大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：截止10月14日全国72家电厂样本区域存煤总计715.6万吨，日耗49.5万吨，可用天数14.5天。下游电厂日耗有所增加，港口库存位于同期低位，坑口与港口价格连续上涨 偏多

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货2400，01合约基差708，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存408万吨，环比减少4万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产地保供政策不断加码，核增产能煤矿产量有所增加，市场运输受限，主产区保供效果无法顺利传导至下游。10月4日至28日，大秦铁路进行为期25天的秋检，大秦线发运量维持低位，北方港口库存再次回落。电厂补库进程难以加速。近期全国气温迅速下降，北方供暖临近，市场仍维持供不应求格局，现货仍维持上涨，基差高位，避免盲目做空。ZC2201：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：15日港口现货成交111.7万吨，环比上涨17.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为60万吨，环比上涨13.2%），本周平均每日成交103.4万吨，环比下降12.5% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货877，折合盘面957.7，01合约基差252.2；日照港超特粉现货价格547，折合盘面758.3，01合约基差34.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存13898.19万吨，环比增加333.73万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：上周澳洲发货量基本维持，巴西发货量高位回落。北方港口到港增加，港口卸货效率维持高位，疏港量小幅下滑，库存增幅明显。限产消息多有反复，上周“2+26”城秋冬季采暖计划落地与江苏等部分地区钢企再度限产的消息使得放松预期落空，同时海运费出现拐头迹象，进口矿落地成本进一步下移。在港口累库与采暖季临近的背景下，预计矿价表现偏弱为主。I2201：650-750区间操作

螺纹：

1、基本面：十月份节后部分产能复产，供给端低位小幅增长，不过未来增量有限预计仍保持同期低位；需求方面节后本周需求有所恢复，但下游成交仍低于预期，商家心态仍较谨慎，需重点关注十月需求恢复兑现情况；中性。

2、基差：螺纹现货折算价6015.2，基差550.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存615.22万吨，环比减少6.73%，同比减少20.89%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空

6、结论：上周螺纹期货价格高位出现回调下行，周五夜盘再次转弱，现货价格同样跟跌，从盘面走势来看，本周价格下方有一定支撑但短期反弹缺乏驱动，操作上建议日内5370-5500区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷当前保持供需双弱局面，供应端板材生产仍受限产和钢厂检修增加影响，产量处于同期低位且继续小幅下行。需求方面下游制造业节后仍受双控限电影响，表观消费低位小幅回升，继续低于同期；中性

2、基差：热卷现货价5750，基差84，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存266.01万吨，环比减少3.94%，同比减少9.71%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周期货价格高位回落，现货价格小幅跟跌，本周基本面变化不大，从盘面来说短期走势或将逐渐企稳震荡，操作上建议日内5570-5700区间操作。

焦煤：

1、基本面：主产地主流煤矿多以保供电煤为主，且安全、环保检查严格，叠加下游市场仍有补库需求，煤矿出货情况尚可，支撑焦煤价格向好运行；偏多

2、基差：现货市场价3680，基差66；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存696.94万吨，港口库存405万吨，独立焦企库存709.77万吨，总体库存1811.71万吨，较上周减少27.14万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：钢企业原料煤库存多降至低位，部分焦企存有补库需求，且优质资源供应紧张，对焦煤价格有较强支撑。综合来看，预计短期焦煤市场稳中向好运行。焦煤2201：多单持有，止损3500。

焦炭：

1、基本面：近随着环保趋严，部分焦企有限产现象，焦企开工率小幅下滑；偏多

2、基差：现货市场价4150，基差44.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存408.76万吨，港口库存135万吨，独立焦企库存43.96万吨，总体库存597.72万吨，较上周减少10.75万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦企开工率下滑，焦炭供应略显紧张，且原料煤价格依旧偏高，焦企对焦价下滑抵触心理较强，预计焦炭市场或将稳中偏强运行。焦炭2201：多单持有，止损4100。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润进一步缩减，产量仍处高位；房地产政策趋紧，房企现金流持续承压，地产数据走弱，下游加工厂观望情绪较浓，终端需求预计仍将延后；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2840元/吨，FG2201收盘价为2367元/吨，基差为473元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止10月14日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存179.50万吨，较前一周下降4.16%，仍处于5年均值之上；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：玻璃基本面依旧偏弱，库存拐点尚未明确，短期预计震荡偏空运行为主。玻璃FG2201：日内2260-2320区间偏空操作

2

---能化

天胶：

1、基本面：供需双弱 偏空

2、基差：现货13750,基差-1000 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 日内短多，破14400止损

