大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：16日港口现货成交72.6万吨，环比下降1.8%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为34万吨，环比下降5.6%），本周平均每日成交74.7万吨，环比下降0.6% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货825，折合盘面918.6，01合约基差248.1；日照港超特粉现货价格520，折合盘面728.6，01合约基差58.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12975.74万吨，环比减少56.06万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量小幅回落，北方港口到港量明显提升，日均疏港量回落，由于受到台风影响，港口入库量回落，库存小幅下降。能源双控蔓延至全国，江苏地区限产政策加码，秋冬季钢铁错峰生产范围扩大，限产预期继续发酵，钢厂与贸易商心态偏弱，临近双节，放量补库预期大概率落空。需求端乏力影响下，铁矿石继续走弱。I2201：短期观望为主

动力煤：

1、基本面：截止9月10日全国72家电厂样本区域存煤总计753.3万吨，日耗48.2万吨，可用天数15.6天。电厂日耗较前期有所回落，港口库存位于同期低位，港口现货价格小幅上涨 偏多

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1480，01合约基差426.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存382万吨，环比增加2万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：市场供需没有发生实质性改善，陕西地区全运会期间部分矿区煤矿停产。近期北港连遭强降雨影响，环渤海港口库存处于极低水平，当前盘面基差水平处于高位，近月合约下方存在明显支撑。在夏季高峰过后，电厂库存普遍较低，未来存在刚需补库需求。发改委要求煤炭中长期合同对发电供热企业全覆盖，短期关注政策端风险。ZC2201：谨慎追高

焦煤：

1、基本面：各地安全、环保严格执行，且近日陕西榆林地区受全运会及国家领导人考察影响，暂停所有煤矿销售，叠加电煤整体供应紧张，部分煤矿转产电煤，影响焦煤市场供应持续紧张；偏多

2、基差：现货市场价3680，基差996.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存685.38万吨，港口库存419万吨，独立焦企库存706.2万吨，总体库存1810.58万吨，较上周增加12.63万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面仍未改善下，对煤价有较强支撑，然发改委日前提出保供稳价政策，受此政策压力及双焦投机交易保证金水平上调影响，预计短期内焦煤市以稳为主运行。焦煤2201：2700多，止损2680。

焦炭：

1、基本面：近期各地区环保力度加大，焦企有不同程度的限产，个别地区焦企暂不出焦，部分地区维持50%的开工率，焦炭供应持续紧张，第十一轮提涨基本落地；偏多

2、基差：现货市场价4200，基差1011；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存425.17万吨，港口库存156.8万吨，独立焦企库存23.02万吨，总体库存604.99万吨，较上周增加2.27万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：钢厂需求或将下滑，加之焦价经过多轮提涨，钢厂恐高情绪渐起，预计短期内焦炭或将震荡运行。焦炭2201：3220多，止损3200。

螺纹：

1、基本面：政策方面九月份钢厂检修计划增加，本周实际产量继续下滑，供应端受压制显著；需求方面表观消费环比未能继续好转，旺季预期兑现有所延缓，下游去库速度一般；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5840.1，基差299.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存730.23万吨，环比减少2.7%，同比减少17.12%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格冲高回落，总体继续处于当前区间震荡，现货价格有一定幅度上调，基差略有扩大，预计节前价格维持震荡走势，操作上建议日内5490-5620区间操作。

热卷：

1、基本面：供应端受环保限产和钢厂检修影响，本周热卷产量处于同期低位且继续下行。需求方面表观消费未能继续回升，制造业及出口等宏观数据有一定下滑但韧性仍存，库存仍处高位且去库速度一般；中性

2、基差：热卷现货价5770，基差27，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存276.57万吨，环比减少0.46%，同比减少2.3%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格冲高回落，总体略有上涨，现货价格小幅上调，价格短期下方仍有支撑，但上方同样承压，操作上建议日内5680-5800区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润持续缩减，产量维持高位；终端房地产资金紧张问题较为突出，下游加工厂订单仍处于进一步推后状态，“金九银十”旺季需求或难及时兑现；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2912元/吨，FG2201收盘价为2310元/吨，基差为602元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止9月16日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存130.95万吨，较前一周上涨6.25%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：传统旺季预期推后，玻璃库存持续累积压制价格。玻璃FG2201：空单持有，止损2280

