宏观新闻

消息资讯：

财政部：指导浙江研究实施“双碳”财政奖惩政策

财政部11月30日消息，财政部近日印发《支持浙江省探索创新打造财政推动共同富裕省域范例的实施方案》。《方案》提出，指导浙江省财政部门研究实施碳达峰、碳中和财政奖惩政策，将能耗强度、碳排放强度指标完成度和财政资金奖惩挂钩。支持宁波舟山港建设世界一流强港、打造国际航运物流枢纽。扩大有效投资补短板，加快重大项目和重大民生工程建设。

鲍威尔称美联储适合考虑提早结束购债计划

美国联邦储备委员会主席鲍威尔11月30日表示，鉴于目前美国通胀压力高企，美联储适合考虑提早几个月结束资产购买计划。

鲍威尔当天出席美国国会参议院银行委员会举行的听证会时说，目前美国经济增长强劲，通胀压力较高，也许“提早几个月”结束资产购买计划是合适的。他预计美联储将在12月14日至15日举行的下次货币政策会议上就是否加速缩减资产购买规模展开讨论。

保险集团公司监管新规落地 明确可投企业类型和比例限制

银保监会近日发布《保险集团公司监督管理办法》（下称《办法》），进一步加强对保险集团公司的监督管理，有效防范保险集团经营风险，促进金融保险业健康发展。《办法》强调，保险集团公司的股权投资应坚持保险主业原则，并进一步明确了保险集团可投资企业类型和投资比例限制，防止资本无序扩张。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月1日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：昨日美联储主席暗示加速减码。沪指涨0.36%，深成指跌0.01%，创业板指跌0.64%。题材活跃百股涨停 烟草、造纸板块表现强势。北向资金全天净买入30.01亿元，其中沪股通净买入30亿元，深股通净买入87万元；中性

基差：IH2112升水4.4点，IF2112升水3.4点， IC2112贴水5.6点；中性。

盘面： IC>IH> IF（主力合约），IC均线整理，IF、IH均线压制；中性

主力持仓：IF 主力双减，IH主力空减，IC主力空减；中性

结论：变异病毒对国内影响有限，海外市场影响较大，目前中小盘股延续强于大盘白马的风格，短期考验上证50和沪深300下方支撑。IF2112：观望；IH2112：观望；IC2112：观望。

能源化工

沥青：

盘面：截至12月1日沥青主力2206合约收2902元/吨，跌0.75%，持仓27.54万手。主力移仓换月2206合约导致增仓下跌，沥青总体54万手并无明显增仓情况，2800附近或有一定支撑。

原油：美原油2201合约68.5美元/桶，远期合约65美元/桶左右，短期来看偏空，65美元附近或有一定支撑。有消息称新冠疫苗对变体毒株的效果不太可能像对Delta变体那样有效，对原油需求造成利空。利空沥青。

消息：11月23日，在OPEC+拒绝美国呼吁增产后，美国宣布抛售5000万桶石油储备，并将联合日本、韩国、印度、英国等石油消费大国共同释放战略石油储备，预计增加7000-8000万桶原油供应，低于市场预期的超1亿桶。

11月29日拜登政府能源特使重申，美国准备好在必要时从战略石油储备中释放更多原油。

沙特能源部长表示，OPEC联合部长级监督委员会（JMMC）会议推迟到周三，部长级会议推迟到周四。

开工率：隆众数据显示，截至11月24日73家主要沥青厂家综合开工率为40.1%，较上周下降0.2%。

库存：截至11月24日当周27家样本沥青厂家库存为87.71万吨，环比下降2.72万吨，降幅为3%；33家样本沥青社会库存为49.45万吨，环比下降5.8万吨，降幅为10.5%。

10家分析机构调查显示预计11月26日当周美国原油库存减少月120万桶。

需求：近期央行、银保监会等监管机构对房地产行业表态上来看地产政策有望阶段性的边际宽松。明年政策基调预计由“紧信用、稳货币”转向“宽货币、稳信用”。

总结：短期行情偏空，沥青、原油空头可继续持有，多头暂且观望等待时机。风险提示：OPEC+政策变化，美联储政策变化。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年厄尔尼诺气象可能造成橡胶供应减少。

