一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国商务部长雷蒙多表示，美国预计会“很快”开始与英国和日本进行磋商，解决两国对钢铝关税的反对意见，同时解决方案必须保护美国的产业。

2）国内新闻

央行行长易纲：下一步将根据试点情况，有针对性地完善数字人民币的设计和使用，参考现金和银行账户管理思路，建立适合数字人民币的管理模式；继续提升结算效率、隐私保护、防伪等功能；推动数字人民币与现有电子支付工具间的交互，实现安全与便捷的统一；完善数字人民币生态体系建设，提升数字人民币普惠性和可得性。

3）行业新闻

目前相关部门正在制定有色金属、建材、钢铁行业的碳配额分配方法，推动上述三大行业企业参与碳交易。知情人士透露，此次相关部门对三大行业的碳配额分配方法，或与此前电力行业有所不同，既会通过总量控制以促进这些行业企业加大节能减排力度，又会兼顾当前这些行业因原材料价格上涨等因素所带来的经营压力。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盘微跌，上一交易日上证50和沪深300高开低走，中证500逆势走强，两市成交额1.01万亿元，资金方面北向资金净流出21.16亿元，11月08日融资余额增加54.55亿元至16927.61亿元。美联储缩减购债落地，短期不确定性有所下降，我们认为现阶段市场风格会更加平衡，预计四季度股指整体上行空间有限。从今日走势来看，央行碳减排支持工具对市场刺激有限，股指走势依然较为弱势，操作上短线建议先观望，中长线建议逢低做多。

【国债】

国债：尾盘上涨，10年期国债活跃券收益率持平报2.895%。央行公开市场操作净投放900亿元，Shibor多数上行，资金面略有收敛。央行推出碳减排支持工具，通过“先贷后借”的直达机制，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%，以促进碳减排。10月出口同比增长20.3%，好于前值和市场预期，国务院常务会议要求面对经济新的下行压力和市场主体新困难，进一步增强工作针对性、有效性，保持经济运行在合理区间。交易商协会举行房地产企业代表座谈会，房企境内发债的相关政策会有所松动。短期在国内疫情散发、避险情绪升温的推动下国债期货价格走势偏强，不过继续上行空间有限，操作上建议暂时观望，关注陆续公布的经济数据。

