■股指市场继续维持结构性行情 1. 外部方面:美股三大指数涨跌不一,道指跌0.44%,纳指涨0.52%,标普500指数涨0.06%。 2. 内部方面:市场迎来反弹,地产、金融板块大涨,带动市场情绪回升,个股涨多跌少。北向资金流入超80亿元。三大指数均收涨,上证50和沪深300表现相对强势。 3.结论:行业间轮动加快,继续保持结构性行情 4. 股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。 ■贵金属:通胀超预期支撑 1.现货:AuT+D382.25,AgT+D5123,金银(国际)比价75。 2.利率:10美债1.6%;5年TIPS -1.8%;美元95.1。 3.联储:从本月晚些时候开始削减债券购买规模,对应每月降低美国国债净购买100亿美元,资产抵押证券的净购买速度也将每月下降50亿美元。 4.EFT持仓:SPDR979.5200吨(0)。 5.总结:高通胀的担忧继续刺激贵金属走高,黄金约五个月来首度涨破1860美元。考虑备兑或跨期价差策略。 ■螺纹:钢厂下场挺价,地产有修复预期,刚才大幅反弹。 1.现货:唐山普方坯4450(0);上海市场价4990元/吨(+180),现货价格广州地区5360(+100),杭州地区5040(+200) 2.库存:据Mysteel统计,本周五大品种库存总量为1709.08万吨,环比上周减少7.09万吨,其中建材库存降4.43万吨,降幅为0.4%;板材库存降2.66万吨,降幅为0.4%。上期库存总量为1716.17万吨,环比上周减少47.06万吨,其中建材库存降30.07万吨,降幅为2.8%;板材库存降16.99万吨,降幅为2.5%。 3.总结:钢厂下场挺价,地产有修复预期,刚才大幅反弹,库存持续下降。 ■铁矿石:矿石最便利交割品价格无起色,但端起超跌。 1.现货:青岛金布巴520(+15),青岛PB粉625(+15)。 2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14491.95万吨,环比增446.47万吨,连续五周累库。本周螺纹产量290.56万吨,环比上周增加17.79万吨。 3.总结:短期来看,矿石反弹预期逐渐强烈,底部震荡格局确定。 ■动力煤:情绪好转,小幅反弹 1. 现货:秦皇岛5500大卡动力煤(山西产)平均价格为1100.0/吨(-)。 2. 基差:ZC201上涨3.93%,收905.4元/吨。盘面基差194.6元/吨(-21.6)。 3. 需求:全国范围的强冷空气给国家电网和电力供应带来了新一轮的挑战。目前电厂及化工厂库存情况良好,补库需求一般,市场买货积极性不高,以观望为主。 4. 国内供给:动力煤坑口价格按规定不得超过900元/吨;目前全国产煤量达到1193万吨/天左右,三西地区开工率稳定,虽然准格尔旗地区日均煤炭销售量达到了97万吨的历史峰值,但内蒙暴雪天气仍将是长期稳定供应的一大不确定因素。神华最新外购价格出台,5500大卡外购煤价格报911元/吨,较上期下降168元/吨。 5. 进口供给:10月进口数据出台,进口煤进口量 2694.30万吨,环比大降18.06%。国际煤市场遇冷,印尼煤采购积极性一般;BDI干散货指数已连续三天小幅上涨,海运费小幅回暖。 6. 港口库存:秦皇岛港今日库存565.0万吨,较昨日增加6万吨。 7. 总结:今天动力煤盘面迎来了久违的红盘,其上涨驱动核心并非本身,而是地产释放出利好信号使市场整体情绪有所回暖。从期货盘面结构上看,目前动力煤仍然保持标准的BACK结构,呈近期远弱的关系,528元/吨的限价预期仍然是压制远月合约的一块大石;近月合约今天受情绪影响低位反弹,继续多单介入驱动不足,建议仍以逢高空为主。 ■焦煤焦炭:地产利好,双焦双双大涨 1. 焦煤现货:京唐港山西产主焦煤(A8,V25,S0.9,G85)库提价3950元/吨,与昨日持平;京唐港河北产主焦煤(A10,V24,S0.8,G80)库提价3690元/吨,与昨日持平;焦炭现货:天津港山西产一级冶金焦(A12.5,S0.65,CSR65%)平仓价4210元/吨,与昨日持平。 2. 期货:JM2201上涨6.22%,收2358.0元/吨,贴水1640.0元/吨;J2201上涨6.75%,收3090.5元/吨,贴水1197.5元/吨。 3. 需求:另根据钢联统计,河北、山东、辽宁等9家钢企关停高炉、扎线等设备;山东鲁丽计划于11月11日起检修20-30天,预计影响圆钢产量0.6万吨/天。 4. 