■螺纹: 螺纹:钢厂再传限产，下游消费疲软，价格大幅震荡

1.现货:唐山普方坯5250(0)；上海市场价5970元/吨（0)，现货价格广州地区6370(0)，杭州地区5980(+20)2.库存：Mysteel统计五大品种钢材产量895.02万吨，周环比增加35.14万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计395.56万吨，周环比增加34.69万吨钢材总库存量1850.28万吨，周环比增加64.51万吨。其中，钢厂库存量521.6万吨，周环比增加23.24万吨；社会库存量1328.68万吨，周环比增加41.27万吨。3.总结:钢厂再传限产，下游消费疲软，价格大幅震荡。铁矿石:矿石最便利交割品价格无起色。

■铁矿石:矿石最便利交割品价格无起色。

1.现货：青岛金布巴761（-7），青岛PB粉878（+6）。2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13898.19，环比增478.89；日均疏港量267.42降6.77。分量方面，澳矿6711.30增237.8，巴西矿4629.00增246.3，贸易矿8188.90增282.3，球团391.59增6.79，精粉1021.74降2.36，块矿2229.68增159.38，粗粉10255.18增315.08；在港船舶数208条增4条。（单位：万吨）3.总结:短期来看，四季度限产仍难放松，底部震荡格局确定。

■动力煤：港口煤或将开启限价，价格上限为1800元/吨

1.   现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为2292.5/吨（+50.0）。2.   基差：ZC201上涨6.42%，收1753.4元/吨。盘面基差600.5元/吨（-26.2）。3.   需求：东北地区已开启供暖，电厂仍然有补库需求；南方受到台风“圆规”影响，高温天气已退坡并进入下行阶段；国务院会议正式决定改革完善煤电价格市场化形成机制，将市场交易电价上下浮动范围改为20%，其中高能耗行业不受20%幅度限制。4.   国内供给：内蒙地区仍然受到疫情影响，坑口煤矿拉运火爆，多以保供电厂为主；新疆煤加入西南地区市场；大秦线也将进入天窗期，预期本月运量减少20万吨/日。 5.   进口供给：印尼动力煤市场成交继续火爆，3800大卡港口成交价格达到144.55美元/吨，海运费迎来小幅回调，但仍然居于高位，且接下来的两个远月均有继续涨价预期。6.   港口库存：秦皇岛港今日库存408万吨，较昨日下跌4万吨。7.   总结：周末重磅消息是发改委约谈秦皇岛港中转量前20名用户，要求各单位要有社会担当，带头稳价，并签订诚信经营承诺书，承诺5500大卡港口煤成交价格不可高于1800元/吨。迫于安全检查的压力，目前内蒙古、陕西地区仍然有多处矿区处于关停状态，尚未开启保供供煤，市场供需仍然紧张。周一建议离场观望，待周末发改委谈话影响完全消化完毕后，继续尝试短多参与近月合约，或继续牛市套利。

■焦煤焦炭：双焦强弱关系或进入反转阶段

1.   焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价4100元/吨，较昨日下跌150元；京唐港河北产主焦煤（A10，V24，S0.8，G80）库提价3680元/吨，较昨日上涨100元；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）平仓价4410元/吨，与昨日持平。2.   期货：JM2201上涨0.39%，收3565.0/吨，贴水535.0元/吨；J2201涨3.79%，收4136.0元/吨，贴水274.0元/吨。3.   需求：钢材消费量已连续4天低于20万吨，需求未见明显好转。焦化继续限产，焦煤需求或将走稳，供需紧张格局趋缓。4.   供给：目前焦煤供给矛盾稍有放缓，港口提货价格涨跌互现。山东发布通知称将严控焦炭产量、山西吕梁地区个别涉及产能手续不全的焦企再再次被责令进行焖炉，其余焦企在核查期间也将暂停出焦。5.   库存：全国焦煤库存量大约为2772万吨，环比下降约30万吨；全国焦炭总库存约983万吨，环比上涨31万吨。6.   总结：从期货盘面上来看，焦煤期货价格已经来到了压力位位置，缺乏继续上涨动力；而随着焦化企业陆续开启限产，先前的焦煤-焦炭强弱关系已进入转换通道，建议后市以做多焦化利润为主。

■沪铜：振幅加大，观察突破情况

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为71,790元/吨（+1,360元/吨）。2.利润：维持亏损。进口亏损为4,800.52元/吨，前值为亏损为3,118.46元/吨。3.基差：长江铜现货基差310。4.库存：上期所铜库存41,668吨（-8,394吨），LME铜库存为181,400吨 （-5,650吨），保税区库存为总计20.7万吨（-1.5吨）。5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。9月联储议息会议偏鹰派；限电对需求端的冲击大于供应端。然而铜价为何上涨？有消息称是国内仓单数量极低，库存极低下存在多逼空，盘面看也是增仓上行，资金推动特征明显。其次是库存一直低位，境外现货升水高企。指数压力位上移至76000以上前期高位。短期强势依旧，中期大基本面没发生变化。目前多单逢压力位离场，跌破短期上升趋势再离场。

