大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：10日港口现货成交64.8万吨，环比下降13.7%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为42万吨，环比下降2.3%），本周平均每日成交75.1万吨，环比下降16.8% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货955，折合盘面1061.5，01合约基差329；日照港超特粉现货价格628，折合盘面847.3，01合约基差114.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13035.2万吨，环比增加77.89万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量基本维持，北方港口到港量明显回落，日均疏港量回落，港口累库继续进行。限产预期仍在继续发酵，钢厂与贸易商心态偏弱，临近双节，以逢低补库为主，对于高价货接受度不高。终端市场正逐渐迈入旺季，在此支撑下，预期短期盘面下方空间有限，铁矿石维持低位震荡。I2201：关注700附近支撑

动力煤：

1、基本面：截止9月10日全国72家电厂样本区域存煤总计753.3万吨，日耗48.2万吨，可用天数15.6天。电厂日耗较前期有所回落，港口库存位于同期低位，港口现货价格小幅上涨 偏多

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1240，01合约基差294.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存362万吨，环比增加10万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：市场供需没有发生实质性改善，环渤海港口库存仍低于7月低点，上周五国家发改委召集10余家煤炭电力企业召开保供稳价会议，要求电力企业抓紧补库，确保迎峰度冬煤炭供应。当前盘面基差水平处于高位，近月合约下方存在明显支撑。在夏季高峰过后，电厂库存普遍较低，未来存在刚需补库需求，短期关注政策端风险。ZC2201：谨慎追高

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润持续缩减，产量维持高位；终端房地产资金紧张问题较为突出，下游加工厂订单仍处于进一步推后状态，“金九银十”旺季需求或难及时兑现；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2912元/吨，FG2201收盘价为2564元/吨，基差为348元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止9月9日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存123.25万吨，较前一周上涨5.34%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：传统旺季或将推后，玻璃库存持续累积压制价格。玻璃FG2201：日内偏空操作，止损2580

螺纹：

1、基本面：政策方面九月份钢厂检修计划增加，上周实际产量继续小幅下行；需求方面表观消费环比继续好转，地产新开工数据偏弱但存量施工仍巨大，旺季预期有望逐渐兑现，下游去库速度加快仍偏高；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5695.9，基差55.9，现货略升水期货；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存750.52万吨，环比减少3.31%，同比减少16.01%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：上周受上游煤炭原材料大涨影响，螺纹期货价格继续上行创短期高位，现货价格继续跟涨，本周基本面有望继续好转，但短期大涨后继续上空间不大，操作上建议短线多单逢高逐步止盈，日内观望为主。

热卷：

1、基本面：供应端上周热卷产量略有回升，但仍处于同期低位且九月份环保限产和钢厂检修有所加码，本月难有增量。需求方面表观消费继续小幅回升，制造业及出口数据有一定下滑但韧性仍存，库存仍处高位但近期去库加快；偏多

2、基差：热卷现货价5870，基差12，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存277.84万吨，环比减少2.58%，同比增加1.94%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:上周受双焦再次大涨影响，热卷期货价格继续上调，价格上涨至短期压力位，本周需观望能否站稳5900一线，操作上建议短线多单逢高逐步止盈，日内观望为主。

焦煤：

1、基本面：各地仍受安全、环保及能耗双控等因素影响，产量多维持低位，且山西临汾地区部分煤矿近期有不同程度停、限产，焦煤市场供应进一步收紧；偏多

2、基差：现货市场价3380，基差553.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存685.38万吨，港口库存419万吨，独立焦企库存706.2万吨，总体库存1810.58万吨，较上周增加12.63万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：各地环保检查、严控超产等因素影响，焦煤市场供应趋紧局面仍未缓解，考虑到焦煤产量逐步增多，叠加下游市场限产情况有所增加，焦煤上调节奏略有放缓，预计短期内焦煤市以稳为主运行。焦煤2201：2280多，止损2250。

