报告称美国大豆油出油率在10月份达到每蒲式耳11.92磅，接近历史最高水平。美国农业部将2021/22年度大豆油出油率从每蒲式耳11.66磅提高到11.75磅，因此，产量估计从2亿磅提高到257亿磅。总体而言，豆油供应量预计将比上月预计的283.2亿磅高出近1.55亿磅。因此，由于替代植物油价格上涨，菜籽油和棉籽油消费下降，美国国内食品、饲料和其他工业用大豆油的使用量预期较上个月的估计上调，至141.5亿磅。

美国豆油供需情况预测

一、美国国内展望

1、美国国内豆油用量预计将增长

10月，美国加工商压榨了创纪录的1.97亿蒲式耳大豆，比2020年10月创下的纪录高出近50万蒲式耳。这意味着每天有635万蒲式耳的大豆被压榨。尽管豆粕产量从9月份增加了19%，达到460万短吨，但豆油产量实现了21%的更大增长，达到23.5亿磅。因此，10月份每蒲式耳大豆提取的豆粕减少了0.5磅（46.6磅/蒲式耳），而每蒲式耳压榨的大豆产生额外的0.10磅豆油（11.9磅/蒲式耳）。然而，这些因素并未改变USDA2021/22年大豆压榨预测，该预测保持不变，为21.9亿蒲式耳。USDA对2021/22年大豆和豆油的季节平均价格预测本月保持不变，分别为每蒲式耳12.10美元和每磅65美分。豆粕平均价格预测上调了5美元至330美元/短吨。

对应巨大的压榨量，2021/22年大豆油提取率从11.66磅/蒲式耳提高到11.75磅/蒲式耳。豆油产量增加，预计为257亿磅，预计食品、饲料和其他工业用途的国内消费，增加1.5亿磅，达到141.5亿磅。这在很大程度上受到替代植物油价格飙升以及菜籽油和棉籽油消费量下降的影响。

根据美国农业部的预测，2020/21年生产生物燃料的豆油用量本月最终确定为88.5亿英镑。在审查了环境保护署（EPA）关于2020-2022年可再生燃料义务目标的拟议规则后，2021/22年用于生物燃料的豆油与上月110亿英镑的预测持平。该预测比2020/21年高22亿英镑，并考虑了2022年计划的可再生柴油产能扩张、原料价格上涨以及生物燃料类别之间的替代影响。

图2中来自美国能源部的美国能源信息管理局(EIA)的数据显示了可再生柴油产量最近的增长。与加州低碳燃料标准(LCFS)、可再生燃料标准(RFS)以及混合机税收抵免相关的激励措施，为各种原料类别的产能增长提供了机会。在过去的几年里，可再生柴油产量有所增长，而生物质柴油总产量相对稳定。因此，可再生柴油现在占据了总生物质柴油生产的更大份额。然而，随着原料价格在去年大幅上涨，可再生柴油产量的增加是以牺牲生物柴油(脂肪酸甲酯(FAME))产量为代价的。事实上，2021年全年，可再生柴油以接近1:1的比例取代生物柴油生产。可再生柴油生产能力的大幅扩张，意味着在未来生物燃料生产中更多地使用大豆油。

生物质柴油生产

EPA最近提出的可再生燃料标准(RFS)义务表明支持扩大基于生物质柴油的生产。市场已经发展到可再生柴油生产目前占总生物质柴油市场的30%。2022年可再生柴油产能大幅扩张的前景表明，原料价格将继续保持高位，继续助长FAME和可再生柴油生产商之间的竞争。随着大豆油有望在2022年扩大用于生物燃料生产的原料份额，盈利机会仍然是生产商在未来生产决策中的关键考虑因素。

二、国际展望

澳大利亚创纪录的油菜籽产量有助于抵消加拿大的损失

本月将2021/22年度全球油菜籽产量预测上调85万吨，至6835万吨，原因是澳大利亚、欧盟、印度和俄罗斯的油菜籽产量增加，而加拿大的油菜籽产量减少40万吨。澳大利亚的油菜籽产量预计将创下550万吨的新纪录，比上月的预测高出70万吨，比去年高出100万吨。澳大利亚农民将收获面积增加了55万公顷，达到300万公顷。在新南威尔士州、维多利亚州和西澳大利亚州观察到的有利的生长条件促成了这些州的油菜籽产量创下纪录，使全国油菜籽单产接近每公顷1.83公吨的纪录。

澳大利亚油菜籽生产

由于澳大利亚油菜籽产量增加，2021/22年的出口量增加了60万吨，达到创纪录的460万吨，其中日本和阿拉伯联合酋长国接收了大部分增加的货物。澳大利亚出口的增加将抵消本月加拿大油菜籽出口减少40万吨的影响，目前预计出口量为530万吨。2021/22年油菜籽供应减少预示着加拿大的结转库存非常紧张。这一结果取决于加拿大对油菜籽压榨需求的强劲预期，该需求本月保持不变，为850万吨。

俄罗斯和乌克兰的葵花籽产量超过预期

2021/22年度全球葵花籽产量预计为5700万吨，比去年增加790万吨。由于俄罗斯和乌克兰的产量预期提高，本月的产量增加了100万吨。对俄罗斯来说，在收获面积更高的情况下，本月的葵花籽产量增加了50万吨，达到1550万吨。

全球葵花籽生产

俄罗斯和乌克兰额外的葵花籽产量将主要在国内进行压榨，副产品将出口。在俄罗斯，2021/22年度葵花籽压榨量预计将达1415万吨，远高于2020/21年度的1240万吨。乌克兰的葵花籽产量上调50万吨，达到1750万吨，因为最终报告的产量好于预期。今年乌克兰的产量比去年增加了340万吨，这将是该国的一个新记录。因此，预计葵花籽压榨量将比上月增加40万吨，达到1695万吨，比上一季增加320万吨。

鉴于乌克兰和俄罗斯预计将出现创纪录的压榨量，2021/22年度世界葵花籽油产量预计将达到2200万吨，比去年增加290万吨，比上个月的预测高出25.8万吨。新增的葵花籽油主要出口到中国、欧盟和土耳其，也用于国内消费。本月葵花籽粕产量也上调了24.3万吨，预计将达到2350万吨。

全球葵花籽油生产和使用

中国大豆播种面积减少，产量下降

据中国国家统计局报告，本月中国大豆产量预测下调260万吨，至1640万吨。减产预测主要是由于大豆的种植利润低于其他作物。因此，大豆收获面积从2020/21年大幅下降至840万公顷，下降15%，净减少150万公顷。单产也略降，为每公顷1.95吨。

本月中国大豆压榨量减少了100万吨，因为压榨利润很低，不能支持上个月预测的速度。目前的年度压榨预测为9700万吨。由于消费增长低于预期，国内豆粕和豆油产量分别下调至7680万吨和1740万吨。本月大豆进口量保持在1亿吨不变。由于进口保持不变，产量下降，本月末库存减少160万吨，至3400万吨。预计的期末库存仍是继去年之后的第二大。