■沪铝：再创新高，回高点之下则多单分步骤止赢。   

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为23,640元/吨（+420元/吨）。2.利润：电解铝进口亏损为1,361.61元/吨，前值进口亏损为1,061.66元/吨。3.基差：长江铝现货基差-715，前值-395。4.库存：上期所铝库存248,925吨（+8,760 吨），LME铝库存1,118,325吨（-8,225吨），保税区库存为总计88.8万吨（+3.1吨）。5.总结：去库速度加快，基差转弱。宏观偏弱。9月联储议息会议偏鹰派，但目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，云南双控再升级；广西双控升级，要求区域内电解铝企用电负荷在1-6月的基础上压减35%，料对电解铝限产仍持续。广东实行开二停五用电政策。铝价再创新高，多单继续持有，跌破23500-22500多单可分步离场。

■PTA：装置重启产能逐渐回升

1.现货：内盘PTA 5300元/吨现款自提 (-30）；江浙市场现货报价5450-5460元/吨现款自提。PTA加工费663.4元/吨（-103.68）。2.基差：内盘PTA现货-01主力-80（-5）。3.库存：库存天数5天（前值4.1）。4.成本：PX（CFR台湾）907.3美元/吨(+8.7)。5.供给：PTA总负荷79.2%。 6.装置变动：东北一套225万吨PTA装置已出产品；另一套375万吨PTA装置已出产品，负荷提升中。7.总结:近期有几套较大产能的装置重启，供应有增长预期但下游聚酯需求依旧维持弱势，PTA今日弱势回调，预计跟随成本端波动。

■MEG：高位波动较大，有下调风险

1.现货：内盘MEG现货6557元/吨（-168），内盘MEG宁波现货6565元/吨（-170）。2.基差：MEG现货-01主力基差 + 80（+17）。3.库存：MEG港口库存指数：58.3。4.装置变动：山西一套30万吨/年的合成气制MEG新装置原计划10月份投产，目前消息该装置试车时间推后至11月份。5.总结：前期的限电政策相对宽松，供应逐渐放松带来的价格回落。煤成本支撑短期仍然较为强势，当前价格估值较高，但仍然有宽幅震荡的可能。

■橡胶: 轮胎开工环比大幅度修复

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海13700元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海16500元/吨（0）。2.基差：全乳胶-RU主力-1050元/吨（-235）。3.库存：截止10月10日，中国天然橡胶社会库存较9月26日上涨1.45%，环比涨幅小幅扩大，同比降低31.5%，同比跌幅基本平稳。4.需求：本周国内半钢胎样本厂家开工率为55.65%，环比上涨2.91%，同比下跌14.98%；本周国内全钢胎样本厂家开工率为56.84%，环比上涨3.37%，同比下跌18.11%。5.总结：下游轮胎开工率环比提升，预计下周开工将继续稳步提升。外贸订单量尚可，支撑下游需求。进口量整体高于市场预期，依旧需要观察下游成品库存情况，是否能够顺畅消化。

■PP：下方空间受限

1.现货：华东PP煤化工9600元/吨（-150）。2.基差：PP01基差-191（-235）。3.库存：聚烯烃两油库存78.5万吨（+0.5）。4.总结：需求端来看，今年限制价格上涨空间的主要原因就是上游高价原料无法向下游终端制品传递，需求端存在负反馈，但在中秋之后，下游制品受限电限产影响开工率下滑，制品供应减少，而最终端的消费和投资并没有受到直接影响，制品订单仍在，对下游的限电限产反而导致下游制品的供需出现错配，制品利润大幅上升，上游高价顺利向下游传导，下游对高价原料承受能力远比预期好。在成本端动力煤没有大的坍塌之前，配合双碳对于供应端的收缩预期仍在，我们认为目前盘面下跌只是一个阶段性的回调，下方空间受限，未来仍可做多。

■塑料：供给收缩预期仍在

1.现货：华北LL煤化工9500元/吨（-50）。2.基差：L01基差-100（-115）。3.库存：聚烯烃两油库存78.5万吨（+0.5）。4.总结：PE中长期核心逻辑仍在于成本端强支撑和供应端的收缩预期，并且需求端的负反馈逻辑我们认为短期可能还无法兑现。成本端，煤炭供应增加是没有争议的，但供应缺口仍在也争议不大，11月进入供暖季后，电厂补库，煤炭应该还是偏强存在，只要煤炭不崩盘，下方回调空间应该很难打开；供应端，虽然目前为止西北煤化工装置实际受双控影响停车有限，但双控对供应端的压缩预期也无法证伪，而且这个逻辑是更偏中长期的存在，加之保供电厂背景下，是否有足够的煤用做化工原料也存疑问，中长期看PE供给收缩预期仍在。

