宏观新闻

消息资讯：

习近平同美国总统拜登举行视频会晤

国家主席习近平11月16日上午同美国总统拜登举行视频会晤。双方就事关中美关系发展的战略性、全局性、根本性问题以及共同关心的重要问题进行了充分、深入的沟通和交流。两国元首都认为，此次会晤是坦率、建设性、实质性和富有成效的，有利于增进双方相互了解，增加国际社会对中美关系的正面预期，向中美两国和世界发出了强有力信号。双方同意继续通过各种方式保持密切联系，推动中美关系重回健康稳定发展的正确轨道，造福中美两国人民和世界各国人民。

10月工业增速首现小幅回升：能源保供稳价效果初现，四季度或维持当前水平

10月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，增速较上月提升0.39个百分点；比2019年同期增长10.6%，两年平均增长5.2%，较上月增长0.2个百分点。市场保供成效逐步显现，10月份，煤炭、电热行业增加值同比分别增长了9.2%和10.7%，比上月分别加快了6.3和1.8个百分点。其中，原煤产量增速由负转正，从上月同比下降0.9%转为增长4%，市场紧缺的金属集装箱、集成电路的产量分别增长76.2%和22.2%。铁路、水运货运量和周转量的增幅均比上月有所提升。受环保、控制产量等政策影响，高耗能行业生产进一步减速。10月有色及黑色金属冶炼和压延加工业增速进一步降低。生铁、粗钢、钢材、焦炭以及十种有色金属继续保持负增长，需要高度关注上游供给的进一步收缩，大宗商品价格维持高位，挤占中下游行业的利润，导致企业生产、投资意愿不足的情况。工业的新旧动能切换仍在持续，10月新能源汽车、工业机器人、集成电路同比分别增长127.9%、10.6%、22.2%。而汽车制造业在经历8月份-19.1%的增速最低点后，10月份汽车产量连续两个月回升，电力供应紧张及芯片短缺问题得到边际改善，但仍处在负增长状态。

国家发改委：前10月全国规模以上工业发电同比增10%

从国家发改委11月新闻发布会上获悉，1—10月，全国规模以上工业发电67176亿千瓦时，同比增长10.0%，比2019年同期增长11.5%，两年平均增长5.6%。　从发电看，1—10月，全国规模以上工业发电67176亿千瓦时，同比增长10.0%，比2019年同期增长11.5%，两年平均增长5.6%。10月份，全国发电量6393亿千瓦时，同比增长3.0%。其中，火电、核电、风电、太阳能发电同比分别增长5.2%、16.9%、23.5%、0.4%，水电同比下降11.9%。从用电看，1—10月，全国全社会用电量同比增长12.2%。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量分别增长18.4%、11.3%、20%和7.4%。分地区看，全国22个省(区、市)用电增速超过10%，其中西藏、湖北、江西、青海、浙江、福建、四川、广东、陕西9个省(区)增速超过15%。10月份，全社会用电量同比增长6.1%。投资项目审批方面，1—10月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目70个，总投资4954亿元，其中审批52个项目，核准18个项目。10月份，国家发改委共审批固定资产投资项目4个，总投资150亿元，主要集中在交通、能源行业。

宏观数据

央行公开市场操作

为维护银行体系流动性合理充裕，2021年11月16日人民银行开展了500亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率2.2%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：昨日三大指数低开高走，集体翻红后高位震荡，北交所市场表现略显萎靡，市场内股票多数下跌。板块方面，元宇宙概念继续冲高，白酒、医美、家电等大消费板块表现强势，热点概念CRO、培育钻石板块再活跃。两市午后走弱全线翻绿，创指失守3400点，沪深两市成交额再破万亿，北向资金流入近80亿元，北交所市场表现萎靡，截至收盘市场内81只股票中仅7只上涨。沪指跌0.33%，报3521.79点，成交额达4447亿元；深成指跌0.15%，报14613.97点，成交额达6690亿元；创指跌0.24%，报3393.72点，成交额达2981亿元。；中性

