一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储理事Waller 表示，可能在明年3月份首次加息，并在加息后的一到两次加息会议上决定开始缩减资产负债表。

2）国内新闻

国家卫健委就“就地过年”的倡议提出相关建议：中、高风险地区（如口岸边境、执行重大活动的地区等）可以采取较严格的措施。其他地区应该做好风险评估，综合考虑风险等级、个人免疫状态、疫情形势等提出有力度、有温度的政策，不能“一刀切”，体现精准防控的要求。

3）行业新闻

国务院国资委党委书记、主任郝鹏表示，着力推进战略性重组、专业化整合。鞍钢集团重组本钢，国家管网集团资产重组顺利完成，稀土、煤炭等专业化整合深入实施，物流大数据平台、海工装备创新平台加快落地。要科学推进“双碳”工作。落实中央企业“碳”工作的指导意见，坚决遏制“两高”项目盲目发展。推动国内油气增储上产，加强油气、煤炭等储备能力建设，加快铁矿石资源整合。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅下跌，两市成交额1.15万亿元，资金方面北向资金净流出65.62亿元，12月16日融资余额增加0.10亿元至17328.45亿元。12月8日至10日中央工作经济会议召开，整体方向上有边际宽松迹象，最新经济数据表现我国经济出现边际改善，但下行压力依然较大，特别是由房地产调控带来的拖累。随着政策加持，我们认为中长线股指仍以偏多为主，随着指数连续调整建议做好逢低吸纳的准备。

【国债】

国债：上周国债期货价格上涨。央行降准0.5%正式执行，对冲到期的MLF之后，净投放中长期资金7500亿元，本月LPR利率有可能下调。11月份工业增加值和消费略好于预期，但是房地产投资增速继续回落，国务院总理表示面对新的下行压力，明年将把稳增长放在更加突出位置，随着地方债前置发行，社融增速将逐步企稳。央行行长在座谈会上强调要加大跨周期调节力度，统筹考虑今明两年衔接，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性。当前全球面临通胀，海外央行普遍收紧，美联储官宣加速Taper，英国央行意外宣加息。综合预计国债期货价格将继续维持高位，操作上建议观望，可适度参与做陡利率曲线策略。

2）能化

【原油】

原油：市场担心奥密克戎变体蔓延，新冠病毒病例在一些地区激增，新的防控限制经济复苏和对燃料需求，国际油价下跌2%。变异新冠病毒奥密克戎毒株在丹麦、法国、德国、比利时等欧洲国家迅速传播，在丹麦、南非和英国，奥密克戎新病例的数量每两天就翻一番，一些国家政府加强边境防疫管控，防止这一毒株蔓延。欧盟预测，奥密克戎将在明年1月中旬成为在欧盟地区流行的主要毒株。意大利、爱尔兰、葡萄牙、希腊等多国政府已经收紧边境防疫管控，法国政府16日宣布从18日开始限制往来英法之间的旅行。在美国，奥密克戎变种的迅速传播导致一些公司暂停了让员工重返办公室的计划，据“纽约时报”报道，美国每天报告超过12万例新冠病毒肺炎病例，比两周前增加了40%以上。短期油价迅速反弹后陷入震荡，后期弱势为主。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨2.29%。截至12月16日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.70%，较上周下滑0.82个百分点，较去年同期下降4.36个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.09%，较上周上涨0.3个百分点。本周国内CTO/MTO装置整体开工波动不大，近期关注沿海部分停车装置动态。整体来看，沿海地区甲醇库存在73.17万吨，环比上周上涨4.52万吨，涨幅在6.58%，同比下降31.99%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月17日到2022年1月2日沿海地区进口船货到港量57.07万-58万吨。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶小幅震荡上行，周五夜盘回落，国内产区逐步停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，泰国正值产胶旺季，原料价格有所下滑，船期不畅对国内价格有一定提振，整体基本面方面无太大转变，沪胶整体宽幅震荡格局内运行，预计本周走势偏强。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货夜盘小幅反弹。前期由于加拿大洪水导致供应链中断，同时满洲里疫情影响我国俄针进口，推动浆价快速上行。由于原料价格上涨，国内下游纸企陆续发布原纸涨价函，开工率也有所回升，不过下游需求增量有限，成品纸库存仍偏高，涨价函落实情况也有待考量。短期多头炒作热情有所消退，国际供应有恢复的预期，叠加需求不佳下盘面压力较大，短期浆价预计偏弱运行。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调50，中石油平稳。煤化工8590，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。煤化工8170， 成交回升。两油石化库存69.5万，环比下降6.5万吨。周五聚烯烃小幅反弹。聚烯烃自身也延续了基差修复行情，不过现货略有走弱。周五夜盘，对于奥密克戎的担忧，欧洲多国加强边境管理，原油价格回落。今日对于聚烯烃而言，基差修复行情基本完成，短期5月合约或延续弱势整理。