塑料 

1. 基本面：外盘原油持续上涨，L盘面高位震荡。供应端10月检修较上月增多，同时有新增产能，LL排产中性，进口利润不佳预计进口资源少。下游方面双控限电对有所影响，PE农膜利润有所好转。两油库存中性偏高，仓单高位回落，乙烯CFR东北亚价格1161（+0），当前LL交割品现货价9850（-75），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2201基差250，升贴水比例2.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存78.5万吨（+0.5），偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2201日内9400-9650震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间上涨，PP盘面高位震荡。供应端10月检修较上月增多，原料端方面，原油、甲醇、丙烷等价格持续走强，拉丝排产中性。下游方面双控限电对有所影响，bopp膜利润较好。两油库存中性偏高，仓单新高，丙烯CFR中国价格1131（-5），当前PP交割品现货价9730（+30），偏多；

2. 基差：PP主力合约2201基差-61，升贴水比例-0.6%，偏空；

3. 库存：两油库存78.5万吨（+0.5），偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2201日内9550-9850震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢继续走强；全球炼厂秋检高峰期、开工率下滑，燃油供给偏紧；中东、南亚处于采购高硫燃油发电旺季尾声叠加国际天然气价格高位，燃油替代作用增强，季节性和经济性双重提振需求；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价3319元/吨，FU2201收盘价为3217元/吨，基差为102元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止10月14日当周，新加坡高低硫燃料油2155万桶，较前一周增加3.66%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油端提供较强支撑、燃油基本面稳固偏强，短期燃油预计高位震荡偏强为主。燃料油FU2201：日内3170-3230区间偏多操作

原油2112：

1.基本面：美国油服公司贝克休斯周五在备受关注的报告中称，截至10月15日当周，石油和天然气活跃钻机数量增加10座，至543座，为2020年4月来最高；利率掉期显示，美联储明年6月加息25个基点的几率上升至近50%，9月加息25个基点的几率为百分百；中性

2.基差：10月15日，阿曼原油现货价为83.28美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为83.78美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为82.88美元/桶，基差25.95元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月8日当周API原油库存增加521.3万桶，预期增加14万桶；美国至10月8日当周EIA库存预期增加70.2万桶，实际增加608.8万桶；库欣地区库存至10月8日当周减少196.8万桶，前值增加154.8万桶；截止至10月15日，上海原油库存为698.1万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止10月12日，CFTC主力持仓多增；截至10月12日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：能源方面供需缺口依然没有明显改观，市场做多热情依然高涨，宏观方面美联储收紧流动性的预期虽有但缺乏落地，对油价仍有支撑，并且外盘原油基金净多头仍处于高位并且WTI增幅大于布伦特暗示原油金融属性强烈，市场对于未来表现相当乐观，预计油价继续高位震荡，短线530-542区间操作，长线观望。 

甲醇2201： 

1、基本面：国国内甲醇市场大稳小动，港口跟随期货继续走弱，且部分烯烃检修下整体基差偏弱，短期港口或延续期现联动。内地下半周变动不大，部分持货贸易商变现需求下继续低价转单；中性

2、基差：10月15日，江苏甲醇现货价为3855元/吨，基差78，期货相对现货贴水；偏多

3、库存：截至2021年10月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为71.4万吨，较9月底增2.1万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36.4万吨，较前期增3万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：隔夜甲醇期货维持弱势，但目前煤价暂未有明显下降，在成本端继续支撑价格，港口库存略有增加不过难以对盘面形成压制，近期国内部分停车装置陆续有恢复，如宁夏主要项目、润中、同煤、大唐等，震荡等待装置进一步动态，投资者注意仓位控制，短线3650-3850区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：油价偏强运行，恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量合计减量40%供应，终端开工处于低位，下游聚酯产品利润明显修复 偏多

2、基差：现货5300，01合约基差-204，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.8天，环比减少0.2天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：PX方面，部分国外装置开始检修，供需改善下PXN加工费适度修复。PTA方面，前期计划外检修装置陆续重启。聚酯方面，限电仍在继续，聚酯负荷低位运行，各地限电的政策的不持续性导致终端开工波动较大。PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显。TA2201：关注5650阻力位

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，石脑油制利润偏强运行，煤制利润处于低位，11日CCF口径库存为52.3万吨，环比增加2.5万吨，港口库存小幅积累 偏多

2、基差：现货6900，01合约基差-59，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存48.7万吨，环比增加0.8万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：近期行情受商品市场波动影响明显，投机情绪有所抑制。成本端方面，油价偏强运行，煤价高位震荡。国内供应环节适度回升，随着石脑油制路线利润修复，传统装置负荷提升，但进口环节卸货依旧缓慢，港口仍难以明显累库，行情仍需关注成本端的表现。EG2201：关注7100阻力位

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存降库6.99%，库存低于市场预期，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少10%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口或通常，且库存高。偏多

