七禾大数据

在发改委，郑商所等密集措施出台后，今日期货市场上演“跌停潮”，不仅“煤炭三雄”封跌停，化工期货中的PVC、乙二醇、甲醇、尿素、纯碱也封死跌停。截至收盘，甲醇主力合约报3475元/吨，跌幅为9.01%，成交195万手，持仓91万手，减仓9.8万手。

甲醇成交减少34.2%

行业评论

国泰君安：受动力煤跌停影响，市场避险情绪升温，甲醇价格大幅下挫。随着煤炭价格受到政府强力管制，甲醇前期成本支撑面临坍塌风险。同时随着下游亏损面积扩大，需求端的负反馈也逐渐显现。诚志60万吨/年MTO装置临时停产至12月，部分西北MTO烯烃装置降负荷运行开始外卖甲醇，或带来甲醇库存的持续累积，整体压力有所加剧。

短期甲醇高位波动加大，但在整体产销倒挂、四季度限气临近的背景下，甲醇供应减量或仍将大于需求减量，中期仍以谨慎偏多思路对待。后市关注双控政策强度和持续性，以及煤炭端价格波动风险。

南华期货：昨夜甲醇跟随动力煤跌停，自身基本面变化不大，昨日新奥因利润停车，西南限气可能提前，我们之前有提到过甲醇的锚目前就在动力煤，因此在动力煤国家强制降价消息公布后同步跌停，国庆过来甲醇冲高回落，煤化工前期做多资金止盈离场比较严重，在资金的加持消失后，如果没有新的驱动，煤化工很难有新的大幅上涨的驱动，整体我们对未来两周行情持震荡观望态势。我们之前的早评有描述，目前煤化工包括动力煤已经到了绝对价格高位，对应着高基差高波动，这种时候的行情是非常难做的，动力煤如果一旦基本面稍稍走弱或变化，其可能也有短期出现跌停的可能。因此目前就处于这种情况，后期重点关注甲醇厂煤的采购价是否实际真的有下降，然后采煤是否有放松。

瑞达期货：近期受能耗双控影响，国内甲醇开工率下降，但高价使得企业出货整体较一般，本周内地库存环比稍有增加。港口方面，本周甲醇港口库存大幅去库，华东地区进口船卸货有限，刚需消耗的背景下明显去库；华南地区进口、国产均无补充而刚需稳定，库存下降。下游方面，江苏限电使得整体开工率偏低，部分装置仍有停车预期；传统下游也有部分装置因能耗双控和限电而降低开工。昨日晚间受国家发改委研究依法对煤炭价格实行干预措施消息影响，市场情绪悲观，MA2201合约期价遭遇重挫，短期关注3415一线支撑力度，建议投资者暂以观望为主。

行业新闻

1、10月19日晚，国家发改委10分钟内连发3篇关于煤炭价格的文章。《国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施》指出，发改委将研究依法对煤炭价格实行干预措施，促进煤炭价格回归合理区间；《国家发展改革委组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会》指出，发改委将推出八大举措促进煤电油气运重点企业保供稳价；《国家发展改革委在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货》指出，将严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。

2、截至10月20日当周，甲醇港口总库存报79.73万吨，环比上周减少12.01万吨，降幅13.09%。其中华东主港库存报68.5万吨，环比下降9.54%；华南地区港口报11.23万吨，降幅29.9%。

3、截至10月15日，甲醇周度产量在141.8万吨，较9月初减少近15万吨，主要集中在山东、内蒙古、陕西等地，甲醇主产区供应减少，当地企业甲醇售价坚挺，而山东等需求地供应同样降低，且在需求相对稳定情况下，其行情成为内地市场价格高地，多地套利窗口开启，包括太仓，为此进口货流入山东、江西等地顺理成章。

4、进入9月以来，甲醇传统下游企业并未出现明显缩量，在企业盈利、需求旺季等因素刺激下，醋酸、二甲醚以及MTBE等企业开工相对稳定，为此山东等地需求相对稳定，支撑当地市场行情。而在亏损、国家政策等因素影响下，我国MTO企业多数选择降负或者停车，包括江苏斯尔邦80万吨/年、南京诚志30万+60万吨/年（交替检修）、浙江兴兴60万吨/年（目前恢复）以及部分西北煤化工装置，为此我国MTO企业开工降低明显。数据显示，截至10月14日，我国MTO企业周度开工仅在6.3成附近，较9月初减少逾15个百分点，按理论每吨消耗3吨甲醇计算，甲醇需求减少量大约15.7万吨。