焦炭：

1、基本面：原料煤价格屡创新高吞噬了焦企利润，焦企整体生产水平下降，山东环保督察导致焦企焖炉、限产幅度扩大，山西部分焦企也因环保继续执行限产，焦炭产量趋降；偏多

2、基差：现货市场价4250，基差742；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存425.17万吨，港口库存156.8万吨，独立焦企库存23.02万吨，总体库存604.99万吨，较上周增加2.27万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：焦企生产成本居高不下，被动限产预期逐渐增强，加之近期仍以积极补库为主，焦炭供需紧张局面或进一步加剧，预计短期内焦炭或稳中偏强运行。焦炭2201：3550多，止损3530。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢震荡；近期西方运至新加坡燃油套利货持续下滑，高低硫燃油供给边际收紧；高硫船用油需求稳中有增，中东、南亚发电旺季消费高峰期，高硫需求表现乐观；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2925元/吨，FU2201收盘价为2595元/吨，基差为330元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止9月9日当周，新加坡高低硫燃料油2417万桶，环比前一周大幅增加12.76%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑走弱但燃油基本面依旧向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2201：日内2640-2700区间偏多操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，供应上，装置逐渐重启，新增装置检修不多，PE齐鲁石化预计9月中下旬重启，LL排产比例中性，进口利润不佳，进口恢复缓慢，成本支撑方面，煤价高企煤化工利润差，原油强势影响油制路线利润好转，国内两油库存中性偏高，民营石化库存偏高，仓单高位回落，乙烯CFR东北亚价格1066（+0），当前LL交割品现货价8725（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2201基差235，升贴水比例2.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存72.5万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2201日内8500-8700震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，供应上，装置逐渐重启， PP6套装置9月初重启，月中及月末也有4套装置回归，PP拉丝排产比例中性，进口利润不佳，成本支撑方面，煤价高企煤化工利润差，原油强势影响油制路线利润好转，国内两油库存中性偏高，民营石化库存偏高，仓单创新高，丙烯CFR中国价格1011（-5），当前PP交割品现货价8530（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2201基差37，升贴水比例0.4%，中性；

3. 库存：两油库存72.5万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2201日内8450-8700震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅调整，维持低位，工厂库存、社会库存双双减少，基本面支撑较强。短期PVC市场利好频出，现货市场超大幅度跟涨，短期利空不足，预计PVC市场维持相对坚挺走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货10350，基差435，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比减2.26%至13.38万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2201：日内逢高减持。

沥青： 

1、基本面：短期来看，虽然需求有所回暖，但是整体集中释放仍有限，市场维持较高的供应压力，预计市场维持稳中窄幅震荡为主；中性。

2、基差：现货3100，基差-98，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少0.2%为48.3%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2112：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：油价震荡整理，PX价格弱势运行。恒力9月合约量减量20%执行，逸盛满供，终端开工走弱，下游聚酯产品利润处于较低水平 偏空

2、基差：现货4715，01合约基差-53，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存5天，环比增加0.9天 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：PX方面，石脑油价格偏强，PXN加工费压缩明显。PTA方面，加工费明显压缩，低加工费下后市装置检修预期增加。聚酯产品效益偏弱，终端开工受限订单走弱，织造工厂因双控政策影响将执行检修，预计短期维持偏弱运行。TA2201：4650-4850区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近，6日CCF口径库存为55.2万吨，环比减少3.1万吨，港口库存再次去化 中性

2、基差：现货5375，01合约基差128，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存56.4万吨，环比增加2.14万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：成本端方面，油价震荡整理，煤价高位再次向上突破，煤制成本端对行情起到明显带动作用。国内供应环节恢复依旧缓慢，煤化工装置重启与检修交替进行为主，产出增量相对有限；外轮推迟叠加台风影响，进口继续维持低位，港口库存无法有效积累。聚酯方面支撑有所减弱，短期关注供应与成本因素影响。EG2201：关注5400阻力位

原油2111：

1.基本面：美联储官员在进入缄默期之前的讲话显示德尔塔疫情没有动摇他们的想法，他们支持主席鲍威尔在8月27日传达的信息，即可能今年稍晚开始减码购债；伊朗与国际原子能机构就核项目准入问题取得进展，为各国商谈重启核协议争取时间；美国墨西哥湾地区关闭了48.56%的原油产量（或88.38万桶/日）；中性

