大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：截止12月17日全国电厂样本区域存煤总计1260.36万吨，环比减少4.7万吨；日耗56.83万吨，环比增加0.67万吨；可用天数22.18天，环比减少0.35万吨。环渤海港口库存处于高位，沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平，坑口价格偏弱运行，港口价格小幅回落 偏空

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1060，05合约基差319.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存490万吨，环比增加5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区价格偏弱运行，近期主产区安监力度增大，生产积极性偏弱，产区疫情管控严格，多道路暂封。工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期，关注后期深冬日耗的表现情况。年末安监行情主导下煤价迎来小幅反弹，但不宜看得过高。ZC2205：720-780区间操作

铁矿石：

1、基本面：17日港口现货成交109.3万吨，环比下降20.8%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为45万吨，环比下降30.8%），本周平均每日成交119.9万吨，环比上涨22.2% 中性

2、基差：日照港PB粉现货750，折合盘面801.8，05合约基差125.3；日照港超特粉现货价格480，折合盘面668.7，05合约基差-7.8，盘面升水 偏空

3、库存：港口库存15696.3万吨，环比增加164.21万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量环比回落，巴西方面大幅减少，国内到港量回落。钢厂提货量增加，港口疏港继续回升，压港船只入库规模扩大，港口库存进一步积累，港存明显高于同期水平。新一期经济数据回暖，终端需求逐渐抬头，复产预期下市场情绪复苏，但需关注冬季疫情扩散情况，重点关注后市限产政策与需求实际表现。I2205：逢低做多，下破650止损

焦煤：

1、基本面：近期煤矿安全生产及超产检查愈加趋严，部分煤矿有不同程度减产，叠加部分煤矿全年任务即将完成存有检修计划，焦煤市场供应或有所收紧，下游市场需求尚可；偏多

2、基差：现货市场价2305，基差137；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存787.79万吨，港口库存430万吨，独立焦企库存609.87万吨，总样本库存1827.66万吨，较上周增加11.51万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭市场看涨情绪渐浓，对原料煤需求有所提升，且部分焦钢企业冬储备库，对优质资源采购积极性较高。综合来看，预计短期内焦煤偏稳运行。焦煤2205：多单持有，止损2200。

螺纹：

1、基本面：近期供给端各项限产政策执行仍较严格，钢厂复产速度不及预期，开工率略有回升，实际产量继续保持同期低位；需求方面受地产政策支撑，下游预期好转，库存继续去化，表观消费季节性保持同期水平；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5047，基差542，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存361.22万吨，环比减少7.01%，同比减少3%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格继续反弹，价格上行本轮反弹高点，在连续上行突破后短期或存回调压力，不过预计本周总体仍将维持震荡偏强运行，操作上建议日内4460-4810区间逢低偏多操作，止损4420。

热卷：

1、基本面：热卷近期供需两端均有所回升，供应端部分钢厂前期检修结束，板材产量低位有所反弹，不过受政策压制总体仍低于同期。需求方面受下游基建及汽车产销反弹好转影响，近期表观消费开始反弹，板材需求逐渐好转；中性

2、基差：热卷现货价4940，基差260，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存231.52万吨，环比减少3.53%，同比增加21.35%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论：上周热卷期货价格突破前高继续上行，从盘面走势来看，短期价格走势较强，在连续反弹后存在回调压力，不宜追多，操作上建议日内4660-4800区间逢低偏多操作，止损4600。

焦炭：

1、基本面：部分地区焦企受冬奥会、环保等因素影响限产力度将加大，部分地区将关闭一批落后产能，焦炭产量或将减少，加之煤价回调对焦炭成本端支撑增强，部分焦企惜售待涨心理较强；偏多