2

---能化

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，供应链受损 短期偏多

2、基差：现货12775,基差-1055 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 日内13700--13900短线交易

原油2111：

1.基本面：美国墨西哥湾地区关闭了28.24%的原油产量（或51.39万桶/日）；利比亚国家石油公司(NOC)表示，对Es Sider和Ras Lanufoil码头的封锁已经结束，出口业务已恢复正常；美国8月零售销售意外增长，显示消费者需求坚韧；而上周首次申请失业救济人数增加，受飓风艾达影响，路易斯安那州的人数飙升；中性

2.基差：9月16日，阿曼原油现货价为73.43美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.77美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.97美元/桶，基差17.09元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至9月10日当周API原油库存减少543.7万桶，预期减少390.3万桶；美国至9月10日当周EIA库存预期减少354.4万桶，实际减少642.2万桶；库欣地区库存至9月10日当周减少110.3万桶，前值增加191.8万桶；截止至9月16日，上海原油库存为853.6万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止9月7日，CFTC主力持仓多减；截至9月7日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：墨西哥湾钻井继续恢复，但本次飓风对钻井平台影响超出以往，且欧洲天然气价格飙升带来的能源紧缺在一定程度上支撑油价，原油继续高位震荡运行，需求端暂未出现明显下降信号，临近假期投资者注意仓位控制，可尝试买入虚值看跌期权规避假期风险，短线468-480区间操作，长线观望，可购入SC2111-P-460期权规避风险。 

甲醇2201： 

1、基本面：近期国内甲醇市场上涨明显，短期局部供应收缩以及煤炭成本等支撑下，国内甲醇市场表现或依然强势，不过还需警惕下游装置变化。整体来看，除成本面支撑外，能耗双控及煤炭紧张导致的降负和停车装置增多，短期供应面或维持下滑，不过甲醇涨幅偏大下部分下游存一定抵触心理，加之近期部分烯烃装置停车，后续需求不排除转淡可能。另外目前局部限电陆续展开，或影响部分上下游装置开工；中性

2、基差：9月16日，江苏甲醇现货价为3040元/吨，基差-85，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年9月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为67.95万吨，较上周增5.2万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在32万吨，较上周增4.2万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：能耗双控压力下甲醇继续获得成本端支撑，不过近期煤价略有下行，甲醇预计继续高位震荡。榆林双控文件是否落实等待验证，较高的价格对下游已造成明显压制，盘面资金做多情绪浓郁，需求端调整或仍需时间，临近假日投资者在注意仓位控制。短线3080-3170区间操作，长线多单轻仓持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢震荡走强；近期西方运至新加坡燃油套利货持续下滑，高低硫燃油供给边际收紧；高硫船用油需求稳中有增，中东、南亚发电旺季消费高峰期，高硫需求表现乐观；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2972元/吨，FU2201收盘价为2758元/吨，基差为214元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止9月9日当周，新加坡高低硫燃料油2417万桶，环比前一周大幅增加12.76%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑走强、燃油基本面向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2201：日内2740-2820区间偏多操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，15日受榆林能耗双控文件的影响，部分煤化工装置被要求减产，涉及PE装置约150万吨，占总产能约6%，受此影响L盘面大幅拉涨，现货同时出现跟涨，外盘PE强势，进口利润不佳，进口同比下降明显，成本方面，煤价高企、原油强势依然支撑成本端，国内两油库存中性，民营石化库存中性偏高，仓单高位回落，乙烯CFR东北亚价格1106（+15），当前LL交割品现货价9325（+400），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2201基差395，升贴水比例4.4%，偏多； 

3. 库存：两油库存73万吨（-2.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2201日内8700-8900震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，15日受榆林能耗双控文件的影响，部分煤化工装置被要求减产，涉及神华榆林、中煤榆林、延长中煤等装置，受此影响PP盘面大幅拉涨，现货跟涨力度不足，基差走弱，供应上，PP9月有多套装置回归，时间多在月中至月底，外盘PP较强，进口利润不佳，进口同比下降，成本方面，煤价高企、原油强势依然支撑成本端，国内两油库存中性，民营石化库存中性偏高，仓单新高，丙烯CFR中国价格1011（-0），当前PP交割品现货价8950（+70），中性；

2. 基差：PP主力合约2201基差-53，升贴水比例-0.6%，偏空；

3. 库存：两油库存73万吨（-2.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2201日内8900-9150震荡操作；

