大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：截止10月14日全国72家电厂样本区域存煤总计715.6万吨，日耗49.5万吨，可用天数14.5天。下游电厂日耗有所增加，港口库存位于同期低位，坑口与港口价格连续上涨 偏多

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货2600，01合约基差771，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存412万吨，环比增加8万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产地保供政策不断加码，核增产能煤矿产量有所增加，市场运输受限，主产区保供效果无法顺利传导至下游。10月4日至28日，大秦铁路进行为期25天的秋检，大秦线发运量维持低位，北方港口库存再次回落。电厂补库进程难以加速。近期全国气温迅速下降，北方供暖临近，市场仍维持供不应求格局，现货仍维持上涨，基差高位，避免盲目做空。ZC2201：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：18日港口现货成交89万吨，环比下降20.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为46万吨，环比下降23.3%），本周平均每日成交89万吨，环比下降13.9% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货866，折合盘面963.6，01合约基差252.6；日照港超特粉现货价格532，折合盘面741.8，01合约基差30.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存14121.51万吨，环比增加223.32万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：上周澳洲发货量基本维持，巴西发货量高位回落。北方港口到港增加，港口卸货效率维持高位，疏港量小幅下滑，库存增幅明显。限产消息多有反复，宏观经济数据偏弱，终端需求乏力，同时海运费出现拐头迹象，进口矿落地成本进一步下移。在港口累库与采暖季临近的背景下，预计矿价表现偏弱为主。I2201：650-750区间操作

螺纹：

1、基本面：十月份节后部分产能复产，供给端低位小幅增长，不过未来增量有限预计仍保持同期低位；需求方面节后本周需求有所恢复，但下游成交仍低于预期，商家心态仍较谨慎，需重点关注十月需求恢复兑现情况；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5974，基差552，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存615.22万吨，环比减少6.73%，同比减少20.89%；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减；偏空

6、结论：本周首日螺纹期货价格全天震荡为主，价格有所企稳，现货价格小幅下调，当前价格下方有一定支撑但短期缺乏上行驱动，操作上建议日内5370-5500区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷当前保持供需双弱局面，供应端板材生产仍受限产和钢厂检修增加影响，产量处于同期低位且继续小幅下行。需求方面下游制造业节后仍受双控限电影响，表观消费低位小幅回升，继续低于同期；中性

2、基差：热卷现货价5780，基差102，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存266.01万吨，环比减少3.94%，同比减少9.71%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日盘面价格走势基本维持震荡，现货价格小幅回调，本周基本面变化不大，从盘面来说走势高位回调后或将逐渐企稳震荡，操作上建议日内5600-5720区间操作。

焦煤：

1、基本面：主产地部分煤矿以保供电煤为主，且内蒙古地区煤管票限制，焦煤市场供应仍呈趋紧局面，叠加近日竞拍价格上涨，带动个别煤矿部分煤种报价上调；偏多

2、基差：现货市场价3680，基差-167；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存696.94万吨，港口库存405万吨，独立焦企库存709.77万吨，总体库存1811.71万吨，较上周减少27.14万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：由于日前道路运输受阻，且市场供需矛盾影响，部分焦企到货情况不及预期，厂内原料煤库存有不同程度下降，对焦煤仍有一定补库需求。综合来看，预计短期焦煤市场稳中向好运行。焦煤2201：3750附近短多，止损3700。

焦炭：

1、基本面：近期原料煤价格上调，焦炭成本居高不下，加之山东地区限产暂无放松迹象，山西、河北地区仍有部分焦企因环保趋严等因素存在限产行为，焦炭供应端增量有限，部分焦企情绪稍有好转；偏多

2、基差：现货市场价4300，基差-43.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存408.76万吨，港口库存135万吨，独立焦企库存43.96万吨，总体库存597.72万吨，较上周减少10.75万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦企开工率下滑，焦炭供应略显紧张，且原料煤价格依旧偏高，焦企对焦价下滑抵触心理较强，预计焦炭市场或将稳中偏强运行。焦炭2201：多单持有，止损4380。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润进一步缩减，产量仍处高位；房地产政策趋紧，房企现金流持续承压，9月地产数据有所企稳，下游加工厂备货补库刚需仍存，但终端需求预计仍将延后；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2560元/吨，FG2201收盘价为2299元/吨，基差为261元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止10月14日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存179.50万吨，较前一周下降4.16%，仍处于5年均值之上；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：玻璃基本面依旧偏弱，库存拐点尚未明确，短期预计震荡偏空运行为主。玻璃FG2201：日内2200-2270区间偏空操作

