一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

新冠疫情追踪：南非发现omicron再感染风险是先前毒株的三倍。拜登政府将宣布冬季防疫策略，拟收紧旅行规定。欧洲疾控中心称，omicron可能在数月内成为欧洲主流毒株。德国在全国范围内对未接种新冠疫苗的人严格设限。

2）国内新闻

国务院联防联控机制科研攻关组疫苗研发专班工作组组长郑忠伟透露，我国正在快速推进奥密克戎株疫苗研发。

3）行业新闻

11月，百强房企销售业绩同环比双降，同比降幅扩大至37.6%，逾8成房企单月业绩同比降低，其中逾半数房企同比降幅超3成。从拿地情况看，与往年年底企业纷纷加码补仓不同，11月，代表企业拿地不甚积极，拿地总额创今年新低，同比降幅超9成。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，上一交易日A股震荡分化，建筑材料和汽车板块走强，两市成交额1.14万亿元，资金方面北向资金净流入30.21亿元，12月01日融资余额增加29.99亿元至17269.53亿元。最新经济数据表现我国经济出现边际改善，但下行压力依然较大，特别是由房地产调控带来的拖累。自Omicron变异出现以来，我国指数走势强于海外，也反应市场对于我国防疫措施的信心，随着政策加持，我们认为中长线股指仍以偏多为主，但12月指数上升空间仍较为有限，随着止跌企稳操作上建议逢低做多。

【国债】

国债：继续下跌，10年期国债活跃券收益率上行1bp至2.89%。央行开展100亿元逆回购操作，净回笼900亿元，不过月末过后资金面转松，Shibor短端品种多数下行。11月官方制造业PMI重回扩张区间，财新制造业PMI再次位于荣枯线以下，国常会要求加快今年专项债剩余额度发行，力争在明年初形成更多实物工作量，2022年专项债也有可能前置，社融存量增速将逐步企稳。美联储主席表示通胀进一步上升的风险增加，美联储逐步缩减QE，海外央行政策普遍面临收紧。受南非变异病毒推升的市场避险情绪进一步缓和，国债期货价格继续回落，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：欧佩克及其限产同盟国按照原计划逐月增加40万桶原油日产量，但油价下跌后迅速转涨。欧佩克会议一致认为，将继续举行会议以等待观望大流行的进一步发展情况，将2022年1月的整体日均原油总产量上调40万桶。OPEC+意外维持1月增产计划 但同时也留了一道“后门”；OPEC+同意继续推进1月增产计划，并暗示一旦omicron毒株对需求构成的风险变得更明朗，他们随时可能重新讨论产量决定。调查显示，与减产协议基数2018年10月份相比，欧佩克参与减产的10个成员国在2021年11月份原油日产量减少了317.3万桶，而减产协议规定的产量削减为263.6万桶，因而11月份欧佩克减产协议履行率为120%，而10月份为118%。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇下跌2.5%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.91%，较上周上涨3.81个百分点。本周西北部分MTP装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工继续回升。截至12月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.37%，较上周上涨1.57个百分点，较去年同期下降7.61个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在85.08万吨，环比上周下降7.72万吨，跌幅在8.32%，同比下降27.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月3日到12月19日沿海地区进口船货到港量51.62万-52万吨。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶走势下跌，在南非新病毒不确定影响的预期之下，市场整体偏弱，短期国内市场临近停割，海外船运持续吃紧，国内需求相对平稳，供应端仍具有不确定性对价格形成支撑，考虑近期疫情的不确定影响，胶价走势预计仍有波折，建议等待跌势企稳后考虑短多。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货夜盘高位回落。近期纸浆强势上涨主要受到消息的驱动，一是加拿大洪水导致物流供应受阻，加针预期转强；二是印尼金光集团APP宣布暂时停止向市场供应阔叶浆；三是近日二连浩特口岸暂停人工装卸进口纸浆。目前国内港口库存去库较为缓慢，但下游纸企陆续发布原纸涨价函，且限电放松后开工率有回升迹象，利于提振市场信心。不过持续上涨后盘面价格已经高于进口成本，在需求未有明显复苏的情况下，下跌风险逐渐增加。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化华北华南下调150-200，中石油西南下调100。煤化工8750，成交不佳。拉丝PP，中石化报价平稳，中石油报价平稳。煤化工8200，成交一般。两油石化库存66.5万，环比下降1.5万吨。昨日聚烯烃延续弱势，现货价格下调成交下降。夜盘OPEC维持减产推出节奏，不过释放了会关注新冠的最新情况，并据需要调整的信号。原油价格止跌反弹。暂时而言，短期原油带动的化工品弱势可能阶段性接近尾声。后期关注聚烯烃自身的供需会否在跌价之后有所好转。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA下探回升，MEG走弱。成本端原油支撑偏弱。产业上，PTA市场现货依然供应充足，大厂预计或有检修；乙二醇多套装置负荷提升及重启，供应增量压力增加，煤价成本支撑偏弱。需求端，下游聚酯工厂计划减产20%左右，聚酯市场疲软，产销低迷。库存方面，乙二醇港口库存略降，PTA延续垒库。整体上，PTA、MEG基本面略偏弱，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：OPEC+会议结果出炉，原油增产通过导致空头强势。BU2206合约受原油拖累，夜盘开盘报2728元/吨，最低报2690元/吨，收盘报2730元/吨，较上一交易日下跌36元/吨，跌幅为1.16%。成交量为44.54万手，持仓量增加15850手至27.46万手。变异病毒登陆美国，引发市场集体恐慌抛售，原油价格连续下错。基本面方面，当前沥青炼厂及贸易商库存保持下滑趋势，但淡季之下需求的持续萎缩抑制了价格走势。但不排除后续原油价格反弹收复失地后可能为价格带来一定支撑，并有机会带动沥青基差走强。操作上建议等待原油利空出尽反弹机会，适度在2900附近稳步建仓，考虑多沥青空燃料油策略。

