一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

鲍威尔9月新闻发布会：在2022年年中前后结束渐进式减码QE可能是适宜的，通胀已取得实质进展，是时候Taper了。如果经济取得进展是符合预期的，美联储可能会在下次会议采取行动。重申不会在结束减码QE之前就加息。美联储现阶段侧重于（何时开始）减码QE，尚未就资产负债表的更长周期解决方案做决定。

2）国内新闻

李克强主持召开国务院常务会议，会议指出各地各部门要按照党中央、国务院部署，抓好常态化疫情防控，跟踪分析经济走势，保持宏观政策连续性稳定性、增强有效性，做好预调微调和跨周期调节，加强财政、金融、就业政策联动，稳定市场合理预期。继续围绕保就业保民生保市场主体实施宏观政策，持续深化改革开放、优化营商环境。更多运用市场化办法稳定大宗商品价格，保障冬季电力、天然气等供给。研究出台进一步促进消费的措施，更好发挥社会投资作用扩大有效投资，保持外贸外资稳定增长，确保经济运行在合理区间。

3）行业新闻

针对今后一个时期化肥市场面临的新形势、新问题，为保障化肥市场供应和价格基本稳定，国家发展改革委、工业和信息化部等13部门近日联合下发通知，要求各地和有关中央企业采取有力措施，做好今后一段时间国内化肥保供稳价工作。通知要求，省级相关部门要经常开展会商，分析研判化肥市场供需和价格形势，协调解决企业生产经营中遇到的困难和问题，积极采取措施，扎扎实实做好国内化肥保供稳价工作。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，美联储9月议息会议符合市场预期，上一交易日A股低开后有所回升，周期股强势下带动中证500迅速回升，两市成交额缩小至1.14万亿元，资金方面沪深港通昨日暂停交易，9月17日融资余额减少183.17亿元至17295.47亿元。后疫情时期我国货币政策不会大幅宽松，经济下行压力依然较大，加上我国不断出台相关行业政策，股指估值上升空间相对有限。随着资本市场深化改革，A股有望成为资金主要配置方向，长期依然看好股指，操作上建议轻仓逢低做多。

【国债】

国债：高开上涨，10年期国债活跃券收益率下行1bp至2.86%。央行为继续季末流动性平稳，开展了600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作，Shibor短端品种涨跌不一，资金面保持相对平稳。美联储主席鲍威尔表示可能最早11月开始缩减资产购买规模，到2022年中完成这个过程，符合市场预期，推升短端美债收益率。国常会要求增强宏观政策有效性，做好预调微调和跨周期调节，在国内信贷支持政策陆续出台、政府债券加快发行、适度超前进行基础设施建设的背景下，社融和基建投资增速将有所企稳，预计经济将保持稳定恢复，加上海外宽松政策面临退出，综合预计国债期货价格继续上行空间有限，待避险情绪释放后仍以调整为主，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国汽油库存意外增加，然而美国原油库存连续第七周下降，国际油价大幅度上涨。EIA数据显示，美国石油需求总量日均2114.5万桶，比前一周高123.4万桶。截止9月17日当周，美国原油库存量4.13964亿桶，比前一周下降348万桶；美国汽油库存总量2.21616亿桶，比前一周增长348万桶；馏分油库存量为1.29343亿桶，比前一周下降256万桶。墨西哥湾的石油和天然气产量恢复缓慢。美国安全和环境执法局星期三晚些时候估计，美国海湾地区有16.2%的石油产量仍处于封闭状态，相当于每天损失29.4414万桶的产量。美联储公布最新的9月利率决议显示，美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。从本次美联储决议声明上看，美联储措辞略偏温和，就市场关注的缩债问题上，美联储称可能很快放慢购债步伐。短期油价高位震荡。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇上涨0.45%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在63.88%，较上周下降11.04个百分点。本周期内，神华包头、斯尔邦以及诚志一期等装置停车，同时部分装置负荷有所下降，所以国内CTO/MTO装置整体开工下降明显。截至9月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.31%，较上周下降3.43个百分点，较去年同期下降5.16个百分点；西北地区的开工负荷为67.54%，下降3.72个百分点，较去年同期下降14.45个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在100.98万吨（再度突破100万吨大关），环比上周上涨3.55万吨，涨幅在3.64%，同比下降19.7%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月17日到9月26日沿海地区进口船货到港量在33.55万-34万吨。短期甲醇偏强运行。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三低开低走，RU01价格运行至前低，国内散发疫情影响需求预期，能耗双控背景下，轮胎企业开工下滑，库存方面，青岛库存持续下滑，出口量受运费影响难以释放，今日盘面受外盘影响低开，ru01在13200一带获得支撑，短期弱势，多头回避。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化价格平稳，中石油部分地区下调100。拉丝PP，中石化部分下调100，中石油部分调50。煤化工8850，成交回升。两油石化库存80万，环比下降3.5万。昨日聚烯烃期货延续整理。PE和PP节后现货成交一般，市场对于涨价观望明显。后市角度而言，还需持续关注能耗政策落地的情况。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA冲高回落，MEG下跌。原油先跌后涨，聚酯原料价格宽幅震荡。产业上，PTA开工负荷下降，虹港石化、恒力石化装置陆续检修，供应端减量；乙二醇多套装置检修干扰供应，港口封航预期短期令现货供应量收紧。需求端，下游聚酯产销相对不佳，疫情及海运费导致纺织服装出口承压。库存方面，周度乙二醇小幅去化，PTA垒库暂缓。整体上，PTA、MEG基本面偏弱，关注近期大厂检修消息。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货延续震荡。短期供应面持稳，主要港口纸浆库存去库速度平平。下游需求无明显改观，开工率有所下滑，整体成品纸库存压力较大，纸品利润较低，金九银十旺季预期正在减弱，纸厂刚需采购为主。整体来看，当前终端需求复苏乏力，现货报价也略有松动，浆价存在弱势预期，短期预计震荡偏弱运行。