2

---能化

原油2112：

1.基本面：全球能源供应压力持续升温，据悉OPEC+上月产油量再次未达目标，比计划低了15%，IEA表示9月欧佩克+减产执行率达116%；管道运力竞拍结果显示，俄罗斯并无向欧洲输送更多天然气的计划；中性

2.基差：10月18日，阿曼原油现货价为83.98美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为83.80美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为83.79美元/桶，基差22.91元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月8日当周API原油库存增加521.3万桶，预期增加14万桶；美国至10月8日当周EIA库存预期增加70.2万桶，实际增加608.8万桶；库欣地区库存至10月8日当周减少196.8万桶，前值增加154.8万桶；截止至10月18日，上海原油库存为698.1万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止10月12日，CFTC主力持仓多增；截至10月12日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜原油触及2018年高位后出现一轮较强调整，市场在近年高位前有所谨慎，供应端方面目前增产幅度有限，OPEC+增产幅度仍不及计划，而美国虽然部分页岩油地区增产迅猛但总体产量较为温和上涨，当前市场依然缺乏利空消息影响，盘面或仍处于高位震荡过程中，前期浮盈投资者可考虑适当减仓规避波动，短线520-535区间操作，长线观望。 

甲醇2201： 

1、基本面：周初国内甲醇市场表现各异，内地在烯烃检修及部分甲醇装置重启利空作用下，新价多有补跌，关注今日对其他内地传导情况。港口维持期现联动走强，动煤价格持续走高带动煤化工期货，但基差走弱，预计短期港口货物跟涨或有限；中性

2、基差：10月18日，江苏甲醇现货价为3870元/吨，基差12，期货相对现货贴水；中性

3、库存：截至2021年10月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为71.4万吨，较9月底增2.1万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36.4万吨，较前期增3万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：隔夜甲醇期货震荡运行，但目前煤价暂未有明显下降，在成本端继续支撑价格，港口库存略有增加不过难以对盘面形成压制，近期国内部分停车装置陆续有恢复，如宁夏主要项目、润中、同煤、大唐等，震荡等待装置进一步动态，投资者注意仓位控制，短线3700-3900区间操作，长线多单轻仓持有。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，L盘面高位震荡。供应端10月检修较上月增多，同时有新增产能，LL排产中性，进口利润不佳预计进口资源少。下游方面双控限电对有所影响，PE农膜利润有所好转。两油库存中性偏高，仓单高位回落，乙烯CFR东北亚价格1161（+0），当前LL交割品现货价9850（-0），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2201基差160，升贴水比例1.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存85万吨（+6.5），偏空；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2201日内9500-9750震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，PP盘面高位震荡。供应端10月检修较上月增多，原料端方面，原油、甲醇、丙烷等价格持续走强，拉丝排产中性。下游方面双控限电对有所影响，bopp膜利润较好。两油库存中性偏高，仓单新高，丙烯CFR中国价格1131（-5），当前PP交割品现货价9700（-30），偏多；

2. 基差：PP主力合约2201基差-56，升贴水比例-0.6%，偏空；

3. 库存：两油库存85万吨（+6.5），偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2201日内9450-9750震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油中枢继续走强；全球炼厂秋检高峰期、开工率下滑，燃油供给偏紧；中东、南亚处于采购高硫燃油发电旺季尾声叠加国际天然气价格仍处于高位，燃油替代作用增强，季节性和经济性双重提振需求；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价3250元/吨，FU2201收盘价为3231元/吨，基差为19元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止10月14日当周，新加坡高低硫燃料油2155万桶，较前一周增加3.66%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油端支撑较强、燃油基本面稳固，短期燃油预计高位震荡为主。燃料油FU2201：日内3090-3170区间操作

天胶：

1、基本面：供需双弱 偏空

2、基差：现货13650,基差-1040 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 日内短多，破14600止损