2、基差：现货市场价2930，基差-121；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存427.43万吨，港口库存164.8万吨，独立焦企库存44.2万吨，总样本库存636.43万吨，较上周增加26.39万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：下游部分钢厂冬储政策出台，对焦炭需求好转，补库积极性提高，焦企对焦价持乐观态度，且部分煤种煤价反弹对焦价提涨有一定支撑，预计短期内焦炭或稳中偏强运行。焦炭2205：多单持有，止损3100。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产利润有所企稳回升，短期生产刚性、中长期产量逐渐萎缩；终端地产资金紧张逐步缓解，但随着春节临近和北方大范围雨雪天气，北方刚需走弱，南方仍存在部分赶工支撑；中性

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货1968元/吨，FG2205收盘价为1825元/吨，基差为143元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止12月16日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存162.40万吨，较前一周下降1.93%；偏多

4、盘面：价格在20日下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：玻璃库存持续去化但速度放缓，短期预计震荡运行为主。玻璃FG2205：日内1850-1910区间操作

2

---能化

原油2202：

1.基本面：英俄罗斯特使表示第七轮伊朗核谈判结束。伊朗称下一轮核谈判将基于新的文本“很快”启动；纽约州单日新增新冠病例数超2万，创疫情以来新高。拜登的首席医疗顾问福奇称美国可能没必要封锁；美联储理事Waller 表示，可能在明年3月份首次加息，并在加息后的一到两次加息会议上决定开始缩减资产负债表；中性

2. 基差：12月17日，阿曼原油现货价为73.44美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为73.05美元/桶，基差17.42元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至12月10日当周API原油库存减少81.5万桶，预期减少260万桶；美国至12月10日当周EIA库存预期减少208.2万桶，实际减少458.4万桶；库欣地区库存至12月10日当周增加129.4万桶，前值增加237.3万桶；截止至12月17日，上海原油库存为628.7万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止12月7日，CFTC主力持仓多减；截至12月7日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：周末奥密克戎病毒对欧洲的威胁不断加大，荷兰已经实行严格封锁制度，后续关注英法等国是否跟进，虽然该病毒重症率水平暂时不高，但极强的传染性增加医院负担，投资者注意追踪。伊核协议暂告一段落，美伊双方继续僵持，IEA与OPEC对于明年原油需求的分歧均使得油价短期震荡运行，注意仓位控制，短线452-465区间操作，长线空单持有。 

甲醇2205：

1、基本面：上周国内甲醇区域市场表现各异，涨跌稳均有体现，且下半周远月期货价值修复，近远月价差明显收窄，关注港口结构变化情况。另港口近期为市场高点，期货带动港口纸现货，进而带动内地现货走高，关注内地区域价差变化情况，预计短期或有一定支撑；中性

2、基差：12月17日，江苏甲醇现货价为2760元/吨，基差83，期货相对现货贴水；偏多

3、库存：截至2021年12月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为54.45万吨，较上周同期增7.4万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在25.4万吨附近，较前期微增；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：短期来看，下游终端需求一般，然东西部套利开启平稳，局部上游或暂显坚挺；此外，后续供应端需警惕山西及河南局部供应增量外，12月底1月份国内部分新建项目投产放量冲击也需进一步关注，如内蒙古黑猫、安徽碳鑫、神华包头等，盘面上01与05完成换月，资金面助力较大，不过基本面利好欠佳，短期上行幅度有限，投资者注意仓位控制，短线2700-2780区间操作，长线多单持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡走弱；全球炼厂开工率持续回落，西方至新加坡发货量减少，燃油供给趋紧；高低硫价差高位略有回落，但高硫对低硫的替代作用依旧明显，高硫发电需求处于淡季，整体需求依旧偏弱；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2708元/吨，FU2205收盘价为2712元/吨，基差为-4元，期货升水现货；中性

3、库存：截止12月16日当周，新加坡高低硫燃料油2093万桶，环比前一周增加1.41%，库存处于5年均值下方；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：成本端原油趋弱叠加燃油基本面偏弱，短期燃油预计震荡偏空运行为主。燃料油FU2205：日内2630-2700区间偏空操作