3）黑色

【钢材】

钢材：昨日现货价格稳中上涨，上海地区螺纹现折盘面价格突破6000大关。随着能耗双控的限产政策在江苏、两广等地逐渐蔓延，粗钢产量下滑的幅度进一步扩大，在3季度季末考核之前，螺纹产量的下滑将一定程度上支撑华东地区的价格。但与此同时，表需的环比走弱也使得作为冬储合约的01合约价格上方空间受到压制。鉴于10月需求仍处旺季，同比下滑的幅度较难超过供给端的17%,螺纹去库的进程在未来1个半月内或仍将得到延续，RB2201合约以震荡偏强思路对待。

【铁矿】

铁矿：夜盘持续上涨。近期铁矿下跌主要原因是市场对需求端大幅回落的担忧，全国各地落实粗钢平控，部分省市粗钢压减政策加速，铁矿供需走向过剩确定性较强。同时铁水产量同比大幅回落，港口总库存同比大幅增加，进口铁矿港口成交同比回落较多，基本面依然较为悲观。后市来看，虽盘面大幅上涨，但供需难以好转，价格上涨较难持续。

【煤焦】

双焦：夜盘持续上涨。近期受相关环保因素影响，山东地区焦企预计限产持续至年底，河北邯郸地区部分焦企执行限产高达70%，焦炭供应偏紧。同时煤矿端安全、环保检查严格执行，个别地区部分煤矿仍处于停产阶段，焦煤市场供需矛盾仍存。后市来看，短期煤矿供应端难以好转，双焦市场回归交易现实，价格走势有望偏强。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅期价涨停。近期压减粗钢产量政策及能耗双控政策对钢材产量形成压制，锰硅下游需求难有较好表现。但目前内蒙贵州用电紧张、厂家生产受到影响，云南、陕西双控政策落地，宁夏控耗持续，广西控耗政策严格，锰硅产量回落明显，加之厂家库存紧张，市价下方存有较强支撑。操作上建议轻仓以逢低多配为主。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁期价涨停。虽然压减粗钢产量政策的推进、以及控耗政策对镁锭及粗钢产量的压制将削弱需求端的表现，但宁夏控耗政策趋严、陕西限产政策落地、青海也存有出台控耗政策的可能，硅铁产量水平逐渐回落。综合来看，市场供应紧张格局或将延续，硅铁市价易涨难跌。操作上建议以偏多思路为主。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤期价跳空高开后震荡走强。港口煤价上调至1520元/吨的历史高位。煤炭产量缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放。下游电厂存煤水平不高、冬季供电高峰来临之前补库需求仍存，同时北方供热煤的冬储进程也在陆续推进。当前坑口拉运积极性不减，港口库存低于历史同期，下游备货需求仍存，煤价暂不具备大幅回调的条件。但近期政策面调控风险逐渐增加，建议多单轻仓谨慎持有。

4）金属

【贵金属】

贵金属：美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，但暗示升息可能比预期稍早，同时大幅下调今年经济前景。点阵图显示一半的总委员认为2022年底会加息，较6月会议有所增加。由于8月非农就业数据较差，因此市场并不认为此次利率会议会有重大决定，因此会议后资产波动不大，金银冲高回落。预计美联储会到11月再宣布缩减QE，节奏上利好短期金银，但年内Taper仍为大概率事件，使得金银上方存在压力。由于美国政府庞大的债务压力，缩减QE后未来美联储退出货币宽松的难度较大，中长期为金银提供支撑。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨，美联储议息会议基本符合市场预期。目前精矿加工费总体回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。有调研显示，9月份铜冶炼产量环比回升有限。上海港口升水维持高位。上期所库存下降至低位。受房地产行业波动影响，短期铜价可能回落，总体可能围绕7万整数波动。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价回落1%，受需求疲软影响。但目前国内库存处于较低水平，短期下方空间有限。国内精矿加工费总体回升，较前期略有缓解，但需求端缺乏亮点。总体延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，国内社会库存上周略高于76万吨，整体偏低。铝锭库存在经历了因限电而带来的淡季回落后一度回升，但近期随着9月消费回暖一度出现短期回落。四季度淡季叠加新疆和广西的限产动作造成供应减少预期，库存可能延续偏低水平。近期恒大地产违约风险发酵加上美联储鹰派表态造成市场明显抛压，铝价短期预计高位震荡。