PVC：

1、基本面：随着情绪降温，期价高位大幅度回落，短周期内高点已经确立。但是受制于上游电石价格高位，成本依旧处于相对较高水平，PVC价格持续下跌空间受制。后期PVC市场或将在大区间内宽幅震荡。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货13050，基差1210，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降9.39%至17.805万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2201：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：本周华东个别主营炼厂间歇生产为主，其余炼厂基本维持正常。北方地区随着天气变冷，道路需求将逐渐转淡；南方市场，考虑到限产限电以及社会库高位，或对价格有一定利空影响。短期来看，考虑国际原油维持高位，沥青价格大局坚挺为主，个别地区受供需矛盾尖锐，或有30-50元/吨下跌空间；中性。

2、基差：现货3120，基差-114，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少0.5%为47%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2112：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：油价偏强运行，恒力石化因装置检修时间延长，10月PTA供应量合计减量40%供应，终端开工受供电因素影响宽幅波动，下游聚酯产品利润明显修复 偏多

2、基差：现货5460，01合约基差-108，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.8天，环比减少0.2天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：东北一套375万吨装置负荷上周末附近提满，华东一套250万吨装置上周末负荷提升至9成。PX方面，部分国外装置开始检修，供需改善下PXN加工费适度修复。PTA方面，前期计划外检修装置陆续重启。聚酯方面，限电仍在继续，聚酯负荷低位运行，各地限电的政策的不持续性导致终端开工波动较大。PTA成本逻辑强于供需逻辑，近期受成本端推动明显。TA2201：关注5650阻力位

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，除MTO制工艺以外，其余路线利润均出现明显修复，11日CCF口径库存为52.3万吨，环比增加2.5万吨，港口库存小幅积累 偏多

2、基差：现货7280，01合约基差-152，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存48.7万吨，环比增加0.8万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：近期行情受商品市场波动影响明显。成本端方面，油价、煤价持续走强。国内供应环节适度回升，随着石脑油制路线利润修复，传统装置负荷提升，但进口环节卸货依旧缓慢，港口仍难以明显累库，行情仍需关注成本端的表现。EG2201：短期观望为主

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---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存降库6.99%，库存低于市场预期，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少10%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口或通常，且库存高。偏多

2.基差：豆油现货10460，基差600，现货升水期货。偏多

3.库存：10月11日豆油商业库存89万吨，前值90万吨，环比-1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，国内供应偏紧，现货价格坚挺。棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期。从基本面方面来看还将有上行空间。USDA报告利空，印度取消毛棕榈油关税同样利多马来出口，多空交替，短期预宽幅震荡，高位震荡整理。豆油Y2201：9650附近回落做多或观望

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存降库6.99%，库存低于市场预期，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少10%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口或通常，且库存高。偏多

2.基差：棕榈油现货10320，基差780，现货升水期货。偏多

3.库存：10月11日棕榈油港口库存36万吨，前值37万吨，环比-1万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，国内供应偏紧，现货价格坚挺。棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期。从基本面方面来看还将有上行空间。USDA报告利空，印度取消毛棕榈油关税同样利多马来出口，多空交替，短期预宽幅震荡，高位震荡整理。棕榈油P2201：9360附近回落做多或观望

菜籽油

1.基本面：9月马棕库存降库6.99%，库存低于市场预期，MPOB报告利多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少10%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口或通常，且库存高。偏多

2.基差：菜籽油现货12650，基差330，现货升水期货。偏多

3.库存：10月11日菜籽油商业库存42万吨，前值41万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格高位震荡，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，即将步入减产季，缺主要进口国补库空间大。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外出现基本面差异，国内供应偏紧，现货价格坚挺。棕榈油近期高频数据利多，全球能源紧缺预期。从基本面方面来看还将有上行空间。USDA报告利空，印度取消毛棕榈油关税同样利多马来出口，多空交替，短期预宽幅震荡，高位震荡整理。菜籽油OI2201：12130附近回落做多或观望

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆回落后大豆出口预期良好和1200关口技术性反弹。国内豆粕低位震荡，跟随美豆走势，国庆节后补库因素成交良好，价格回落至震荡区间底部区域，短期3200附近技术性反弹。国内豆粕需求短期偏淡，但整体预期尚好，油厂成交节后有所增加，库存继续回落，现货升水支撑豆粕盘面价格，国内豆粕供需整体相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3510（华东），基差280，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存62.91万吨，上周65.89万吨，环比减少4.52%，去年同期96.09万吨，同比减少34.53%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1200附近震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动震荡偏弱，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。

豆粕M2201：短期3220至3280区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，豆粕回升带动和低位技术性反弹，短期菜粕维持区间震荡走势。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕节后库存回升压制现货价格。菜粕水产需求良好和现货升水支撑盘面价格。偏多

