今年，玉米老江湖们普遍感叹，这活越来越难干了。其实，在每天踏实赶路的同时，时不时抬头看天，不耽误功夫。还能修正前进方向。

赵大叔曾经对小崔说过：黑土还是当年的黑土，白云早已不是当年的白云了。

那么究竟是哪些变化，让玉米老江湖们或有困惑呢？

一、东北现货供需双巨变

（一）、供给端仍未恢复2015年的风采

随着临储政策连续8年执行，国内玉米实际种植面积越来越高。2015年达到峰值。按照黑龙江省部分专业人士的说法，当年该省面积1.5亿亩以上。

之后，临储收购政策取消、农业农村部政策调减镰刀弯区域玉米面积5000万亩。实际上，黑龙江省玉米面积在2020年减至9000万亩左右。也即该省就削减了6000万亩的面积，独自超额完成了农业农村部的玉米减面积目标。

2021年，国家统计局最新：全国玉米播种面积比上年增加3090万亩，玉米总产量5451亿斤，比上年增加238亿斤，增长4.6%。2021年，我国豆类播种面积下降，其中，大豆播种面积1.26亿亩，比上年减少2200万亩，下降14.8%。

也即，2021年，虽然东北玉米面积恢复性增长，但是离峰值仍有相当差距。说白了，东北玉米产能大幅下降后，适度反抽了一下，但是离巅峰期风采仍有相当差距！

（二）、需求端增幅明显

1、深加工产能增幅明显（广受瞩目，尽人皆知）

自临储收购取消以来，各地政府出台了优厚的政策鼓励深加工企业大发展。

按照国粮中心数据：2021/22市场年度，东北工业用玉米消费量3866万吨，较2016/17年度增幅33.59%。

2、饲用需求爆发（悄无声息，并未引起足够重视）

东北玉米饲用需求爆发源自两个方面：A、环保政策，促使养殖行业布局东北，随着多个头部企业的养殖项目的落地投产，带动东北玉米饲用需求的大发展。B、2018年8月份，辽宁正式公布国内第1例非洲猪瘟。2019、2020年，养猪行业连续两年暴利，东北养猪行业最先从小飞打击中恢复元气。当地中小规模养猪蓬勃发展——这尤其隐蔽。

按照国粮中心数据：2021/22市场年度，东北饲用玉米消费量2540万吨，较2016/17年度增幅38%。

供给未恢复至巅峰期，需求端大爆发，造成东北玉米外运能力趋势性下滑。逻辑上，全国最低价区域东北玉米外运减少，自然意味着关外玉米价格底部的抬升！！！图2清晰展示了供给降需求增造成的玉米价格趋势性上行。

目前，东北的深加工企业，对上述形势有比较清晰的认识，没有跟着主流的声音强调收获压力有多么巨大。提价收购，把粮源留在当地才是采购工作的重中之重！

二、秋雨缠绵造成农户售粮进度明显同比偏慢

国家粮食和物资储备局：截至12月5日，主产区各类粮食企业累计收购玉米2611万吨。（接近2018/19年同期水准；明显落后于2020/21和2017/18年同期）

据国粮中心：截至11月29日，本周东北农户售粮进度24%，同比落后11个百分点；华北农户售粮进度22%，同比落后13个百分点。落后幅度较上周扩大！！！

（十一前某个五旬老汉各个微信群狂贴每日天气预报，把华北、西北降雨彩线标识，对现货贸易商都是过眼云烟，未激起一丝涟漪）

秋雨导致农民售粮进度同比明显落后，造成了几个后果：

A. 十一之后，现货价格快速上涨。黑龙江和吉林大致涨了200元/吨左右。

B. 涨价后，农户心气被调动，低价卖粮意愿明显减弱

C. 贸易商手中库存被快速消耗一空

D.一定程度上推动了小麦现货价格上涨，导致小麦现货价格目前高于玉米，小麦饲用替代玉米之路逻辑上被堵住。

E.毒素超标的问题相对凸出，既增加了短期甩货的压力，又造成后期高品质玉米相对供应不足

贸易商们目前的心态，像极了当年的至尊宝：曾经有1万吨玉米库存在我手中，俺木有好好珍惜；如果上天再给我一次重来的机会，我希望握紧手中10万吨库存！！！

（PS贸易商从事玉米现货贸易有两种方式，A、拼缝挣辛苦钱，一直都在，近期山东深加工门前到车量一半以上来自东北。B、每年集中上市期，低价做库存，留待次年青黄不接销售。这块玉米目前量远远低于贸易商的预期目标）

