周四，A股三大指数震荡走强，集体收涨。截至收盘，上证指数涨0.75%报3675.02点；深证成指涨0.58%报15112.81点；创业板指涨0.74%报3490.45点；沪深两市合计成交额11136亿元，两市成交额连续第40个交易日突破1万亿元；总体来看，两市个股涨多跌少，超2900只个股实现上涨。

值得关注的是，周四，北向资金净买入金额达58.85亿元。自12月初以来，北向资金连续12个交易日净流入A股，月内累计净买入金额达821.05亿元，创有记录以来新高。

从沪股通、深股通前十大成交活跃股来看，本月，共有53只个股现身前十大成交活跃股榜单，41只活跃股处于期间净买入状态，北上资金合计净买入456.2亿元。其中，东方财富、贵州茅台、招商银行、中国平安、五粮液等5只个股期间北上资金净买入额居前均超30亿元。从申万一级行业的分布情况可见，上述北向资金净买入的41个股中，电力设备（7只）、电子（6只）、食品饮料（6只）等三行业均有6只及以上个股入围。

表：本月以来沪、深股通前十大成交活跃股交易情况：

制表：张颖

行业板块涨多跌少，从申万一级行业来看，有29个行业实现上涨，煤炭行业涨幅居首，达6.3%，紧随其后的是，钢铁、环保、建筑装饰等三行业涨幅居前均超2%；另外，下跌行业仅有食品饮料和农林牧渔等两个行业，微跌0.77%和0.31%。

从具体热门板块看，煤炭股重新火爆起来，周四，煤化工板块涨幅居首，达5.33%，个股纷纷大涨。中煤能源、兖矿能源、美锦能源、兰石重装、兰花科创等个股纷纷涨停，中国神华、山西焦煤、海陆重工等涨幅均找5%。值得关注的是，1000多亿市值的兖矿能源A股涨停，H股一度涨逾23%。

“迎峰度冬”期间，随着煤矿优质产能的加快释放，国内煤炭供应保持在较高水平。12月14日，从中国国家铁路集团获悉，国铁集团持续推进今冬明春发电供暖用煤运输保供专项行动，电煤发送量保持高位运行，全国363家铁路直供电厂存煤持续增加。统计显示，截至12月13日，存煤7195万吨，较9月底增加4213万吨、增长141.3%，平均可耗天数达25.5天，较9月底增长11.5天，存煤可耗天数15天以下的直供电厂全部消除。

对此，华金证券表示，近月动力煤价格趋稳，电煤新长协价格提升31%，覆盖面更广，焦煤目前也从下跌企稳。供给端持续释放，库存已经超过常态水平。随着澳大利亚进口煤放开，进口也出现较大增长。考虑到供暖季和冬奥会等因素，动力煤需求或将坚挺到明年一季度结束。地产行业下行带动焦钢链条需求疲软，焦煤供需两弱格局延续。12月份经济工作会议强调六稳，提及逆周期调节政策、释放地产积极信号和煤化工用煤不纳入能源消费控制，有利于改善市场对未来需求端悲观预期。板块估值持续修复，个股机会亦值得期待。目前行业基本面夯实，煤企业绩有保障。当前价格企稳，新长协价格抬升，板块估值持续修复。

中信证券也认为，从煤价预期看，煤炭企业Q4及明年业绩依然有望维持高位，预计主流龙头上市公司全年业绩预期对应的PE估值在5倍-6倍左右，依然有吸引力。随着长协政策的逐步落地，市场对限价的负面预期或基本消化，明年煤价预期也并不悲观，再加上地产产业链政策回暖、12月旺季需求的进一步释放，都有助于市场情绪的改善，成为强化板块行情的催化剂。

对于近日震荡整理的大盘，A股后市何去何从呢？各大机构各持己见，观点不一。

国盛证券：资金情绪维持高位，涨跌分化有所收敛，交易结构持续优化。其一，海外恐慌有所收敛，VIX指数显著回落，同时外资与杠杆情绪均创年内新高，资金情绪维持历史高位；其二，伴随跨年行情的扩散，近期市场涨跌分化边际收敛，新高个股数、强势股等比例均有所回落；其三，市场交易结构持续优化，交易分化明显修复，交易集中度也维持在历史中枢附近，券商、白酒、银行成交占比明显回升。往后看，跨年行情的演绎与扩散预计还将持续，但考虑到当下市场交投热度已明显处于高位，建议持续关注资金情绪的边际变化。

太平洋证券：关注四大类方向：一是具备成长属性的周期类品种；二是根据元宇宙的科技变革属性，结合“成长占优”逻辑，布局相关品种；三是胜率与回报率占优的行业；四是循序渐进增配具备防御属性的消费品种。

东恺投资基金经理李威：整体来看，在稳增长的压力下，货币政策宽松预期愈加强化，财政政策扩大内需继续发力，流动性有望进一步扩大，从而利好综合指数增长。结构上看，在“房住不炒”的主基调下，地产行业难有大的改善；医改政策下，医药板块仍然有较大的不确定性；受到政策利好的基建、券商、消费等板块或有受益；新能源行业仍然是大势所趋，相应的成长板块预计仍然有较好的表现。

建泓时代投资总监赵媛媛：近期市场震荡，连板股增多，这是市场赚钱效应高、市场风险偏好高的一种映射。之前中央经济工作会议货币、财政双双边际转暖、美联储的货币政策也清晰可见的市场环境下，以电力基建、交通/物流基建为代表的周期股，以及以绿电产业链、元宇宙、半导体（车用、设备）、军工为代表的成长股，都有望取得超额收益。这波由情绪催生的跨年行情有望持续到1月上旬。1月中是货币政策转暖的验证点，也可能成为市场情绪的转折点。

优美利投资总经理贺金龙：近几日，市场连板股逐渐增多，今日仅上午的连板股多达20多只，行业多涉及题材股和次新股，如元宇宙，新能源车产业链等，其中不乏情绪投机的一些股票。在市场震荡蓄势期间，部分资金往往会造成题材股和次新股的活跃，这也是一些题材连板、资金持续炒作的主要原因。同时也印证了当前市场风格切换较快，持续轮动的局面一直未能打破，而昨日美国方面缩债预期落地，同时推迟了加息预期，市场对题材股的炒作仍然会保持轮动，而随着12月一年行情的结束和年报窗口期的来临，投资者更应关注年报业绩对来年估值的预期和估值切换行情。

沃隆创鑫投资基金经理黄界峰：临近年末，机构资金无心恋战，叠加中美关系扑朔迷离，市场交投略显低迷。各大指数在经历此前降准刺激走高后，开始横盘震荡整理。盘面短期回到了活跃资金主导的局面，低价股或题材股涨幅泛滥，赛道权重股缩量盘整。但从北向资金连续大幅流入的动作可以看出，长线资金依旧在不断加仓A股。美联储议息已落地，国内疫情防控成果斐然，短期市场盘整蓄势后，在景气赛道的带领下，指数有望继续挑战新高。