一、行情回顾

8月，沪铝主力大涨开盘价为20150元/吨，收于21350元/吨，月涨1260元/吨，或6.25%，波动范围：19620~21550。成交量537.9万手，持仓量增加64252手至35.3万手。

8月，伦铝开盘价为2600美元/吨，收于2654美元/吨，月涨56.5美元/吨，或2.18%，波动范围：2516~2697。成交量27.8万手，持仓量减少22211手至65.3万手。

8月，美元指数冲高回落，开盘价92.115，收盘价92.671，月跌0.583或0.63%。波动范围：91.814~93.734。

8月，跨期价差均值为-1.43元/吨，较7月走强21.00元/吨。波动范围：-25~30。2020年同期上海现货价均值为86.19元/吨。8月跨期价差均值处于5年同期的第2高位。

图表1：沪铝主连合约走势

数据来源：Wind、广州期货研究中心

图表2：伦铝走势图

数据来源：Wind、广州期货研究中心

图表3：美元指数走势图

数据来源：Wind、广州期货研究中心

图表4：沪铝主力合约-近月合约价差变化

数据来源：Wind、广州期货研究中心

二、电解铝原材料价格及冶炼厂盈利

8月，氧化铝现货价格为2677.67元/吨，较7月上涨123.90元/吨，或4.85%，波动范围：2594~2784。2020年同期氧化铝均价为2338.76元/吨。8月氧化铝均价处于5年同期的第4低位。

澳洲氧化铝均价（折合人民币）为2660.00元/吨，较7月上涨143.33元/吨，或5.70%。波动范围：2600.00~2830.00。

图表5：国内氧化铝价格变化

数据来源：Wind、广州期货研究中心

图表6：环渤海动力煤现货价格走势

数据来源：Wind、广州期货研究中心

8月，预焙阳极均价为4759.72元/吨，较7月上涨43.30元/吨，或0.92%，波动范围：4525~4875。2020年同期预焙阳极均价为3129.02元/吨。8月预焙阳极均价处于5年同期的最高位。

8月，电解铝平均生产成本为14164.46元/吨，较7月提高289.55元/吨，或2.09%。2020年同期电解铝生产成本为13430.54元/吨。8月电解铝生产成本处于5年同期的第2高位。电解铝盈利平均水平为5986.65元/吨，较7月提高649.46元/吨，或12.17%。2020年同期电解铝盈利水平为1253.27元/吨。8月电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。

图表7：预焙阳极价格变化

数据来源：Wind、广州期货研究中心

图表8：电解铝成本及盈亏变化

数据来源：Wind、广州期货研究中心

三、国内库存分析

社会库存方面，上海有色网社会库存为75.3万吨，较7月减少0.50万吨，或0.66%。2020年同期社会库存为75.5万吨。

图表9：上海有色网电解铝社会库存走势

数据来源：Wind、广州期货研究中心

四、外盘基本面分析

8月，外盘现货升贴水均值为7.34美元/吨，较7月走强19.57美元/吨。2020年同期外盘升贴水均值为-37.27美元/吨。8月外盘现货升贴水均值于5年同期的最高位。

截至2021年8月27日，LME铝库存为1338125吨，较7月减少49675吨，或-3.58%。2020年同期库存为1554375吨。8月库存水平处于5年同期的第2高位。

图表10：LME铝现货升贴水

数据来源：Wind、广州期货研究中心

图表11：LME铝库存走势

数据来源：Wind、广州期货研究中心