■股指：市场继续维持结构性行情

1. 外部方面：美股三大股指集体收涨，道指涨0.19%，刷新历史新高。新能源车板块大幅领涨

2. 内部方面：今日上证指数站上3600点，日成交额维持在1万亿。受周末碳中和指导意见影响，新能源相关行业如光伏，新能源车等表现突出。券商指数下午拉升。地产家电消费等行业表现低迷，受之影响上证50指数相对于表现较差。

3.结论：行业间轮动加快，继续保持结构性行情

4. 股指期权策略：慢牛震荡行情，牛市价差策略。

■贵金属：偏强震荡

1.现货：AuT+D369.5，AgT+D4979，金银（国际）比价77。

2.利率：10美债1.62%；5年TIPS -1.59%；美元93.6。

3.联储：美联储主席鲍威尔称，逐步减码QE在明年中旬左右结束是适宜的，taper不是何时加息的直接信号。

4.EFT持仓：SPDR985.0500吨（-1.49）。

5.总结：因投资者对通胀上升的担忧使金价获得支撑，美债收益率回落，贵金属上涨。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:钢厂限产预期减弱，下游消费疲软，价格大幅杀跌。

1.现货:唐山普方坯4990(0)；上海市场价5550元/吨（+40)，现货价格广州地区5960(-30)，杭州地区5510(+30)

2.库存：Mysteel统计五大品种钢材产量895.02万吨，周环比增加35.14万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计395.56万吨，周环比增加34.69万吨钢材总库存量1850.28万吨，周环比增加64.51万吨。其中，钢厂库存量521.6万吨，周环比增加23.24万吨；社会库存量1328.68万吨，周环比增加41.27万吨。

3.总结:钢厂限产预期减弱，下游消费疲软，价格大幅杀跌。

■铁矿石:矿石最便利交割品价格无起色。

1.现货：青岛金布巴735（-3），青岛PB粉840（0）。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13419.30万吨，环比增97.64万吨；日均疏港量274.19万吨，降12.37万吨。

3.总结:短期来看，矿石反弹预期逐渐强烈，底部震荡格局确定。

■动力煤：近月合约企稳，港口价格继续下行

1.现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为2100.0/吨（-192.5）。

2.基差：ZC201下跌1.76%，收1317.0元/吨。盘面基差794.4元/吨（-133.1）。

3.需求：东北地区库存走强，已基本做好冬季补库工作；南方气温下行，居民用电日耗有所下降；11月份下游能耗双控预期将会略微放松，工业用电需求预计将小幅回升。

4.国内供给：内蒙地区仍然受到疫情影响，但由于目前期货盘面价格波动巨大，坑口现货价格也明显下降；新疆煤加入西南地区市场；大秦线将于今日检修完毕，运力有望回升至120万吨/天。

5.进口供给：国际煤市场持续火爆，3800大卡港口成交价格突破150美元/吨，干散货运费在粮食带动下有下行风险。

6.港口库存：秦皇岛港今日库存442万吨，较昨日降低1万吨。

7.总结：港口小幅累库，同期仍处于历史低位。港口现货成交价格继续下行，贴水大幅度修复，近月2111合约止跌企稳，向港口指导价1800元/吨收缩，远月合约跌幅收窄，2205合约落入974元/吨以内，已处于相对价格低位。

■焦煤焦炭：焦煤库存持续新低

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价4100元/吨，与昨日持平；京唐港河北产主焦煤（A10，V24，S0.8，G80）库提价3680元/吨，与昨日持平；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）平仓价4410元/吨，与昨日持平。

2.期货：JM2201上涨2.41%，收3021.5元/吨，贴水1078.5元/吨；J2201上涨2.98%，收3790.0元/吨，贴水620.0元/吨。

3.需求：钢材消费量继续低迷，随着房地产税试运行方案预告后，后市整体需求呈偏弱预期。

4.供给：策克口岸关闭，蒙煤通关量再次大幅减少；目前焦煤供给矛盾稍有放缓，港口提货价格涨跌互现。山东发布通知称将严控焦炭产量、山西吕梁地区个别涉及产能手不全的焦企再再次被责令进行焖炉，其余焦企在核查期间也将暂停出焦。

5.库存：焦煤72港港口库存量降至729万吨，环比下降约45万吨；全国焦炭全样本库存约972万吨，环比下降11万吨。

6.总结：焦炭现货稳中偏强运行，山西焦企因成本煤运输困难，对焦炭提涨200元/吨，近期能耗双控趋严，钢厂限产、检修较为频繁，对焦炭的采购积极性偏低，本轮焦炭现货是否可以落地存疑。