【聚酯】

聚酯：PTA反弹，MEG先跌后涨。产业上，PTA现货市场供应略有下滑，工厂减产检修增多；乙二醇供应无明显增量，大型装置存检修预期。需求端，下游聚酯利润被压缩，开工负荷相对偏低水平。库存方面，乙二醇港口库存增多，PTA延续去库。整体上，PTA、MEG基本面略企稳，关注近期供应端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206夜盘多头明显强势，一路上涨明显，主力合约收盘于3164元/吨，较昨日上涨64元每吨，小涨2.19%。主要跟随原油价格跳高猛涨 ，但从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，投机冬储需求有限，多为收尾刚需为主。当前国内主要沥青厂家开工下降，供应端持续收缩，为沥青价格提供了一定的支撑。据百川资讯数据显示，本周国内沥青炼厂开工率降至30.6%，环比前一周减少2.4%。同时厂家及社会库存在供应收缩的驱动下也呈现明显回落。数据显示，截至12月15日当周27家样本沥青厂家库存为80.06万吨，环比下降2.92万吨，降幅为4.5%；33家样本沥青社会库存为40.53万吨，环比下降1.45万吨，降幅为3.5%。后续紧密关注原油价格，3000点以上稳步建仓。

3）黑色

【钢材】

钢材：从中央经济会议以及近期有关部委对明年经济"稳中求进"的定调来看，地产端流动性最差的时间点基本已经过去，在年底保交楼以及流动性边际缓解的情况下，微观上水泥、盘线的需求和价格表现已经能够侧面验证赶工的进度在逐步加快，建材需求边际缓解的趋势或将在1季度得到延续。叠加本周发布的地产数据，11月地产各项数据均显示出了企稳回升的态势，市场对地产需求的阶段性底部的预期趋于一致。另一方面，年底唐山空气质量退倒十，以及冬奥会+采暖季的限产工作存在力度超预期的可能。目前冬储阶段货权集中于钢厂，钢材存在挺价的意愿和能力，短期或易涨难跌。

【铁矿】

铁矿：夜盘走势偏强。近期铁矿价格走势较强主要原因是房地产市场出现边际好转迹象，地产新开工环比有所回升，市场对明年用钢需求较为乐观。铁矿基本面方面，铁矿港口库存持续增加，铁水产量同比大幅下滑，港口现货成交持续走弱，现货价格有望持续承压。后市来看，近期市场宏观面和情绪面得到较大修复，但供应持续宽松格局并未改变，预计价格进一步反弹空间有限。

【煤焦】

双焦：夜盘价格持续上涨。焦炭方面，主流钢厂暂未回应本轮提涨，目前焦企销售情况好转，厂内库存压力有所缓解，且随着下游采购积极性提高，焦炭看涨情绪较为浓厚。焦煤方面，当前煤矿受环保、安全等检查影响，煤矿产量有不同程度受限，出货较为顺畅，市场看涨情绪增加。盘面来看，近期市场基本面有所好转，同时情绪较为高涨，后市双焦价格有望呈现震荡偏强走势。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约小幅高开后偏弱震荡，收于7912元/吨。北方现货出厂价格下滑至7700元/吨附近。目前南方多数厂家停产，北方个别厂家也存在停产情况、后市需关注产区停产的范围会否扩大。需求端来看，采暖季钢材产量增幅受限、来自钢厂的需求难有较好表现。综合来看，当前市场供应仍偏宽松，锰硅价格仍将承压运行，但成本支撑下、盘面的下方空间或较为有限。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约冲高回落，收于8330元/吨。主流出厂报价下滑至8300元/吨附近。采暖季钢材产量增幅受限，下游需求难有较好表现，钢招空档期市场成交情况一般。当前多数厂家利润尚可、停产驱动不足，硅铁产量暂未出现明显回落。综合来看，由于厂家生产积极性不减、而需求端整体表现不佳，后市硅铁价格仍存下滑风险。

【动力煤】

硅铁：上周五硅铁主力合约冲高回落，收于8330元/吨。主流出厂报价下滑至8300元/吨附近。采暖季钢材产量增幅受限，下游需求难有较好表现，钢招空档期市场成交情况一般。当前多数厂家利润尚可、停产驱动不足，硅铁产量暂未出现明显回落。综合来看，由于厂家生产积极性不减、而需求端整体表现不佳，后市硅铁价格仍存下滑风险。

4）金属

【贵金属】

最新的美联储利率决议中，美联储把每月缩减购债规模提高一倍，有望在明年3月前结束当前QE，点阵图显示明年将加息三次。市场进一步计入5月加息的可能。会议决议前金银快速下跌，但是决议公布后出现预期落地的V型反转。一方面，政策收紧速度加快使得金银承压，另一方面，市场对于政策收紧已有预期，抗通胀和对冲疫情风险等为黄金提供一定支撑，金银整体宽幅震荡。