供给:11月8日,应急管理部预计将对10个煤矿灾害严重地区开展安全监管督导,在保障安全生产的前提下,推动具有增产潜力的煤矿尽快释放产能,在保供同时加大对非法违规煤矿的打度。 5. 库存:本周独立焦化企业全样本全国总库存量为1324.55万吨,较上周降低6.20万吨;平均可用天数为16.17天,较上周增加0.02天。 6. 总结:市场消息称人行或将适当放开按揭限额,各地银行正在积极清理挤压5个月以上的按揭贷款。目前房地产市场的主要任务是解决存量楼盘的风险,后期新增需求改善有限。今天双焦板块的强势反弹核心驱动可能还是成材端利润修复,为原材料提供了价格支撑,但是从中期来看,房地产市场风波不会那么快就过去,楼市泡沫亟需释放,拿地、新开工数据还是以疲软为主,后市双焦需求预计将继续偏弱。 ■PTA:加工费适度压缩至中位 1.现货:内盘PTA 5025元/吨现款自提(-85);江浙市场现货报价5150-5160元/吨现款自提。 2.基差:内盘PTA现货-01主力-90(0)。 3.库存:库存天数5.3天(前值5.3)。 4.成本:PX(CFR台湾)935.5美元/吨(+11.5)。 5.供给:PTA总负荷79.2%。 6.装置变动:暂无。 7.PTA加工费514元/吨(-66)。 8.总结:PTA开工率逐渐恢复,负荷提升切下游聚酯需求疲弱,累库预期增加,加工费一定程度的压缩至中位。原油成本支撑依旧强势,近期跟随成本宽幅震荡。 ■MEG:港口卸货速度慢,进口到港量低 1.现货:内盘MEG现货5765元/吨(+50);内盘MEG宁波现货5775元/吨(+60);华南主港5950元/吨。 2.基差:MEG现货-01主力基差 +50(0)。 3.库存:MEG港口库存指数:58.3。 4.装置变动:内蒙古一套40万吨/年的合成气制MEG装置目前正常运行中,该装置近日负荷在9成附近。浙江一套50万吨/年的乙二醇装置原计划11月上旬停车检修,目前计划停车时间有所延后。 5.总结:近期煤装置现金流已经转负,生产压力明显;国内供应维持低位,进口量维持低位,港口卸货速度依旧缓慢。近期由于煤价大幅度回落,MEG价格重心也跟随下移。近期预计价格主要跟随成本宽幅调整为主,待煤价企稳后有望跟随止跌回暖。 ■橡胶:降雨以及政策扰动供应 1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海13695元/吨(+190)、RSS3(泰国三号烟片)上海16150 元/吨(-200)。 2.基差:全乳胶-RU主力-885元/吨(0)。 3.库存:截止10月31日,中国天然橡胶社会现货库存和期货库存合计环比上涨2.82%,环比涨幅小幅扩大,同比降低27.91%,同比跌幅小幅收窄。 4.需求:本周国内半钢胎样本厂家开工率为55.65%,环比上涨2.91%,同比下跌14.98%;本周国内全钢胎样本厂家开工率为56.84%,环比上涨3.37%,同比下跌18.11%。 5.总结:当前为全球橡胶高产旺季,近期印尼、马来等主产区有大到暴雨,扰动供应;国内产区相对较为稳定,后期增量不大,月底临近停割期。下游轮胎开工维持低位运行,涨价背景下需求难以大幅度提振。 ■PP:部分地区限电影响逐渐趋缓 1.现货:华东PP煤化工8550元/吨(-0)。 2.基差:PP01基差-127(-93)。 3.库存:聚烯烃两油库存67.5万吨(-0.5)。 4.总结:昨日现货市场报价受期货影响较大,随着期货走高,部分低端报价小涨,石化出厂价格大稳小动,成本端支撑变动不大,下游工厂按需采购,低价成交为主,高价位抑制成交。限电限产只是降低了下游制品的开工率,对终端订单影响有限。以下游BOPP行业为例,制品开工率下滑的同时,BOPP利润出现大幅拉涨。所以限电限产带来的制品开工率下滑更多只是降低了上中游库存的去化速度,只要终端订单在,库存肯定还是会趋向于去化,而且下游原料库存不高,随着部分地区限电影响逐渐趋缓,预计下游开工率的回升将会对积累的上中游库存带来一定加速去库。 ■塑料:供需存在边际好转迹象 1.现货:华北LL煤化工9000元/吨(-10)。 2.基差:L01基差44(-47)。 3.库存:聚烯烃两油库存67.5万吨(-0.5)。 4.总结:石化出厂价格多数稳定,贸易商报盘多跟随期货走势进行调整,终端工厂接货偏谨慎,实盘价格侧重一单一谈。10月数据显示国内供应收缩的速度还是比需求收缩的速度快,供应缺口创出年内新高,但商品市场表现与供需情况出现劈叉,主要还是国内商品受到动力煤政策的影响出现下滑,后期在动力煤出现企稳后,商品的交易还是要回到供需层面,部分低估值商品有超跌可能。