■PTA：负荷提升至正常水平

1.现货：内盘PTA 5280元/吨现款自提(-150）；江浙市场现货报价5300-5385元/吨现款自提。PTA加工费668元/吨（-89）。

2.基差：内盘PTA现货-01主力-105（0）。

3.库存：库存天数5.8天（前值5）。

4.成本：PX（CFR台湾）907.3美元/吨(+8.7)。

5.供给：PTA总负荷79.2%。

6.装置变动：华东一套150万吨PTA装置目前重启中，预计近期出产品，该装置10.9附近停车。

7.总结:装置回归，负荷近期回升明显，而需求端走弱，无明显提振。成本端原油价格支撑依旧强势不减，预计跟随成本宽幅震荡。

■MEG：高位波动较大，有下调风险

1.现货：内盘MEG现货6630元/吨（-680），内盘MEG宁波现货6630元/吨（-690）。

2.基差：MEG现货-01主力基差 + 45（0）。

3.库存：MEG港口库存指数：58.3。

4.装置变动：根据统计，河南濮阳一套20万吨/年的合成气制MEG装置今日起停车检修，预计时长一个月左右。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划今日起停车，重启时间待定。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置重启中，预计近日出产品。

5.总结：受政策影响，今日乙二醇封死跌停。主要是由于国家发改委政策消息面影响，煤炭以及动力煤大幅度下跌，乙二醇跟随下挫。供应方面整体较为乐观，库存低位，进口量偏低。

■橡胶：轮胎开工环比大幅度修复

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海14390元/吨（+10）、RSS3（泰国三号烟片）上海16550

元/吨（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-885元/吨（0）。

3.库存：截止10月10日，中国天然橡胶社会库存较9月26日上涨1.45%，环比涨幅小幅扩大，同比降低31.5%，同比跌幅基本平稳。

4.需求：本周国内半钢胎样本厂家开工率为55.65%，环比上涨2.91%，同比下跌14.98%；本周国内全钢胎样本厂家开工率为56.84%，环比上涨3.37%，同比下跌18.11%。

5.总结：下游轮胎开工率环比提升，预计下周开工将继续稳步提升。外贸订单量尚可，支撑下游需求。进口量整体高于市场预期，依旧需要观察下游成品库存情况，是否能够顺畅消化。

■PP：下游开工率有望出现回升

1.现货：华东PP煤化工9050元/吨（-0）。

2.基差：PP01基差198（+171）。

3.库存：聚烯烃两油库存84万吨（+5）。

4.总结：虽然下游制品开工率下滑，但制品的终端订单并没有减少，且原料及产成品库存都不高，相对应的就是BOPP制品利润出现大幅拉涨。所以制品开工率下滑更多只是降低了库存的去化速度，只要终端订单在，库存肯定还是会趋向于去化，并且随着部分地区限电影响逐渐趋缓，开工率有望出现回升，从而对积累的上中游库存带来一定加速去库。PP2201下方关注8650一线支撑情况。

■塑料：下方空间有限

1.现货：华北LL煤化工9200元/吨（-100）。

2.基差：L01基差135（+80）。

3.库存：聚烯烃两油库存84万吨（+5）。

4.总结：在未来供需倾向于去库的情况下，上游工艺利润压缩严重，成本端支撑逐步显现。煤制装置如果不是自有煤，使用外采煤的装置目前已经出现大幅亏损，按照目前的基本面情况我们认为很难让除了油制以外的其他全工艺利润持续亏损。所以在成本端如煤炭没有持续坍塌的情况下，下方空间有限。L2201下方关注8850一线支撑情况。

■原油：关注疫情状况

1. 现货价：布伦特价格85.17美元/桶（-0.6），WTI价格83.71美元/桶（-0.27）。

2.总结：在美国宣布从11月开始解除部分国家非必要性旅行禁令后，市场已经交易了一波航煤恢复的预期，从10月中上旬的美国航空股价上涨可以得到验证，那11月政策正式解除之后航煤需求能否落地，还要取决于疫情状况。根据前几轮疫情的发展周期看，10月底全球将进入新一轮疫情周期，在12月底达到顶峰，但目前全球疫苗接种率已超过每百人85剂次，疫苗接种率的提升是否会改变疫情的发展节奏，这是需要持续关注的，从近期美国航空股价下跌来看，市场有规避这一风险的可能。

■油脂：市场渐有企稳，多单重新进场

1.现货：豆油，一级天津10660（+110），张家港10730（+110），棕榈油，天津24度10390（+140），东莞10380（+140）

2.基差：豆油天津768（+24），棕榈油天津810（-24）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本10402（-255）元/吨，巴西豆油7月进口完税价11225（-216）元/吨。

4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月马来西亚毛棕榈油库存为174.65万吨，环比下降6.99%。