PTA：

1、基本面：油价横盘整理，下游聚酯产品利润回落，涤丝工厂整体库存依旧较高 中性

2、基差：现货4635，05合约基差-67，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.9天，环比增加0.1天 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：装置方面，PTA负荷骤降，但前期检修计划陆续兑现，下旬开始面临装置重启，供应量将逐渐增加。聚酯方面，涤丝工厂整体库存依旧较高，聚酯及其终端均维持降负，聚酯工厂存进一步减产意愿，终端放假提前，需求较预期下移。预计盘面维持震荡偏弱为主。TA2205：关注4800阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，13日CCF口径库存为64.3万吨，环比增加0.6万吨，港口库存小幅积累 中性

2、基差：现货4960，05合约基差6，盘面贴水 中性

3、库存：华东地区合计库存63.48万吨，环比增加1.3万吨 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：成本端方面，近期煤价出现反弹，带动盘面上行。市场对于远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升，聚酯端偏弱运行下港口累库预期不改。未来装置复产叠加聚酯淡季减产影响，1-2月供需结构将呈现大幅过剩，盘面上方存在一定压制。EG2205：4850-5150区间操作

塑料 

1. 基本面： 外盘原油夜间回落，L盘面反弹。近日宁波疫情对物流有所影响。当前聚烯烃整体利润低位有所好转，成本支撑减弱。供应端12月初检修装置重启时间不定。下游限电政策有所放宽，下游农膜需求转弱，利润有所好转，工厂按需采购。两油库存中性偏高，仓单高位回落，乙烯CFR东北亚价格1061（-0），当前LL交割品现货价9025（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2205基差594，升贴水比例7.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存63万吨（-1.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2205日内8400-8600震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间回落， PP盘面反弹。近日宁波疫情虽未影响PP生产，但对物流有所影响。当前聚烯烃整体利润低位有所好转，成本支撑减弱。供应端检修少。下游限电政策放宽， 下游整体需求一般，bopp利润下行。两油库存中性偏高，仓单高位回落，丙烯CFR中国价格991（-0），当前PP交割品现货价8180（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2205基差43，升贴水比例0.5%，偏多；

3. 库存：两油库存63万吨（-1.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2205日内8100-8350震荡操作；

天胶：

1、基本面：供需季节性偏紧 偏多。

2、基差：现货13675,基差-930 偏空

3、库存：上期所库存周环比增加，同比增加 偏空

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 2205合约日内短空，破14700止损

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美豆需求预期良好和南美大豆产区天气变数支撑，巴西大豆丰产预期压制盘面但南美大豆产区仍有变数。国内豆粕震荡回升，跟随美豆回升，技术性反弹短期震荡偏强。国内豆粕价格下有支撑上有压力，巴西大豆增产预期压制豆类价格，短期国内豆粕需求进入旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面价格，加上近期国内新冠疫情有所加重下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体相对均衡，价格维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3420（华东），基差246，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存57.23万吨，上周67.25万吨，环比减少14.9%，去年同期96.1万吨，同比减少40.45%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1200上方震荡；国内供需相对均衡，受美豆影响震荡区间内技术性整理，关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。

豆粕M2205：短期3140至3200区间震荡。期权卖出宽跨式组合。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕带动和近月多头挤仓带来技术性买盘，短期菜粕价格震荡偏强。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕节后库存回升压制现货价格高度，需求年底短期偏弱而长期良好。偏多

2.基差：现货2880，基差-44，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.8万吨，上周2.4万吨，环比增加58.33%，去年同期2.2万吨，同比增加72.72%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期较好支撑价格，但菜粕年底处于消费淡季压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2205：短期2860至2920区间震荡，期权卖出宽跨式组合。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，美豆需求预期良好和南美大豆产区天气变数支撑，巴西大豆丰产预期压制盘面但南美大豆产区仍有变数。国内大豆震荡回升，回落调整后短期技术性反弹，整体仍延续区间震荡格局。现货市场国产大豆仍旧偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度，且国内有大豆抛储传闻，短期震荡偏弱。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货6120，基差148，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存398.1万吨，上周390.69万吨，环比增加1.9%，去年同期540.65万吨，同比减少26.37%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1200上方震荡；国内大豆期货短期高位技术性调整，整体维持震荡格局。

