一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国纽约联储9月13日发布的调查数据显示，美国8月消费者三年期通胀预期达到4.0%，较之前一个月上升0.3个百分点，创有数据记录以来的新高。8月通胀率预期中值上升0.3个百分点至5.2％，连续第10个月增长，创出2013年有数据统计以来的新高。

2）国内新闻

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金预计，央行可能继续进行缩量续作。中国银行研究院研究员梁斯则认为，9月份市场流动性压力不大，预计央行将继续运用公开市场操作等方式投放流动性，预计MLF大概率将进行等额续作，以保持流动性总量平稳。操作利率方面，专家均预计本月大概率不会发生变化。

3）行业新闻

中国恒大在港交所公告，预期9月销售持续大幅下降，导致本集团销售回款持续恶化，进一步对现金流及流动性造成巨大压力。集团于2021年6月、7月及8月的物业合约销售金额分别为人民币716.3亿元，人民币437.8亿元，人民币380.8亿元，呈下降趋势。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，上一交易日A股继续分化，权重股走弱，两市成交额1.45万亿元，资金方面北向资金净流出38.24亿元，9月10日融资余额增加18.61亿元至17415.07亿元。2021年下半年市场关注点主要在于美国是否会提前缩表以及确定未来具体加息时间，这期间全球资本市场仍会较为波动。同时后疫情时期我国货币政策不会大幅宽松，经济下行压力依然较大，加上我国不断出台相关行业政策，股指上升空间相对有限。从技术面看，各指数短期拉升后继续上行动力减弱，操作上建议先观望。

【国债】

国债：大幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行2.5bp至2.8875%。央行继续开展100亿元逆回购操作，Shibor短端品种全线上行，资金面有所收敛。副总理刘鹤表示适度超前进行基础设施建设，发改委发言人表示下半年发行的专项债券规模将高于去年同期，尽管8月份金融数据比去年同期仍有所回落，但是政府债券发行明显增加，有助于稳定基础设施等领域投资增长。8月PPI同比上涨9.5%，创2008年8月以来新高，主要受煤炭相关品种价格持续走高影响，上证指数创逾半年新高，市场风险偏好提升。美国8月份PPI8.3%的同比涨幅创下新高，超过市场预期，美债收益率回升。综合预计国债期货价格将继续调整，操作上建议做空为主，关注央行对周三到期的MLF续作情况。

2）能化

【原油】

原油：美国海湾地区油气生产恢复缓慢，担心另一场风暴接踵而来，国际油价继续上涨。美国安全与环境执法局周一表示，墨西哥湾43.6%的原油产量仍处于关闭状态，相当于每天793522桶石油的产量，并且预计该湾超过51.6%的天然气产量也仍关闭。恶劣天气可能即将带来进一步破坏，美国国家飓风中心预计热带风暴尼古拉斯将于周一沿着得克萨斯州南部海岸轨迹，并于晚些时候在科珀斯克里斯蒂附近登陆。欧佩克在周一发布的9月份《石油市场月度报告》预计2022年全球石油日均需求1.008亿桶，比2021年日均增长420万桶，超过疫情前水平每日增加的近90万桶。预计2021年世界石油日均需求增长保持在600万桶不变。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌1.59%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在76.10%，较上周下降1.25个百分点。本周期内，神华榆林MTO装置重启但未满负荷，而大唐多伦停车及华东个别MTO装置降负，所以国内CTO/MTO装置整体开工有所下降。截至9月9日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.74%,下降3.20个百分点，较去年同期下降0.39个百分点；西北地区的开工负荷为71.25%，下降5.97个百分点，较去年同期下降7.87个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在97.43万吨，环比上周上涨4.83万吨，涨幅在5.22%，同比下降21.76%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月10日到9月26日沿海地区进口船货到港量在53.49万-54万吨。短期甲醇偏弱为主。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶反弹， RU01反弹至13526，NR11收于10845。全钢胎开工至40.7%，环比下滑9.43%，同比走低33.82%，半钢胎开工39.41%，环比下跌15.25%，同比走低30.88%，开工下滑明显。目前橡胶价格与去年同期相比仍处于相对高位，国内及泰国主产区都即将迎来产胶高峰，原料胶价进一步承压，短期走势下跌后减仓反弹，预计走势偏弱震荡。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区提价100，中石油部分地区提价100。煤化工8560，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工8470，成交一般。两油石化库存77万，环比下降2.5万。昨日聚烯烃期货高位整理。周初现货成交回升，盘面角度目前原料端涨价的趋势延续，1月合约对于LL和PP的成本支撑仍在。策略角度箱体突破后维持偏多思路对待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震荡，MEG冲高回落。原油走强，台风影响部分港口物流，聚酯原料价格整体偏强。产业上，PTA新装置负荷提升，大厂尚未官宣检修日期，9月供应保持增加；乙二醇多套装置检修干扰供应，港口封航预期短期令现货供应量收紧。需求端，下游聚酯下游产销相对不佳，终端订单转好力度有限，旺季需求有待观察。库存方面，周度乙二醇小幅去化，PTA垒库状态延续。整体上，PTA、MEG基本面偏弱，关注新投和检修消息，短期聚酯价格偏强走势。