2.基差：现货2850，基差265，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存1.91万吨，上周1.02万吨，环比增加87.25%，去年同期0.6万吨，同比增加218%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求预期较好支撑价格，加上菜粕现货升水支撑菜粕底部价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2580至2640区间震荡，期权买入浅虚值看涨期权。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆回落后大豆出口预期良好和1200关口技术性反弹。国内大豆盘面冲高回落，整体延续高位震荡格局。现货市场国产大豆仍旧偏紧，农户有惜售情绪，但国内外价差过大限制盘面高度，整体或维持区间震荡。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5900，基差-150，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存480.9万吨，上周543.9万吨，环比减少11.58%，去年同期621.64万吨，同比减少22.64%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1200附近震荡；国内大豆期货短期冲高后震荡整理，整体维持区间震荡格局。

豆一A2111：短期5980至6080区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：2021年9月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖961.8万吨；销糖率90.2%（去年同期94.6%）。2021年9月中国进口食糖87万吨，同比增加33万吨，同比增加37万吨，20/21榨季截止9月累计进口糖633万吨，同比增加258万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5670，基差-274（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至9月底20/21榨季工业库存104.86万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：国际原糖高位震荡。国内郑糖重归震荡上行走势，01合约回调关注5900附近支撑，盘中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：10月18日储备棉投放成交率65.37%，平均成交价格18888元/吨，折3128价格20590/吨。8月份我国棉花进口9万吨，同比下降35.7%，20/21年度累计进口274万吨，同比增加72.3%。农村部10月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存760万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价22109，基差204（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度10月预计期末库存760万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：棉花目前高位宽幅震荡，日内波动巨大，轻仓短线日内交易为主。

玉米：

1、基本面：9月玉米进口353万吨，同比增226.9%；拉尼娜现象将影响阿根廷和巴西玉米种植；截止10月13日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比降0.68%，年同比降3.09%；USDA报告上调玉米期末库存预估；限电政策与主产区暴雨加降雪，深加工企业提价收购玉米，玉米淀粉现货价格提涨速度较快；生猪养殖持续亏损，养殖积极性下滑，玉米饲料用量下滑；偏空

2、基差：10月18日，现货报价2510元/吨，01合约基差-32元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：10月13日，全国96家玉米深加工企业库存总量在301.8万吨，周环比降5.4%；10月8日，北方港口库存报262万吨，周环比降2.96%；9月24日，广东港口库存报68.3万吨，周环比增15.76%；偏多

4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：需求季节性回暖，但新粮与前期进口玉米逐渐释放到市场，后市料供应偏宽松为主，现货价格或易跌难涨。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口有收缩预期，同时KDJ指标将进入超买区，或进入震荡走势，背靠上轨线空单继续持有，多单逢高止盈。C2201区间：2520-2560

生猪：

1、基本面：四川、湖北腊肉灌肠消费提前（正常时点为立冬过后）；三季度末生猪出栏同比增长35.9%，猪肉产量同比增长38%；受供应过剩影响，9月猪肉进口量同比下降44.8%；多家生猪养殖类上市公司三季报同比亏损幅度较大，养殖积极性或将有所下滑；生猪产能调控方案预期将限制母猪产能再度创新高；受母猪屠宰影响，存栏量出现小幅下滑；猪肉相比其他肉类替代品价格优势较明显；仔猪与中猪存栏虽有下滑，但仍处年内高位；中性

2、基差：10月18日，现货价12950元/吨，01合约基差-2895元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止9月31日，生猪存栏量43764万头，年同比增18.2%；能繁母猪存栏月环比降1.69%；偏空

4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 

6、结论：与前期预期相符，部分地区腊肉灌肠消费提前，季节性消费回暖，有望迎来低位延续反弹行情。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）上轨线上方，靠近上轨线，短期关注布林敞口打开方向，中期仍中轨线上方逢低做多为主。LH2201区间：15200-16000

4

---金属

黄金

1、基本面：标普500指数周一继续反弹，随着油价从盘中高点回落，对通胀和政策紧缩的担忧有所缓解；中国经济数据不及预期，美元指数小幅升温后回吐涨幅；加息预期升温，中短期美债收益率上涨，10年期收益率回升至1.6%；现货黄金一度反弹后再度收跌，收报1764.53美元/盎司，收跌0.11%，最低触及1759.1美元，早盘继续在1765左右震荡；中性

