一、期现货市场行情回顾

9月主产区均价4.80元/斤，较8月下跌0.04元/斤，跌幅0.83%。主销区均价4.96元/斤，较8月下跌0.06元/斤，跌幅1.20%。9月在产蛋鸡存栏量微幅增加，供应小幅增加。中上旬市场受开学季及中秋备货刺激消费，蛋价涨至年内高点，销区多破5元/斤。中秋后节日效应逐渐减弱，利多因素淡化，且疫情环境影响下，国庆提振力度不强，经销商备货风控意识增强，多数少量备货，以消化库存为主，临近9月末，跌势加速，低价区粉壳蛋报4.07元/斤。预计10月份市场行情整体偏弱，不过跌势或相对缓和，跌幅抑或收窄。

国内主产区鸡蛋价格走势

数据来源：我的农产品网

国内鸡蛋价格分年度走势

数据来源：我的农产品网

期货方面，9月鸡蛋期货主力2201合约维持区间宽幅震荡，月内最高价报4485元/500千克，最低价4293元/500千克。中秋节前盘面弱势下探，但多次于4300关口减仓反弹，期价大幅贴水结构导致下跌动能不足，中秋节后开市首日01合约增仓上行，但因基本面整体偏空，向上动力明显不足，盘面于4500一线压制较强，中线仍处于下降通道，临近月底基差逐步缩小。

鸡蛋期货价格走势

数据来源：文华财经 华联研究所

数据来源：文华财经 华联研究所

二、主要影响因素分析

（1）在产蛋鸡存栏小幅下降，后备鸡及主产蛋鸡占比增加、待淘老鸡占比减少

9月随着气温转凉，蛋鸡产蛋率逐渐回升，目前全国各产区高峰期蛋鸡产蛋率多已恢复至正常水平。根据卓创资讯数据统计，截至9月30日，全国主产区高峰期产蛋率为91.67%，环比上升2.08个百分点，同比下降0.58个百分点。据9月主产区代表市场平均空栏率11.95%，环比上升0.65个百分点。9月鸡蛋价格走低，蛋鸡养殖盈利下降，且饲料价格继续处于高位，养殖单位补栏鸡苗与青年鸡积极性一般，且中秋节前养殖单位多积极淘汰老鸡，因此9月份全国主产区蛋鸡空栏率环比上升。

据卓创资讯统计，2021年9月在产蛋鸡存栏量为11.645亿只，环比跌幅0.98%，同比跌幅8.59%。9月新开产的蛋鸡主要是今年4、5月份补栏的鸡苗。4月份蛋鸡养殖扭亏为盈，养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求略有好转，鸡苗销量环比增加3.87%；5月份蛋鸡养殖盈利尚可，但受饲料价格偏高影响，养殖单位补栏积极性一般，鸡苗销量环比减少0.16%，因此9月新开产蛋鸡数量小幅增加。从淘鸡情况看，由于中秋节前养殖单位多积极淘汰老鸡，月内淘汰鸡出栏量增加。综合看来，9月淘汰鸡出栏量略多于新开产蛋鸡数量，因此9月在产蛋鸡存栏量下降。9月份蛋价震荡走低，加之中秋备货对市场提振作用有限，鸡蛋整体需求一般，月内养殖单位淘鸡积极性增加，老鸡出栏量增加，目前450日龄以上老鸡占比9.29%，环比减少0.25个百分点。目前养殖单位仍处于微盈利状态，部分养殖单位淘鸡后随行补栏，鸡苗销量稍增，但仍处于正常偏低水平，120日龄以下后备鸡占比15.24%，环比增加0.13个百分点。120-450日龄产蛋鸡群占比75.47%，环比增加0.12个百分点，整体波动幅度不大。虽然目前蛋鸡养殖盈利缩减，但市场待淘老鸡存量有限，预计待淘老鸡占比再降有限；鸡苗补栏或略有好转，预计后备鸡占比稍增。

全国在产蛋鸡存栏

数据来源：卓创资讯

主产区蛋鸡存栏结构

数据来源：卓创资讯

截至截至9月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比46%，环比8月末减少1个百分点；中码鸡蛋平均占比42%，环比8月增加1个百分点；小码鸡蛋平均占比12%，环比8月持平。9月新开产蛋鸡数量略有增加，但增幅不明显，小码鸡蛋货源仍处于偏低水平。淘汰鸡方面，部分养殖单位中秋节前集中淘鸡，淘汰鸡出栏量在节前明显增加。整体来看，9月份淘汰鸡出栏量较8月份整体增加。综合来看，虽然大码蛋略有减少，但短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，新开产蛋鸡数量依然偏紧。9月主产区代表市场日均发货量总计659.76吨，环比跌幅3.08%，同比跌幅13.84%。9月份鸡蛋市场需求先强后弱，蛋价小涨后震荡走低，月内受中秋节备货提振，局部市场短时走货稍有好转，但市场整体需求不及预期，尤其中秋节后，终端接货谨慎，要货量缩减，产地发货量明显降低。后期看，中秋节后市场进入传统小淡季，终端需求偏弱，预计10月产区发货量或继续减少。

大中小码蛋占比图

数据来源：卓创资讯

全国主产区代表市场月度发货量统计图

数据来源：卓创资讯

（2）淘汰鸡价格下滑，淘鸡出栏量微幅增加

截止到9月30日，淘汰鸡月均价5.13元/斤，较8月均价下跌0.63元/斤，跌幅10.94%，较去年9月均价上涨0.44元/斤。9月产区适龄老鸡多为2020二、三季度补栏的蛋鸡，此阶段蛋鸡补栏量继续减少，因此9月适龄老鸡有限。由于多数养殖单位计划在中秋节前淘汰老鸡，上半月淘汰鸡出栏量略有增加；中秋节后待淘老鸡减少，淘汰鸡供应量降低。需求方面，中秋节前屠宰企业逐渐将重心由屠宰转移到销售产品，因此开工率逐渐降低，月底部分厂家开工率降低，采购计划仍不多。农贸市场活禽销售在节前较活跃，节后销量减少较明显。整体而言，9月份淘汰鸡供应量与需求量均呈现减少趋势。

