行情研判

5 月6 日和5 月17 日沪深300 指数曾向下击穿1%VaR 下跌边界，上周指数并未冲破5%VaR 上下边界，近期继续横盘整理的可能性较大。

套利监测

上周五IF1006 的基差多在10 到20 点之间波动，IF1007 的基差则在20 到25 之间震荡，没有出现明显的期现套利机会。180ETF 成交清淡，日成交量大致与上周三持平，周成交量创四周以来的最低值，套利者多持观望的态度。上周五盘中下探时，期指未现贴水，尾盘期指与大盘一齐反弹时，各合约的基差也没有明显地扩大，这些仍旧显示多头拉升信心不足，空头亦不愿齐力砸盘，大盘延续震荡格局可能性较大。

指数产品

绝对收益策略指数上周五报收于 1035.57 点，小幅下跌0.08 点，继续高位震荡，其中现货组合大幅跑赢现货指数0.04%，期货头寸跑赢现货0.17%，我们将继续跟踪绝对收益策略指数的表现。

套期保值策略跟踪

本周 5 月份的宏观经济数据即将公布，CPI 是否超过3%的临界线料将左右市场情绪，出于避险角度考虑，我们继续执行套期保值操作策略。从套保跟踪效果来看，截止上周五，套保组合净值上升至1.016 亿元，而未套保基金的市值仅为8406万元。一周来看，主动套保组合的收益率除在标准差上有明显的优势外，其增长率也超过了业绩比较基准和基金本身，这也支持了我们此前的观点，即在震荡市场行情当中可以通过套期保值来追求阿尔法收益。