宏观新闻

消息资讯：

李克强：围绕市场主体有效实施宏观政策 推进改革开放 保持经济平稳运行

中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，分析经济形势，就做好下步经济工作听取意见建议。李克强说，要推进改革开放，通过更大激发市场主体活力顶住困难压力。持续推进“放管服”改革，优化营商环境，维护公平竞争，对各类市场主体一视同仁，让他们各显身手、尽显身手，带动更多就业和居民增收，促进消费扩大；在保持政府投入力度、推动重点建设的同时，要用改革的办法调动社会投资积极性，发挥好国内巨大市场优势、释放内需潜力。要进一步扩大对外开放，完善进出口支持政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，支持发展跨境电商、海外仓等外贸新业态。抓住RCEP生效实施的契机，深化和扩大国际合作。发挥自贸试验区等开放平台作用，更大力度吸引外资。真抓实干、开拓创新，推动中国经济在改革中发展、在开放中前行。

国办：研究适时扩大开展营商环境创新试点城市范围

近日，国务院印发了《关于开展营商环境创新试点工作的意见》，明确在北京、上海、重庆、杭州、广州、深圳6个城市开展营商环境创新试点。国务院办公厅政府职能转变办公室主任、国务院审改办协调局局长卢向东19日表示，将会同有关部门和单位密切跟踪试点进展，研究适时扩大试点城市的范围。

处置非法集资部际联席会议发文健全防范非法集资风险宣传教育机制

为全方位加强防范非法集资风险宣传教育工作，贯彻落实《防范和处置非法集资条例》（以下简称《条例》），处置非法集资部际联席会议联合地方政府和成员单位，细化政策措施，制定了《关于加强防范非法集资宣传教育工作的意见》（以下简称《意见》），并已于近日印发各地各有关部门落实。

宏观数据

央行公开市场操作

为维护银行体系流动性合理充裕，2021年11月19日人民银行开展了500亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率2.2%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：沪指涨1.13%，报3560.37点，深成指涨1.19%，报14752.49点，创业板指涨1.04%，报3418.96点。沪深两市合计成交额11131.5亿元，为连续第21个交易日突破万亿规模；北向资金实际净流入82.93亿元。；中性

基差：IH2112升水7.1点，IF2112升水4.7点， IC2112升水0.1点；中性。

盘面： IC>IF> IH（主力合约），IC、IH、IF均线整理；中性

主力持仓：IF 主力多增，IH主力双增，IC主力多增；偏多

结论：短线上，上证指数当前仍是箱体震荡结构，其震荡区间仍在3550-3500区间。创业板指数整体上行格局未改，短线将进一步夯实3400点整数支撑，为后市上攻蓄积动能。IF2112：多单持有；IH2112：多单持有；IC2112：多单持有。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：2021年6-10月中国大豆进口同比猛降850万吨。预计11月份中国大豆进口将增至850-950万吨，接近上年的960万吨，但我们仍预计整个21/22 年(今年10月-明年 9月)中国大豆进口将低于1亿吨，暂估9800万吨，对比上年9980万吨。

基差：现货3420（华东），基差202，升水期货。偏多。

库存：内主要油厂豆粕库存55万吨，比上周同期增加10 万吨，比上月同期减少5万吨，比上年同期减少31万吨，比过去三年同期均值减少21万吨。后期大豆压榨量将维持高位，虽然下游企业提货速度加快，预计后期豆粕库存仍是上升趋势。

盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。

结论：目前国内豆粕基本面依旧没有过多的改善，11-12月大豆到港量的大幅增长以及生猪年底大量出栏是当前盘面最大的下行压力，预计国内豆粕价格短期内会保持震荡上行的走势，但向上的幅度较为有限，建议相关交易继续保持观望态势，或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

玉米期货：

基本面：进口玉米拍卖成交率回暖，短期降温降雪影响新粮上市节奏；截止11月3日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增5.56%，年同比降4.43%；美国2021/2022年度玉米产量预增4.1%；未来10天，主产区天气利于收割；冷冬效应，玉米下游屯粮氛围较浓；物流费用上涨速度较快；玉米小麦价差回升，料玉米饲用需求环比上涨；中性

基差：11月11日，现货报价2660元/吨，01合约基差-67元/吨，贴水期货，偏空

库存：11月3日，全国96家玉米深加工企业库存总量在274.2万吨，周环比降0.6%；10月29日，北方港口库存报233万吨，周环比降7.17%；广东港口玉米库存报52.7万吨，周环比降5.89%；偏多

盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20上方，偏多

主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：国内受寒潮来临影响，部分区域出现大面积雨雪天气，对交通运输以及新粮上量造成影响，企业上货量短期受限，收购价格持续上涨。另外，东北产区农户受种植和烘干成本增加影响，基层农户惜售待涨心态偏强，进入流通渠道的新粮数量相对及较少。需求继续向好，深加工企业补库需求逐步恢复，深加工企业涨价吸引粮源，提振玉米市场价格。总体，新粮上市压力有待释放，上方承压，预计上涨空间受限。盘面01合约期价重新收在日线BOLL上轨线上方，布林敞口继续向上，前期多单背靠上轨线逢高止盈。