2021年9月卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，月内总出栏量260.40万只，环比涨幅6.50%，同比跌幅9.77%。因临近中秋节，9月上旬养殖单位淘汰老鸡积极性尚可，淘汰鸡出栏量普遍较多；节日过后适龄老鸡减少，出栏量小幅降低；月底受鸡蛋价格下跌刺激，养殖单位积极淘汰老鸡，出栏量再增。卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月底淘汰鸡平均淘汰日龄489天，较8月底延后1日。目前多数养殖单位仍选择正常淘汰老鸡，但由于养殖单位仍处盈利状态，淘汰鸡价格走低后少数养殖单位有低价惜售现象，个别地区有600日龄以上的存栏老鸡，预计后期淘汰鸡日龄或略有延后。

淘汰鸡行情分析

数据来源：卓创资讯

数据来源：卓创资讯

（3）鸡苗销量恢复性增加

9月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4152万羽，环比涨幅4.93%，同比涨幅24.01%。因7-8月蛋鸡养殖盈利丰厚，部分地区养殖单位补栏积极性略有提高，大型企业鸡苗销售情况略有好转，鸡苗销量略增。因部分地区青年鸡需求略有好转，或对鸡苗需求形成一定支撑，预计10月鸡苗销量增幅有限。9月份鸡蛋价格依旧维持在相对高位，蛋鸡养殖盈利相对丰厚，上旬少数地区鸡苗需求出现临时性好转，但饲料成本依旧较高，养殖单位对后市信心不足，对鸡苗的直接需求欠佳。目前多数企业鸡苗订单排至10月份，少数排至11月，种蛋利用率多在50%-80%，部分地区低。9月商品代蛋鸡苗均价为3.35元/羽，环比涨幅1.21%，同比涨幅20.50%。

鸡苗销量对比图

数据来源：卓创资讯

国内鸡苗价格走势图

数据来源：卓创资讯

（4）蛋鸡养殖利润丰厚

9月份鸡蛋饲料成本小幅下调。华北新玉米零星上市，虽然整体上量偏少，但新玉米报价相对低位，加之东北陈粮尚有未出库，陈玉米和新玉米价格同时下滑，幅度较大。9月底因华北地区持续阴雨天气影响，华北玉米价格小幅反弹，但反弹幅度不大，月底价格仍明显低于月初价格。据卓创数据显示，9月全国玉米月度均价为2587.47元/吨，环比跌幅4.07%，同比涨幅14.69%。豆粕价格重心稳步提升，市场交易逻辑主要集中在供应端出现的变化。9月原料到港量同环比均明显下滑，供应预期收紧支撑现货价格上涨；中旬后，受突发事件影响，市场开工负荷明显下滑，现货价格继续偏强运行。9月43%蛋白豆粕均价3791元/吨，环比涨幅3.69%，同比涨幅24.24%。9月玉米价格跌幅大于豆粕价格涨幅，单斤鸡蛋的饲料成本小幅下跌至3.45元，环比跌幅1.42%，同比涨幅11.57%。养殖利润相对丰厚，养殖户秋季补栏有望好转。

蛋鸡养殖利润

数据来源：卓创资讯

三、鸡蛋价格季节性周期分析

作为农副产品，鸡蛋价格在年内呈现明显的季节性特征，这主要是由鸡蛋的供需关系引起的，尤其是短期变化主要体现在需求端。具体来讲，鸡蛋价格从1月、2月开始不断下滑，直至4月前后大概率会达到年度最低水平，之后持续走高，5月末达到上半年最高水平，6月份出现持续走低现象，7月下旬出现上涨态势，直至9月中下旬，鸡蛋现货价格将达到年内最高位，9月过后价格开始出现不同程序的下滑，随后10月份至12月份逐步走稳。

从另一个角度来说，其季节性周期特点主要体现在元旦、春节前夕，以及中秋、国庆双节备货，由历史鸡蛋大宗价格数据走势分析来看，鸡蛋现货价格全年高点多数分布在中秋节前和元月份。而重要的节日过后，鸡蛋价格往往大幅回落至走平。

每年现货价格低点大概率都出现在3-4月份，春节后市场继续消耗前期集中采购的库存，采购需求低迷。而温度和湿度对产蛋率、蛋重、蛋壳品质和饲料的转化率都有较大影响，产蛋鸡舍最理想是在15-25度，最适宜的湿度是60%-65%。春季气候逐渐变暖，是产蛋的最佳季节，产蛋率为年内高点。根据鸡蛋价格的季节性规律，每年下半年现货价格通常先扬后抑，且涨幅将大于跌幅，整体重心将上移。历年高点均出现在8月，同时每年高点过后，9-10月蛋价均会回调近1000点，中秋后淡季蛋价预期偏低，故09合约跌至4200修复基差。距离01合约到期仍有较长时间，市场预期偏弱。7、8月养殖利润大涨，养殖户秋季补栏有望好转，远月蛋价中线承压。另外2022年春节在2月1日，年后蛋价大概率为年内最低价，1月不利交货，交割利空，关注01合约上方4420一线压制，延压力位偏空操作为主。

鸡蛋价格季节性周期特征

数据来源：wind 华联研究所

数据来源：wind 华联研究所