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山东苹果调研:现货商的这几个逻辑,期货同样适用

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-11-05 09:03:57 来源:天风期货 作者:陈晓燕

核心提示


市场情况:


符合交割标准的苹果收购价格在2.5~3.5元/斤不等。

山东新果入库节奏偏慢。

收购质量:1、2级果收购要求放松,3级果收购要求提高

入库量:11月上旬或见分晓,900万吨或是平衡点。


市场逻辑:


苹果需求弹性很大

收购期入库量决定5月行情。

农村市场是苹果消费的重要市场

好果虽少,但性价比不高,75#苹果性价比高。

苹果贸易,渠道为王。


调研背景:


2021年,由于全国苹果产区连续阴雨天气,导致新果整体上色下树进度推迟。山东主要产区蓬莱刘家沟、牟平十一期间又遭遇冰雹突袭。质量下滑背景下,今年苹果会走向何方,我们带着几个问题,围绕山东主产区进行苹果产量及入库情况考察。


调研目的:


新季山东产区苹果产量

苹果入库量调研

苹果交割标准修改后,2110合约交割情况

后市价格及春节前苹果市场走势


调研路线:



调研情况总结:


市场情况


苹果收购价格。市场上苹果收购价格从0.6元~5元/斤不等,可能符合交割标准的1、2级果收购价格在2.8元/斤附近,价格区间在2.5~3.5元/斤不等。


山东新果入库节奏偏慢。冷库及代办认为今年山东苹果入库速度偏慢,除减产之外,主要原因有三:一是天气因素导致新果上市时间推迟一周左右;二是由于新果统货收购价格低,在现货市场销售速度很快;三是部分新果质量较差,没有入库价值。


收购质量:1、2级果收购要求放松,3级果收购要求提高。受到天气因素影响,今年山东苹果果锈偏多。在客商及代办收货时,实际上适当放松了1、2级果收购质量要求,入库的1、2级果实际为1级半和2级半。对3级果质量要求反而适当提高,除果锈外,对疵点的要求要比去年严格。


入库有多少,11月上旬或见分晓。按照往年节奏,一般到10月底,大部分有入库价值的新果会陆续入库,有多少量、有多少适合交割,会见分晓。今年估计会延迟到11月上旬。冷库及代办估计有65%~70%的入库量。


市场逻辑


苹果是需求弹性很大的品种,价格低,消费量会增加很多。今年统货的收购价格比去年低,1、2级好果的价格基本持平于去年。


入库量决定5月的行情。入库量决定到明年5月还有多少苹果可以在市场上流通,所以除了仓储物流成本和资金成本,决定5月价格合理水平的是入库量和走货量。客商及代办期望今年入库量在6.5~7成附近,若实际入库比例偏低,则5月目前升水1月的情况可能会维持,甚至继续扩大。


农村市场是苹果消费的重要市场。虽然市场关注的是1、2级好果的销售情况,关注城市商超和电商销售情况,但实际农村市场是苹果消费的重要市场,占比很高。


75#苹果性价比高。虽然市场上好果和差果的价差在逐渐拉大,但从流通速度及毛利角度看,随着80#及以上好果的价格快速上涨,性价比其实已经减弱。


苹果贸易,渠道为王。苹果收购价,好果和差果价格可以相差十倍。差不多质量的货源,价格也能相差0.5元/斤左右(折1000元/吨)。即使是同样接近月抛远月,成本最高也差三倍左右。现货购销渠道对参与贸易和交易非常重要。


调研纪录



Day1-2021年10月26日下午


(拜访、座谈)


第一站:蓬莱期现贸易商


现货:目前蓬莱入库量基本过半周边入库情况较好的入库了6~7成。从目前入库进度来看,预计月底可以完成入库。从目前入库苹果货源质量来看,好货(一二级以上)占比在三成左右,通货及三级果占比六成以上,还有部分四级果入库。预计蓬莱产区总体入库量减少三成左右。


期货交割成本:跨度大,盘面不乏利润。该贸易商仓单成本在6600~6800元/吨,市场上6300~7000多的成本都有,主要看代办对收购质量的把控。收购初期一次成型的交割果成本就是6600元/吨左右。后来收购价格上涨,市场预期提高了。