3）黑色

【钢材】

钢材：我的钢铁周度供需数据显示螺纹表需环比继续回升至343万吨，在年末地产资金边际缓解的提振下，叠加保交楼的政策导向，年底在建项目竣工的脚步有所加快，对冲了部分季节性的需求下行。另一方面，本周钢厂去库速度明显快于社会库存，或与下游终端预期有所好转加快采购有关，叠加北材南下逐步开启，东南部区域的社会库存压力也有所显现。后期来看，年末低库存环境下的冬储仍将给现货价格绝对提供一定支撑，且年末唐山为退出空气质量排名后10位所采取的减产举动也或将对供给端产生一定的扰动。但在地产政策大方向未有改变，中长期的时间尺度上，目前的钢厂利润估值偏高，后期也将给绝对价格的顶部造成一定压力。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格走势偏弱。铁矿前期价格走势较强，一方面原因是价格处于底部，盘面超跌存反弹动力，另一方面原因是高炉存复产预期，拉动铁水产量回升。铁矿基本面并未发生变化，地产端需求持续回落带动用钢总需求持续走弱，同时铁矿港口库存持续增加，铁水产量同比大幅下滑，港口现货成交持续走弱，铁矿供应持续走向宽松格局并未改变，现货价格有望持续承压。后市来看，在供应端保持平稳，需求存大幅回落背景下，价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：夜盘焦煤下跌4.04%。焦炭方面，焦价经过连续八轮下调，同时内蒙地区部分煤种价格开始回涨，对焦价支撑增强，焦企心态有所转变，对钢厂压价抵触心理渐起。焦煤方面，随着下游市场需求转好，煤矿出货情况较为顺畅，部分前期超跌煤种价格有触底回涨迹象，但目前部分煤矿厂内库存依旧较高，且部分煤种报价暂处高位仍有下调预期。盘面来看，后市需求端仍主导价格走势，双焦价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约低开走强后回调下挫，收于8232元/吨。现货价格维持在8100元/吨附近。广西电费提高、多数厂家停产，在一定程度上抑制了锰硅产量的增幅，后市需关注产区停产的范围会否扩大。需求端来看，当前钢厂利润偏低，且采暖季钢材产量增幅受限，下游需求难有较好表现。综合来看，由于供应趋于回落、锰硅价格跌势暂止，但疲弱的下游需求仍将制约盘面的上方空间，需关注本轮钢招信息对市场的指引。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约小幅低开后弱势震荡，收于8616元/吨。72自然块的主流报价维持在8500元/吨附近。采暖季钢材产量增幅受限，加之钢厂利润不佳，下游需求难有较好表现。内蒙电价有所下调，厂家利润恢复、停产驱动不足，硅铁产量重回上升态势。综合来看，由于供应水平趋于抬升而需求端整体表现不佳，后市硅铁价格仍存下滑风险，需关注本轮钢招信息对市场的指引。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约探底回升，收于833元/吨，港口煤价维持在1075元/吨。今冬气温同比偏高、电厂日耗水平增幅或难超预期，且目前电厂的存煤量已回升至安全标准，后市对煤炭的采购将以刚性拉运为主，补库需求的集中释放对煤价的支撑逐渐走弱。煤炭日产量及大秦线的日度发运量均维持在高位水平，北方四港库存高于历史同期，市场煤资源逐渐宽裕。综合来看，随着市场供需格局持续改善，后市煤价或仍存回落空间，需关注周末交易会上长协定价信息对市场的影响。

