在“不务正业”跨界做期货套保业务巨亏后，近日，杭州豪悦护理用品股份有限公司（简称杭州豪悦）因信息披露不准确的问题被相关监管机构处罚。

昨日晚间，上海证券交易所发布《关于对杭州豪悦护理用品股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定》，决定称，杭州豪悦实际从事焦炭、焦煤等商品期货投资，不符合公司关于期货套期保值、规避防范风险等规定，相关信息披露不准确，影响了投资者价值判断和投资决策。上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）第2.1条、第2.5条等有关规定。

此外，因上述投资期货事项，杭州豪悦及相关责任人收到中国证券监督管理委员会浙江监管局《关于对杭州豪悦护理用品股份有限公司及相关责任人员采取出具警示函措施的决定》（[2021]87 号），且认定公司未建立有效的内部控制制度及风险评价措施防控期货投资的风险。

根据杭州豪悦2021年10月13日披露的《豪悦护理：关于子公司投资期货相关事项的说明》，截至2021年10月11日期货结算，杭州豪悦共持有焦炭、焦煤期货合约空单899手。

截至2021年11月22日期货结算，杭州豪悦结合市场的变化情况，已将所持仓的全部期货合约进行了主动性平仓。经公司财务部门的初步测算，公司2021年度开展期货投资累计投入15310万元，占公司2020年经审计净资产比例为5.49%；累计亏损4583.35万元，占公司2020年经审计净利润比例为7.61%（上述事项对公司财务数据的影响未经审计）。江苏豪悦已在办理期货账户注销相关手续，公司将终止开展期货投资及相关计划，未来仍将主要精力投入主业经营中。

据公开资料显示，杭州豪悦主要从事妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务，产品主要包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤以及卫生巾等，却在今年10月通过子公司参与与公司主营业务毫不相关的焦煤、焦炭期货品种的套保，最终以亏损出场收尾。

业内人士表示，杭州豪悦这种做法毫无疑问是以期货套保之名行投机之实，不但不能保护公司的风险敞口，甚至还给自身的生产经营带来了麻烦。

上市公司是我国实体经济的“排头兵”。据了解，目前国内4000余家上市公司涵盖了国民经济90个行业大类，虽然数量只占全国企业总数的万分之一，但利润总额相当于规上企业约50%，已经成为实体经济的“基本盘”、经济发展动能的“稳定器”。近年来，市场竞争激烈，大宗商品市场波动加剧，市场不确定性风险骤增，因此越来越多的上市公司借助期货、期权等衍生工具积极应对原材料价格和产品价格波动的风险挑战。

“但是需要注意的是，企业进入期货市场是为了套期保值，而不是为了单向投机，很多上市公司都把期货套期保值市场做成了单向投机市场，这样以投机为目的参与期货市场，没有正确的初心，之后的道路就会越走越错，即使一时盈利，没有敞口的头寸也将面临着巨大的风险。”上述业内人士坦言。

北京华融启明风险管理技术股份有限公司执行总裁石建华表示，企业在参与期货市场进行套期保值时一定要注意四个方面的问题，一是套保目的，要以风险管理为出发点，实现有边界的自由，二是套保对象，灵活现货定价形成复杂风险敞口，需要明确敞口计算规则，三是套保实质，通过策略管理形成套期关系，调整套期比例灵活换货换月处理，四是套保固化，可以通过信息化系统进行管理目标设置、敞口管理、期现匹配、衍生品交易、审批等流程全覆盖。

此外，对于上市公司从事期货等衍生品业务，信息披露如何进行监管也是目前面临的一大难题。记者注意到，近期，恒邦股份、锡业股份、宝新能源等多家业务与大宗商品高度相关的上市公司套期保值都面临着投资者的质疑。目前上市公司之所以频繁出现有瑕疵甚至略显荒唐的套保信披，主要还是因为监管难度大，尤其是事前及事中的监管。例如此次杭州豪悦通过子公司进行与公司主营业务毫不相关的品种套期保值业务，事后虽然也被监管机构进行了处罚，但是如果事前或事中相关监管机构能够更好地核查披露信息的真实性，甄别上市公司进行期货等衍生品业务的目的，是否将很大程度地杜绝此类事件的发生呢？