PTA：

1、基本面：油价震荡回升，PX跟随成本端走高。恒力9月合约量减量20%执行，逸盛满供，终端开工走弱，下游聚酯产品利润处于较低水平 中性

2、基差：现货4945，01合约基差-35，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存5天，环比增加0.9天 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：华东一套220万吨装置原计划10月安排检修，因故提前检修，时长约10-12天。PX方面，石脑油价格偏强，PXN加工费处于低位。PTA方面，加工费明显压缩，低加工费下后市装置检修预期增加，近期装置意外停车增加，供需累库不及预期。聚酯产品效益偏弱，受双控与疫情影响，终端开工受限，预计短期维持震荡运行。TA2201：4850-5050区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，石脑油制位于盈亏平衡附近，13日CCF口径库存为58.9万吨，环比增加3.7万吨，港口库存小幅积累 偏多

2、基差：现货5520，01合约基差66，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存53.5万吨，环比减少2.9万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：成本端方面，油价震荡回升，煤价高位整理，煤制成本端对行情起到明显带动作用。国内供应环节恢复不及预期，煤化工装置重启进度缓慢，市场担心能耗双控加码后江苏其余乙二醇装置出现降负；外轮推迟叠加台风影响，进口继续维持低位，港口库存无法有效积累。聚酯方面支撑有所减弱，短期关注供应与成本因素影响。EG2201：5450-5650区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：8月马棕库存增库25.28%，库存高于市场预期，MPOB报告偏空，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加54%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9716，基差670，现货升水期货。偏多

3.库存：9月3日豆油商业库存90万吨，前值93万吨，环比-3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存4%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，8月库存抬升对市场造成压力，但劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，近期国内节前备货，现货价格坚挺。棕榈油方面出现利空情况，造成多空博弈。从基本面方面来看还将有上行空间。短期预宽幅震荡，高位震荡整理，空单风险偏大。豆油Y2201：8850附近回落做多

棕榈油

1.基本面：8月马棕库存增库25.28%，库存高于市场预期，MPOB报告偏空，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加54%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货9650，基差1150，现货升水期货。偏多

3.库存：9月3日棕榈油港口库存40万吨，前值44万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存4%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，8月库存抬升对市场造成压力，但劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，近期国内节前备货，现货价格坚挺。棕榈油方面出现利空情况，造成多空博弈。从基本面方面来看还将有上行空间。短期预宽幅震荡，高位震荡整理，空单风险偏大。豆油棕榈油P2201：8300附近回落做多

菜籽油

1.基本面：8月马棕库存增库25.28%，库存高于市场预期，MPOB报告偏空，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加54%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货11213，基差300，现货升水期货。偏多

3.库存：9月3日菜籽油商业库存42万吨，前值42万吨，环比+0万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存4%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，8月库存抬升对市场造成压力，但劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，近期国内节前备货，现货价格坚挺。棕榈油方面出现利空情况，造成多空博弈。从基本面方面来看还将有上行空间。短期预宽幅震荡，高位震荡整理，空单风险偏大。豆油菜籽油OI2201：10700附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆窄幅震荡，粕强油弱和技术性震荡整理，短期美豆天气有利收割压制盘面，美豆天气尚有变数支撑盘面但整体偏弱。国内豆粕震荡回升，受国内现货偏强支撑和技术性反弹。国内豆粕需求预期尚好，油厂出货良好，现货挺价销售现货升水支撑豆粕盘面价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3700（华东），基差152，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存96.81万吨，上周103.09万吨，环比减少6.09%，去年同期121.89万吨，同比减少20.58%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1300附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2201：短期3540至3600区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，加拿大油菜籽减产影响和技术性反弹，短期菜粕跟随豆粕区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格上涨空间。菜粕库存处于低位，水产需求良好和现货升水支撑盘面价格。偏多

2.基差：现货3120，基差196，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.05万吨，上周1.45万吨，环比减少27.59%，去年同期0.9万吨，同比增加16.67%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，加上菜粕库存处于低位支撑菜粕底部价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2920至2980区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆窄幅震荡，粕强油弱和技术性震荡整理，短期美豆天气有利收割压制盘面，美豆天气尚有变数支撑盘面但整体偏弱。国内大豆震荡回升，近期盘面反复，短期延续区间震荡格局。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，整体维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5780，基差-140，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存617.16万吨，上周665.86万吨，环比减少7.31%，去年同期596.76万吨，同比增加3.24%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1300附近震荡；国内大豆期货短期反弹后震荡整理，整体维持区间震荡格局。