L就属于这类估值偏低的品种,随着限电限产逐步放开,下游开工率回升,上中游库存开始去化,供需存在边际好转迹象。 ■原油:供应端目前来看还是难以放量 1. 现货价:现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格84.60美元/桶(+0.45),美国西德克萨斯中级轻质原油84.15美元/桶(+2.22),OPEC一揽子原油价格82.64美元/桶(+0.30)。 2.总结:最新一期EIA数据显示美国商业原油库存累库,炼厂开工率虽季节性小幅回升,但由于裂解价差走弱,市场对于炼厂开工率能否超季节性恢复存在悲观预期。不过航煤需求在美国解除旅行禁令后大概率逐步落地,而供给端暂时没有看到超预期增量回归的信号,原油即使出现回调,多头趋势大概率还不会改变。■油脂:连续反弹,空单暂谨慎持有 1.现货:豆油,一级天津10250(+240),张家港10270(+240),棕榈油,天津24度10200(+280),东莞10010(+280) 2.基差:豆油天津778,棕榈油天津842。 3.成本:马来棕榈油到港完税成本10712(+174)元/吨,巴西豆油7月进口完税价11247(+475)元/吨。 4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月马来西亚毛棕榈油库存为183.4万吨,环比提高4.42%。 5.需求:棕榈油需求强劲,豆油增速放缓。 6.库存:三方信息机构数据,截至11月9日,国内重点地区豆油商业库存约74.6万吨,环比下降1.5万吨。棕榈油商业库存48.4万吨,环比下降3.3万吨。 7.总结:马盘棕榈油昨日震荡收低,美盘豆油均线承压震荡。SPPOMA数据,11月上旬吗阿莱西亚棕榈油产量环比降低3.8%,延续季节性减产,产地单产恢复仍不尽如人意。出口方面,船运调查机构SGS数据,11月上旬马来出口56.3万吨,环比提高13.4%。外围方面,原油走弱拖累油脂期价。近期油脂持续反弹,情绪回暖继续支撑期价,操作上空单依托前高一线谨慎持有。 ■豆粕:连续反弹 1.现货:天津3420元/吨(+30),山东日照3360元/吨(0),东莞3300元/吨(+20)。 2.基差:东莞M01月基差+210(0),张家港M01基差+230(0)。 3.成本:巴西大豆10月到港完税成本4193元/吨(+63)。 4.库存:截至11月7日,豆粕库存55.88万吨,环比上周增加10.15万吨。 5.总结:美豆隔夜继续反弹,市场继续交易USDA10月报告调整及季节性出口逻辑。巴西Conab将21-22年度巴西大豆产量预估提高125万吨至1.42亿吨。内盘豆粕跟随美豆持续反弹,操作上暂保持震荡思路。 ■菜粕:转为震荡思路 1.现货:华南现货报价2640-2710(+20)。 2.基差:福建厦门基差报价(1月-60)。 3.成本:加拿大菜籽理论进口成本7282元/吨(+10) 4.总结:美豆隔夜继续反弹,市场继续交易USDA10月报告调整及季节性出口逻辑。巴西Conab将21-22年度巴西大豆产量预估提高125万吨至1.42亿吨。内盘菜粕近期反弹强劲,操作上空单暂离场,转为震荡思路。 ■花生:现货价格企稳 0.期货:2201花生8730(-22)、2204花生9022(0) 1.现货:油料米:临沂9000,南阳9000,邯郸9400 2.基差:油料米:1月:临沂270,南阳270,邯郸670 3.供给:随着天气的好转,花生可上市数量逐渐增加,但是上市初期基层出货意愿不强,惜售心理较高,农民对价格期待较高。 4.需求:中小型油厂相继入市在气氛上提升了市场信心,但其持续性需要观察。 5.进口:进口花生的量预计在新产季仍然保持高位。 6.总结:USDA报告利多油脂,花生期价受到一定影响。中小油厂开始入市收购,预计后市其他油厂陆续进入市场,花生价格也逐步明朗。由于花生入市量逐渐增加,油厂也逐渐进入收购阶段,市场博弈波动加剧,预计后市随着最大主力进入市场波动率会加大。短期内市场呈现出信心增加,但是还要注意其持续性。后期持续关注主力油厂入市的消息。 ■玉米:期货价格脱离现货下跌 高位风险凸显 1.现货:全线上涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2340(0),吉林长春出库2350(0),山东德州进厂2880(10),港口:锦州平仓2690(30),主销区:蛇口2910(20),成都2970(70)。 2.基差:持稳。锦州现货平舱-C2201=5(72)。 3.月间:C2201-C2205=-10(-16)。 4.