2）能化

【原油】

原油：美国能源信息署认为全球石油需求连续五个季度超过产量，有关美国可能释放战略石油储备的言论突显出供应短缺，国际油价连续三天上涨至两周以来最高。周二美国能源信息署发布了11月份《短期能源展望》，该报告估计，自2020年第三季度以来，全球原油消费量已连续五个季度“超过”原油产量。预计在今年年底之前，全球原油需求将超过全球供应。但是“受欧佩克及其减产同盟国和美国产量增加以及石油需求增长放缓的影响”，全球石油库存将在2022年开始增加。美国石油学会数据显示，截止11月5日当周，美国原油库存4.131亿桶，比前周减少250万桶，汽油库存减少60万桶，馏分油库存增加60万桶。短期油价继续维持高位。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇下跌7.26%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在63.7%，较上周期下跌1个百分点。本周久泰MTO装置重启，但宁煤一套MTP装置停车，所以国内CTO/MTO装置整体开工小幅下滑。截至11月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.42%，较上周下跌0.87个百分点，较去年同期下降7.70个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在85.2万吨，环比上周下降7.05万吨，跌幅在7.64%，同比下降69.73%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计11月5日到11月21日沿海地区进口船货到港量在50.34万-51万吨。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二窄幅震荡，产区供应稳定，在减产季逐步来临的预期之下，原料价格坚挺，但目前期货仓单持续增加，保税区去库放缓使得供应压力有所增加，整体基本面方面无太大转变，预计维持区间运行格局，走势企稳后预计有小幅反弹。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货夜盘大幅下跌。目前纸浆供应面持稳，新一轮外盘报价陆续公布，较上月继续下跌，市场情绪欠佳，主要地区及港口纸浆库存去库缓慢。需求端，近期原纸涨价函频发，下游提价意愿明显，纸企利润有所修复，短期对浆价有一定提振作用。不过短期需求面无明显增量，纸企刚需采购为主，开工率提升有限，成品纸库存依旧高位，利好支撑不足，浆价预计继续承压运行。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化价格平稳，中石油价格部分上调150。煤化工9070通达源库。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化8660，成交回升。两油石化库存68万，环比下降2万吨。昨日聚烯烃期货延续整理，现货成交有起色。盘面上，化工品整体依然处于弱势横盘过程当中，尤其是午后动力煤价格的进步下跌对于聚烯烃盘面有一定拖累，夜盘影响进一步增大。短期1月聚烯烃合约或延续弱势整理，等待供需的进一步消化。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震荡走弱，MEG继续下探。产业上，PTA产能运行率上升，现货供应充足，11月约220万吨PTA装置检修；乙二醇开工负荷提升有限，煤价成本支撑持续减弱。需求端，下游聚酯产销不旺，且整体开工负荷不高。库存方面，乙二醇港口库存增加，PTA继续垒库。整体上，PTA、MEG基本面略企稳，关注近期原料端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2112合约开盘报3002元/吨，最高报3004元/吨，最低报2892元/吨，收盘报2980元/吨，较上一交易日下跌54元/吨，跌幅为1.78%。成交量为47.54万手，持仓量减少2039手至19.42万手。近日全国范围内极度降温增加今冬拉尼娜预期。全年至今国内产量和进口量均下降的情况下，厂库社库纷纷累库，显示终端需求同比明显偏弱。由于通胀压力仍然较大，下游需求再度回落，预计沥青将下探至2850底线。2022年3月16日（15日晚夜盘）起，石油沥青期货各合约最小变动价位调整为1元/吨，新增挂牌合约BU2210、BU2211、BU2301、BU2302。合约增加可能导致资金回流风险，近期可进行反套套利。