豆一A2203：短期5980至6080区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS:21/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，之前预测缺口为385万吨。2021年11月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖75.91万吨；全国累计销糖16.84万吨；销糖率22.18%（去年同期38.98%）。2021年10月中国进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少6万吨。中性。

2、基差：柳州现货5810，基差-2（05合约），平水期货；中性。

3、库存：截至11月底21/22榨季工业库存58.16万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：目前供需基本面并无多大变化，期货05合约触底反弹。国内新糖上市价格同比提高，期货回落，期现价差平水，目前下跌空间有限。期货盘面回调多日，积蓄超跌反弹动力，中线多单可逢低分批抄底05合约。

棉花：

1、基本面：USDA12月报偏中性。12月1日起国储棉暂停轮储。10月份我国棉花进口6万吨，环比下降14.3%，2021年累计进口190万吨，同比增加19%。农村部11月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存760万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价21876，基差1996（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度11月预计期末库存760万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：主力合约换月05，远月贴水。近期市场进入淡季，订单减少，新棉现货价格偏高，下游纺织企业采购谨慎，前期高价收购籽棉的上游加工企业可能会出现大面积亏损。国储暂停抛储，近月合约抗跌，期现价差回归，远月合约偏弱，05合约上方20000压力较大，盘中快速冲高沽空。

玉米：

1、基本面：

生产端：本年玉米产量较去年增加1190万吨，增幅约为4.6%；东北天气有利于粮食储存，但东北挺价情绪升温，国储收粮进度偏慢仍；

贸易端：华北地区前期价格连续下跌，贸易商缺乏积极性；西南地区主要执行前期合同，成本稳定；华中地区北方供粮稳定，南方到货量略增；华南地区港口到货增加，成交不畅，报价稳定；北方港口产地集港量维持高位，装船量集中，贸易商有建库意愿，港口收购需求较大，支撑现货价格；本月玉米装运集装箱运费下调33%-60%；进口玉米拍卖量上升，用于饲料生产量增，市场供应料增加；

加工端：东北企业虽库存偏低，但价格偏高，建库意愿不高；华北企业库存低位，备货加速；西南企业考虑春节提前，有备货需求，库存增加；华中地区企业按需备货；华南地区企业滚动补库，按需采购；

新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；偏空。

2、基差：12月17日，现货报价2650元/吨，05合约基差为-85元/吨，现货贴水期货。偏空。

3、库存：12月15日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量329.3万吨，周环比增加0.80%；12月10日，北方港口库存报263万吨，周环比增加9.13%；广东港口玉米库存报73.1万吨，周环比增加3.1%。偏空。

4、盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20上方。偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

生猪：

1、基本面：

养殖端：50kg小猪存栏月环比降2%，50-80kg中猪存栏月环比降3.5%，80kg以上大猪存栏月环比增2%；养殖端出栏积极集中、产能上升节奏难改，养殖利润大幅下降；猪粮、猪料比微降，收储工作延后；东北散户惜售，西南挺价。

屠宰端：前期毛猪成本过高，开工率不高；母猪屠宰量上升，但总存量仍偏高；临期冻品库存压力较大；阶段性产能过剩，生猪出栏体重上升，屠宰企业采购积极性较差；

消费端：全国腊肉腌腊、灌肠消费已接近尾声；新型变种新冠病毒散点频发，集中性消费受限，尤其是南方主销区；节日将至，白条剩货较多，恐无法支撑猪价；偏空。

2、基差：12月17日，现货价16380元/吨，03合约基差2190元/吨，现货升水期货。偏多。

3、库存：截止9月31日，生猪存栏量43764万头，月环比降低0.3%，年同比增18.2%；截止10月31日，能繁母猪存栏量4348万头，月环比降2.5%，年同比增6.6%；偏空

4、盘面：MA20向下，03合约期价收于MA20下方。偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。