2、基差：黄金期货367.58，现货366.21，基差-1.37，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3210千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美元和美债收益率回升，金价震荡下挫；COMEX期金下跌0.1%，报1765.70美元/盎司；今日关注欧美英央行官员讲话、美国9月营建许可和新屋开工、澳联储会议纪要；中美经济数据不及预期，经济担忧略有升温；加息预期继续升温，美债收益率继续走强，金价震荡回落。紧缩预期愈发临近，金价下行趋势不变，反弹做空。沪金2112：365-371区间操作。

白银

1、基本面：标普500指数周一继续反弹，随着油价从盘中高点回落，对通胀和政策紧缩的担忧有所缓解；中国经济数据不及预期，美元指数小幅升温后回吐涨幅；加息预期升温，中短期美债收益率上涨，10年期收益率回升至1.6%；现货白银跟随金价震荡回落，最高达23.446，最低达22.99，收跌,0.42%，早盘小幅回升在23.2左右震荡；中性

2、基差：白银期货4933，现货4903，基差-30，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2126417千克，环比增加13088千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：金价走弱，银价跟随回落；COMEX期银下跌0.4%，报23.264美元/盎司；油价回落，情绪略有和缓，银价跟随金价小幅回落。有色金属涨幅暂停，银价跟随金价回落，紧缩预期不变，下行趋势不变，短期或有反弹。沪银：4750-5000区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，9月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%，低于上月0.5个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落；偏空。

2、基差：现货76280，基差10,升水期货；中性。

3、库存：10月18日LME铜库存减25吨至181375吨，上期所铜库存较上周减8394吨至41668吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，短期能源冲击导致供给受挫预期，沪铜2111：短期观望，买入cu2112c70000看跌期权。

铝:

1、基本面：双控下铝产量受限，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货24090，基差755，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铜库存较上周减8394吨至41668吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价短期高位震荡为主，沪铝2111：短期观望。

镍：

1、基本面：从中长线来看，新能源产业链的发展以及不锈钢产业的扩张，仍会给需求带来提升，目前全球原生镍供应短缺，供需仍偏强。短期来看双控政策继续影响产业链，镍铁产量环比下降较多，10月不锈钢排产也下降约10%，镍矿价格虽稳，但是已经出现了大型镍铁厂低价采购，看空情绪有所上升。电解镍现货市场同样供大于需，进口大量到货，而下游需求不旺，升水大幅下降，并不利于价格向上运行。但从消息面来看，新能源车月产销再度创新高，加上锌等有色在限电影响下大涨，有色总体做涨情绪比较好，短期有一波较像样的反弹上升。但接下来要谨防回落，首先新能源数据之后，利多短期出尽，前二个月均是如此表现。其次，10月20日青山高冰镍合同落实时间点，中间品供应增加风险。中性

2、基差：现货151050，基差60，中性

3、库存：LME库存144588，-1434，上交所仓单5281，0，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍11：短多暂持，冲高慢慢减持。前高附近可以开始试空，破前高止损。

沪锌:

1、基本面：外媒9月15日消息 ，世界金属统计局( WBMS )公布最新数据报告显示：2021年1-7月全球锌市供应短缺7.9万吨，2020年全年供应过剩6.14万吨。偏多

2、基差：现货27350，基差-370；偏空。

3、库存：10月19日LME锌库存较上日减少1750吨至186900吨，10月19日上期所锌库存仓单较上日增加2053至14961吨；中性。

4、盘面：近期沪锌上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应转为短缺；沪锌ZN2111：多单持有，止损26000。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：前三季度我国GDP同比增长9.8%，两年平均增长5.2%，比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。

2、资金面：10月18日央行公开市场进行100亿逆回购，净回笼100亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0354，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3644，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.286，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，空增。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜欧欧美股市涨跌不一，昨日两市午后反弹，创业板翻红，消费白酒大跌，周期走强，板块热点切换；中性

2、资金：融资余额16892亿元，减少52亿元，沪深股净卖出80亿元；偏多

3、基差：IH2111升水3.57点，IF2111贴水14.78点， IC2111贴水47.1点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约）， IH、IF在20日均线上方， IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多减；中性

6、结论：市场缩量调整，领涨板块切换较快，短期下方支撑较强。IF2111：逢低做多，止损4820；H2111：观望为主；IC2111：逢低做多，止损6960。