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8月份的CPI比较温和，只同比上涨0.8%，而PPI则非常凶猛，同比上涨9.5%，创下多年来高位。也就是说，这段时间工业品，特别是上游工业品原材料的价格涨幅是比较惊人的。

目前来看，在消费端，可能因为内需不是很旺盛，加上价格从上游向下游传导的速度没有那么快，以及猪肉凭一己之损拉低了CPI的涨幅。

从PPI的角度来讲，最关键的就是上游原材料价格的上涨，第一是供求的原因，第二可能是全球供应链的原因，第三可能是节能限产、生态环保、安全检查等众多因素导致的。在这种情况下，中小企业可以说是苦不堪言。一方面，上游的原材料价格非常高；另一方面，如果企业是做出口的，海运费用很高，如果是做内销，做成消费品的价格不能过高的抬升，即产成品价格的抬升与原料价格的抬升不成比例，也就是支出变多了，但利润并没有变多，甚至可能会变少。在这种情况下，国家要用更多的金融财政政策去支持这些以制造业为主的中小企业。

从另一个角度去考虑，如果说CPI比较温和，那我们的货币就有一定的空间，如果CPI也很高的话，货币放松的概率就不高，因为CPI影响的是老百姓的支出。企业的支出变多和老百姓的支出变多，在货币政策的决策中的占比是不一样的。企业支出变多可以靠收入来弥补，虽然利润可能会下降，但只要能继续经营，有些许利润，这家企业就不会出现大的问题。从消费者的角度来讲，他一个月的收入基本上是稳定的，如果支出变多，对家庭的负担就会变重。所以，在CPI增长过快的时候，货币政策不容易放松，甚至可能会收紧。

现在CPI比较温和，而PPI相对凶猛，并导致了中下游企业和消费的低迷，这反而有可能使得货币财政政策在后面出现一定的宽松。或者说到第四季度或明年第一季度，基建方面可能会发力，地方财政发债可能会发力，以此来弥补房地产的不景气，或者以此来弥补中小企业不敢扩张，或者以此来弥补消费不是很旺盛所导致的经济低迷的现象。所以，在未来第四季度和明年第一季度，货币财政政策可能会往偏松的方向走，以新基建为代表的一些项目和地方政府发债有可能会往上走。

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