一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国9月4日当周首次申请失业救济人数31万人，好于预期的33.5万人，并再创疫情以来新低。这表明，美国劳动力市场复苏的势头愈发旺盛。近来，美国疫苗接种进度与经济的重新开放增加了企业对工人的需求。不过，美国近期确诊新冠病例仍然处于高位，疫情蔓延以及德尔塔、Mu变异毒株的传播可能将继续扰动美国复苏进程。

2）国内新闻

经国务院批准，国家粮食和物资储备局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。本次投放主要面向国内炼化一体化企业，用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。实施国家石油储备常态化轮换，是发挥储备市场调节作用的重要途径。通过公开竞价销售向市场投放国家储备原油，将更好地稳定国内市场供需，有力保障国家能源安全。

3）行业新闻

9月3日当周，美国EIA原油产量降幅创历史最大。汽油库存降至2019年11月份以来新低。美国9月3日当周EIA库欣地区原油库存变动 191.8万桶，前值 83.6万桶；汽油库存变动 -721.5万桶，预期 -365万桶，前值 129万桶；精炼油库存变动 -314.1万桶，预期 -375万桶，前值 -173.2万桶。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股继续分化，周期股继续上涨，中证500走强，两市成交额1.42万亿元，资金方面北向资金净流入26.15亿元，9月8日融资余额增加107.49亿元至17308.46亿元。2021年下半年市场关注点主要在于美国是否会提前缩表以及确定未来具体加息时间，这期间全球资本市场仍会较为波动。同时后疫情时期我国货币政策不会大幅宽松，经济下行压力依然较大，加上我国不断出台相关行业政策，股指上升空间相对有限。从技术面看，各指数短期拉升后继续上行动力减弱，操作上建议先观望。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行0.25bp至2.87%。央行继续开展100亿元逆回购操作，Shibor短端品种多数下行，资金面保持平稳。副总理刘鹤表示适度超前进行基础设施建设，发改委发言人表示下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，有助于稳定基础设施等领域投资增长，加上支小再贷款等纾困帮扶措施，预计将带动社融增速企稳。8月PPI同比上涨9.5%，创2008年8月以来新高，主要受煤炭相关品种价格持续走高影响，近期上证指数创逾半年新高，市场风险偏好提升。综合预计国债期货价格短期将进入调整，操作上建议做空为主。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国原油和成品油库存全面下降，但是美国原油库存降幅不及预期，炼油厂开工率逐渐恢复，国际油价回跌。美国安全与环境执法局周四晚些时候估计，墨西哥湾76.48%的石油和77.25%的天然气产量仍然被关闭。美国能源信息署数据显示，截止9月3日当周，美国原油库存量4.23867亿桶，比前一周下降153万桶；美国汽油库存总量2.19999亿桶，比前一周下降722万桶；馏分油库存量为1.33586亿桶，比前一周下降314万桶。根据报道，中国将抛售一定量的战略储备，以缓解国内某些炼厂用油紧张的局面，此次抛售主要针对炼化一体化的大型项目，这也就让市场一直所预期的第四批原油进口配额落空。短期油价偏空操作。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.16%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在76.10%，较上周下降1.25个百分点。本周期内，神华榆林MTO装置重启但未满负荷，而大唐多伦停车及华东个别MTO装置降负，所以国内CTO/MTO装置整体开工有所下降。截至9月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.74%,下降3.20个百分点，较去年同期下降0.39个百分点；西北地区的开工负荷为71.25%，下降5.97个百分点，较去年同期下降7.87个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在97.43万吨，环比上周上涨4.83万吨，涨幅在5.22%，同比下降21.76%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月10日到9月26日沿海地区进口船货到港量在53.49万-54万吨。短期甲醇向上突破。

【橡胶】

橡胶：橡胶周四窄幅下跌，基本面方面，下半年以来国内下游轮胎企业开工弱势延续，汽车产销受制于终端需求及芯片短缺制约同环比滑落，重卡产销同比走低，但目前橡胶价格与去年同期相比仍处于相对高位，国内及泰国主产区都即将迎来产胶高峰，原料胶价进一步承压，国内09,11月期货合约交割也存在期现回归需求，预计本轮下跌空间1000-1500，短期多单回避，空单少量参与。