■原油：商业原油累库

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格83.39美元/桶（-0.16），美国西德克萨斯中级轻质原油81.31美元/桶（0.97），OPEC一揽子原油价格82.50美元/桶（0.71）。2.总结：最新EIA数据显示，美国商业原油累库，库欣地区去库，PADD3地区累库，表明商业原油的累库主要来源于需求端，而需求端的下滑主要还是由于季节性检修导致美国炼厂开工率下降，这应该是预期之内的情况，并且由于炼厂裂解价差情况良好，目前季节性检修处于近几年的低位，所以我们认为这一库存数据不应过度解读为利空，反而有一定程度的利多。在供应端相对比较平稳释放的情况下，市场更多是在交易需求端的增长预期，即欧美国际航班恢复和油代气发电的需求，整体需求增长预期推动的油价上涨逻辑仍在。

■油脂：多单谨慎持有

1.现货：豆油，一级天津10410（+140），张家港10460（+90），棕榈油，天津24度10190（0），东莞10380（0）2.基差：豆油天津694（+4），棕榈油天津768（）。3.成本：马来棕榈油到港完税成本10395（-202）元/吨，巴西豆油7月进口完税价11373（+126）元/吨。4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油库存为174.65万吨，环比下降6.99%。5.需求：棕榈油需求强劲，豆油增速放缓。6.库存：三方信息机构数据，截至10月12，国内重点地区豆油商业库存约83.98万吨，环比增加6.2万吨。棕榈油商业库存54.3万吨，环比增加13.2万吨。7.总结：马盘棕榈油周五小幅反弹，印尼总统表示印尼将在某个时点停止出口毛棕榈油转向出口加工棕榈油产品，美盘豆油延续反弹势头，短期外部能源市场继续提供动力，操作上油脂暂继续保持看多思路。

■豆粕：美豆小幅反弹，粕类暂观望

1.现货：天津3680元/吨（+20），山东日照3560元/吨（0），东莞3500元/吨（-20）。2.基差：东莞M01月基差+280（0），张家港M01基差+300（0）。3.成本：巴西大豆10月到港完税成本4415元/吨（+34）。4.库存：截至10月10日，豆粕库存60.93万吨，环比上周减少14.96万吨。5.总结：美豆周五继续小幅反弹，USDA数据显示出口逐步提升，季节性出口旺季的到来有助于推升期价，美国油籽加工商协会NOPA数据，9月美大豆压榨创三个月最，环比减少3.2%至1.538亿蒲式耳，下游需求走弱拖累美国内需求，短期继续关注季节性驱动，等待技术形态好转，操作上暂保持震荡思路。

■菜粕：现货支撑有限，暂转为震荡思路

1.现货：华南现货报价2900-2920（0）。2.基差：福建厦门基差报价（1月-60）。3.成本：加拿大菜籽理论进口成本6676元/吨（+87）4.总结：美豆周五继续小幅反弹，USDA数据显示出口逐步提升，季节性出口旺季的到来有助于推升期价，美国油籽加工商协会NOPA数据，9月美大豆压榨创三个月最，环比减少3.2%至1.538亿蒲式耳，下游需求走弱拖累美国内需求，短期继续关注季节性驱动，等待技术形态好转，菜粕现货表现坚挺，油厂开机不高，但临近需求淡季，弱预期继续压制盘面，操作上暂继续保持震荡思路。

■花生：东北产地开秤价可能偏低

0.期货：2201花生8560（-132）、2204花生8720（-84）1.现货：油料米：临沂9200，南阳9200，邯郸90002.基差：油料米：1月：临沂640，南阳640，邯郸440 3.供给：北方产区天气仍然不利于收获和晾晒，新季花生仍然上市缓慢，供给转向宽松的节奏迟缓。部分农户惜售情绪较重，出货意愿不强。4.需求：下游需求端整体状态对新花生处于观望，大型油厂入市时间还未确定。5.进口：新产季进口花生预计仍然不少。6.总结：近期北方多阴雨，新花生上市再次陷入缓慢，现货价格企稳。目前，需求端仍然较弱，部分中小油厂入市收购，收购价格偏低。节后市场需求降温，市场氛围暂时转弱。今年东北地区产量乐观，天气转好花生大量上市，开秤价预计承受压力。由于本年度预计主力油厂库存较高，市场总体需求预计后期较弱，而供给充分，因此气氛还是以高空为主。