3）黑色

【钢材】

钢材：昨日全国建材市场价格上调为主，随着上周钢联螺纹钢周度表需环比大幅回升至372万吨，与去年同期剪刀差在明显收窄。另一方面，江苏在经过高耗能行业监察后，4季度粗钢限产加速的政策导向初见端倪。根据11月全国达成粗钢平控的目标测算，8-12月日均粗钢产量环比7月仍需下降5.6%,这将在10月份造成钢材供需两端增速劈叉从而对钢价形成支撑。另外，近期两广等地区的能耗双控政策开始发酵，后期短流程螺纹产量面临较大的压力，鉴于01合约手秋冬季限产以及库存加速去化的影响跟大，操作上建议1-5正套逢低入场。

【铁矿】

铁矿：夜盘走势偏强，铁矿市场近期大幅下跌，基本面铁水产量同比大幅回落，港口总库存持续增加，盘面依然交易粗钢产量压减预期，市场对铁矿供需较为悲观，期现价格共振下跌。后市来看，若完成粗钢产量同比不增，铁矿供需难以好转，但现价格已处于相对底部区间，进一步回落空间较小，价格有望呈现底部宽幅震荡走势。

【煤焦】

双焦：夜盘走势偏弱，连续两日大幅回落。现货层面，主焦煤价格提涨加速，焦炭累计十轮提涨落地。现货价格持续创新高后，市场逐步回归理性，高价格下市场需要时间逐步消化。此外双焦总库存连续两周累库，供需偏紧格局有望得到缓解。后市来看，全国压减粗钢有望提速，需求回落幅度较大，市场会逐步转向交易预期端，价格有望呈现震荡偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约震荡走强。由于压减粗钢产量政策的推进，后市下游需求或难有较好表现。但目前内蒙、贵州厂家生产均受限电影响，云南双控政策落地、宁夏控耗持续，广西限产政策较严，总体来说后市产量较难增长，加之厂家库存处于低位，市价下方存有较强支撑。操作上可关注期价回调后的多配机会。 

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约冲高回落。虽然压减粗钢产量政策的推进或将削弱需求端的表现，但宁夏控耗政策趋严，青海、陕西也存有落地控耗政策的可能，加之内蒙仍受限电影响，硅铁的产量水平难回高位。综合来看，目前硅铁市场供应紧张，市价易涨难跌。操作上建议以偏多思路为主，但需谨防过度追涨风险。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约探底回升。港口煤价上调至1300元/吨的历史高位。近期煤炭产量缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放，陕西全运会开幕在即安监力度驱严、煤炭产量或有下降。下游电厂的存煤水平不高、补库需求仍存，同时北方供热煤的冬储进程也在陆续展开。当前坑口拉运积极性不减，港口库存远低于历史同期，下游备货需求仍存，煤价暂不具备大幅回调的条件，但近期政策面调控风险有所增加，建议前期多单谨慎持有。