3）黑色

【钢材】

钢材：目前螺纹继续呈现厂库累库、社库去库，总库存去化、表需趋弱的表现。但库存去化的速度放缓，表需的降幅进一步扩大，需求端的弱势依旧是螺纹价格明显的拖累。从近两日现货表现上看，虽然价格连续阴跌，但幅度尚未跟上盘面，现货的跌至成本线附近后市场存在抵触情绪。但地产需求的弱势并非短期所能解决，且北方入冬后需求逐步回落，叠加去年11月需求高基数的影响，需求的降幅仍将大于供给。在累库时点提前，幅度扩大的情况下，成本端难言支撑。螺纹盘面在成本下行叠加需求弱势的大环境下，中期弱势的表现难有明显改善，前期空单可继续持有。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格大跌6.13%。近期价格大幅回落主要原因是港口库存持续增加，北方钢厂环保限产继续加严，铁水产量大幅下滑，同时终端地产需求存大幅回落预期，铁矿供应持续走向宽松。供应端，四季度四大矿山发货量同比会有小幅回落，但全年发货量基本持平，国内需求的大幅回落对价格形成较大压制。在下游需求快速回落的背景下，港口现货成交持续走弱，同时港口库存和钢厂库存大幅增加，现货价格有望持续承压。后市来看，在基本面未见反转的背景下，价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格大幅回落。焦炭方面，部分地区能耗双控管控放松，焦炭供应稍显宽松，焦企库存多有累库现象，同时钢厂对焦炭第二轮提降基本落地，且山西地区钢厂开启第三轮200元/吨提降。焦煤方面，近期煤矿产量有所增加，焦煤市场供应继续好转，然下游焦炭市场需求减弱，个别煤矿厂内部分煤种库存稍有累积，使焦煤价格继续承压下行。后市来看，在政策调控、叠加需求大幅回落背景下，现货价格有望加速下跌，因此盘面价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅期价冲高回落。现货出厂价格下调至9400元/吨附近。主产区限电缓和、锰硅产量较前期低位持续回升，而受钢材限产影响、需求端增幅受限。虽然电价有所上调，但焦炭价格高位回落、后市仍存进一步下调预期，锰硅的成本支撑逐渐松动。综合来看，目前市场情绪较为悲观，短期市价或仍将以偏弱运行为主。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁期价横幅震荡。主流出厂报价下调至9600元/吨附近。受钢材限产影响，钢厂对硅铁的需求增幅受限；而硅铁主产区用电紧张情况逐渐缓解、产量水平低位回升。虽然电价有所上调，但兰炭价格跟随煤价大幅回落，硅铁成本支撑有所松动。综合来看，由于产量水平回升、成本支撑松动、钢招量价齐减，短期市价易跌难涨。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤期价小幅低开后偏强震荡，港口煤价仍维持在1080元/吨。随着保供增产工作的推进，煤炭产量持续增加；大秦线秋检结束后日度发运量维持在130万吨以上的高位；港口库存逐渐接近去年同期；下游电厂的存煤可用天数回升至20天以上的安全水平。综合来看，随着市场供需格局逐渐改善，后市煤价或仍存回落空间，需关注电厂的日耗水平变化以及矿区产能的释放情况。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周美联储发布的FOMC货币政策会议声明称，将于11月中旬启动缩债计划，随后金银出现利空落地后的反弹。上周五公布的非农数据表现良好，但贵金属的反弹行情延续。当前贵金属整体行情逻辑以交易美联储货币政策节奏以及通胀为主，鲍威尔和克拉里达近期发言仍然持鸽派立场。美国10月CPI环比增加0.4%，较前一月下滑0.1%，通胀压力有所减缓。但高通胀使得目前美联储基金利率显示的隐含概率显示市场预计明年加息两次以上的概率超90%。金银短期出现利空兑现后的反弹后或延续强势震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价回落，受对中国未来需求担忧影响。目前铜价总体仍受现货高升水和低库存支撑。LME库存继续下降至近10万吨，上期所库存下降至3.7万吨的低位。有调研显示下游受限电影响较为明显，但近期国内动力煤库存回复正常，供电可能逐步回复正常，限电对需求影响可能逐步减小。铜价短期可能企稳走强，总体振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价轻微上涨，受10月份冶炼产量可能下降影响。据安泰科数据显示，国内10月份锌产量可能下降9%。随着动力煤价格的回落，电力供应紧张趋于阶段性恢复。但电力成本占锌冶炼成本比重较高，成本支撑作用明显。目前需求乏善可陈，总体供需双弱。国内库存总体较低和LME库存下降，支撑锌价。预计锌价短期可能企稳。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘大跌。基本面方面，国内社会库存延续增加，截至11月8日在101.1万吨，较上周末减少0.2万吨，10月后首度回落。供应方面，国庆节后青海宁夏两地开始减产，总减产数量约7-8万吨/月，贵州21日出台政策预计对全部运行产能限产。四季度国储抛铝延续，从目前国内供需情况预测抛储在消费回落的情况下可能导致四季度铝锭供应过剩，但从平衡表看四季度市场过剩量不会太高。操作建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价下跌。政策方面由于印尼禁矿的政策方向以及对初级产品出口的限制仍在延续，需要继续关注其政府的出口关税政策。镍铁进口的不确定性仍在，国内镍铁价格存在上行风险。供应方面，国内镍铁受成本、限电影响维持偏紧，镍板需求则受下游不锈钢减产影响偏弱。预计镍价震荡运行，短期可尝试逢高做空。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格夜盘下跌。基本面方面限产造成供应减少，前期江苏省镍铁企业宣布执行停产，不锈钢排产同样下降，市场担忧不锈钢供应，后期下游消费预计逐步转弱。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期价格受国内限产政策影响较大走势偏强。操作建议观望或者逢低买入为主。

