昨日沪深A股市场再度大幅下挫，上证指数再创近13个月以来的收市新低，盘中一度跌穿2500点整数关。板块方面，煤炭行业大跌近4%，银行、钢铁、家电、非银行金融等行业也下跌逾2%。

　　全球经济复苏势头脆弱

　　上周五外围股市及大宗商品市场大跌是导致昨日A股市场下跌的直接原因之一。美国劳工部6月4日公布数据显示，5月非农就业人数增加43.1万人，其中，私营部门仅增加了4.1万个就业数 （差过之前的三个月）；5月失业率仅稍降至了9.7%。表明劳动力市场疲弱的另一个迹象是，5月有6个月以上没有工作的人占到了46%。上述数据显示民间企业在雇人问题上比想象得更为保守。这意味着消费的回暖将十分缓慢。显然，全球经济复苏势头依然脆弱，这无疑加大了投资者对经济二次探底的预期。

　　本周四、五我国相关部门即将公布5月经济数据。投资者对于国内经济下滑的担忧将随之升温，种种不确定性令本周股市面临沉重的压力。此前公布的宏观经济先行指标——5月官方和汇丰制造业采购经理指数（PMI）均较4月出现回落。其中，汇丰PMI更是创下11个月以来的最低值。而官方PMI分项中，新订单指数降幅超过新出口订单指数，表明房地产新政已经令投资减速。如果5月工业增加值、固定资产投资增速大幅低于预期，则可能加剧市场对于未来经济增长前景的担忧情绪。

　　农行IPO加大供给压力

　　对于农行低市盈率发行可能拖累银行股估值的担忧打击银行板块，成为昨日A股大跌的另一个直接原因。农业银行上周五发布了预先披露的招股说明书，发行222.35亿股A股，并在香港市场发行至多267亿股H股。按照1.6倍市净率底线对应的发行价格约为2.38元。农行上市对市场资金面肯定会造成很大的压力，因为基金不得不参与该股的首发配售，但受种种因素影响，目前基金并不看好银行板块，对该板块并不会进行超配，这样一来，就只能是卖出別的银行股，腾出资金申购，由此必然导致银行板块股价下行。虽然有市场投资者对管理层在农行发行上市期间护盘有所预期，但我们认为，这种可能性相对较低。

　　房地产调控力度仍将加大

　　从近日的消息面来看，管理部门对房地产行业的调控并没有放缓的迹象。继国税总局在不到一周的时间里土地增值税的相关政策之后，日前住建部、央行、银监会三部门又联合发布通知，对第二套房认定标准进行了规范。通知明确，对于二套房的认定不仅要以家庭为单位，同时执行认房又认贷的严厉政策。目前楼市交易量已经出现明显下降，结合相关部门出台的一系列政策，未来的房价出现调整的可能性越来越大。如果房价出现快速下降，将增大经济二次探底的可能。

　　盘面积极因素同样存在

　　目前A股盘面中表现出的一些积极因素不可忽视。创业板近日的逆势拉升，游资敢死队的逐渐活跃，涨停个股家数居高不下，下跌股跌幅有限等，均是市场触底的先兆。投资者需密切关注盘面的变化。

　　综上所述，短期内进一步出台宏观调控政策的可能性在下降，盘中短线资金的活跃显示大盘短期构筑双底的可能性依然存在。稳健型投资者在趋势没有完全明朗之前不妨以静制动，继续观察，待大盘趋势明朗后再参与。