4）金属

【贵金属】

贵金属：鲍威尔本周在称放弃通胀“暂时性”措辞，并考虑提前几个月结束缩减购债。市场对于加息时间点的预期进一步提前，鹰派发言再打压金银价格。南非发现的新变异病毒使得市场出现大恐慌，但目前毒株对经济复苏和央行政策的影响还有待验证，短期恐慌反应后市场转入观望。贵金属整体逻辑以交易美联储货币政策收紧节奏以及通胀为主，持续走高的美国通胀使得近期美联储官员表态偏向鹰派，对金银构成压力。另一方面，市场对于政策收紧已有预期，抗通胀和对冲疫情风险的需求为黄金提供一定支撑，但对于货币收紧加速的炒作或让近期金银表现偏弱，今晚将公布非农就业数据，若延续近期经济数据的良好表现，或进一步推低金银。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨超1%。目前铜市一方面担忧未来需求疲软；另一方面受低库存和现货紧张。LME库存下降至8万吨下方，上周末上期所库存回升至4.1万吨，库存总体水平处于低位，两市场呈反向结构。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价弱势整理，市场仍未摆脱新变种病毒的影响。目前产业链总体供需双弱，国内库存总体较低和LME库存下降，支撑锌价。预计锌价总体宽幅震荡。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘下跌。基本面方面，国内社会库存周末下降1.5万吨至100.2万吨，铝锭出库量持续增加。供应方面，据国家统计局数据，10月国内电解铝产量313万吨，同比下降1.8%。铝价低位震荡，成本支撑下中期下跌空间不大。氧化铝价格近期回落后距离成本更近，高耗能企业用电价格短期难以下降，即使消费持续走弱铝价潜在的下方空间也仅略高于1000元/吨，否则将开启减产。操作上建议逢低买入为主。

【镍】

镍：镍价上涨。基本面方面，镍板产量稳定，近期随着供电形势的好转，下游需求逐步回升。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体偏紧。硫酸镍本周加工利润大幅下跌，已经接近镍铁加工高冰镍成本，如硫酸镍价格后期不能回升，短期纯镍价格上方压力将明显加大。镍下游不锈钢消费近期回升不明显，叠加硫酸镍价格回落，镍价短期压力预计增加。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅攀升。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但近期随着电力供应形势好转价格有所回落。不锈钢库存上周大幅走高，下游房地产低迷对消费的影响仍在延续。利润方面目前304不锈钢利润持续回落，短期预计低位。中长期看不锈钢供应预计继续增加，未来价格难以持续上行。

