一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国参议院银行委员会主席Sherrod Brown表示，拜登在下届美联储主席人选上的决定“即将”公布，不是鲍威尔就是布雷纳德。分析人士普遍认为，由于布雷纳德对如今通胀局势和利率的看法与鲍威尔相似，无论谁当选，政策似乎都有可能延续下去。

2）国内新闻

据上海证券报，北京证券交易所开市次日运行平稳。开市两个交易日，10只次新股平均累计涨幅达175.01%。各类投资者持续表现出对北交所投资价值的看好。开市首日，北交所新增合格投资者18万户，同时，各类专业机构投资者也加大了对北交所公司的调研和布局力度。

3）行业新闻

国家有关部门正在研究制定能源、工业、城乡建设、交通运输、农业农村等领域和钢铁、石化化工、有色金属、建材、电力、石油天然气等重点行业碳达峰碳中和实施方案，以及科技支撑、财政金融、碳汇能力、统计核算和督查考核等支撑政策。目前，工业、交通运输、城乡建设等领域实施方案和《科技支撑碳达峰碳中和行动方案》已编制完成，正在按程序报请审议。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，A50夜盘微跌，上一交易日A股继续分化，周期股影响下中证500持续走弱，两市成交额1.10万亿元，资金方面北向资金净流入41.99亿元，11月15日融资余额增加20.22亿元至17000.44亿元。11月15日北京证券交易所开市，为全国创新型中小企业提供了崭新的融资平台，首批上市的81家公司10只为新股，71只为存量精选层股票，这81只股票继首日全线收涨后第二个交易日股价表现明显分化。我们认为现阶段市场风格会更加平衡，各指数中性偏多。从走势来看，股指止跌回升，股指期货贴水率有明显缩小，操作上建议逢低做多。

【国债】

国债：窄幅震荡，10年期国债活跃券收益率下行0.25bp至2.92%。央行开展10000亿元MLF操作，完全对冲本月到期的MLF，Shibor短端品种多数下行，资金面保持平稳。10月份工业增加值和消费数据好于预期，但受房地产投资回落影响，投资数据低于预期，预计在政府债券持续发行和央行纠偏房地产相关政策的情况下，居民按揭和房企融资有望改善，社融存量增速将逐步企稳。受国际输入性因素叠加国内主要能源和原材料供应偏紧影响，国内PPI续创有数据以来新高，美国CPI同比创31年最高，美债收益率回升。在滞涨宽信用背景下，预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：交易商权衡美国石油战略储备释放潜力与全球石油产量前景，欧美原油期货小幅波动。美国众议院多数党领袖Steny Hoyer在接受媒体采访的时候说，他不同意参议院多数党领袖Chuck Schumer最近关于利用石油战略储备降低汽油价格的呼吁。周二国际能源署发布了11月份《石油市场月度报告》。报告认为，随着国际油价上涨，美国石油产量增加，11月和12月全球石油日均供应量将增加150万桶，其中美国日均供应量增长40万桶。根据欧佩克及其减产同盟国产量协议，沙特阿拉伯和俄罗斯石油日均供应量合计将增加33万桶。美国从飓风艾达后产量已经增长，10月份美国原油总供应量比前月日均增加140万桶。短期油价处于震荡区间下沿。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇下跌1.8%。截至11月11日，国内甲醇整体装置开工负荷为62.95%，较上周下跌1.47个百分点，较去年同期下降8.00个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在68.24%，较上周上涨4.54个百分点。本周江苏MTO装置重启，带动国内CTO/MTO装置整体开工上涨。整体来看，沿海地区甲醇库存在90.1万吨，环比上周上涨4.9万吨，涨幅在5.75%，同比下降27.54%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计11月12日到11月28日沿海地区进口船货到港量46.11-47万吨。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二继续上涨，RU01收于14695，上涨200，资金持续向05合约移仓，产区供应稳定，在减产季逐步来临的预期之下，原料价格坚挺，需求持续偏弱，目前期货仓单持续增加，保税区去库放缓使得供应压力有所增加，整体基本面方面无太大转变，短期走势预计延续反弹。

