大盘近期走势反复，笔者认为，近期国内、国际出现多重利空消息，叠加之后将形成新一轮做空能量，上证指数前期低点2481点的支撑作用有限。

　　首先，欧洲主权债务危机愈演愈烈，国际市场动荡制约A股走强。近期欧洲主权债务危机出现新动向，继希腊之后，匈牙利正面临严重的债务危机，虽然匈牙利还不是欧元使用国，但受此消息影响，欧元、外围股市和大宗商品再度出现重挫，道琼斯指数跌破万点大关，表明主权债务危机蔓延的趋势尚未得到有效遏制。如果说2008年金融危机是对美国房贷等民间债务的一次洗礼，那么眼下的主权债务危机就是对政府债务过于庞大的洗礼，那些缺乏货币主权或者本国储蓄过低的高负债国家都将面临长久的考验。如果欧洲经济进入二次探底，中国也将遭受外部需求拉动效应减弱影响。

　　第二，近期融资压力有增无减，进一步压垮投资者信心。证监会发审委定于6月9日审核农行的首发申请。由于发行规模低于预期，被部分投资者解读为利好。笔者认为，对于农行这样的航母级大盘股上市，无论是否调低发行规模，都不能视作利好。一方面农行发行上市将导致资金供求关系出现紧张，另一方面对银行股形成挤出效应，导致其他银行股下跌。不仅农行，近期宁波港、上海银行等大盘股也都上会在即，因此农行上市不应解读为大盘股发行告一段落。

　　从短期走势看，上证指数在2550点附近略为抵抗之后，仍然面临着震荡探底的可能，2500点一带小双底构筑成功的可能性不大。

　　投资策略上，在市场重心整体下移的背景下，选择逆势上涨的品种难度很大、风险极高，因此低仓位策略最为有效。同时，我们也在关注一些政策支持行业的机会，经济转型令钢铁、水泥等产能过剩、高耗能行业调整周期延长，也凸显了节能减排、新能源、信息网络等产业的转型机遇。如果从中长期视角观察，以节能减排、新能源、信息网络为代表的战略新兴产业仍然是下半年资本市场的宠儿，投资者可耐心等待估值泡沫挤破后的投资机会。