2.基差：9月10日，阿曼原油现货价为71.08美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为73.23美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为70.61美元/桶，基差27.44元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月3日当周API原油库存减少288.2万桶，预期减少383.2万桶；美国至9月3日当周EIA库存预期减少461.2万桶，实际减少152.8万桶；库欣地区库存至9月3日当周增加191.8万桶，前值增加83.6万桶；截止至9月10日，上海原油库存为886.6万桶，减少100万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止9月7日，CFTC主力持仓多减；截至9月7日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：供应端方面突发事件较多对原油提供支撑，美国墨西哥湾海上平台恢复逊于预期，目前仍有近一半的产能未能工作，利比亚方面略有好转，据称该国的Es Sider和Ras Lanuf石油码头周五恢复了装载作业，但市场对供应端短缺的炒作依然热烈，而需求端的动向短期内似乎被市场忽视，今日OPEC月报发布料将下调原油需求预期，并且全球新冠病毒仍在肆虐，不定期爆发对原油上方带来压力，投资者注意仓位控制，短线452-464区间操作，长线观望。 

甲醇2201： 

1、基本面：上周国内甲醇市场表现强势，交投重心大幅上涨，煤炭期现货支撑、部分烯烃外采增量以及甲醇装置重启推迟等多重利好，短期甲醇或维持偏强趋势，然近期烯烃开工变动较大，西北、山东及港口烯烃多有降负，关注后续有无停车可能，预计市场冲高回落概率较大；中性

2、基差：9月10日，江苏甲醇现货价为2920元/吨，基差-85，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年9月9日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为62.75万吨，较上周增2.53万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在27.8万吨附近，较上周微降0.4万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：上游动力煤价强势、能耗双控政策、环保限产和四季度天然气限气预期短期内仍将对甲醇价格产生利多支撑，甲醇继续在高位震荡，但下游尤其是煤制烯烃在亏损压力下持续降低符合，不排除在9月中旬开始检修，并且政策面亦在协调煤炭供给，存在潜在压力。短线3020-3120区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12325,基差-1110 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 日内短多，破13500止损

3

---农产品

豆油

1.基本面：8月马棕库存增库25.28%，库存高于市场预期，MPOB报告偏空，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加57%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9620，基差640，现货升水期货。偏多

3.库存：9月3日豆油商业库存90万吨，前值93万吨，环比-3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存4%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，8月库存抬升对市场造成压力，但劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，近期国内节前备货，现货价格坚挺。棕榈油方面出现利空情况，造成多空博弈。从基本面方面来看还将有上行空间。短期预宽幅震荡，高位震荡整理，空单风险偏大。豆油Y2201：8800附近回落做多

棕榈油

1.基本面：8月马棕库存增库25.28%，库存高于市场预期，MPOB报告偏空，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加57%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货9274，基差1100，现货升水期货。偏多

3.库存：9月3日棕榈油港口库存40万吨，前值44万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存4%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，8月库存抬升对市场造成压力，但劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，近期国内节前备货，现货价格坚挺。棕榈油方面出现利空情况，造成多空博弈。从基本面方面来看还将有上行空间。短期预宽幅震荡，高位震荡整理，空单风险偏大。豆油棕榈油P2201：8000附近回落做多

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增库25.28%，库存高于市场预期，MPOB报告偏空，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加57%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货110917，基差200，现货升水期货。偏多

3.库存：9月3日菜籽油商业库存42万吨，前值42万吨，环比+0万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存4%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，8月库存抬升对市场造成压力，但劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，近期国内节前备货，现货价格坚挺。棕榈油方面出现利空情况，造成多空博弈。从基本面方面来看还将有上行空间。短期预宽幅震荡，高位震荡整理，空单风险偏大。豆油菜籽油OI2201：10530附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美农报利空出尽后技术性反弹，短期美豆天气尚有变数和丰产预期左右盘面。国内豆粕震荡回升，受美豆带动和技术性反弹。国内豆粕需求预期尚好，油厂出货良好，现货挺价销售现货升水支撑豆粕盘面价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。偏多