豆一A2111：短期5900至6000区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS:预计21/22年度全球食糖供需缺口380万吨，高于之前预估的260万吨。2021年7月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖786.17万吨；销糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中国进口食糖43万吨，环比增加1万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止7月累计进口糖496万吨，同比增加243万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5630，基差-255（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至7月底20/21榨季工业库存280.49万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：01合约夜盘回调。继续关注5800附近支撑，盘中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：9月USDA报告，小幅利多。9月ICAC报告调低期21/22年度期末库存，小幅利多。9月16日储备棉成交率100%，成交均价17027元/吨，折3128B均价18464元/吨。7月份我国棉花进口14万吨，同比下降2.92%，20/21年度累计进口266万吨，同比增加82%。农村部9月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存765万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价18142，基差522（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度9月预计期末库存765万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：01合约回到17000-18000震荡区间，国庆节前预计维持宽幅震荡，切勿追涨杀跌，区间下轨附近考虑多单进场。

玉米：

1、基本面：截止9月16日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增3.22%，年同比降7.48%；进口玉米拍卖成交率大幅下滑；生猪现货大幅下跌，养殖积极性减弱，玉米饲料用量下滑；USDA报告，美国玉米期末库存增加，2021/22年度玉米种植面积预估上调；国内玉米丰收，新季玉米上市，供应偏宽松；国内年度玉米产量料增4.3%；小麦价格优于玉米，中猪与大猪饲料仍偏好于小麦；偏空

2、基差：9月16日，现货报价2540元/吨，01合约基差103元/吨，升水期货，偏多

3、库存：9月15日，全国96家玉米深加工企业库存总量在339.7万吨，周环比降2.6%；9月10日，广东港口库存报63.2万吨，周环比增6.58%；9月10日，北方港口库存报282万吨，周环比降1.4%；偏多

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：深加工企业消费量有所回升，供应端与需求端缺仍乏利多驱动，饲用替代品仍制约玉米消费， 丰产预期导致供应宽松，现货价格缓慢下行。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线附近，布林敞口明显收窄，注意下轨线的跌破而形成单边下跌行情，节日临近，短期空单在布林下轨线附近适当止盈为主。C2201区间：2420-2450

生猪：

1、基本面：二轮收储力度明显大于前一轮；新冠疫情升温，导致中秋消费提振不及预期；80kg以上大猪存栏月环比上升3%；大肥猪存栏量仍在惯性增长，供应严重过剩；仔猪与中猪存栏保持上升趋势，未来大猪供应料仍宽松；生猪屠宰量年内高位，猪肉产量保持升势；库存冻猪肉量历史偏高位置；偏空

2、基差：9月16日，现货价13040元/吨，01合约基差-1540元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止7月31日，生猪存栏年同比增31.2%，能繁母猪存栏年同比增24.5%；偏空

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 

6、结论：二轮收储力度明显增大，短期或支撑市场价格，现货有所反弹。盘面上，01合约期价收复日线BOLL（20,2）下轨线，布林敞口有收窄预期，KDJ指标三线向上交叉，单边下跌行情或结束，前期空单止盈为主。LH2201区间：14200-14800

4

---金属

黄金

1、基本面：美国上月零售销售意外强劲，紧缩预期升温；标普500指数周四震荡走低，经济数据喜忧参半，周五将迎来期权和期货到期日，这个季度性事件通常会带来交易量和波动水平的上升；美元升至两周多以来的最高水平；美债收益率多数上涨，中债收益率领涨，10年期收益率再度回到1.33%；现货黄金创下6周以来最大单日跌幅，再度下破1760关口，来到1754.69美元，收报1793.56美元/盎司，下跌0.58%，盘中最高触及1806美元/盎司，早盘平盘左右震荡；中性