生猪期货：

生猪现货价：11月19日黑龙江生猪现货15.6-16元/公斤。河南17-17.6元/公斤。

猪肉价：猪肉价小幅回升至24，11月18日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.34元/公斤，比昨日下降0.01元。

仔猪：仔猪价小幅回升。11月10日仔猪平均价格为25.85元/公斤，环比上涨0.09元/公斤。

屠宰企业：2021年11月1日—11月7日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.39元/公斤，环比上涨3.5%。白条肉平均出厂价格为23元/公斤，环比上涨3.4%。

存栏：8月生猪存栏量环比增长1.1%，同比增长26.7%。9月能繁母猪存栏4459万头，同比增长16.7%，环比下降1.6%。

养殖成本：11月12日当周猪粮比价6.24，猪饲料平均价格3.26元/公斤。养殖利润由负转正。

基差：2201合约16240元/吨。基差510元/吨，基差回落。

盘面：11月19日2201合约16490元/吨，涨1.88%。2203合约14555元/吨，涨0.38%。主力2201合约与2203合约价差1935元/吨。

总结：目前11月处于疫情反复期，下游消费增长可能放缓，屠宰量处于高位，预计生猪短期反弹高度有限，短期生猪价格仍震荡偏多，短期尝试多2201空2203。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2201震荡行情为主，建议逢低做多，及时止盈，注意下行风险。沪铜2201合约11月19日收70510元/吨，RSI指标接近55。LME铜03收9624，RSI指标接近40。

基本面：供需方面，铜冶炼端供应扰动仍在，2021年10月SMM中国电解铜产量78.94万吨，环比降低1.7%。SMM预计国内电解铜产量为81.94万吨，环比增加3万吨，主要在于广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复。全球显性库存去化，尤其是国内总库存已然处在低位，显示供需偏紧的状态，对铜价具有较强支撑。消费方面，家电、汽车等方面的消费动能依旧不足，投资领域带动的消费有望在四季度得到加强。

库存：11月19日LME铜库存-1850吨至97600吨。11月19日上期所库存-3119吨至34918吨。

持仓：11月19日前20席位沪铜主力2201合约多头93456手，+4624手；空头101151手，+5750手。次主力2112合约多头71068手，-1865手；空头81401手，-4850手。

基差：11月19日现货价格72250元/吨，沪铜2201合约70510元/吨，基差+1740元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2201近期偏震荡，建议轻仓逢高做空，及时止盈，注意反弹机会。沪铝2201合约11月19日收18530元/吨，RSI指标接近50。LME铝03收2677，RSI指标接近40。

基本面：19日上期所铝库存增加15430吨。俄罗斯预计将取消铝进口关税，带来铝全球供应增加的预期。铝型材企业开工率有所下滑，电解铝库存大幅累积。煤炭价格大幅下行，供应端受限的品种普遍杀跌，铝价也恐慌性杀跌。房地产下行对电解铝消费的拖累还在持续。目前大部分电解铝厂已产生亏损，能耗双控管制及冬季取暖限电对铝供应端仍会有扰动。另外第四季度将迎来“三期叠加”：一是随着北半球气候变冷，新冠疫情可能再次抬头，二是此时处在美国退出量化宽松的节点时期，从种种迹象来看，美国的量化宽松退出很有可能会在11月份宣布。

库存：11月19日LME库存-3900至952850吨。11月19日上期所库存+15430吨至323209吨。

持仓：11月19日前20席位沪铝主力2201合约多头145452手，+1228手；空头135356手，-6168手。次主力2112合约多头63153手，-4646手；空头72212手，-2598手。

基差：11月19日现货价格18340元/吨。沪铝2201合约18530元/吨。基差-190元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2201目前处于震荡期，建议逢低做多，注意下行风险。沪镍2201合约11月19日收147440元/吨，RSI指标接近61。LME镍03收19870，RSI指标接近60。

基本面：精炼镍进口增加，而库存持续低位。受到限产限电影响，不锈钢产量降幅明显，随着菲律宾进入雨季，矿端供应将趋紧。能源紧缺背景下，限电及电力成本提高拖累镍铁厂开工，镍铁供应紧张，价格坚挺，对盘面电解镍价格有一定的带动。下游300系不锈钢产量急速下滑，9月我国不锈钢粗钢产量为237.46万吨，环比减少15.6%，同比减少14.4%，其中300系产量123.08万吨，环比下降17.3%。年前限产限电影响恐将延续，硫酸镍产量略有下滑，年底是汽车生产旺季，新能源汽车领域用镍有支撑。

库存：11月19日LME库存-1224至124866吨。11月19日上期所库存-1622吨至6804吨。

持仓：11月19日前20席位沪镍主力2201合约多头49249手，+9032手；空头54084手，+6427手。次主力2112合约多头63041手，+2手；空头61810手，-3794手。

基差：11月19日现货价格148300元/吨。沪镍2201合约147440元/吨。基差+860元/吨。