5.需求：棕榈油需求强劲，豆油增速放缓。

6.库存：三方信息机构数据，截至10月19，国内重点地区豆油商业库存约82.53万吨，环比下降1.45万吨。棕榈油商业库存50.9万吨，环比减少3.4万吨。

7.总结：马盘棕榈油周一小幅收高，期价继续受益于能源市场强势，马来西亚棕榈油协会首席执行官表示，今年马来棕榈油产量预计1800万吨，创近5年最低，船运调查机构ITS数据，10月1-25日，马来西亚棕榈油出口量为121万吨，环比降低12.1%。美盘豆油隔夜小幅反弹，内盘商品市场调整稍事歇息，操作上油脂多单重新进场。

■豆粕：逢低尝试买入

1.现货：天津3740元/吨（+60），山东日照3640元/吨（+60），东莞3520元/吨（+50）。

2.基差：东莞M01月基差+280（0），张家港M01基差+300（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完税成本4397元/吨（-17）。

4.库存：截至10月17日，豆粕库存57.22万吨，环比上周减少3.71万吨。

5.总结：美豆隔夜小幅走高，油脂继续拉动美豆，盘后公布的美豆收割率为73%，去年同期82%，截至10月21日当周，美豆出口检验量为210.3万吨，去年同期288.9万吨，内盘豆粕技术有所企稳，操作上多单尝试进场。

■菜粕：现货支撑有限，延续震荡思路

1.现货：华南现货报价2840-2880（-10）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月-60）。

3.成本：加拿大菜籽理论进口成本6684元/吨（-56）

4.总结：美豆隔夜小幅走高，油脂继续拉动美豆，盘后公布的美豆收割率为73%，去年同期82%，截至10月21日当周，美豆出口检验量为210.3万吨，去年同期288.9万吨。菜粕现货方面油厂开机不高，但临近需求淡季，弱预期继续压制盘面，操作上暂继续保持震荡思路。

■花生：阶段性反弹

0.期货：2201花生9030（280）、2204花生9216（254）

1.现货：油料米：临沂8800，南阳9000，邯郸8800

2.基差：油料米：1月：临沂-230，南阳-30，邯郸-230 3.供给：随着天气的好转，新花生晾晒正在进行。上市初期基层出货意愿不强，惜售心理较高，因此整体上货量依然不大。

4.需求：大油厂入市在气氛上提升了市场信心。采购方依然以中间商的按需采购为主。

5.进口：进口花生的量预计在新产季仍然保持高位。

6.总结：近期，个别大型油厂开始入市收购，预计后市其他油厂陆续进入市场，花生价格也逐步明朗。由于花生入市量逐渐增加，油厂也逐渐进入收购阶段，市场博弈波动加剧，预计后市波动率会加大。考虑到远期仍受到压制，策略上可以暂时考虑观望，也可以控制好仓位逢高空为主。

■花生：阶段性反弹

0.期货：2201花生9030（280）、2204花生9216（254）

1.现货：油料米：临沂8800，南阳9000，邯郸8800

2.基差：油料米：1月：临沂-230，南阳-30，邯郸-230 3.供给：随着天气的好转，新花生晾晒正在进行。上市初期基层出货意愿不强，惜售心理较高，因此整体上货量依然不大。

4.需求：大油厂入市在气氛上提升了市场信心。采购方依然以中间商的按需采购为主。

5.进口：进口花生的量预计在新产季仍然保持高位。

6.总结：近期，个别大型油厂开始入市收购，预计后市其他油厂陆续进入市场，花生价格也逐步明朗。由于花生入市量逐渐增加，油厂也逐渐进入收购阶段，市场博弈波动加剧，预计后市波动率会加大。考虑到远期仍受到压制，策略上可以暂时考虑观望，也可以控制好仓位逢高空为主。

■白糖：下方支撑较强

1.现货：南宁5740（+10）元/吨，昆明5695（-5）元/吨，日照5850（-20）元/吨

2.基差：1月：南宁-150元/吨、昆明-295元/吨、日照-40元/吨

3.生产：北半球21/22榨季开始，主产国后续陆续开始榨糖。UNICA9月下半月报告显示巴西中南部甘蔗压榨量同比减少继续扩大，预计本年度提前收榨，减产幅度接近10%。新产季国内甜菜糖预计减产，总体产量小幅减少。

4.消费：国内情况，9月全榨季产销数据不如去年同期，10月糖价面临库存压力。本年度国产糖消费较弱，库存后期较高，新产季开始前产区可能陷入主动去库阶段。

5.进口：9月进口量87万吨，同比增加33万吨，榨季累计进口633万吨，同比增加68%。

6.库存：9月底库存仍然高于去年同期，10月后半月库存压力较大。

7.总结：短期内，巴西减产幅度继续扩大，加强了糖价下方支撑。在原糖和郑糖进入震荡行情的后期，郑糖依旧跟随原糖震荡，随着去库完成后，郑糖可能想的走强。策略上仍然是逢低做多，等待后期市场兑现进口价格。