【铜】

铜：周末夜盘铜价小幅回落。国家统计局数据表明，11月份中国铜产量87.7万吨，同比增加0.2%，环比略有增加。目前全球库存总体较低，LME库存持续小幅回升，上期所库存再次下降。铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价回落1.4%，失去大部分前日涨幅。但未摆脱受Nyrstar减产影响，该冶炼厂因能源价格上涨被迫减产。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价短期总体宽幅震荡。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价周五夜盘震荡。基本面方面，国内社会库存上周下降4.2万吨至91万吨，铝锭继续降库，但周中降幅收窄。供应方面，据国家统计局数据，10月国内电解铝产量313万吨，同比下降1.8%。铝价低位震荡，成本支撑下中期下跌空间不大。氧化铝价格近期回落后距离成本更近，高耗能企业用电价格短期难以下降。近期铝及部分工业品价格走弱与美联储加息预期增加有关，从基本面角度出发短期继续建议逢低买入为主。

【镍】

镍：镍价震荡。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，价格支撑较好，但近期价格下跌较快。硫酸镍方面加工利润全面回升，镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍，短期纯镍价格压力增加，建议逢高卖出。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格震荡。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但近期随着电力供应形势好转价格有所回落。不锈钢库存上周大幅走高，下游房地产低迷对消费的影响仍在延续。利润方面目前304不锈钢利润回落，价格下方支撑增加。中长期看不锈钢供应预计继续增加，走势震荡为主。

【铅】

铅：伦铅震荡下跌，沪铅走弱。产业上，12月16日国内铅锭社会库存10.94万吨，周度延续去库16500吨。供应端，海外市场nyrstar铅锌冶炼厂1月停产，供应收紧预期提振铅价；国内12月铅锭供应预期稳中有增。需求端，下游铅酸蓄电池企业刚需接货补库为主，出口订单存在增量预期。整体上，库存延续去化，建议暂时观望为主。

【锡】

锡：伦锡冲高回落，沪锡走弱。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC10月份运营产能已恢复至80%附近，但印尼地区产能干扰，消费预期好转。国内目前缅甸疫情封控的口岸仍处于关闭状态，矿端原料供应偏紧预期仍存，部分冶炼厂反馈加工费有下调压力。国内锡锭库存低位回升。整体上，下游需求表现稳定，近期沪锡震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：疫情出现反复，周五夜盘糖价回落。总体而言，全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、开榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5800-5900一带买入，同时由于糖厂推迟开榨套利交易者可以进行买SR01空SR05的月差正套交易。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅下跌。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.18元/公斤，比上一日下调0.06元/公斤。总体而言，4季度生猪均重、屠宰情况均出现改善。目前看供需博弈剧烈、下游需求不足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。12月1日农业农村部指出非洲猪瘟病毒有所抬头，这将对盘面价格不利。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：主力合约换月，苹果期货出现下跌。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋商品果3.6元/斤，与上一日比持平；陕西洛川75#商品果收购价4.0元/斤，与上一日比持平。受到前期不利天气影响，西北苹果个头偏小，山东苹果果锈偏多，同时次果价格低刺激走货快。截止到2021年12月16日全国冷库出库量22.01万吨，走货速度相比上周继续加快。策略上，建议空头在回落后平仓，多头等待价格企稳后开多。

【油脂】

油脂：周五夜盘油脂反弹，Y2205收盘于8434，涨幅0.62%，棕榈油P2205收盘于7956，涨幅0.15%，菜油OI2205收盘于12153，涨幅0.36%。根据船运商检数据，马来西亚棕榈油出口转差，印度转向采购豆油，尽管马来西亚政府放开外籍劳动进入国内，但是因为新的病毒影响和棕榈油减产周期，产量短期难以显著恢复。在供应未解决前，油脂还未形成趋势下跌，可以尝试逢高空远期合约，套利关注菜油35合约正套。

【豆粕】

粕：12月17日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。03月大豆收1288.00美分/蒲式耳，涨幅0.76%。M2205收盘于3156，跌幅0.28%，RM2205收盘于2894，跌幅0.31%。NOPA月度大豆压榨不及预期，美豆油反弹，美豆粕现货偏强，带动美豆上涨。此前因为巴拿马运河海运费低而压船造成拥堵已解决，预期国内大豆到港增多，开机率回升，豆粕15月差高位回落，菜粕59月差等待回落后尝试做正套。

【棉花】

棉花：棉花期货周五夜盘延续震荡。国内基本面没有明显改变，下游对高价棉接受程度仍然不高，采购意愿较低，高价传导仍然不畅，成品价格有所下跌，纺纱利润亏损，成品持续累库，国内需求整体偏弱，难以支持棉价维持高位；下一年度全球棉花扩种预期不断加强；疫情发展也不利后市消费，中长期棉价重心预计逐渐下移。但短期在期现回归逻辑下，棉价仍有一定支撑，预计延续区间震荡。