进口:1%关税美玉米进口成本2699(50),进口利润211(-30)。 5.供给:新粮上市东北加快,华北继续偏慢。 6.需求:我的农产品网数据,2021年44周(10月28日-11月3日),全国主要124家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米108.2万吨(+5.7),同比去年减少5万吨,减幅4.43%。 7.库存:截止11 月3日,全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量274.2万吨(-0.6%)。注册仓单45675(2200)。 8.总结:短期来看,国内玉米现货市场阶段性偏紧的局面延续,价格仍处反弹趋势之中。但中期来看,仍需要正视新粮集中上市压力的季节性规律。短期上市偏慢只是将供应压力后移,而需求端短期改善不代表能恢复到旺盛状态,因而随着远期合约价格涨至2700元/吨一线,追高风险也在不但累积过程中,在距离区间上沿2800元/吨压力线仅100元/吨的价格水平,多单持有关注动态止盈为主,不建议高位追涨。 ■生猪:基差转正 1.生猪(外三元)现货(元/公斤):稳中略跌。河南开封17.2(-0.2),吉林长春16(0),山东临沂17.2(-0.1),上海嘉定18(0),湖南长沙17.6(0),广东清远18.1(0),四川成都188(0)。 2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):全线上涨。河南开封18.9(0),吉林长春16.47(0),山东临沂19.46(0),广东清远21.58(0.23),四川成都23.27(0)。 3.猪肉(元/公斤):平均批发价24(-0.06) 4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2201=1285(85)。 5.总结:下半年在密集旺季驱动下,现货价格或震荡式反弹,期货盘面注意高升水带来的追多风险。从中长期而言,目前仍不是产能最高峰,同时仔猪、高效母猪淘汰等现象也不明显,先以短期反弹看待而非“反转”,二次探底可能性仍高。期价受期市整体氛围影响,以及中长期供应充足的预期影响走势偏弱,基差转正,或对现货价格形成负反馈。 ■白糖:隔夜原糖强势 1.现货:南宁5715(0)元/吨,昆明5750(5)元/吨,日照5960(0)元/吨 2.基差:1月:南宁-287元/吨、昆明-295元/吨、日照-85/吨 3.生产:截止10月底,新糖产量29.2万吨,同比减少14.1万吨。国内新产季预计减产3%在1030万吨附近。北半球21/22榨季开始,印度产量预估调减,泰国预计恢复幅度缩减。巴西中南部预计本年度提前收榨,糖减产幅度接近15%,制糖比已经同比大幅减少。 4.消费:国内情况,20/21榨季期末库存较高,新榨季初期旧糖预计加速去库存。新糖销售落后,10月销售新糖4.7万吨,同比减少10.3万吨。 5.进口:高价糖陆续进入市场。9月进口量87万吨,同比增加33万吨,榨季累计进口633万吨,同比增加68%。 6.库存:旧糖去库存接近尾声,糖价上方压力逐渐释放。 7.总结:短期内,巴西减产幅度预计继续扩大,加强了糖价下方支撑。在原糖和郑糖进入震荡行情的后期,郑糖依旧跟随原糖震荡,随着去库完成后,郑糖因为压力释放预计逐步偏强走势。策略上前期布局的多单可以继续持有。 ■棉花:下游限产放开,行情继续僵持 1.现货:CCIndex3128B报22571(100)元/吨 2.基差:1月,971元/吨;5月,1651元/吨;9月,2241元/吨 3.供给:美棉优良率保持近五年高位,但收获进度较往年落后。国内政策持续进行调控,抛储备棉意图减缓价格上涨节奏,调控效果短期显现。产地棉花成交数目持续增多,市场流通开始畅通。 4.需求:美棉的签约量表现较好,但是出口量船运限制同比落后。国内下游需求会逐步释放,刚需补库支撑目前高棉价。需求端总体偏弱,产成品继续累库。 5.库存:棉花工业库存开始下降,产品库存由于限产积累,不过下游需求释放后,库存压力预计逐渐释放。 6.总结:国际方面,高优良率与高签约率对美棉形成了支撑,让美棉强于内棉。国内方面,随着产地棉花上市数量增加,市场多头情绪有所缓解,籽棉价格有所回落,继续上攻力量不足,但是下游刚需性质的补库也支撑了暂时的高价。目前现货价格逐渐区间震荡态势,可以暂且观察新的动向。 责任编辑:唐正璐 |
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