■白糖：逢低做多

1.现货：南宁5730（0）元/吨，昆明5590（-5）元/吨，日照5835（0）元/吨2.基差：1月：南宁-228元/吨、昆明-368元/吨、日照-123元/吨3.生产：北半球21/22榨季开始，主产国后续陆续开始榨糖。UNICA9月下半月报告显示巴西中南部甘蔗压榨量同比减少继续扩大，预计本年度提前收榨，减产幅度接近10%。新产季国内甜菜糖预计减产，总体产量小幅减少。4.消费：国内情况，9月全榨季产销数据不如去年同期，10月糖价面临库存压力。本年度国产糖消费较弱，库存后期较高，新产季开始前产区可能陷入主动去库阶段。5.进口：8月进口量50万吨，同比减少17万吨。8月巴西对华发运大增，预计四季度进口糖同比增加。6.库存：9月底库存仍然高于去年同期，10月后半月库存压力较大。7.总结：短期内，UNICA9月下半月布，减产幅度继续扩大，加强了糖价下方支撑。在原糖和郑糖进入震荡行情的后期，郑糖依旧跟随原糖震荡，但是由于国内库存较高，走势弱于原糖，不过去库完成后，压力可能释放。策略上仍然是逢低做多，等待后期市场兑现进口价格。

■棉花：一线僵持，多单获利

1.现货：CCIndex3128B报21591（162）元/吨。2.基差：1月，306元/吨；5月，831元/吨；9月，1421元/吨3.供给：政策同时进行调控，抛储备棉意图减缓价格上涨节奏，调控效果逐渐显现。USDA10月报告小幅调高库存，调减中国消费，同时调减美国产量。4.需求：江浙限产政策开始逐渐放开，下游需求会逐步释放，但是需求端总体偏弱。5.库存：纺织企业的原料库存较高，产品库存由于限产积累，不过下游需求释放后，库存压力预计逐渐释放。6.总结：国内方面，抢收预期正式兑现，连续调控之后，市场多头情绪有所缓解，继续上攻力量不足。虽然下游需求总体偏弱，成为市场后期的隐患。USDA暂时带来利空消息，缓解市场情绪，节后前期多单可以部分止盈。目前产地一线价格焦灼在11元/斤附近，价格逐渐企稳态势，可以部分获利平仓。

■贵金属：美元下跌支撑

1.现货：AuT+D371，AgT+D4937，金银（国际）比价77。2.利率：10美债1.5%；5年TIPS -1.59%；美元94。3.联储：美联储主席鲍威尔称，逐步减码QE在明年中旬左右结束是适宜的，taper不是何时加息的直接信号。4.EFT持仓：SPDR985.0500吨（-1.49）。5.总结：美元下跌，美债收益率回落，贵金属反弹。考虑备兑或跨期价差策略。

■玉米：新粮上市压制现货价格，盘面升水扩至无风险套利水平

1.现货：持稳。主产区：黑龙江哈尔滨出库2280（0），吉林长春出库2320（0），山东德州进厂2600（0），港口：锦州平仓2490（0），主销区：蛇口2710（0），成都2840（0）。2.基差：弱。锦州现货平舱-C2201=-82（-45）。3.月间：C2201-C2205=-39（2）。4.进口：1%关税美玉米进口成本2560（-29），进口利润150（29）。5.供给：东北主产区新粮上量增加。6.需求：我的农产品网数据，2021年41周（10月7日-10月13日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米101.6万吨（-0.7），同比去年减少3.2万吨，减幅3.09%。7.库存：截止10 月6日，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量319.13万吨（-2%）。注册仓单23165（-100）。8.总结：短期农产品整体反弹氛围较重。但玉米新季丰产，节后东北将开始步入新粮上市高峰期，现货市场在未接受集中上市冲击前，不宜轻易言底。

■生猪：现货价格反弹开始出现反复 

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：南涨北跌。河南开封12.2（-0.8），吉林长春12.5（-0.5），山东临沂12.8（-0.6），上海嘉定13.5（-0.1），湖南长沙13.2（0.1），广东清远13.7（0.3），四川成都13.7（0.2）。2.仔猪（20Kg）价格（元/公斤）：稳中略跌。河南开封14.46（0），吉林长春12.73（-0.15），山东临沂15.72（-0.07），广东清远17.05（0），四川成都18.3（0）。3.猪肉（元/公斤）：平均批发价19.36（0.82）4.基差（元/吨）：河南生猪现价-LH2201=-2975（-1290）。5.总结：现货反弹态势开始出现反复。下半年在密集旺季驱动下，现货价格或震荡式反弹，期货盘面注意高升水带来的追多风险。从中长期而言，目前仍不是产能最高峰，同时仔猪、高效母猪淘汰等现象也不明显，先以短期反弹看待而非“反转”，二次探底可能性仍高。