2.基差：豆油现货10438，基差600，现货升水期货。偏多

3.库存：9月17日豆油商业库存89万吨，前值90万吨，环比-1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，国内供应偏紧，现货价格坚挺。棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期。从基本面方面来看还将有上行空间。USDA报告利空，印度取消毛棕榈油关税同样利多马来出口，多空交替，短期预宽幅震荡，高位震荡整理。豆油Y2201：9630附近回落做多或观望

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存降库6.99%，库存低于市场预期，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少10%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口或通常，且库存高。偏多

2.基差：棕榈油现货10468，基差900，现货升水期货。偏多

3.库存：9月17日棕榈油港口库存36万吨，前值37万吨，环比-1万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，国内供应偏紧，现货价格坚挺。棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期。从基本面方面来看还将有上行空间。USDA报告利空，印度取消毛棕榈油关税同样利多马来出口，多空交替，短期预宽幅震荡，高位震荡整理。棕榈油P2201：9360附近回落做多或观望

菜籽油

1.基本面：9月马棕库存降库6.99%，库存低于市场预期，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少10%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口或通常，且库存高。偏多

2.基差：菜籽油现货12593，基差330，现货升水期货。偏多

3.库存：9月17日菜籽油商业库存42万吨，前值41万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，国内供应偏紧，现货价格坚挺。棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期。从基本面方面来看还将有上行空间。USDA报告利空，印度取消毛棕榈油关税同样利多马来出口，多空交替，短期预宽幅震荡，高位震荡整理。菜籽油OI2201：12260附近回落做多或观望

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，美豆美农报利空出尽和美豆大豆出口预期尚好，短期1200关口技术性反弹。国内豆粕跟随美豆震荡，加上国庆节后补库因素成交良好，价格回落至震荡区间底部区域，短期3200附近技术性反弹。国内豆粕需求尚好，油厂成交节后有所好转，现货升水支撑豆粕盘面价格，国内豆粕供需相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3530（华东），基差267，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存85.68万吨，上周87.24万吨，环比减少1.79%，去年同期113.94万吨，同比减少24.8%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1200附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动震荡偏弱，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。

豆粕M2201：短期3240至3300区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，豆粕回升带动和技术性反弹，短期菜粕维持区间震荡走势。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格上涨空间。菜粕库存处于低位，水产需求良好和现货升水支撑盘面价格。偏多

2.基差：现货2900，基差274，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.58万吨，上周0.46万吨，环比增加26.08%，去年同期0.4万吨，同比增加15%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，加上菜粕库存处于低位支撑菜粕底部价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2580至2640区间震荡，期权买入浅虚值看涨期权。

大豆

1.基本面：美豆探底回升，美豆美农报利空出尽和美豆大豆出口预期尚好，短期1200关口技术性反弹。国内大豆盘面冲高回落，整体延续高位震荡格局。现货市场国产大豆仍旧偏紧，农户有惜售情绪，但国内外价差过大限制盘面高度，整体或维持区间震荡。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5900，基差-160，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存581.75万吨，上周617.3万吨，环比减少5.76%，去年同期606.11万吨，同比减少4.02%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1200附近震荡；国内大豆期货短期冲高后震荡整理，整体维持区间震荡格局。

豆一A2111：短期6000至6100区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：2021年9月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖961.8万吨；销糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年9月中国进口食糖47万吨，环比减少3万吨，同比减少7万吨，20/21榨季截止9月累计进口糖593万吨，同比增加218万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5670，基差-288（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至9月底20/21榨季工业库存104.86万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：国际原糖高位震荡。国内郑糖重归震荡上行走势，01合约回调关注5900附近支撑，盘中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：10月15日储备棉投放成交率93.64%，平均成交价格18595元/吨，折3128价格20438/吨。8月份我国棉花进口9万吨，同比下降35.7%，20/21年度累计进口274万吨，同比增加72.3%。农村部10月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存760万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价21591，基差-1264（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：中国农业部20/21年度10月预计期末库存760万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：棉花周五夜盘高开低走，目前高位宽幅震荡，日内波动巨大，轻仓短线交易为主。

玉米：

1、基本面：拉尼娜现象将影响阿根廷和巴西玉米种植；截止10月13日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比降0.68%，年同比降3.09%；USDA报告上调玉米期末库存预估；美玉米收割进度超出正常水平；主产区暴雨加降雪，深加工主要企业提价收购玉米；限电影响，玉米淀粉开机率大幅下滑，玉米需求量受限；生猪养殖持续亏损，养殖积极性下滑，玉米饲料用量下滑；偏空