2.基差：现货3620（华东），基差120，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存103.09万吨，上周105.44万吨，环比减少2.23%，去年同期123.31万吨，同比减少16.4%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1300附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2201：短期3530至3590区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，跟随豆粕走势和技术性反弹，短期菜粕跟随豆粕区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格上涨空间。菜粕库存处于低位，水产需求良好和现货升水支撑盘面价格。偏多

2.基差：现货3050，基差226，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.45万吨，上周1.46万吨，环比减少0.68%，去年同期1.3万吨，同比增加11.54%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，加上菜粕库存处于低位支撑菜粕底部价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2850至2910区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，美农报利空出尽后技术性反弹，短期美豆天气尚有变数和丰产预期左右盘面。国内大豆震荡回升，近期震荡回落后反弹，短期延续区间震荡格局。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，整体维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-217，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存665.86万吨，上周652.23万吨，环比增加2.09%，去年同期572.46万吨，同比增加16.19%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1300附近震荡；国内大豆期货震荡回落后短期反弹，整体维持区间震荡格局。

豆一A2111：短期5880至5980区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS:预计21/22年度全球食糖供需缺口380万吨，高于之前预估的260万吨。2021年7月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖786.17万吨；销糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中国进口食糖43万吨，环比增加1万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止7月累计进口糖496万吨，同比增加243万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5680，基差-183（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至7月底20/21榨季工业库存280.49万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：总体上国内走势一直维持进三退二，基本面延续偏多。01合约关注下方5800附近支撑，盘中快速回落接多。

棉花：

1、基本面：9月ICAC报告调低期21/22年度期末库存，小幅利多。9月10日储备棉成交率100%，成交均价16977元/吨，折3128B均价18283元/吨。7月份我国棉花进口14万吨，同比下降2.92%，20/21年度累计进口266万吨，同比增加82%。农村部9月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存765万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价18416，基差876（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度9月预计期末库存765万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：01合约回到17000-18000震荡区间，国庆节前预计维持宽幅震荡，切勿追涨杀跌，区间震荡思路。

生猪：

1、基本面：生猪养殖亏损加剧，二轮中央收储重启；预期中秋国庆消费增加；大肥猪存栏量仍在惯性增长，供应仍过剩；仔猪与中猪存栏保持上升趋势，未来大猪供应料仍宽松；生猪屠宰量年内高位，猪肉产量保持升势；库存冻猪肉量历史偏高位置；局部地区新冠疫情反复，餐饮业消费存担忧；偏空

2、基差：9月10日，现货价14020元/吨，01合约基差-1050元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止7月31日，生猪存栏年同比增31.2%，能繁母猪存栏年同比增24.5%；偏空

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 

6、结论：收储重启，叠加中秋备货临近，现货价格短期或有所提振。盘面上，01合约期价收复日线BOLL（20,2）下轨线，布林敞口向下趋势未改，KDJ指标仍在超卖区，短期空单适当止盈。LH2201区间：14700-15300

玉米：

1、基本面：USDA报告，美国玉米期末库存增加，2021/22年度玉米种植面积预估上调；截止9月8日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比降1.03%，年同比降13.48%；国内玉米丰收，新季玉米上市，供应偏宽松；国内年度玉米产量料增4.3%；预期中秋国庆消费增加，刺激备货需求；深加工企业重新开机，短期需求小幅回升；进口玉米近期逐渐投放市场，供应料宽松；小麦价格优于玉米，中猪与大猪饲料仍偏好于小麦；偏空

2、基差：9月10日，现货报价2590元/吨，01合约基差137元/吨，升水期货，偏多

3、库存：9月8日，全国96家玉米深加工企业库存总量在348.9万吨，周环比降3.5%；9月3日，广东港口库存报59.3万吨，周环比增4.16%；9月3日，北方港口库存报286万吨，周环比降2.72%；偏多

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论： 丰收预期导致供应宽松，需求仍无起色。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口有收窄迹象，空单背靠中轨线继续持有。C2201区间：2440-2490