【镍】

镍：镍价震荡。国内盘后有消息称印尼政府将对40%以下镍产品禁止出口或征收出口关税，按照目前印尼镍产品看基本涉及全部出口镍产品，外盘镍价一度跳涨超过3%。但后又有官员辟谣称计划仍在讨论初期。此外恒大违约风险及美联储taper预期导致市场抛压加大。短期受下游减产影响镍价预计偏弱，但潜在的政策影响仍不可忽视。 

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅上涨。基本面方面广西地区的某炼钢企业继9月限产后再度受到限产，此外，江苏省镍铁企业宣布执行全线停产，不锈钢排产继续下降，市场担忧不锈钢供应。目前下游消费预计逐步转弱，但供应同样减少。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期受国内政策影响较大走势偏强。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅延续跌势，沪铅继续走弱。产业上，9月16日国内铅锭社会库存22.14万吨，再度小幅垒库。供应端，8月再生铅产量大增，但9月受环保督查及再生铅利润亏损影响，减停产企业持续增多，高海运费也限制了铅锭出口。需求端，下游铅酸蓄电池消费旺季不旺，终端电池产品涨价困难，消费订单不及预期。整体上，消费仍有待观察，建议暂时选择观望为主。

【锡】

锡：伦锡大幅反弹，沪锡偏强。海外市场，此前全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称近期已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内8月锡矿进口数量15557吨，环比减少18.27%；8月份精炼锡产量13660吨，较7月份环比增加20.63%，但西南限电、环保督查组进驻湖北影响部分供应，国内锡锭库存依处低位。整体上，锡供应偏紧维持，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【棉花】

棉花：外盘延续反弹，而郑棉受消费偏弱影响继续弱势震荡。目前全球棉花消费尚可，期末库存继续调减，近期美棉出口装运量也显著提升，外盘仍有较强支撑。国内下游订单整体偏弱，纺织市场继续转淡，旺季不旺特征明显，使得近期棉价震荡下行，但由于籽棉抢收尚未正式开始，回调空间或较有限，建议等待企稳后继续逢低介入多单。

【白糖】

糖：受宏观情绪转暖影响，昨夜原糖出现反弹。后期原糖市场将继续关注北半球需求、糖料生长和巴西21/22榨季的压榨情况。同时宏观方面扰动也将对糖价产生影响，但由于目前糖价绝对价格不高，因此回调空间相对有限。进入金九银十糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，SR01合约可以逢回调后在5700-5800一带买入，同时套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：生猪期货继续走弱。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价11.93元/公斤，日度下降0.04元/公斤。国家发改委举行9月份新闻发布会。国家发改委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗在会上表示，针对生猪价格持续偏低的情况，近日已启动今年以来的第二轮收储工作，持续时间会更长、规模会更大。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决，但在绝对价格偏低以及跌价猪肉收储情绪的支撑下后期行情会有反复，并且国庆需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：受陕西甘肃冰雹暴雨影响，苹果期货出现上涨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西富县70#纸袋采青富士收购价3.0元/斤，与上一日持平。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在，9月后新季苹果陆续上市，时令水果量大价低，冷库走货出现减缓。目前冰雹灾害对产量最终影响尚未确定，考虑到总体产量依然偏大，做多仍需谨慎。

【油脂】

油脂：夜盘油脂冲高回落，Y2201收盘于8944，涨幅0.70%，棕榈油P2201收盘于8350，涨幅0.99%，菜油OI2201收盘于10815，涨幅0.60%。M市场预估马来西亚9月前20日棕榈油产量同比-2%到2%，最近印度为排灯节、十胜节大量备货棕榈油，预计后期累库程度不高。由于价差关系，豆油成交相对较好，国内油脂库存降低，基差走强，预计单边暂时处于高位震荡走势。

【粕】

粕：9月22日(星期三)CBOT大豆收盘上涨。出现技术性上涨，且受基金买盘带动，分析师称，因原油和股市在经济忧虑缓解下走高。来自外部市场的支撑抵消了季节性收割压力以及对生物燃料生产商消费量的担忧。11月大豆收1282.50美分/蒲式耳，涨幅0.67%。M2201收盘于3551，涨幅0.25%，RM2201收盘于2923，涨幅0.72%。上周美豆优良率58%，高于预期。因担心美湾物流恢复缓慢，中国转而采购贴水更高的巴西大豆，大豆盘面压榨利润不佳，买船进度偏慢，国内季节性豆粕需求支撑现货，限产导致基差继续上涨。暂时美豆缺乏利多消息，后续关注收割期天气和物流。国内粕类近月仍会相对偏强，豆菜粕01价差预计维持区间震荡。