4

---金属

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间；偏空。

2、基差：现货69545，基差175，升水期货；中性。

3、库存：12月17日铜库存减少325吨至89150吨，上期所铜库存较上周减少6800吨至34580吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，市场情绪影响较大，弱势下行为主，沪铜2201：70000附近试空，目标68500，止损71000，持有cu2201c74000期权。

铝:

1、基本面：双控下铝产量受限，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19380，基差-340，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增9136吨至330493吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，短期铝价波动比较大，沪铝2201：关注20000压力。

镍：

1、基本面：从中长线来看，全球原生镍供需仍然偏紧，新能源车高速发展仍给下游需求带来提升，但从原生供需来看，短缺已经收窄，明年预计或开始过剩。短线来看，原料端博弈继续，供应受到台风影响更紧，短期下游利空传导或受阻。镍铁价格大幅回落，下方空间进一步打开。不锈钢库存连续回落，同时钢企有减产挺价意图。精炼镍上周突然反弹，主要是供应偏紧造成，进口没能及时到港，库存不能释放形成了短期偏紧的格局，本周会有数千吨到港，缓解供应压力。新能源产业链继续强势发展，但中间品与高冰镍的供应增加会挤兑镍豆的需求，长线来看对镍板价格并不是太有利。中性

2、基差：现货148700，基差3270，偏多

3、库存：LME库存106128，-168，上交所仓单3997，0，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

6、结论：沪镍2202：背靠20均线试空，站回15万止损。

沪锌:

1、基本面：外媒12月15日消息，世界金属统计局( WBMS )公布最新数据显示：2021年1-10月全球锌市供应短缺5400吨，2020年全年供应过剩61.2万吨。偏多

2、基差：现货24110，基差-40；中性。

3、库存：12月17日LME锌库存较上日减少1300吨至205525吨，12月17日上期所锌库存仓单较上日减少26至26278吨；中性。

4、盘面：近期沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应转为短缺；沪锌ZN2201：多单持有，止损23500。

黄金

1、基本面：受美联储官员鹰派言论及对疫情的担忧影响；美国三大股指全线收跌；美债收益率涨跌不一，10年期收益率跌0.63个基点报1.409%；美元上涨，美元指数涨0.71%报96.68；黄金上涨，一度最高触及1814.27美元，美元走强后基本回吐涨幅，收于至1797.93，收跌0.05%，早盘平盘左右震荡；中性

2、基差：黄金期货372.78，现货371.88，基差-0.9，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单5154千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力多翻空；偏空

6、结论：美元上涨，金价冲高回落；COMEX黄金期货涨0.02%报1798.6美元/盎司；今日关注中国LPR、美国11月谘商会领先指标；土耳其再度出现股债汇三杀”，欧央行紧缩预期略微降温，美元上涨，金价受压冲高回落。紧缩落地后金价有所支撑，但紧缩路径不变，金价向下趋势不变。沪金2202：367-375区间操作。

白银

1、基本面：受美联储官员鹰派言论及对疫情的担忧影响；美国三大股指全线收跌；美债收益率涨跌不一，10年期收益率跌0.63个基点报1.409%；美元上涨，美元指数涨0.71%报96.68；银价冲高回落，最高达22.674，明显回落收于22.333美元/盎司，收跌0.57%，早盘平盘震荡；中性

2、基差：白银期货4803，现货4728，基差-75，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2242052千克，环比减少2778千克；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX白银期货跌0.56%报22.36美元/盎司；银价跟随金价冲高回落，但避险需求对银价支撑有限，银价较弱。紧缩压力依旧，向下趋势不变。沪银2206：4600-4850区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：银保监会发布理财公司理财产品流动性风险管理办法。单只开放式公募理财产品和每个交易日开放的私募理财产品直接投资于流动性受限资产的市值在开放日不得超过该产品资产净值的15%。

2、资金面：12月17日央行公开市场进行100亿逆回购。

3、基差：TS主力基差为0.0616，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1481，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1364，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。