周二A股市场有所震荡。上证综指因金融地产股疲软而回落，迅速弥补了周一的向上跳空缺口；得益于军工股、医疗服务股、新型能源板块、汽车智能化板块等投资主线的活跃，创业板指在震荡中略显强势。

看来，存量资金开始配置来年业绩相对确定成长的投资主线。

外围市场大幅波动影响A股市场短线节奏

周二A股市场如此低调的整理走势并不意外，主要是因为外围市场近期再度因为全球疫情反复而大幅波动。疫情的反复会促使全球资本对来年全球经济复苏有新的分歧，必然会影响北上资金为代表的外资对全球权益资产配置节奏。近几个交易日，北上资金净流入额增速放缓就是例证。由于北上资金一直是A股的主要边际增量资金，也是短线交易型资金的一个有机组成部分。所以，随着北上资金净流入速度放缓，不仅是买力减弱，A股市场成交总额也有所萎缩。

与此同时，周二港股金融地产股再度出现急挫，世茂集团（00813）等地产股的K线趋势本已低迷，在周二更是放量下跌，在一定程度上影响存量资金对A股地产股股价前景的判断。所以，A股地产股周二也出现同步下跌态势，这又带动地产产业链相关领域龙头品种的疲软，如此一来，金融地产等传统产业较为集中的上证综指也就节节走低，迅速弥补了周一的向上跳空缺口，疲态尽显。

来年业绩确定性渐成存量资金配置新标准

不过，在指数低迷震荡中，出现了一个新的动向，那就是来年业绩相对确定成长的品种渐趋活跃。比如，医疗板块中的医疗服务类、不受集采影响的生物医药中上游产业链等各领域的龙头品种；再比如军工板块，尤其是大飞机产业链；再比如许继电气（000400）为代表的特高压输变电品种。另外，受益于汽车电动化发展趋势的电控、座舱智能化等领域的龙头品种近期也是反复活跃，存量资金加速配置的态势较为明显。

有意思的是，此类个股分属不同行业，行业景气度也存在一定差异。比如，汽车电动化、特高压输变电线路为核心的新型能源是典型的高景气产业股。但就医疗服务以及白酒板块等大消费主线而言，行业景气度处于临界点上方，炙热程度远低于汽车电动化、智能化、新型能源等行业。

但是，它们有一个共同特征，那就是不仅是今年业绩成长，来年业绩也相对确定成长。既如此，存量资金就有充足理由去配置此类品种，不仅是时近年底的估值坐标切换，从今年的静态业绩为估值锚切换至来年动态预期的业绩为估值锚，还因为需要为来年布局打提前量，需要在岁末年初之际，为来年的资产配置准备底仓和压舱石。

此类个股在上证综指中的权重影响力不大，但在科创板、创业板中的影响力较大。所以，可以推测的是，随着存量资金如此流向，意味着创业板、科创板走势仍然有望强于主板。因此，在操作方向上，宜跟随当前存量资金配置的方向，积极备战来年业绩相对确定成长的品种。