【聚烯烃（LL、PP）】

线性LL，中石化平稳，中石油部分上调150-200。煤化工8470，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工8470，成交回升。两油石化库存72.5万，环比下降0.5。昨日聚烯烃期货小幅回落。基本面角度，受到煤炭、甲醇价格大幅扬支撑，LL和PP延续反弹趋势。策略角度箱体突破后维持偏多思路对待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反弹，MEG拉涨。聚酯原料价格整体回升。产业上，PTA新装置负荷提升，大厂尚未官宣检修日期，供应保持增加；近期乙二醇多套装置临时检修，短期干扰部分供应，煤价提供一定支撑。需求端，下游聚酯下游产销相对不佳，终端订单转好力度有限，旺季需求有待观察。库存方面，乙二醇再度累积，PTA垒库状态延续。整体上，PTA、MEG基本面偏弱，关注新投和检修消息，短期聚酯价格反弹走势。

3）黑色

【钢材】

钢材：昨日钢联数据现实表需环比大幅回升32万吨，需求的回归得到验证。供给方面，江苏9月开始对高耗能行业进行监察，预计10月份将正式开始压减产量，叠加部分钢厂接到11月前完成平控目标的调控，市场对4季度产量压减的强度预期有所抬升。需求端，7、8月份由于疫情和天气被压制的需求或将在金九银十得到回补，需求边际好转的幅度也将决定钢价在传统旺季的走势。另一方面，近期专项债加速投放，铁路建设发债等逆周期调控政策频出，对远月合约的需求向好预期或有升温，盘面短期或将呈现现实和预期共振向上的格局。需要关注的是，下周将出台8月地产投资数据，大概率依旧偏弱，多单需警惕宏观数据弱势可能造成的盘面回调。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格走势偏强，铁矿市场近期大幅回落，基本面港口库存持续增加，铁水产量同比大幅回落，盘面依然交易粗钢产量压减预期，市场对铁矿供需较为悲观。近期黑色系炉料端走势行情较为极端，铁矿走出单边下跌行情且市场持续交易预期端因素。后市来看，若完成粗钢产量同比不增，铁矿供需难以好转，短期市场情绪面仍然主导价格走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格走势偏弱。随着主流钢厂接受焦炭采购价格提涨，焦炭第十轮提涨200元/吨基本落地，双焦市场供应持续偏紧。近期主焦煤价格加速上涨，主要因为山西内蒙地区部分煤矿有限产现象，煤矿产量持续低位。盘面来看，期货价格贴水现货仍然较大，后市盘面有望逐步向交易预期转变，短期价格有望呈现高位偏强走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约震荡走强，终收8926元/吨，日涨幅1.87%。由于压减粗钢产量政策的推进，后市下游需求或难有较好表现。但目前内蒙、贵州厂家生产均受限电影响，宁夏控耗政策较难放松，广西控耗政策较为严格，总体来说后市产量增幅有限，加之锰硅库存处于低位，市价下方存有较强支撑。操作上仍可关注逢低多配的机会。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约强势拉涨，终收11274元/吨，日涨幅5.09%，持仓增幅明显。虽然压减粗钢产量政策的推进将削弱需求端的表现，但后市宁夏控耗或将趋严，青海、陕西也存有落地控耗政策的可能，加之内蒙厂家生产仍受限电影响，硅铁的产量水平难回高位。综合来看，目前硅铁市场供应紧张，市价易涨难跌。操作上建议以偏多思路为主，但需谨防过度追涨风险。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约小幅上行后回调低走，终收978.2元/吨，跌幅1.23%。港口煤价上调10元/吨至1190元/吨的历史高位。随着保供增产工作的持续推进，煤炭产量缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放，同时陕西全运会开幕在即、安监力度驱严、煤炭产量或有下降。近期北港调入量整体上仍低于调出量、港口库存远低于历史同期。下游电厂的存煤水平不高，同时北方供热煤的冬储进程陆续展开，整体来看下游需求有待释放。总的来说，目前煤价暂不具备大幅回调的条件，但近期政策面调控风险有所增加，建议前期多单谨慎持有。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日公布美国初请失业金人数至31万人，为2020年3月中旬以来的最低水平。欧洲央行宣布将放缓第四季度的紧急抗疫购债计划（PEPP）购债速度。随着美债利率和美元的反弹，近日金银下挫，昨日金银先跌后涨。此前金银一度因上周五糟糕的就业数据触及近期高点。数据使9月美联储利率会议失去悬念，但并未改变美联储年内taper的预期，美联储大概率维持观望态度到11月再做决定。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，随着各州失业补贴的结束，后期就业市场可能加速回暖，年内Taper预期仍然存在，金银上方存在压力，持续回调后或转入弱势震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价震荡整理。目前精矿加工费总体回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存继续下降，已降至7万吨下方；上海港口升水维持在100美元左右。短期铜价面临技术性回调，振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，接近22000-23000元区间上沿。目前国内库存处于较低水平。近期国内精矿加工费总体回升，较前期缓解，但需求端缺乏亮点。锌价延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘小幅下行。基本面方面，本周国内社会库存74.4万吨，较上周减少5000吨。随着限产的扩大，库存预计再度开启下行通道。近期新疆、广西陆续传出压产消息，四季度国内铝锭缺口预计扩大。短期美元指数可能继续走弱，对金属价格整体影响偏多。铝价供应目前仍有较大扰动，价格可能高位震荡并进一步走高。

