一、七十年代全球石油危机回顾

全球范围内第一次石油危机爆发于1973年10月16日，是因为第四次中东战争中，石油输出国组织（OPEC）为了打击以色列及其支持者，宣布石油禁运，造成国际油价上涨。

在石油价格上涨前，OPEC原油价格在2.29美元/桶左右，从1973年开始上涨至3.05美元/桶。 到1974年涨至10.73美元/桶，石油危机价格爆发后上涨300%。1974年3月，OPEC宣布取消禁运，自此油价回归合理区间，直到1978年，油价都保持在10美元/桶-12.7美元/桶之间。

全球范围的第二次石油危机爆发于1978年底至1980年。起因是1978年底的伊朗革命。随后在1979年一季度历经动乱后于4月1日建立伊斯兰共和国。在动乱期间，伊朗停止石油出口，使得市场原油供应偏紧。致使油价因此暴涨，1978年油价在12.7美元/桶交易，而1979年则上升至17.25美元/桶，到1980年，油价飙升至28.6美元/桶。油价在1981年和1982年达到十年顶峰，随后逐步回落，并于1986年回归到二次石油危机爆发之前的价格区间。

二、巴西针对石油危机做出的应对方案

针对全球石油危机，巴西政府开始支持使用生物燃料替代传统燃料。该国于1975年启动国家乙醇发展计划，主要目标为逐步淘汰化石燃料，例如汽油，更加偏向于使用甘蔗生产的乙醇。这是因为巴西盛产甘蔗，其产量居全球之首。因此，巴西用甘蔗生产乙醇成本较低。乙醇发展计划的第一步就是使用甘蔗生产无水乙醇用于混合汽油。

在1976年至2015年期间，巴西政府强制要求汽油混合一定比例的乙醇，比例不等。因为是强制要求，所以巴西不再销售纯汽油燃料。1976年开始，要求汽油必须混入11%的乙醇，1993年10月巴西联邦政府出台法律，全国可销售的汽油必须含有22%的无水乙醇。2003年强制混合比在20%-25%之间。2007年强制混合比变更为固定25%无水乙醇及75%汽油，因此造成短期乙醇价格上涨，10/11年度，整体乙醇供给短缺，随后政府调整强制混合比为18%-25%。2015年3月中旬时，由于乙醇供应过剩，政府开始上调混合比例，但是改造的汽油发动机不能接受高于27%混合比例乙醇的燃料，该年提高混合比例可在2015年底结束时加快乙醇去库速度。

巴西在2003年推出两用燃料发动机。这个技术的关键点是避免了需要额外的传感器来监测醇油比。在这一年推出了一辆大众高尔夫车，可以使用任何比例的醇油混合作为燃料。巴西两用燃料发动机车在2010年突破1000万量，且加油站的分布也随之满足。两用燃料车可以根据乙醇和汽油的价格来选择想要添加的燃料。

数据统计结果显示，到2009年，巴西圣保罗地区有93%的两用燃料车主。

第二次石油危机之后，巴西汽油站开始在1979年5月供应含水乙醇，并且开始发售第一辆可以使用清洁能源的汽车。在此之后，巴西汽车制造商开始改造发动机，使其可以支持含水乙醇用来发动。这些更改包括调节加入燃料的用量，替换发动机中容易被乙醇腐蚀的材料，因为乙醇较汽油燃点较低，所以使用更容易冷却的火花塞，以保障车辆运行的安全性。

1979年至2011年间，巴西使用570万清洁能源汽车和1480万两用燃料汽车以及150万两用燃料摩托车替代了约2200万纯汽油机动车。

政府为支持乙醇产业，采取三项措施。第一，巴西石油公司保证购买。第二，生产乙醇的企业贷款利率较低。第三，乙醇销售价格只是汽油的59%。

三、当前能源紧缺导致成品油供应紧张后，甘蔗主产国巴西和印度的新一轮应对方法

2021年以来，受到经济需求恢复，极端气候，双碳等政策影响，原油天然气煤炭等国际能源产品价格大幅上涨。截至10月19日，WTI原油价格收于82.46美元/桶，近七年价格高位。NYMEX天然气合约亦处于高位，在10月19日站上5.06美元/百万英热单位。同时，国内因供应偏紧，导致焦煤与动力煤价格均突破新高。截至10月19日，动力煤主力合约收于1835.6元/吨，焦煤主力合约收于3729元/吨。

尽管糖醇比更倾向于生产乙醇，仅仅是无水乙醇增产。当前含水乙醇价格随能源价格上涨，但是乙醇折糖价仍低于国际原糖价格。截至10月19日，乙醇折糖价为18.68美分/磅，低于当日原糖收盘价18.97美分/磅。含水乙醇产量下滑导致乙醇整体产量不及去年同期，仅仅无水乙醇产量较去年同比大幅增加。

汽油需求强劲，糖厂将全力保障无水乙醇汽油混合比。由于乙醇整体价格随能源价格走强，一路推高醇油比。截至10月2日，中南部醇油比为78.16%，因而汽油需求一直强劲。Unica最新报告显示，已有36家糖厂收榨，10月上半月预计还有52家糖厂收榨。因此，为满足巴西汽油规定强制混合的无水乙醇，预计10月上半月无水乙醇产量同比还会增加。榨季尾声还可能进一步减少原糖的供应。

21/22年度巴西因乙醇需求增加，下调制糖比，因此普氏预计供应过剩情况有所减少。8月预计供应盈余超过100万吨，9月月度供需报告下调约30万吨盈余，预计21/22年度全球供应盈余在70万吨左右。本年度自4月下半月起，糖醇比平均保持在45%左右，而Unica最新出的9月下半月双周报中，糖醇比为42.46%，低于之前预期的44.4%，并且低于去年同期的46.21%。

印度政府宣布21/22年度增加无水乙醇混合汽油的比例。印度21/22年度糖产量料降至3050万吨。预计会有更多的甘蔗分配至乙醇生产。预计将有可生产350万吨糖的甘蔗用于生产乙醇，20/21年度有约可生产200万吨糖的甘蔗转产乙醇。

印度将向巴西学习在航油中混入50%乙醇。印度糖业协会10月13日报道，印度可以在航空燃料中掺入50%的乙醇，印度政府将此提上议程。政府将会向巴西政府寻求帮助，启动航空燃料混合乙醇计划。糖业协会的官员称，如果巴西的航油可以掺入50%的乙醇，那印度也将效仿。

印度最高法通过后，两用燃料汽车也将被广泛使用。印度在等待最高法通过后，将向市场投放两用燃料汽车。尤其是可以100%使用乙醇燃料的汽车，来扩大乙醇的需求。

印度将建立更多的谷物乙醇厂来确保20%乙醇汽油混合比实现。截至10月16日，ISMA称，印度将汽油内混合20%的无水乙醇的目标按计划进行。数据显示，到2025年若想完成20%的混合目标，印度需要生产100-110亿升乙醇，其中约60%将来自于甘蔗，而剩余部分则将由玉米和谷物来生产。当前印度乙醇总生产能力约60亿升，其中甘蔗占比约85%，玉米占比约15%左右。但是建立谷物乙醇工厂，其蒸馏能力以及功率等方面与甘蔗乙醇厂存在较大差异，因此建立足够多谷物乙醇厂将会是一个挑战。 挑战源自于谷物乙醇厂的建立时间晚于甘蔗乙醇厂，因此印度需要更多时间准备。未来几年，政府将为建立谷物乙醇厂提供巨额补贴。

综上，我们需要根据这次能源紧缺，对糖市供需进行一个新的评估，而后在此基础之上，重新评估糖价。