基差：IH2112升水5.4点，IF2112升水4.5点， IC2112升水8.9点；中性。

盘面： IH>IF> IC（主力合约），IC、IH、IF均线整理；中性

主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力双减；中性

结论：市场等待中美领导人交谈结果，前期强势的新能源走弱，消费金融股相对偏强。IF2112：多单持有；IH2112：多单持有；IC2112：多单持有。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：2021年6-10月中国大豆进口同比猛降850万吨。预计11月份中国大豆进口将增至850-950万吨，接近上年的960万吨，但我们仍预计整个21/22 年(今年10月-明年 9月)中国大豆进口将低于1亿吨，暂估9800万吨，对比上年9980万吨。

基差：现货3410（华东），基差218，升水期货。偏多。

库存：内主要油厂豆粕库存55万吨，比上周同期增加10 万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少31万吨，比过去三年同期均值减少21万吨。后期大豆压榨量将维持高位，虽然下游企业提货速度加快，预计后期豆粕库存仍是上升趋势。

盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。

结论：国内豆粕期货跟随美豆运行，今日同样反弹。前期利空因素落地，恐慌情绪也得到了释放，盘面短期继续下跌动能减弱，但由于美豆新年度供大于求格局基本落地，大方向仍然偏空，仍建议投资者以反弹做空为主，滚动操作。基差方面，未来到港量逐步递增，豆粕库存预计将止跌回暖，基差偏弱运行。

玉米期货：

基本面：淀粉企业库存周环比增5.94%；暴雪过后，玉米上市高峰或现，丰收新粮上市速度或加快；小麦玉米价差回归，供应充足的小麦饲用需求优于玉米；国内深加工企业玉米总消耗量周环比降0.18%，年同比降4.94%；11月份USAD报告调高2021/2022年度美国玉米产量，单产创记录新高，全球玉米年末库存预估上修；偏空

基差：11月17日，现货报价2690元/吨，01合约基差10元/吨，升水期货，偏多

库存：11月10日，全国96家玉米深加工企业库存总量在274.9万吨，周环比增0.3%；11月5日，北方港口库存报237万吨，周环比增1.72%；广东港口玉米库存报54.4万吨，周环比增3.22%；偏空

盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20上方，偏多

主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：近几天山东深加工门前玉米到车快速增加，玉米上量恢复。东北雨雪天气进入尾声，物流逐步恢复，加上也到了玉米上量的时间，东北玉米外运预计逐步增加，前期因为东北外运减少导致的阶段性供应偏紧的格局有望缓解。总体，新粮上市压力有待释放，上方承压，预计上涨空间受限。盘面01合约期价收在日线BOLL中轨线上方，布林敞口继续收窄，短期盘整为主。

生猪期货：

生猪现货价：11月16日黑龙江生猪现货15.6-16.4元/公斤。河南17.6-18.2元/公斤。

猪肉价：猪肉价小幅回升至24，11月12日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.27元/公斤，比上周五上升0.5%。

仔猪：仔猪价小幅回升。11月3日仔猪平均价格为24.76元/公斤，环比上涨0.68元/公斤。

屠宰企业：2021年11月1日—11月7日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.39元/公斤，环比上涨3.5%。白条肉平均出厂价格为23元/公斤，环比上涨3.4%。

存栏：8月生猪存栏量环比增长1.1%，同比增长26.7%。9月能繁母猪存栏4459万头，同比增长16.7%，环比下降1.6%。

养殖成本：11月12日当周猪粮比价6.51，猪饲料平均价格3.26元/公斤。养殖利润由负转正。

基差：2201合约16280元/吨。基差1320元/吨，现货保持强势。

盘面：11月16日2201合约16280元/吨，跌2.13%。2203合约14400元/吨，跌1.44%。主力2201合约与2203合约价差1880元/吨。

总结：期货价小幅回落，目前11月处于疫情反复期，下游消费增长可能放缓，预计生猪短期反弹高度有限，短期生猪价格震荡偏多，短期尝试多2201空2203，长期尝试多2203空2209。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2201震荡行情为主，建议逢低做多，注意下行风险，及时止盈。沪铜2201合约11月16日收70010元/吨，RSI指标接近53。LME铜03收9630，RSI指标接近57。

