2021年时间过去大半，回顾今年商品市场的走势特征比较明显，上半年商品整体上涨趋势比较明显，通货膨胀这个词语被市场反复提起与讨论，随着新冠疫情的开始与发展，全球的货币环境开始宽松起来，在时间的发酵货币政策的影响力和疫情下供给需求的扭曲导致商品大牛市开始逐渐浮出水面，美国轻质原油价格从2020年的负值一路涨至70美元，海岬型散货船船运费涨至53700美元/天而这一运费在2020年5月还不足10000美元/天的价格，煤炭等基础能源商品价格的涨幅也有让人惊讶的表现。

多头在市场中情绪高涨，一路高歌猛进，但是事情慢慢起了变化。

随着新冠疫苗的推广，全球的货币政策正在开始改变，挪威央行加息50基点，智利央行加息75基点，韩国央行加息25基点，巴西央行加息100基点，俄罗斯央行加息100基点等不断有国家加入到货币加息周期中，而之后也有更多的国家考虑在年内加入到货币政策的加息周期中，其中美国的货币政策尤其重要，美国央行行长表态，年内将要缩表，加息周期也将在明年可能开始启动。

随着货币政策预期的改变，全球的商品波动率明显增大，并且具备了一些行情尾期的特点，部分品种开始由上涨趋势转为下跌趋势，其中最为明显的就是铁矿石，新加坡铁矿石从200美元上方短短的时间内跌至100美元下方，橡胶的日线走势也开始呈现标准的下跌趋势。

回顾上一轮2008年经济危机后货币宽松政策商品的表现，也是从美国开始缩表到加息周期开始全面逆转走势的，并且在缩表前各个商品出现了波动率增大并且走势分化的表现，直到美国开始缩表后商品价格开始了全面的坍塌，可见周期的威力还是非常之巨大的。

本轮会重演上一轮商品周期的走势么？

本轮商品上涨的驱动有三点：

一是货币量化宽松的水涨船高效应；

二是疫情导致供给需求阶段性矛盾，造成部分品种的上涨过于亮眼；

三是碳达峰碳中和政策的大势所趋，导致能源消费结构的变化。

除开货币政策的共同点外，我们需要重点分析标的物的所在产业的供需矛盾和碳达峰碳中和政策的影响。

至于供需的阶段性矛盾相信总会有恢复的时候，这个就需要跟踪供需平衡表去推断了。碳达峰碳中和政策的影响还需要看政策的时间节点与力度，但是如果标的物离开碳达峰碳中和这个概念范畴则可以相对简单的跟踪供需平衡表就好。

既然趋势行情已经有了尾部的特征，后面就需要挑好标的物等待政策和趋势的转变就好。

最后说一点，既然长周期的趋势转变与机会就在眼前，那么持仓的时间与持仓的位置需要注意，时间一定要格局放长远，入场的时机可以更耐心一些，毕竟长周期的趋势不需要精确的点位只需要顺势就好，正所谓知易行难，逻辑与观点已经在上面了，那么执行就是最后最重要的一步了，望同仁共勉。