宏观新闻

消息资讯：

商务部：支持地方建立离岸贸易协调机制和信息平台

11月18日，商务部召开例行新闻发布会，商务部新闻发言人束珏婷表示，下一步将重点从三个方面支持地方发展离岸贸易：一是优化金融服务，会同人民银行、外汇局等部门鼓励银行提升复杂业务的审核能力，为诚信守法企业开展真实、合规的新型离岸国际贸易提供跨境资金结算便利。二是支持地方建立离岸贸易协调机制和信息平台。三是加大离岸贸易企业培育力度。支持地方优化营商环境，为企业开展离岸贸易提供良好的市场条件和公共服务。

中美元首视频会晤为经贸领域沟通确定基调

商务部新闻发言人束珏婷18日在例行新闻发布会上表示，习近平主席与拜登总统成功举行视频会晤，为中美两国关系发展指明了方向，也为中美经贸领域沟通确定了基调。下一步，经贸团队将认真落实。如有进一步信息，商务部会及时发布。

李克强：适时出台实施更大力度组合式减税降费举措

国务院总理李克强11月16日晚在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家特别对话会，发表致辞并同企业家代表互动交流。对话会以视频方式举行，世界经济论坛主席施瓦布主持，来自40多个国家的近400位企业家参加。李克强回答了各国企业家代表的提问。在谈到能源供应问题时，李克强表示，针对前一段电力和煤炭等能源供应紧张，我们采取一系列措施加强能源供应保障，目前已得到有效缓解，未来也是有保障的。我们将坚持从国情实际出发，在保障能源稳定安全供给的前提下，均衡有序推进低碳转型。他还回答了绿色发展、医疗卫生、城镇化建设等提问。

宏观数据

央行公开市场操作

为维护银行体系流动性合理充裕，2021年11月18日人民银行开展了500亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率2.2%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：沪指跌0.47%，报3520.82点，深成指跌0.9%，报14579.17点，创业板指跌1.09%，报3383.91点。沪深两市合计成交额11241亿元，为连续第20个交易日突破万亿规模；北向资金实际净流出44.53亿元。；中性

基差：IH2112贴水0.8点，IF2112贴水1.8点， IC2112贴水1.1点；中性。

盘面： IC>IF> IH（主力合约），IC、IH、IF均线整理；中性

主力持仓：IF 主力双减，IH主力空增，IC主力双减；中性

结论：短线上，上证指数当前仍是箱体震荡结构，其震荡区间仍在3550-3500区间。创业板指数整体上行格局未改，短线将进一步夯实3400点整数支撑，为后市上攻蓄积动能。IF2112：多单持有；IH2112：多单持有；IC2112：多单持有。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：2021年6-10月中国大豆进口同比猛降850万吨。预计11月份中国大豆进口将增至850-950万吨，接近上年的960万吨，但我们仍预计整个21/22 年(今年10月-明年 9月)中国大豆进口将低于1亿吨，暂估9800万吨，对比上年9980万吨。

基差：现货3430（华东），基差217，升水期货。偏多。

库存：内主要油厂豆粕库存55万吨，比上周同期增加10 万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少31万吨，比过去三年同期均值减少21万吨。后期大豆压榨量将维持高位，虽然下游企业提货速度加快，预计后期豆粕库存仍是上升趋势。

盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。

结论：目前豆粕没有明显利多存在，外盘美豆价格短期内仍保持下行趋势，一方面受到新作上市及美豆产量提升的影响；另一方面美豆出口销售进度缓慢，库存的增长会继续压制价格的上行。本年度巴西大豆种植面积预计将继续增长，在拉尼娜气候实际对南美大豆产量造成影响之前，美豆价格都不会出现明显的增长，国内4季度蛋白消费走向下行，预计国内豆粕价格仍有可能出现下滑。

玉米期货：

基本面：进口玉米拍卖成交率下滑；11月份USAD报告利空；淀粉企业库存周环比增5.94%；暴雪过后，玉米上市高峰或现，丰收新粮上市速度或加快；小麦玉米价差回归，供应充足的小麦饲用需求优于玉米；截止10日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比降0.18%，年同比降4.94%；偏空

基差：11月18日，现货报价2660元/吨，01合约基差-20元/吨，贴水期货，偏空

库存：11月10日，全国96家玉米深加工企业库存总量在274.9万吨，周环比增0.3%；11月5日，北方港口库存报237万吨，周环比增1.72%；广东港口玉米库存报54.4万吨，周环比增3.22%；偏空

盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20上方，偏多

主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：随着天气的好转，物流运输已经有所恢复，产区售粮节奏逐渐加快，但地方粮库陆续开放，短期提振玉米价格。近日的雨雪冰冻天气对东北产区的玉米影响不大，玉米丰收已成定局。另外，生猪及肉禽养殖盈利水平偏低，养殖补栏略显乏力。同时，大部分饲料企业仍在大规模使用替代品作为能量原料，削弱玉米需求。总体，新粮上市压力有待释放，上方承压，预计玉米震荡偏弱运行。盘面01合约期价收在日线BOLL中轨线上方，布林敞口继续收窄，短期盘整为主，背靠2700反弹抛空。