4）金属

【贵金属】

贵金属：金银昨夜下探反弹，此前金银一度因糟糕的8月就业数据触及近期高点，但随后多位美联储官员继续释放鹰派信号，力挺尽早缩减购债规模，美债利率和美元的反弹，金银下挫。美联储大概率维持观望态度到11月再做决定。欧央行也出现政策拐点，欧洲央行宣布将放缓第四季度的紧急抗疫购债计划（PEPP）购债速度。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，随着各州失业补贴的结束，后期就业市场可能加速回暖，年内Taper预期依旧为大概率事件，金银持续回调后或转入弱势震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价回落，受国内疫情影响。目前精矿加工费总体回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。有调研显示，9月份铜冶炼产量环比回升有限。上海港口升水维持在100美元左右。上期所库存下降至6.1万吨。短期铜价可能延续回落，总体可能宽幅波动。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价回落，重回2.3万整数关口下方，受国内疫情影响。目前国内库存处于较低水平。近期国内精矿加工费总体回升，较前期缓解，但需求端缺乏亮点。短期锌价可能走强，但总体延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘下跌。基本面方面，本周国内社会库存77.1万吨，较前一周增加约2万吨。近期新疆、广西陆续传出压产消息，四季度国内铝锭缺口预计扩大。短期美元指数可能继续走弱，对金属价格整体影响偏多。铝价近几日大幅上涨技术上回调概率加大，且本周库存回升较多，警惕价格回调。

【镍】

镍：镍价夜盘下跌。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧，此外需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。  

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格下跌。近期价格大涨主要受限电限产消息影响，现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，不锈钢库存企稳回升。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅下跌，沪铅回落。产业上，9月09日国内铅锭社会库存21.94万吨，小幅垒库。供应端，8月再生铅产量40.79万吨，同比增长46.33%，再生铅产量释放明显，高海运费也限制了铅锭出口。需求端，下游铅酸蓄电池消费旺季不旺，终端电池产品涨价困难，消费订单不及预期。整体上，消费仍有待观察，建议短线逢低做多，保值者选择观望为主。

【锡】

锡：伦锡高位回落，沪锡下跌。海外市场，此前全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称近期已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内锡供给出现边际宽松预期，8月份精炼锡产量13660吨，较7月份环比增加20.63%，但国内锡锭库存依然处于低位。整体上，锡供应偏紧维持，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖昨夜低开高走。伦敦糖10月合约临近交割出现大涨。总体而言巴西糖产量符合预期，双周数据偏中性。后期原糖市场将继续关注北半球需求、糖料生长和巴西21/22榨季的压榨情况。操作上，进入金九银十糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，SR01合约可以逢回调后在5800一带买入，同时套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：生猪期货继续走弱。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价12.41元/公斤，日度反弹0.11元/公斤。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，并且中秋、国庆需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货出现震荡。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西富县70#纸袋早熟富士收购价2.7-2.8元/斤，与上一日比持平。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，本周冷库走货出现减缓。而交易所新增苹果交割库以及暂停个别交割库交割资格将有利于空头交割。随着10月合约临近交割，预计期货价格仍将维持偏弱格局。

【棉花】

棉花：郑棉夜盘偏弱震荡。9月USDA供需报告多空相抵，得州单产增加使得21/22年度美棉产量大幅上调，但21/22年度全球期末库存因消费上调而继续调减；美棉最新周度出口数据骤增，支撑国际棉价。国内市场博弈加剧，下游订单整体偏弱，呈现旺季不旺特征，叠加南通等地织厂停工，使得棉价回调，但籽棉抢收预期对棉价仍有支撑，新花集中上市前预计下方空间有限，操作上建议回调至17000附近做多。

【油脂】

油脂：夜盘油脂跟随外盘下跌，回吐日间涨幅，豆油Y2201收盘于8946，跌幅0.89%，棕榈油P2201收盘于8194，跌幅0.73%，菜油OI2201收盘于10665，跌幅0.66%。市场已消化8月MPOB报告的利空，sppoma发布9月前10日产量减幅缩小，出口增幅减少，9、10月是马来西亚棕榈油产量高峰期，而后开始减产，然而马印税差拉大及印度降低关税利多出口，中国中秋节及印度排灯节也是阶段性补库阶段，预计全年库存不高。usda9月报告中美豆油生物柴油消费被调低，新季开始累库。暂时预计油脂单边处于高位震荡走势，关注菜豆油01价差缩小后做多机会。

【豆粕】

豆粕：9月13日(星期一)CBOT大豆收盘下跌。?盘中在平盘上下波动，出口活动带来支撑，但收割压力盖过了其影响。11月大豆收1285.25美分/蒲式耳，跌幅0.10%。M2201收盘于3522，跌幅0.09%，菜粕RM2201收盘于2862，涨幅0.21%。上周美豆优良率维持57%，USDA9月报告缺乏亮点，美豆面临收割压力，关注收割期天气以及中国采购步伐，但是因为中国国内养殖亏损，买船进度不及去年，盘面尝试豆菜粕01缩小机会。