【纸浆】

纸浆：纸浆昨晚延续低位震荡整理。新一轮外盘报价陆续公布，较上月继续下跌，市场心态不稳，主要地区及港口纸浆库存去库缓慢。需求端，下游市场观望氛围浓厚，成品纸价格小幅走低，需求面无明显增量，纸企刚需采购为主，开工率提升有限，成品纸库存依旧高位，利好支撑不足，浆价反弹动力不足，短期预计继续承压运行。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化价格部分下调50，中石油部分地区下调100。煤化工9000，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分地区下调100。煤化8660常州，成交不佳。两油石化库存70.5万，环比下降2.5万吨。昨日聚烯烃期货延续弱势。中美元首对话后，关注后续政策变化。盘面综合而言，短期1月聚烯烃去库缓慢，1月期价或延续弱势，等待供需进一步好转。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震荡下跌，MEG再度走弱。聚酯成本端支撑相对偏弱。产业上，PTA市场现货依然供应充足，11月约220万吨PTA装置检修；乙二醇开工负荷提升有限，煤价成本支撑持续减弱。需求端，下游聚酯产销不旺，整体开工负荷处于历史同期低位。库存方面，乙二醇港口库存增加，PTA垒库趋势延续。整体上，PTA、MEG基本面偏弱，关注近期原料端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：昨日黑色系产品全面下跌，BU2112合约下跌2.57%，收盘于3157元/吨。成交量为39.49万手，持仓量减少9860手至16.16万手。截至11月10日综合开工率为39.4%，较上周上升0.3个百分点。2、截至11月10日当周27家样本沥青厂家库存为92.8万吨，环比增加1.05万吨，增幅为1.1%；33家样本沥青社会库存为61.98万吨，环比下降5.27万吨，降幅为7.8%。目前国际原油受OPEC减产态度暧昧开始震荡，现货价格持稳为主，华北地区价格小幅上调；国际原油宽幅震荡，山东资源偏紧局面缓和，短线沥青期价呈现震荡，操作上建议观望为主，逢低可做正套。

3）黑色

【钢材】

钢材：由于钢厂亏损面积进一步扩大，主动减产的钢厂数量逐步增多，导致铁水产量进一步下降。而炉料价格在实际需求没有出现显著好转的情况下仍有下行空间，成本也存在下移压力，焦炭本周或有继续提降的空间，螺纹成本支撑坍塌的逻辑仍在演绎。另外，昨日10月地产数据新开工当月同比下滑幅度超过30%，反观粗钢供给已完成年初各个省份指定的压减任务，供需差的进一步走阔再度确认。与此同时，地产端的政策在需求大幅放缓后近期出现了一定的微调，但全局性的政策调整并未见到，对短期供需和近月合约而言，在供需差未有明显收窄，成本存在下移空间的情况下，期现货价格仍存在明显压力。