三、对政策等外围变化不够敏感

粮食库存完成了从“牛夫人”到“小甜甜”的华丽变身。

玉米临储政策刚刚取消时，庞大的临储玉米库存明显被视为财政负担，快速处理掉后腾出资金，好钢用在刀刃上。

2020年以来，人民日报等重要官媒在不断强调粮食安全。粮食库存变为“压舱石”。

若是按照这个思路撸一撸，就能明白，“临储小麦拍卖火爆时为何突然停拍”、“多地国储开库收购玉米”。不希望过低的价格打压农民种粮积极性。

在2020/21年度，4000万吨小麦、2000万吨陈化水稻、3000万吨量级进口玉米及替代品增量的基础上，玉米缺口被抹平，甚至出现阶段性过剩。市场想当然的认为：2021/22年度，仍会有庞大的小麦、水稻、进口替代品来补充玉米缺口。而2021年十一前，市场都在用小麦、进口玉米及替代品的价格在推算，玉米现货的底部究竟应该有多低。

现实却是：

A. 小麦经历秋雨洗礼，质量差的迅速进入饲用渠道，质量相对好的价格明显走高，尤其是在最低保护价小麦停拍之后，逐渐小麦价格超过玉米，替代之路逻辑上被堵住。

B.自2021年5月之后，中国基本未再大批量购买美玉米，而且近期，路透报道：国外分析师也在奇怪，明明乌克兰玉米价格高于美玉米，中国却进口乌克兰玉米。未来一段时期内，进口替代品大量补充国内难度相当高。

C.据悉，最低保护价收购水稻保管条件相对较好，每年新增陈化几百万吨。

仅仅依靠面积增加3000万亩带来的1300万吨增产量级，没有小麦、水稻和进口替代品的巨量补充，玉米市场年度缺口或将无处安放？

四、对期货市场的新变化不适应

1、节奏变了

十一前，玉米期货明显有空头资金砸盘。十一后，随着秋雨延后新玉米上市导致现货价格快速上涨砸盘的力量明显消失。

或许，可以认为，玉米现货的收获压力，在十一之前就已经反映完毕。

目前现货圈子里的热点话题是收获压力巨大，春节之前要是不跌透，春节之后玉米现货面临雪崩的风险。

看着玉米现货做期货的那个年代已经过去了。

2、波动幅度明显增加

十一之后这波玉米期货和现货的快速上涨，幅度和速度都明显超过了市场预期，即便对于看涨的投资者也是如此。

3、市场参与主体增加

很多群，每天收盘之后都对某些迷之操作展开种种分析，各种不合理。

其实目前很多资金参与玉米，是他们自己整体逻辑框架内一揽子商品组合中的一个小小分支而已。看重的是玉米对冲其他商品风险的功能，绝非仅仅从玉米本身的涨跌和逻辑框架来考量。

4、很多贸易商投机过重

像极了2004年的山东小油厂，按照老孟个人对市场的理解，贸易商在新粮上市期，属于天然多头。而在手中木有持货待涨库存的前提下，今年很多贸易商做空了玉米2201合约，拟参与一波收获压力。其实，十一之前资金已经讲完了收获压力的故事。

您看，做玉米得上知天文、下知地理，放眼全球、心系政策。需要了解的东东嗨了去了。 

鲁迅曾经说过：市场最大的确定就是不确定性。

抱残守缺，您那张旧船票未必能登上滚滚向前的玉米新航程。

与时俱进，与君共勉！