供应：ANRPC发布的10月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。

盘面：主力2205合约收15220元/吨，涨750元，持仓17.9万手，增加1.5万手，成交24万手。总体上看，橡胶指数总体增仓反弹，未来橡胶价格重心或逐步上移，目前2205合约波动区间14000-15700，走势震荡下行，14500附近或有一定支撑。

总结：短期行情偏空，下方支撑处多头可逢低择机介入。风险提示：油价震荡变化，需求或不及预期。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：国内豆粕价格多空交织，下有支撑上有压力，巴西大豆增产预期强烈压制豆类价格，短期国内豆粕需求逐渐好转，年底需求预期良好，油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面价格，国内豆粕供需整体相对均衡，价格维持区间震荡格局。中性。

基差：现货3380（华东），基差178，升水期货。偏多。

库存：豆粕库存61.56万吨，上周54.73万吨，环比增加12.48%，去年同期108.56万吨，同比减少43.29%。偏多。中性。

盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。

结论：原油价格的持续下滑对整体大宗商品价格都造成打压。国内豆粕库存虽然处于偏低水平，但在节前消费较弱的情况下支撑也较为有限，如果未来美豆和原油价格继续下行，国内豆粕价格也极有可能出现新一轮的下滑，建议蛋白交易以观望为主。

玉米期货：

基本面：淀粉企业库存攀升，淀粉现货价加速回落；丰收的玉米上市高峰呈现；新型变种新冠病毒突发，终端市场消费受限；截止24日，国内深加工企业玉米总消耗量周环比增2.71%，年同比增2.76%；全球与国内供应缺口双降；养殖利润欠佳，生猪养殖积极性仍较差；小麦玉米价差回归，供应充足的小麦饲用需求优于玉米；偏空

基差：12月1日，现货报价2660元/吨，01合约基差-6元/吨，贴水期货，中性

库存：11月24日，全国96家玉米深加工企业库存总量在304.1万吨，周环比降2.34%；11月19日，北方港口库存报228万吨，周环比降1.72%；广东港口玉米库存报47.9万吨，周环比降14.46%；偏多

盘面：MA20走平，01合约期价收于MA20下方，中性

主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：东北将逐步上冻，有利于脱粒上量，年底上量将增加，东北玉米外运预计逐步增加，供应将逐步变得充裕。中下游显性库存环比回升，12月至年前市场关注的焦点或将回到新作收割后，农民的集中销售压力。目前主要关注国内玉米上量情况，下游建库节奏，以及替代品特别是小麦等的价格。盘面01合约期价收在日线BOLL中轨线下方，布林轨道收窄，背靠中轨线逢高做空。

生猪期货：

生猪现货价：12月1日黑龙江生猪现货16.6-17.2元/公斤。河南17.2-17.8元/公斤。

猪肉价：11月30日全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.43元/公斤，比上周五下降0.4%。

仔猪：仔猪价小幅回升。11月17日仔猪平均价格为26.87元/公斤，环比上涨1.02元/公斤。8月份规模场新生仔猪数量3348万头，同比增31.1%。

屠宰企业：2021年11月15日—11月21日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为18.67元/公斤，环比上涨3.3%。白条肉平均出厂价格为24.55元/公斤，环比上涨2.6%。

存栏：9月生猪存栏量43764万头，环比增长0.8%，同比增长22.1%。10月能繁母猪存栏4348万头，环比下降2.5%，同比增长6.6%。

养殖成本：11月26日当周猪粮比价6.64，猪饲料平均价格3.59元/公斤。出栏总成本1886元/头，养殖利润173元/头。

消息：农业农村部畜牧兽医局副局长辛国昌表示，从现在价格的绝对水平看，处于比较合理的水平。农业农村部有关负责人表示，随着元旦春节两节临近，消费增加，预计猪肉价格还将维持当前水平，大幅上涨可能性不大。