对市场看法:市场转折点可能在入库结束后。市场不是没有交割品,只是在入库阶段,收购价还随着市场预期在上涨。待入库完成后,冷库里总会有足够的苹果满足交割要求。估计10月底入库结束,接下来看销区对市场的反应。目前市场上2-3元/斤的苹果消费群体是中等阶层,这个阶层对价格敏感,价格高,消化能力就弱了。反而是3元/斤以上的高端货,不愁卖。


第二站:蓬莱冷库、期现贸易商


现货方面:从目前入库占比来看,预计相比去年少三成左右,果农惜售情绪很强,蓬莱以片红为主,今年果锈偏多,质量不及去年,虽然已经放松了收购标准,按照1、2级价格收的货实际是1、2级半的货,对3级果收购要求是提高了(不要点只要锈)。但入库量还是偏少。且从入库质量来看,好货只有大概三成,通货占比较大,由于整体入库减少,往年霜降以后,收购价格会回落,今年霜降以后收购价格还反过来上涨了。其次,由于西部(陕西、甘肃)下树时间较晚,对应的后市储存时间相应缩短,利好五月以后合约。对后市,入库以后要看一下消费,苹果消费弹性偏大,价格影响消费。去年三级果维持在2.6~2.7元/斤,今年在2.5元/斤左右,要看下游接受度怎么样。从替代品看,南方的朋友反应,今年砂糖橘温和减产、沃柑产量成倍增长,总量应该是增的。


期货方面:目前这个期货价格是合理的,但操作上会比较尴尬,做多感觉空间不大,做空的话,本身冷库都收不上货,不会主动做空。目前期货升水现货较多,现货库存总量较低,预计现货向期货回归。市场对远月看涨预期强烈,但最终需关注全国入库量数据。如果850~900万吨左右,对市场影响偏中性,看不到很大的矛盾。如果低于800万吨,则对价格还是偏多的影响。


Day2-2021年10月27日上午


(实地考察、拜访、座谈)


第三站:毕郭苹果交易市场


毕郭苹果交易市场为山东产区库外交易最大的市场,目前正处于果农库外交易量最大时期,果农卖货较为积极,市场设点冷库较多,收购货源从1.8-3.3元/斤不等,但从收购货源质量来看,80#一二级条纹好货数量较少,统货及以下三级果货源较多,此部分货源走货速度尚可。从入库进度来看,毕郭产区入库量相比往年减少三成左右,产业客商看好后市价格。



第四站:苹果代办(观里)


现货方面:认为该区域产量没减,跟去年差不多。收购刚开始一半,树上还有一半,入库1-2成。刚开始入库,收了4天,每天2万斤(10吨)左右。目前统货1.3-1.6元/斤左右,好货3-4元/斤,比刚开始收的时候普遍涨了2-3毛/斤。这里没有受冰雹影响,果锈多,是因为春天受冻害,好货大概只有1/4,去年有2/3左右。今年自己没有收,代客商收的。


Day2-2021年10月27日下午


(拜访、座谈)


第五站:某大型苹果期货交割库


现货方面:目前冷库集中反应市场货源不足,冷库收货进度较慢,主要原因为栖霞西部约4-5成货源仍未下树,其次,因为近期苹果价格上涨,部分果农仍有约1成货源处于待收观望状态,造成整体栖霞西部市场货源较少的现象,但从批发市场渠道来看,产区2.5元/斤货源已经出现走货放缓状态,后期产区继续上涨动力不足。


期货方面:此交割库在2110合约交割数量较多,从了解到信息来看,放宽交割允许度标准后对产业来讲交割量增多,但由于今年果锈较多,满足符合交割品数量相对有限。用75#做标准交割品性价比较高。对于1/5价差,主要看渠道能力,因为苹果目前是车船板交割,交割点有自己冷库的成本大约只要500元/吨左右。如果没有渠道,在1月交割完以后,需要自己拉到别的冷库,等5月交割时再拉回制定交割点,这其中,出库费、仓储费、入库费、整理费都会增加很多,粗略估计要近1500元/吨。


