稳增长压力下，房地产政策结构性放松的预期已开始升温，跨周期调节下新老基建也均有望发力。

沪指午后窄幅震荡，创业板指一度跌近2%，随后有所回升，市场高低切换明显，上证50指数一度涨逾1%，中证1000指数一度跌超2%。房地产板块走强，家装、家电板块联动上涨。央行如期降准，政治局会议重提“六稳六保”，改变市场对经济的悲观预期。我们认为调整可能只是暂时的，后期震荡上行概率较大。

2021年A股行情呈现出系统收敛、结构发散的特征，行业表现较为分化，行业涨跌幅的离散度处于历史较高水平。指数波动加大且行业分化收敛，催化剂主要是宏观政策发力，当前跨年行情正在展开。稳增长压力下，房地产政策结构性放松的预期已开始升温，跨周期调节下新老基建也均有望发力。