【铁矿】

铁矿：夜盘收跌2.11%。铁矿近期价格大幅回落，核心是市场预期终端地产用钢需求会持续大幅回落，同时港口库存持续增加，北方钢厂环保限产继续加严，铁水产量大幅下滑，铁矿供应持续走向宽松。供应端，四季度四大矿山发货量环比会有小幅回落，但全年发货量基本持平，国内需求的大幅回落对价格形成较大压制。在下游需求快速回落的背景下，港口现货成交持续走弱，同时港口库存和钢厂库存大幅增加，现货价格有望持续承压。后市来看，在基本面未见反转的背景下，价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：夜盘走势偏弱。近期价格大幅回落主要原因是焦炭提降五轮落地、焦煤现货价格加速下跌，同时终端地产需求大幅回落，共同导致盘面价格大幅回落。当前焦炭第五轮提降落地，累降1000元/吨。焦煤方面，随着煤矿保供增产及进口煤量增加，焦煤市场供应趋紧局面有较大幅度改善，当前厂内部分煤种库存有较为明显累积。盘面来看，在政策面调控预期较强、叠加需求大幅回落背景下，双焦价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约冲高回落。当前现货出厂价格下调至8700元/吨附近。主产区限电缓和、锰硅产量较前期低位持续回升，而受钢材限产影响、需求端增幅受限。焦炭价格高位回调，累计降幅800元/吨，锰硅的成本支撑逐渐松动。综合来看，目前市场情绪较为悲观，厂家及贸易商出货积极，锰硅市价或仍将以偏弱运行为主，需关注主产区因成本倒挂的停减产情况。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约震荡上行后回调下挫。当前主流出厂报价继续下调200元/吨至8700元/吨附近。受钢材限产影响，钢厂对硅铁的需求增幅受限；而主产区用电紧张情况缓解、硅铁产量水平低位回升。兰炭价格回落至1600元/吨，较年内高点降幅超过50%，硅铁成本支撑松动。综合来看，由于产量水平回升、成本支撑松动，硅铁市价易跌难涨，需关注主产区因成本倒挂的停减产情况。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约低开低走，收于793元/吨，港口煤价维持在1075元/吨。随着保供增产工作的推进，煤炭产量持续增加，本月最高日产量突破1200万吨；近期大秦线的日度发运量基本维持在130万吨以上的高位；北方四港库存持续积累，目前已超过去年同期水平；下游电厂的补库进程持续推进，存煤可用天数回升至20天以上的安全标准。综合来看，随着市场供需格局的持续改善，后市煤价或仍存回落空间，需关注冬季电厂日耗的提升情况以及矿区产能的释放情况。

4）金属

【贵金属】

贵金属：美国上月零售额增长1.7%大幅高于预期，数据公布后美元上行至95.9，金银从高位跌落。而上周公布的美国10月CPI上涨至6.2%，为1990年12月以来最高水平。密歇根大学11月消费者信心数据降至66.8，为10年低点。滞涨逻辑推动黄金突破走高，带动白银走强。当前贵金属整体逻辑以交易美联储货币政策收紧节奏以及通胀为主。近期持续走高的美国通胀使得市场预计明年加息两次以上的概率超90%，尽管加息预期对金银构成一定压力，但货币政策收紧预期已打满的情况下贵金属抗通胀属性占据主导。Taper利空落地后金银的反弹在技术面的支持下或保持强势，但短期或有回调压力。

【铜】

铜：夜盘铜价延续回落，受美元走强影响。目前铜市一方面担忧未来需求疲软，另一方面低库存和现货紧张。LME库存继续下降至10万吨下方，上期所库存轻微增加至3.8万吨。随着动力煤价格回落，限电对需求影响可能逐步减小。铜价短期可能企稳，总体振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨。随着动力煤价格的回落，电力供应紧张趋于阶段性恢复。目前需求乏善可陈，总体供需双弱。国内库存总体较低和LME库存下降，支撑锌价。预计锌价短期企稳，总体宽幅震荡。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘再次大跌。基本面方面，国内社会库存周末增加，截至11月15日在102.3万吨，较上周末增加1.6万吨。供应方面，据国家统计局数据，10月国内电解铝产量313万吨，同比下降1.8%。据上海有色网调研近期下游主要省份开工持续提升，短期消费预计增长。近期铝价连续下行，但成本支撑中期依然存在，氧化铝价格被动回落，高耗能企业用电价格短期难以下降，铝价下方空间预计不大，操作上仍然建议目前价格买入为主。

【镍】

镍：镍价夜盘下跌。基本面方面，镍板产量稳定，镍铁供应偏紧。近期电力供应整体好转，下游存在改善预期，镍铁、镍板的需求可能随着不锈钢及下游的恢复得到加强。中长期来看，明年下游整体消费可能受高通胀和美联储的taper影响下滑，国内地产放松和新能源对消费影响仍以支撑为主，难以推动价格持续上行。操作中建议逢高卖出为主，但仍需警惕印尼镍铁出口政策变化带来的风险。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格下跌。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但近期随着电力形势好转价格有所回落。不锈钢库存上周小幅增加，后市供需预计随供应增加逐步转弱。利润方面目前304不锈钢利润延续回落，短期可能继续下降。中长期看不锈钢供应预计继续增加，未来价格或难以持续上行。