后市看法:仍是需要等待整体入库量数据,且需关注替代品价格。


第六站:蛇窝泊冷库商


从目前收购进度看,新产季客商、代办收购标准都有所下滑,往年属于统货的货源在今年也都当做好货入库,造成此部分货源价值被抬高的现象,冷库内好货数量因此增加。由于价格上涨后,冷库商反应真正好货价格同比去年已经超出,看好后市预期,但上行空间有限。统货方面,目前此部分货源价格想比去年基本持平或者稍微超出,由于今年统货货源较多,后市在考虑商品价值方面,此部分货源有下滑可能。另外,根据产业反馈,部分冷库商开始北上辽宁等产区收货。


Day3-2021年10月28日上午


(实地考察)


第七站:蛇窝泊大型冷库


入库量减少35%。蛇窝泊入库进度在整个栖霞产区较快,据冷库商介绍,今年总入库量相比正常年份偏少,预计少三成半左右。一方面原因为烟台总体产量预计减产15%-20%,产量的减少导致入库量降低。其次为,市场统货以及三四级货源较多,尤其是价格在1.2~1.3元/斤的,摘下就卖,市场走货速度较快,且超出往年同期较高。


果农对后市看涨预期增强,主动入库增加。目前片红2.8,比去年低0.2~0.4元/斤,但比刚开始收购的价格上涨了0.2~0.3元/斤。条红价格与去年基本持平,在3.3元/斤。


销区市场:对价格敏感。主要针对广东、江苏商超市场。其中东莞一般以上的品质,广东市场对品质要求高一些。今年苹果口感好,价格便宜,卖得快。另外,柑橘为苹果的主要替代品,今年南方的柑橘价格比往年贵,利好苹果销售。目前现货收购价格2.5元/斤左右的货,批发市场走货速度开始有放缓迹象。


对后市看法:看入库数据。目前仍存在较大的不确定性,需等待具体入库数据确定,估计11月5日左右各地入库差不多了,行情会逐渐清晰。


其他市场入库情况:甘肃入库3成,目前性价比最高,辽宁的货价格2.5元/斤,性价比也较高。


第八站:唐家泊交易市场


唐家泊交易市场已经进入交易后期,果农上货量相比之前有明显减少,外地收购客商设点采购普遍反应收不到量,而果农手中剩余货源也不多,市场好货收购价格较高3.5以上,2001最高收购价格6.5元/斤,统货价格维持2.0-2.2元/斤之间。


Day3-2021年10月28日下午


(拜访、座谈)


第九站:桃村大型冷库


桃村位于栖霞东部,属于历年以来客商存储集中的产区,在和冷库商沟通过程中了解,目前冷库入库量在3.5成左右,但周边几个乡镇剩余货量不多,冷库商收货较为困难,对于收购的货源结构来看,统货占比较大,好货占比减少,对于后市行情普遍看好。


第十站:牟平苹果收购代办


栖霞以后部分产区,例如牟平观水等乡镇,距实地调研来看,库外交易基本进入扫尾阶段,由于当地前期霜冻、冰雹等灾害,牟平产区入库量预计减少一半左右,且好货占比极少,统货占比较大。



Day4-2021年10月29日上午


(拜访、座谈)


第十一站:苹果贸易商


辽宁收购入库情况:辽宁:入库基本结束。去年辽宁是胀库,地面上(非入库、在市场中直接流通)的果还有20%左右的量,今年辽宁入库量估计在70%,地面上已经看不到果了。如果估计产量,辽宁今年苹果产量估计减少40~50%、入库量减少30%左右。今年辽宁苹果价格低、品质好,性价比高。最近有山东客商从辽宁拉苹果,但过去以后,辽宁的苹果价格已经涨起来了,很多客商没拉到,又回来了。


对现货市场的看法:对现货看多。逻辑是今年整体收购价格比去年便宜。苹果是水果、特点是消费弹性很大,价格低走货就快,消费量可以扩展很大。尤其是农村市场,是苹果消费的主流市场,农贸市场、小商小贩的渠道可以很快把苹果消化了。今年苹果入库量低,很多都直接通过现货渠道销售了,到5月份以后,市场上可流通的货就少了,市场空间值得期待。


对期货观点:1月可能维持高位震荡,5月机会较为看好。但期货市场是反人性的,盘面来回波动,人性在贪婪和恐惧之间情绪大幅波动,可能价格没动,钱没了。这种放大情绪波动的行情不愿意参与,更愿意做自己看得懂的行情。

责任编辑:李烨

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