2、基差：黄金期货371.76，现货370.99，基差-0.82，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3210千克，增加6千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：零售销售影响巨大，金价大幅下挫；COMEX期金下跌2.1%，报1,756.70美元/盎司；今日关注英国8月零售销售数据、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值；美国零售数据超预期，但上周首申明显增加，数据好坏参半，但金价受紧缩预期快速升温影响大幅下挫。紧缩预期依旧主要逻辑，今日关注消费者信心指数，或再有大幅波动。金价压力较大，经济数据后金价或有反弹，但紧缩预期影响依旧较大，金价下行趋势不变，假期临近，可观望为主。沪金2112：365-371区间操作。

白银

1、基本面：美国上月零售销售意外强劲，紧缩预期升温；标普500指数周四震荡走低，经济数据喜忧参半，周五将迎来期权和期货到期日，这个季度性事件通常会带来交易量和波动水平的上升；美元升至两周多以来的最高水平；美债收益率多数上涨，中债收益率领涨，10年期收益率再度回到1.33%；现货白银创下3个月来最大单日跌幅，收报22.88美元/盎司，大跌3.95%，盘中一度触及22.59美元/盎司低点，最大跌幅近5%，早间小幅反弹依旧在23关口以下；中性

2、基差：白银期货5011，现货4986，基差-25，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2134470千克，环比增加28千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅下挫；COMEX期银下跌4.2%，报22.7940美元/盎司；紧缩预期再度升温，有色金属全线下行，银价跟随金价下挫，下行幅度扩大。缩减购债预期依旧较强，银价依旧弱于金价，下行趋势不变，短期或有反弹，假期之前维持较弱，可假日后寻找做空机会。沪银2112：48000-4950区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，8月份中国采购经理指数运行情况数据显示，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱；中性。

2、基差：现货70575，基差925,升水期货；偏多。

3、库存：9月16日LME铜库存减2800吨至231200吨，上期所铜库存较上周减7440吨至61838吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，铜价长期弱势，沪铜2110：日内69000~70000区间交易，持有cu2010c71000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货22740，基差255，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减3716吨至228529吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价短期高位震荡为主，沪铝2110：短期观望。

镍：

1、基本面：从中长线来看，新能源产业链的发展以及不锈钢产业的扩张，仍会给需求带来提升，目前全球原生镍供应短缺，供需偏强。短线从产业链来看，矿价继续保持坚挺，成本支撑强劲。镍铁价格稳定，对电解镍下方支撑较强，20%以上镍铁进口少，提升电解镍板在不锈钢生产中的需求。不锈钢库存有小幅上升，但300系库存继续下降，供需格局短期或再有扭转，不锈钢期货主力价格近期大幅上涨，不锈钢产业链支撑镍价。电解镍价格偏高，市场观望为主，远月贴水贸易商交仓继续，交易所仓单有一定回升。镍豆受到新能源企业青睐，刚需较好，升水保持稳定，对镍价支撑。新能源汽车产销超预期，进一步刺激价格上行。近几天多省开始能耗双控，作为原料的镍来说担心其需求下降，价格大幅回落调整，昨天现货市场来看，镍豆在低价时有不错的采购。中性

2、基差：现货148600，基差3560，偏多

3、库存：LME库存173298，-984，上交所仓单6537，-665，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍10：日内震荡，短线交易，可以逢低做下反弹。或者观望。

沪锌:

1、基本面：外媒9月15日消息 ，世界金属统计局( WBMS )公布最新数据报告显示：2021年1-7月全球锌市供应短缺7.9万吨，2020年全年供应过剩6.14万吨。偏多

2、基差：现货22840，基差+320；偏多。

3、库存：9月16日LME锌库存较上日减少1250吨至227550吨，9月16日上期所锌库存仓单较上日减少25至11094吨；偏多。

4、盘面：近期沪锌震荡回落走势，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应转为短缺；沪锌ZN2110：多单持有，止损22350。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市阴跌，仅消费医疗上涨，科技新能源周期跌幅较大，市场热点减少；偏空

2、资金：融资余额17583亿元，增加56亿元，沪深股净卖出30亿元；中性

3、基差：IH2110升水4.21点，IF2110贴水8.3点， IC2110贴水83.54点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：恒大事件拖累银行地产，权重指数较弱，周期板块高位波动加大，中秋假期，操作上建议多看少动。IF2110：观望为主；H2110：观望为主；IC2110：观望为主。

国债：

1、基本面：中方正式提出申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）。

2、资金面：9月15日央行公开市场进行100亿逆回购投放。

3、基差：TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。