【铅】

铅：伦铅延续下跌，沪铅延续下跌。产业上，11月11日国内铅锭社会库存17.13万吨，周度延续去库6500吨。供应端，10月全国电解铅产量24.45万吨，环比降6.52%，主要受限电、减产检修影响。伴随限电缓解，原生与再生铅炼厂普遍复产，供应同步增长。需求端，国内电动自行车铅蓄电池企业限电延续，下游市场消费需求转好。整体上，供应恢复背景下，建议轻仓持空为主。

【锡】

锡：伦锡震荡反弹，沪锡窄幅震荡。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC逐步恢复生产，10月份运营产能已恢复至80%附近，市场供应短缺预期缓解。国内10月份精炼锡产量14443吨，环比增加10.95%。近日缅甸锡矿进口口岸再受干扰，广西地区受限电影响减弱，国内锡锭库存低位回升。整体上，库存回升背景下，近期沪锡高位震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：白糖夜盘继续受商品下跌影响而回落。总体而言，巴西中南部压榨临近尾声，后期关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引。同时原糖市场也将继续关注北半球需求、开榨情况，另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响，目前巴西乙醇跟随原油价格上涨到20美分/磅一带，对全球糖价形成支撑。糖会上预期国内新榨季产量在1020万吨左右，低于上榨季的1066万吨。策略上，SR01合约可以逢回调后在5700-5800一带买入，同时套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：生猪期货出现回调。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价17.71元/公斤，比上一日下调0.07元/公斤。总体而言，3季度猪价大幅下跌至盈亏线之下使得4季度生猪均重、屠宰情况均出现改善。目前看短期收购好转持续，同时现货已经升水期货，但中长期去库存仍需时间，短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货先抑后扬。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋商品果3.6元/斤，与上一日比持平；陕西洛川75#商品果收购价4.0元/斤，与上一日比持平。受到前期价格不利天气影响，西北苹果个头偏小，山东苹果果锈偏多，同时次果价格低刺激走货快。截至11月11日，山东产区库容比64.12%，陕西库容比59.28%，市场对后期看好，果农入库量增加明显。新季苹果基本面正在发生变化。建议空头在回调后平仓，多头等待回调后开多。

【油脂】

油脂：夜盘油脂走势震荡，Y2201收盘于9520，跌幅0.13%，棕榈油P2201收盘于9560，涨幅0.08%，菜油OI2201收盘于12734，涨幅0.58%。马印两国出口税差拉大后，马来西亚11月前15日棕榈油再次出口好转，11月到次年3月是减产周期，不易大幅累库。国内油脂上周继续去库存，现货高基差，进口或者压榨亏损，10月马棕的产量和库存虽有提高，但是还处于历史低位，油脂盘面走势仍以高位震荡为主。

【豆粕】

粕：11月16日(星期二)CBOT大豆收盘下跌。01月大豆收1252.25美分/蒲式耳，跌幅0.40%。M2201收盘于3192，涨幅1.04%，RM2201收盘于2750，涨幅1.74%。周度美豆收割率略低于去年，巴西大豆播种进度快于往年，美豆出口窗口缩窄，南北美大豆竞争出口，预计加拿大购买美豆粕对美豆盘面的影响将有限。国内大豆榨利改善，市场预期11月到港大豆1030万吨，预计现货基差回落，上周国内豆粕库存继续增加，豆粕15月差可以继续反套。

【棉花】

棉花：郑棉夜盘区间偏强震荡。受美棉收获进度加快及出口销售报告拖累，外盘上涨乏力。国内收购进入尾声，籽棉收购价跌至10元/公斤上下。期现倒挂下新仓单注册缓慢，短期在期现回归逻辑下，郑棉预计难有大跌。不过当前下游对高价棉接受程度不高，采购意愿较低，高价传导仍然不畅。近期政策面压力也较大，郑棉缺乏上拉动力，短期预计维持区间震荡。