生猪期货：

生猪现货价：11月18日黑龙江生猪现货15.6-16元/公斤。河南16.8-17.4元/公斤。

猪肉价：猪肉价小幅回升至24，11月18日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.34元/公斤，比昨日下降0.01元。

仔猪：仔猪价小幅回升。11月3日仔猪平均价格为24.76元/公斤，环比上涨0.68元/公斤。

屠宰企业：2021年11月1日—11月7日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.39元/公斤，环比上涨3.5%。白条肉平均出厂价格为23元/公斤，环比上涨3.4%。

存栏：8月生猪存栏量环比增长1.1%，同比增长26.7%。9月能繁母猪存栏4459万头，同比增长16.7%，环比下降1.6%。

养殖成本：11月12日当周猪粮比价6.51，猪饲料平均价格3.26元/公斤。养殖利润由负转正。

基差：2201合约16240元/吨。基差560元/吨，基差回落。

盘面：11月18日2201合约16240元/吨，涨0.56%。2203合约14500元/吨，涨0.94%。主力2201合约与2203合约价差1740元/吨。

总结：河南现货价小幅回落，目前11月处于疫情反复期，下游消费增长可能放缓，预计生猪短期反弹高度有限，短期生猪价格震荡偏多，短期尝试多2201空2203，长期尝试多2203空2209。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2201震荡行情为主，注意下行风险，及时止盈。沪铜2201合约11月18日收68410元/吨，RSI指标接近42。LME铜03收9342.5，RSI指标接近40。

基本面：供需方面，铜冶炼端供应扰动仍在，2021年10月SMM中国电解铜产量78.94万吨，环比降低1.7%。SMM预计国内电解铜产量为81.94万吨，环比增加3万吨，主要在于广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复。全球显性库存去化，尤其是国内总库存已然处在低位，显示供需偏紧的状态，对铜价具有较强支撑。消费方面，家电、汽车等方面的消费动能依旧不足，投资领域带动的消费有望在四季度得到加强。

库存：11月18日LME铜库存+5525吨至99450吨。11月12日上期所库存+555吨至38037吨。

持仓：11月18日前20席位沪铜主力2201合约多头91616手，+8243手；空头97002手，+8954手。次主力2112合约多头75326手，+1856手；空头87255手，-6023手。

基差：11月18日现货价格70350元/吨，沪铜2201合约68410元/吨，基差+1940元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2201近期空头强势，建议逢高做空，及时止盈，注意反弹机会。沪铝2201合约11月18日收18475元/吨，RSI指标接近26。LME铝03收2585.5，RSI指标接近40。

基本面：俄罗斯预计将取消铝进口关税，带来铝全球供应增加的预期。铝型材企业开工率有所下滑，电解铝库存大幅累积。煤炭价格大幅下行，供应端受限的品种普遍杀跌，铝价也恐慌性杀跌。房地产下行对电解铝消费的拖累还在持续。目前大部分电解铝厂已产生亏损，能耗双控管制及冬季取暖限电对铝供应端仍会有扰动。另外第四季度将迎来“三期叠加”：一是随着北半球气候变冷，新冠疫情可能再次抬头，二是此时处在美国退出量化宽松的节点时期，从种种迹象来看，美国的量化宽松退出很有可能会在11月份宣布。

库存：11月18日LME库存-3225至956750吨。11月12日上期所库存+774吨至307005吨。

持仓：11月18日前20席位沪铝主力2201合约多头145060手，-863手；空头146262手，-1168手。次主力2112合约多头69532手，-6793手；空头77474手，-3924手。

基差：11月18日现货价格18340元/吨。沪铝2201合约18475元/吨。基差-135元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2201目前处于震荡期，注意下行风险。沪镍2201合约11月18日收140500元/吨，RSI指标接近41。LME镍03收19180，RSI指标接近40。

基本面：精炼镍进口增加，而库存持续低位。受到限产限电影响，不锈钢产量降幅明显，随着菲律宾进入雨季，矿端供应将趋紧。能源紧缺背景下，限电及电力成本提高拖累镍铁厂开工，镍铁供应紧张，价格坚挺，对盘面电解镍价格有一定的带动。下游300系不锈钢产量急速下滑，9月我国不锈钢粗钢产量为237.46万吨，环比减少15.6%，同比减少14.4%，其中300系产量123.08万吨，环比下降17.3%。年前限产限电影响恐将延续，硫酸镍产量略有下滑，年底是汽车生产旺季，新能源汽车领域用镍有支撑。

库存：11月18日LME库存-1728至126090吨。11月12日上期所库存+390吨至8426吨。

持仓：11月18日前20席位沪镍主力2201合约多头41785手，+1201手；空头47894手，+2004手。次主力2112合约多头64282手，+3864手；空头67280手，+3853手。

基差：11月18日现货价格143000元/吨。沪镍2201合约140500元/吨。基差+2500元/吨。