回顾今年以来两融资金的变化来看，两融余额从年初的1.6万亿元逐渐攀升，9月份突破1.9万亿元，目前虽然出现回落，但仍稳定在1.8万亿元之上，总体处于历史高位。

具体来看，9月15日，两融余额到达年内最高，为19267.36亿元，也创出了近6年的历史新高。在过去的10个月中，有6个月份两融余额均出现环比增长，其中，5月末较4月末两融余额增加额最多，高达723.15亿元。

10月份两融余额增长超51亿元

10月份，尽管大盘整体震荡下跌0.58%，但是两融余额依旧保持了增长。截至10月29日，沪深两市两融余额为18467.01亿元，较9月末增长51.77亿元，其中，融资余额为16968.19亿元，较9月末增长114.78亿元；融券余额1498.82亿元，较9月末减少63.01亿元。

融资客在10月份加仓超百亿元的同时，其在行业投资布局方面却表现出了明显的差异性。从申万一级行业来看，31个行业中有20个行业在10月份获得融资客加仓，电力设备、有色金属、汽车、基础化工等四大行业受到特别青睐，期间累计净买入额分别为39.01亿元、30.21亿元、22.74亿元、22.01亿元。而大金融板块则遭到大额卖出，银行和非银金融遭到融资客净卖出额居前，分别为18.08亿元、13.44亿元。

从市场表现来看，10月份融资客重点加仓的电力设备（上涨2.73%）、汽车（上涨2.73%）板块的涨幅居前，而基础化工（下跌2.55%）和有色金属（下跌0.40%）期间出现下调。银行股虽然遭到融资客的减持，但是银行板块10月份涨幅却达到1.20%，非银金融板块调整幅度较大，期间累计下跌2.69%。

对此，粤资基金研究员任涛表示，A股市场经过9月份、10月份的震荡调整，前期涨幅居前的电力设备、有色金属、汽车、基础化工等行业风险得到释放，重新受到融资客的青睐。这些板块从更宏观角度来看，与“碳达峰、碳中和”密切相关，有色金属、基础化工受到成本和供给侧的影响，中短期价格暴涨，而电力设备、新能源汽车在能源转型的预期下，也更受到风险资金的关注。

私募排排网基金经理胡泊表示，融资客的行为更多表现的是市场情绪波动的价值，因为银行和非银金融在10月份出现了一定程度的反弹，因此，融资客出现了逢高减持的现象。而对于电力设备、有色金属、汽车、基础化工等行业，应该区分对待，其中有色金属和基础化工还是处于一个较强的周期中，长期还是要看能耗双控以及碳中和之后整体资源品的错配机会。而汽车和电力设备更多还是景气赛道，未来长期趋势可能会更加确定。从融资客的行为上来说，融资客加仓的这些行业短期波动会加大，所以不排除会出现短期回调的风险。

133只个股获融资客净买入额超1亿元

个股方面，同花顺iFinD数据显示，10月份共有1040只个股获融资客加仓，其中，有133只个股期间获融资客净买入额超1亿元。北方稀土、舍得酒业、华友钴业、东方财富、三峡能源等5只个股，期间融资净买入额居前均超11亿元，分别为21.21亿元、14.18亿元、14.12亿元、11.66亿元、11.21亿元。而亿纬锂能、宁德时代、沃森生物、中国电建、中国平安、泸州老窖等6只个股10月份融资净卖出额均超4亿元。

10月份作为三季报密集披露期，融资客对于三季报行情也给予了重点关注。上述133家获得融资客重点加仓的公司中有103家公司今年前三季度净利润实现同比增长，占比逾七成。其中，52家公司报告期内净利润同比增长超100%。

良好的业绩表现也助推了公司股价的上涨。10月份，上述133只融资客重点加仓的个股中有63只个股跑赢同期大盘（跌0.58%），占比近五成。东方电缆、天合光能、杰赛科技、天音控股、石英股份、四川路桥、中兵红箭、鹏都农牧等8只个股期间累计涨幅均超40%，尽显强势。

对于融资客加仓股的投资机会，方信财富投资基金经理郝心明对记者表示，融资资金有融资成本压力，因此操作上倾向于追逐热点，短时间内获得超额收益，通过观察融资资金的动态，可以捕捉到当前市场上的热点所在，适合交易风格较为激进的短线交易者作为参考，电力设备，有色金属，汽车和化工都是10月份的热门股，金融恰恰相反，至于长期投资，要看此类公司价格对于预期业绩是否有足够的空间，往往与融资资金反向操作。此外，对于融资客加仓的股票要有区别对待，纯题材拉升的保持警惕，估值合理业绩有增长预期的可以逢低布局。

表：10月份申万一级行业融资情况一览