基本面：供需方面，铜冶炼端供应扰动仍在，2021年10月SMM中国电解铜产量78.94万吨，环比降低1.7%。SMM预计国内电解铜产量为81.94万吨，环比增加3万吨，主要在于广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复。全球显性库存去化，尤其是国内总库存已然处在低位，显示供需偏紧的状态，对铜价具有较强支撑。消费方面，家电、汽车等方面的消费动能依旧不足，投资领域带动的消费有望在四季度得到加强。

库存：11月16日LME铜库存-4600吨至95700吨。11月12日上期所库存+555吨至38037吨。

持仓：11月16日前20席位沪铜主力2201合约多头83442手，+4503手；空头89730手，+5714手。次主力2112合约多头79518手，-3874手；空头95101手，-10162手。

基差：11月16日现货价格71750元/吨，沪铜2201合约70010元/吨，基差+1740元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2201近期空头强势，观望为主，建议轻仓逢高做空，注意反弹机会。沪铝2201合约11月16日收18705元/吨，RSI指标接近35。LME铝03收2630，RSI指标接近50。

基本面：俄罗斯预计将取消铝进口关税，带来铝全球供应增加的预期。铝型材企业开工率有所下滑，电解铝库存大幅累积。煤炭价格大幅下行，供应端受限的品种普遍杀跌，铝价也恐慌性杀跌。房地产下行对电解铝消费的拖累还在持续。目前大部分电解铝厂已产生亏损，能耗双控管制及冬季取暖限电对铝供应端仍会有扰动。另外第四季度将迎来“三期叠加”：一是随着北半球气候变冷，新冠疫情可能再次抬头，二是此时处在美国退出量化宽松的节点时期，从种种迹象来看，美国的量化宽松退出很有可能会在11月份宣布。

库存：11月16日LME库存-6250至968450吨。11月12日上期所库存+196809吨至307005吨。

持仓：11月16日前20席位沪铝主力2201合约多头134411手，+20188手；空头139072手，+25478手。次主力2112合约多头82763手，-9045手；空头86830手，-7776手。

基差：11月16日现货价格18940元/吨。沪铝2201合约18705元/吨。基差+235元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2201目前处于震荡期，建议逢低做多，及时止盈，注意下行风险。沪镍2201合约11月16日收142950元/吨，RSI指标接近50。LME镍03收19620，RSI指标接近55。

基本面：精炼镍进口增加，而库存持续低位。受到限产限电影响，不锈钢产量降幅明显，随着菲律宾进入雨季，矿端供应将趋紧。能源紧缺背景下，限电及电力成本提高拖累镍铁厂开工，镍铁供应紧张，价格坚挺，对盘面电解镍价格有一定的带动。下游300系不锈钢产量急速下滑，9月我国不锈钢粗钢产量为237.46万吨，环比减少15.6%，同比减少14.4%，其中300系产量123.08万吨，环比下降17.3%。年前限产限电影响恐将延续，硫酸镍产量略有下滑，年底是汽车生产旺季，新能源汽车领域用镍有支撑。

库存：11月16日LME库存-708至129570吨。11月12日上期所库存+390吨至8426吨。

持仓：11月16日前20席位沪镍主力2201合约多头41519手，+754手；空头50042手，+649手。次主力2112合约多头64017手，-8727手；空头67781手，-7145手。

基差：11月16日现货价格145750元/吨。沪镍2201合约142950元/吨。基差+2800元/吨。