供给过剩的巨大压力、需求淡季来临、中东低价货源的冲击等隐患不断浮出水面,做多资金仓皇逃离,连塑几度下探万元大关。目前虽有触底反弹征兆,但笔者认为连塑后市破万在所难免,仍将进一步寻底。

原油供应持续过剩,加之对欧元区债务的担忧情绪继续笼罩市场,原油期货自5月初高位回落后接连下挫,WTI原油创下2009年12月以来新低。

从CFTC持仓数据看,无论是保值盘还是投机资金均对原油后市看空意愿较强。尽管美国夏季出行高峰期及大西洋飓风季将至,投资者对季节性需求复苏充满期待,油价短期有望超跌反弹,但幅度有限。

而乙烯方面,因利润持续倒挂及伊朗供应源源不断影响,5月下旬价格连续暴跌;随着日本三井顺利重启其50万吨/年的裂解装置,亚洲乙烯市场还将面临供应压力,大幅下挫的乙烯价格对LLDPE的成本支撑作用有限。

国内方面,2010年1-4月份国内PE产量累计324.8万吨,同比增幅为30.8%,供需矛盾突出。下半年开始,中东天然气工艺产出的PE将逐步进入中国市场,而其成本仅为国内石化成本的30%左右,对国内市场形成的冲击不言而喻。新增产能的集中性投放加之进口量的居高不下,使得社会库存庞大,亟待后续消化。

作为占LLDPE总消费20%以上的农地膜消费,今年旺季不旺现象明显。尤其是西南地区由于春季遭遇的特大旱灾,使得作为LLDPE下游的农地膜生产企业损失惨重。

而进入6月,农地膜消费季节已逐步远去,其开工率也出现了明显的下滑。6-8月份是PE需求最为惨谈的时间段,虽有夏季软饮料、零售包装膜使用高峰的小幅提振,但从目前社会零售总额的增速放缓来看,膜类需求难有大的起色。

综上,下半年连塑价格重心下移风险将逐步加剧,后市操作建议以逢高沽空思路为主。