【镍】

镍：镍价上行。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧，此外需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。 

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上涨。近期价格大涨主要受限电限产消息影响，现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，不锈钢库存企稳回升；随着煤电供需改善，不锈钢前期铬铁供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅延续回升。产业上，9月09日国内铅锭社会库存21.94万吨，小幅垒库。供应端，铅精矿加工费底部企稳，原生铅部分企业检修结束，再生铅企业亏损加剧导致减产。需求端，国内电动自行车铅蓄电池消费旺季不旺，蓄电池企业电池出货再度疲弱，电池成品库存降速放缓。整体上，旺季仍有待观察，建议短线逢低做多，保值者选择观望为主。

【锡】

锡：伦锡反弹，沪锡延续走强。海外市场，此前全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称近期已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内锡供给出现边际宽松预期，8月冶炼厂产量增加，锡锭进口窗口开启，但国内锡锭库存依然处于低位。整体上，锡供应偏紧维持，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【棉花】

棉花：郑棉夜盘小幅回落，万八附近多空博弈加剧。供应端，新年度棉花减产幅度不小，而轧花产能较去年继续增加，籽棉抢收更加激烈，目前南疆地区已开始少量高价收购絮棉，不过抢收尚未正式开始，价格不具有代表性。需求端，下游新增订单不足，棉纱交投疲软，织厂开机下滑，成品有所累库，原料价格向下传导不太顺畅，订单提前导致旺季不旺的概率加大，阻碍棉价进一步上涨。整体来看，尽管旺季需求大概率不及预期，但消费预计也不会太差，叠加籽棉抢收预期尚未兑现，收购阶段棉价易涨难跌，谨慎偏多。

【白糖】

糖：昨夜糖价出现回落。后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况。操作上，进入金九银十糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，SR01合约可以逢回调后在5800一带逢回调买入，同时套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：生猪期货继续回落。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.07元/公斤，日度下跌0.28元/公斤。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，并且中秋、国庆需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货触底反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西富县70#纸袋早熟富士收购价2.7-2.9元/斤，与上一日比持平。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，本周冷库走货出现减缓。而交易所新增苹果交割库将有利于空头交割。随着10月合约临近交割，预计期货价格仍将维持偏弱格局。

【油脂】

油脂：夜盘油脂震荡偏弱。豆油Y2201收盘于9146，跌幅0.15%。棕榈油P2201收盘于8454，菜油OI2201收盘于10865，涨幅0.15%。市场预期8月马来西亚棕榈油库存升高至174万吨左右，马印税差拉大，印度可能降低棕榈油进口关税，关注今日午间MPOB报告兑现程度。三个油脂中国内豆油仍然相对便宜，现货成交好，豆棕价差维持区间震荡，但是国内菜油基本面未出现转折，菜豆价差触及1800回落，油脂单边预计处于高位震荡走势，关注菜豆油01回调后扩大。

【粕】

粕：9月9日(星期四)CBOT大豆收盘下跌。触及6月25日以来最低，交易商消化了美国农业部将于周五上调秋季收成预测的预期。豆油期货也走低，受原油市场疲软拖累。11月大豆收1272.25美分/蒲式耳，跌幅0.57%。豆粕M2201收盘于3468，跌幅0.20%，菜粕RM2201收盘于2790，跌幅0.50%。加拿大统计局发布7月菜籽季度库存为177万吨，高于预期的70万吨。市场预期美豆新作单产上调至50.3蒲式耳/英亩，库存升高至1.78亿蒲式耳，FAS的美豆注册面积低于此前8月报告中NASS的，预计9月报告中小幅下调大豆种植面积。国内豆粕现货基差继续上调，但是在国外大豆供应充裕、国内储备大豆流出的背景的下，上方空间或有限，豆粕单边以逢高做空为主，关注豆菜粕01扩大后缩小机会。