【铅】

铅：伦铅大幅下跌，沪铅下跌。产业上，12月02日国内铅锭社会库存13.32万吨，周度延续去库10000吨。供应端，10月全国电解铅产量24.45万吨，环比降6.52%。限电缓解后原生铅有所恢复，但安徽华铂、华鑫以及山东中庆等企业检修，再生铅市场供给增幅放缓。需求端，铅酸蓄电池市场消费需求环比好转，社会库存延续下降。整体上，再生铅检修，建议止盈观望为主。

【锡】

锡：伦锡走弱，沪锡震荡。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC10月份运营产能已恢复至80%附近，但印尼地区产能干扰，消费预期好转。国内10月份精炼锡产量14443吨，环比增加10.95%。近日缅甸锡矿进口口岸再受干扰，广西地区受限电影响减弱，国内锡锭库存低位回升。整体上，需求好转背景下，近期沪锡震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：白糖夜盘小幅震荡。总体而言，全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、开榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内减产利多糖价。策略上，SR05合约可以等原油价格企稳后在5900-6100一带买入，同时由于糖厂推迟开榨套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：零星非瘟疫情发生，生猪期货出现下跌。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价17.76元/公斤，比上一日上涨0.04元/公斤。总体而言，4季度生猪均重、屠宰情况均出现改善。目前看短期收购好转持续，同时现货已经升水期货，但白条开始滞销，中长期去库存仍需时间。12月1日农业农村部指出非洲猪瘟病毒有所抬头，这将对盘面价格不利。短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货出现回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋商品果3.6元/斤，与上一日比持平；陕西洛川75#商品果收购价4.0元/斤，与上一日比持平。受到前期不利天气影响，西北苹果个头偏小，山东苹果果锈偏多，同时次果价格低刺激走货快。截止到2021年12月2日全国冷库出库量5.14万吨，走货速度相比上周放缓。策略上，建议空头在回调后平仓，多头等待回调后开多。

【油脂】

油脂：夜盘油脂走势分化，豆油Y2201收盘于8956，跌幅0.60%，棕榈油P2201收盘于9198，涨幅0.63%，菜油OI2201收盘于12365，涨幅0.50%。UOB预估11月前20日马来西亚棕榈油产量减幅在1%至5%。传闻马来西亚政府宣布因当前新冠疫情复苏将推迟外籍工人入境。考虑到马来西亚劳动力短缺，这将对未来几个月该国棕榈油产生影响。国内棕榈油到港偏少，现货偏紧，近月棕榈油进口倒挂加深，豆棕01盘面价差继续缩小，内盘油脂在多次触及高位后回落，筑顶趋势明显，尝试少量缝高做空05合约油脂。

【豆粕】

粕：12月2日(星期四)CBOT大豆收盘上涨。周二价格跌至三周低位后市场回升。中国需求和豆油坚挺亦扶助大豆价格上涨。01月大豆收1244.75美分/蒲式耳，涨幅1.34%。M2201收盘于3212，涨幅0.78%，RM2201收盘于2686，涨幅1.09%。USDA民间出口商报告向中国出口销售130000吨大豆，2021/2022市场年度交货。上周国内豆粕库存小幅上升，周度表需维持，国内菜粕仓单持续增加，后续杂粕到港不少，巴拿马运河拥堵，预期国内油厂12月大豆到港延期，豆粕单边追随美豆，维持区间震荡，关注豆菜粕01扩大。

【棉花】

棉花：郑棉近月合约受成本支撑较强，而远月合约走势依旧偏弱。基本面上，目前下游对高价棉接受程度不高，采购意愿较低，高价传导仍然不畅。下游成品库存累库迹象明显，需求仍未出现明显好转。整体来看，国内需求整体偏弱，难以支持棉价维持高位；2022/23年度棉花扩种预期不断加强；疫情发展也不利后市消费，中长期棉价弱势难改。但抛储暂停叠加成本仍有一定支撑，短期郑棉01合约预计仍会震荡反复。