4

---金属

黄金

1、基本面：美国PPI数据超过预期，紧缩预期再度升温；三大股指全部收跌，标普500指数上周五连续第五个交易日下跌，并创6月中旬以来最大周跌幅；多数大宗商品货币兑美元上涨，风险偏好回升，收于92.6；美债收益率全线上行，10年期收益率回到1.34%；现货黄金价格下跌0.36%，一度达1800关口以上，最高达1803美元高点，但随后回落最低至1787美元，早盘平盘左右震荡；中性

2、基差：黄金期货375.5，现货374.04，基差-1.46，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3204千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：紧缩预期再起，风险偏好回升，金价再度回落；COMEX期金下跌0.4%，报1792.10美元/盎司；今日关注美国8月预算报告；中美国家领导人通话另风险偏好改善，人民币快速走强。PPI数据再超预期，紧缩预期再起，美元反弹，金价震荡回落。紧缩预期影响依旧较大，金价下行趋势不变。沪金2112：372-382区间操作。

白银

1、基本面：美国PPI数据超过预期，紧缩预期再度升温；三大股指全部收跌，标普500指数上周五连续第五个交易日下跌，并创6月中旬以来最大周跌幅；多数大宗商品货币兑美元上涨，风险偏好回升，收于92.6；美债收益率全线上行，10年期收益率回到1.34%；现货白银大幅下挫1.24%，最高达24.284美元，后快速下挫收于23.737，早间小幅回升；中性

2、基差：白银期货5171，现货5137，基差-34，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2125917千克，环比增加15026千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回升；COMEX期银下跌1.1%，报23.9美元/盎司；风险偏好升温，但紧缩预期依旧影响较大，银价下行。银价多空影响因素较多，下行趋势不变。沪银2112：5000-5200区间操作。

镍：

1、基本面：从中长线来看，新能源产业链的发展以及不锈钢产业的扩张，仍会给需求带来提升，目前全球原生镍供应短缺，供需偏强。短线从产业链来看，矿价继续保持坚挺，成本支撑强劲。镍铁价格稳定，对电解镍下方支撑较强，20%以上镍铁进口少，提升电解镍板在不锈钢生产中的需求。不锈钢库存有小幅上升，但300系库存继续下降，供需格局短期或再有扭转，不锈钢期货主力价格近期大幅上涨，不锈钢产业链支撑镍价。电解镍价格偏高，市场观望为主，远月贴水贸易商交仓继续，交易所仓单有一定回升。镍豆受到新能源企业青睐，刚需较好，升水保持稳定，对镍价支撑。新能源汽车产销超预期，进一步刺激价格上行。偏多

2、基差：现货154650，基差1650，偏多

3、库存：LME库存179394，-1974，上交所仓单5795，+955，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍10：多头持有，但要控制仓位。如果无法站上比周五高点的价格，小心回落调整。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，8月份中国采购经理指数运行情况数据显示，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱；中性。

2、基差：现货70050，基差-30,贴水期货；中性。

3、库存：9月10日LME铜库存持平至233950吨，上期所铜库存较上周减7440吨至61838吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南美供应缓和紧背景下，国常会加强大宗商品监，隔夜美元指数下跌铜价上涨，沪铜2110：短期观望，持有cu2010c71000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货22650，基差-20，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减3716吨至228529吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价短期高位震荡为主，沪铝2110：短期观望，回落做多为主。

5

---金融期货

期指

1、基本面：中美领导人通话，提升市场风险偏好，8月信贷数据反弹，上周美股回调，国内股市走强，周期和新能源领涨，金融板块有所走强；偏多

2、资金：融资余额17396亿元，增加88亿元，沪深股净买入36亿元；偏多

3、基差：IH2109升水3.88点，IF2109升水3.28点， IC2109贴水13.87点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：中美领导人通话，改善市场担忧情绪，IC 远月合约贴水大幅缩小，目前仍是板块结构性行情，相对来说周期股强势，短期银行券商走强。IF2109：逢低试多，止损4950；H2109：观望为主；IC2109：逢低试多，止损7530。

国债：

1、基本面：8月末，广义货币余额231.23万亿元,同比增长8.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和2.2个百分点；狭义货币余额62.67万亿元,同比增长4.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.7个和3.8个百分点。

2、资金面：9月10日央行公开市场进行100亿逆回购投放。

3、基差：TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：暂时观望。