【铅】

铅：伦铅震荡下跌，沪铅走弱。产业上，11月04日国内铅锭社会库存17.78万吨，周度延续去库7400吨。供应端，10月全国电解铅产量24.45万吨，环比降6.52%，主要受限电、减产检修影响。伴随限电缓解，再生铅炼厂利润修复，11月电解铅产量预期环比上升。需求端，国内电动自行车铅蓄电池企业限电影响延续，消费淡季不淡。整体上，供应恢复背景下，建议轻仓试空为主。

【锡】

锡：伦锡冲高回落，沪锡走弱。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC此前已入市买矿恢复生产，10月份运营产能已恢复至80%附近，市场供应短缺预期缓解。国内10月份精炼锡产量14443吨，环比增加10.95%。广西地区受限电影响减弱，供给预期宽松与限电影响需求情况仍存在，国内锡锭库存处于低位。整体上，锡供应存宽松预期，沪锡高位震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：糖价夜间小幅回落。后期原糖市场将继续关注北半球需求、开榨情况和巴西21/22榨季的收榨情况。同时宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响，目前巴西乙醇跟随原油价格上涨到20美分/磅一带，对全球糖价形成支撑。糖会上预期国内新榨季产量在1020万吨左右，低于上榨季的1066万吨。策略上，SR01合约可以逢回调后在5700-5800一带买入，同时套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅波动。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价17.02元/公斤，比上一日上涨0.06元/公斤。总体而言，3季度猪价大幅下跌至盈亏线之下，生猪均重、屠宰情况均出现改善。目前看短期收购好转持续，同时现货已经升水期货，但中长期去库存仍需时间，短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货先抑后扬。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋商品果3.6元/斤，与上一日比持平；陕西洛川75#商品果收购价4.0元/斤，与上一日比持平。受到前期价格不利天气影响，西北苹果个头偏小，山东苹果果锈偏多，同时次果价格低刺激走货快，降低苹果入库量。截至11月4日，山东产区库容比62.33%，陕西库容比55.18%。全国苹果产区开始进入入库后期。新季苹果基本面正在发生变化。建议空头在回调后平仓，多头等待回调后开多。

【油脂】

油脂：日间油脂下跌，Y2201收盘于9108，跌幅1.19%，棕榈油P2201收盘于8940，跌幅1.15%，菜油OI2201收盘于12058，跌幅0.74%。通常11月开始棕榈油进入减产季节，而印尼上调棕榈油出口关税，马印两国税差拉大，利多马棕出口，根据船运商检数据11月前10日出口环比减少4.25%。关注今日MPOB的报告兑现程度。上周国内豆油库存小幅回落，棕榈油入库缓慢，库存再次降低，国内油脂库存仍处于低位，但是随着压榨回升，豆油现货基差预计继续回落，油脂单边处于高位震荡走势。

【豆粕】

粕：11月9日(星期二)CBOT大豆收盘上涨。01月大豆收1212.50美分/蒲式耳，涨幅2.02%。M2201收盘于3101，涨幅0.78%，RM2201收盘于2618，涨幅2.27%。周度美豆收割进度略低于预期，usda11月报告中美豆新作单产不增反减，产量低于预期，产量下调量不及出口下调量，导致库存虽然不及市场预期的3.62亿蒲式耳，但是上调2000万蒲式耳至3.4亿蒲式耳，报告偏利多。随着国内豆粕压榨回升，现货基差回落。巴西播种进度快于往年，预计上市时间也早于往年，与美豆竞争出口，尽管报告出乎市场预期下调单产，但是大方向美豆预计偏弱为主，国内豆粕单边逢高做空。

【棉花】

棉花：受USDA调低全球棉花期末库存影响，外盘昨夜偏强震荡。昨晚新一轮储备棉落地，10日起开始2021年第二批中央储备棉投放，总量60万吨。目前国内新棉收购进入后期，成本基本确定，折皮棉成本仍多在23000元/吨之上，盘面依然处于贴水状态。当前籽棉成本对棉价仍有较强支撑，叠加仓单库存低位，棉价难有大跌，但下游需求依旧疲弱，成品累库明显，限制了郑棉上涨空间。操作上，短期近月合约存在修复贴水的动力，建议可尝试逢低做多。