2、基差：10月15日，现货报价2510元/吨，01合约基差-62元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：10月13日，全国96家玉米深加工企业库存总量在301.8万吨，周环比降5.4%；10月8日，北方港口库存报262万吨，周环比降2.96%；9月24日，广东港口库存报68.3万吨，周环比增15.76%；偏多

4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：需求季节性回暖，但新粮与前期进口玉米逐渐释放到市场，后市料供应偏宽松为主。盘面上，01合约期价收复日线BOLL（20,2）上轨线，布林敞口有收缩预期，同时KDJ指标或进入超买区，或将进入震荡走势，整体走势仍偏强，背靠上轨线空单继续持有，多单逢高止盈。C2201区间：2520-2570

生猪：

1、基本面：多家生猪养殖类上市公司三季报同比亏损幅度较大，养殖积极性或将有所下滑；生猪产能调控方案预期将限制母猪产能再度创新高；气温下降，北方部分地区出现降雪，生猪收售遇阻；冷冬效应加持，腊肉灌肠消费或提前；受母猪屠宰影响，存栏量出现小幅下滑；限电或限制屠宰企业开工，进而影响猪肉供应；猪肉相比其他肉类替代品价格优势较明显；仔猪与中猪存栏虽有下滑，但仍处年内高位；中性

2、基差：10月15日，现货价12060元/吨，01合约基差-3115元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止7月31日，生猪存栏年同比增31.2%，能繁母猪存栏年同比增24.5%；偏空

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 

6、结论：短期生猪供应仍然是逐渐增长的趋势，供应增量仍大于需求，但季节性消费回暖，有望迎来低位反弹行情。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口明显收窄，下方空间有限，或维持盘整至反弹走势，中轨线上方逢低做多为主。LH2201区间：14800-15500

4

---金属

镍：

1、基本面：从中长线来看，新能源产业链的发展以及不锈钢产业的扩张，仍会给需求带来提升，目前全球原生镍供应短缺，供需仍偏强。短期来看双控政策继续影响产业链，镍铁产量环比下降较多，10月不锈钢排产也下降约10%，镍矿价格虽稳，但是已经出现了大型镍铁厂低价采购，看空情绪有所上升。电解镍现货市场同样供大于需，进口大量到货，而下游需求不旺，升水大幅下降，并不利于价格向上运行。但从消息面来看，新能源车月产销再度创新高，加上锌等有色在限电影响下大涨，有色总体做涨情绪比较好，短期有一波较像样的反弹上升。但接下来要谨防回落，首先新能源数据之后，利多短期出尽，前二个月均是如此表现。其次，10月20日青山高冰镍合同落实时间点，中间品供应增加风险。中性

2、基差：现货146100，基差-1290，偏空

3、库存：LME库存146022，-270，上交所仓单5281，+1207，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍11：短多暂持，冲高慢慢减持。前高附近可以开始试空，破前高止损。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落；偏空。

2、基差：现货73985，基差165,升水期货；中性。

3、库存：10月15日LME铜库存减5650吨至181400吨，上期所铜库存较上周减8394吨至41668吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，短期能源冲击导致供给受挫预期，沪铜2111：短期观望，买入cu2112c70000看跌期权。

铝:

1、基本面：双控下铝产量受限，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货23600，基差755，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铜库存较上周减8394吨至41668吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价短期高位震荡为主，沪铝2111：短期观望。

沪锌:

1、基本面：外媒9月15日消息 ，世界金属统计局( WBMS )公布最新数据报告显示：2021年1-7月全球锌市供应短缺7.9万吨，2020年全年供应过剩6.14万吨。偏多

2、基差：现货25570，基差-150；偏空。

3、库存：10月15日LME锌库存较上日减少950吨至188650吨，10月15日上期所锌库存仓单较上日增加846至12908吨；中性。

4、盘面：近期沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应转为短缺；沪锌ZN2111：多单持有，止损25000。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行、银保监会发布我国系统重要性银行名单，评估认定19家国内系统重要性银行，包括6家国有商业银行、9家股份制商业银行和4家城市商业银行。

2、资金面：10月15日央行公开市场续作500亿MLF以及100亿逆回购。

3、基差：TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，空增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：央行回应恒大事件，有助于缓解市场对于地产行业担忧，上周美股走强，A股缩量震荡，新能源板块走强，周期股调整；中性

2、资金：融资余额16944亿元，增加17亿元，沪深股净买入27亿元；偏多

3、基差：IH2111升水6.17点，IF2111升水0.89点， IC2111贴水4.36点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约）， IH、IF在20日均线上方， IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多减；中性

6、结论：周末政策对于消费板块有一定利空，权重指数接近上方压力位，短期或难突破。IF2111：多单逢高平仓；H2111：多单逢高平仓；IC2111：多单逢高平仓。