盘面：12月1日2201合约16215元/吨，涨70元。2203合约14360元/吨，涨45元。2201合约与2203合约价差1855元/吨。

基差：2201合约16215元/吨。基差985元/吨。

总结：从政策供给端来看，今冬明春保障工作对高位的农产品价格形成一定的利空。从宏观消息面上看，新型新冠肺炎病毒对未来下游需求再次造成压制，下游消费增长可能放缓，屠宰量处于高位，目前生猪价格处于震荡区间，预计未来生猪价格偏空，推荐空2201合约。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2201震荡行情为主，建议逢低做多，注意下行风险。沪铜2201合约12月01日收69650元/吨，RSI指标接近45。LME铜03收9550，RSI指标接近50。

基本面：供需方面，铜冶炼端供应扰动仍在，2021年10月SMM中国电解铜产量78.94万吨，环比降低1.7%。SMM预计国内电解铜产量为81.94万吨，环比增加3万吨，主要在于广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复。全球显性库存去化，尤其是国内总库存已然处在低位，显示供需偏紧的状态，对铜价具有较强支撑。消费方面，家电、汽车等方面的消费动能依旧不足，投资领域带动的消费有望在四季度得到加强。

库存：12月01日LME铜库存-3625吨至76450吨。11月26日上期所库存+6944吨至41862吨。

持仓：12月01日前20席位沪铜主力2201合约多头116060手，-4475手；空头118983手，-5240手。次主力2202合约多头75467手，+4539手；空头77515手，+1319手。

基差：12月01日现货价格70180元/吨，沪铜2201合约69650元/吨，基差+530元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2201近期有筑底迹象，择机逢低做多。沪铝2201合约12月01日收19120元/吨，RSI指标接近50。LME铝03收2646.5，RSI指标接近50。

基本面：俄罗斯预计将取消铝进口关税，带来铝全球供应增加的预期。铝型材企业开工率有所下滑，电解铝库存大幅累积。煤炭价格大幅下行，供应端受限的品种普遍杀跌，铝价也恐慌性杀跌。房地产下行对电解铝消费的拖累还在持续。目前大部分电解铝厂已产生亏损，能耗双控管制及冬季取暖限电对铝供应端仍会有扰动。另外第四季度将迎来“三期叠加”：一是随着北半球气候变冷，新冠疫情可能再次抬头，二是此时处在美国退出量化宽松的节点时期，从种种迹象来看，美国的量化宽松退出很有可能会在11月份宣布。

库存：12月01日LME库存-8250至900975吨。11月26日上期所库存+5478吨至328687吨。

持仓：12月01日前20席位沪铝主力2201合约多头120892手，-2994手；空头125995手，+1086手。次主力2202合约多头71507手，+85手；空头76273手，+2674手。

基差：12月01日现货价格18880元/吨。沪铝2201合约19120元/吨。基差-240元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于震荡期，注意回调风险，建议逢低做多，及时止盈。沪镍2202合约12月01日收149090元/吨，RSI指标接近55。LME镍03收20160，RSI指标接近50。

基本面：精炼镍进口增加，而库存持续低位。受到限产限电影响，不锈钢产量降幅明显，随着菲律宾进入雨季，矿端供应将趋紧。能源紧缺背景下，限电及电力成本提高拖累镍铁厂开工，镍铁供应紧张，价格坚挺，对盘面电解镍价格有一定的带动。下游300系不锈钢产量急速下滑，9月我国不锈钢粗钢产量为237.46万吨，环比减少15.6%，同比减少14.4%，其中300系产量123.08万吨，环比下降17.3%。年前限产限电影响恐将延续，硫酸镍产量略有下滑，年底是汽车生产旺季，新能源汽车领域用镍有支撑。

库存：12月01日LME库存-936至114360吨。11月26日上期所库存-657吨至6147吨。

持仓：12月01日前20席位沪镍主力2202合约多头105710手，+21542手；空头114817手，+24899手。次主力2201合约多头38812手，-747手；空头48530手，-772手。

基差：12月01日现货价格149900元/吨。沪镍2202合约149090元/吨。基差+810元/吨。