宏观

消息资讯：

“十三五”期间财政投入7.5万亿元支持交通运输发展

国务院关于财政交通运输资金分配和使用情况的报告21日提请十三届全国人大常委会第三十二次会议审议。报告指出，“十三五”期间，全国各级财政累计投入7.5万亿元，拉动交通运输领域形成超过16万亿元的固定资产投资规模。

世界银行预计中国经济今年将增长8%

世界银行22日上午10点发布了最新版《中国经济简报：经济再平衡——从复苏到高质量增长》。报告指出，继2021年上半年强劲反弹之后，中国经济活动虽然在下半年有所降温，不过，今年中国实际GDP增长率将达到8.0%，2022年将增长5.1%。

政策密集落地 房地产市场预期持续改善

中央经济工作会议后，围绕促进房地产业健康发展和良性循环，监管部门和各地相关部门不断发声，并出台多项政策举措。专家认为，这有助于进一步稳定市场预期，助力房地产市场平稳发展。

宏观数据

央行公开市场操作

2021年12月22日，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了7天100亿元逆回购操作，中标利率2.2%；14天100亿元逆回购操作，中标利率2.35%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：沪深两市全天成交额10625亿元，指数窄幅震荡，沪指收跌0.07%，深成指收涨0.7%，创业板指收涨0.55%，两市共2332只个股上涨，2125只个股下跌；除ST及未开板次新股以外涨停78家，除ST以外跌停8家，北向资金净卖出17.45亿元，其中沪股通净卖出17.06亿元，深股通净卖出0.39亿元。；中性

基差：IH2201升水13.6点，IF2201升水7点， IC2201贴水5.5点；中性。

盘面： IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力空增，IH主力多减，IC主力空减；中性

结论：海外股市触底，国内权重指数支撑明显，新能源和中概股探底反弹，短期市场有望延续反弹局面。IF2201：逢低做多；IH2201：逢低做多；IC2201：逢低做多。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：美豆震荡回升，南美大豆产区天气忧虑支撑盘面技术性上涨，巴西大豆丰产预期压制盘面但南美大豆产区仍有变数。国内豆粕震荡偏强，跟随美豆回升，技术性反弹短期延续。国内豆粕价格近强远弱，下有支撑上有压力，巴西大豆增产预期压制豆类价格，但短期国内豆粕需求进入旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上近期国内新冠疫情因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体相对均衡。中性。

基差：现货3530（华东），基差351，升水期货。偏多。

库存：豆粕库存63.8万吨，上周57.23万吨，环比增加11.48%，去年同期103.22万吨，同比减少38.19%。偏多。

盘面：价格在20日均线上方方且方向向上。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：油厂豆粕成交周环比增加，提货增加。消费端总体看中性。库存端，港口大豆库存减少，油厂大豆库存略有增加，利润端，油厂压榨利润减少。操作上，多单持有。

玉米期货：

基本面：本年玉米产量较去年增加1190万吨，增幅约为4.6%；东北天气有利于粮食储存，但东北挺价情绪升温，国储收粮进度偏慢仍；东北企业虽库存偏低，但价格偏高，建库意愿不高；华北企业库存低位，备货加速；西南企业考虑春节提前，有备货需求，库存增加；华中地区企业按需备货；华南地区企业滚动补库，按需采购；新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；偏空。

基差：12月22日，现货报价2660元/吨，05合约基差为-29元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：12月15日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量329.3万吨，周环比增加0.80%；12月10日，北方港口库存报263万吨，周环比增加9.13%；广东港口玉米库存报73.1万吨，周环比增加3.1%。偏空

盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20上方，偏多

主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：目前市场主要关注国内玉米上量情况，下游建库节奏及购销心态，以及替代品特别是小麦等的价格，预计下方空间不大，盘面暂维持区间宽幅震荡观点。

生猪期货：

生猪现货价：12月21日黑龙江生猪现货14.2-15元/公斤。河南15.8-16.4元/公斤，下跌0.2元。

猪肉价：12月21日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.92元/公斤，较昨日上升0.9%。

仔猪：12月8日仔猪平均价格为28.27元/公斤。8月份规模场新生仔猪数量3348万头，同比增31.1%。

屠宰企业：屠宰量处于高位。2021年12月6日—12月12日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为18.74元/公斤，环比下降2.3%。白条肉平均出厂价格为24.64元/公斤，环比下降2%。

存栏：9月生猪存栏量43764万头，环比增长0.8%，同比增长22.1%。10月能繁母猪存栏4348万头，环比下降2.5%，同比增长6.6%。

养殖企业：11月生猪养殖企业出栏减少。牧原股份11月销售简报显示，2021年11月生猪销量387.4万头，同比增长180万头，比上月减少140万头，比9月增加80万头。销售收入67.67亿元，同比增加17亿元，比上月减少3.4亿元。从8月和9月份收入来看最少收入也有40亿元。

养殖成本：12月10日当周猪粮比价6.47，猪饲料平均价格3.61元/公斤，上涨0.02元。出栏总成本1877元/头，自繁自养生猪养殖利润131元/头。

疫情：新冠肺炎病毒新增本土病例对下游需求预期造成压制，下游消费增长可能放缓。

基差：2203合约基差1580元/吨，期货下跌，基差回升。

盘面：12月21日2203合约收14220元/吨，涨100元，涨幅0.71%，持仓5.5万手，日增仓121手。2201合约收14015元/吨，涨25元，涨幅0.18%，持仓1.39万手，减仓807，短期来看多头平仓、移仓换月2203合约对盘面造成压制，短期价格偏空。11月养殖企业出栏减少，远期合约价格偏多，生猪后市或再次走强。

长期来看目前仔猪和猪肉价格仍较高，随着淘汰低能母猪，养殖企业多元化发展，企业利润将逐步上升，未来若饲料价格下降，生猪价格下方空间仍较大，价格重心或逐步震荡下移。

能源化工

原油：

OPEC+：11月23日在OPEC+拒绝美国呼吁增产后，美国宣布抛售5000万桶石油储备，并将联合日本、韩国、印度、英国等石油消费大国共同释放战略石油储备，预计增加7000-8000万桶原油供应，低于市场预期的超1亿桶。

11月29日拜登政府能源特使重申，美国准备好在必要时从战略石油储备中释放更多原油。

12月2日消息，OPEC及OPEC+周四同意维持现有的增产政策，虽然但新美国释放战略石油储备，且新型变种病毒导致油价大幅波动。根据当前协议，OPEC+维持1月增产40万桶/日的计划。第二十四届OPEC+部长级会议将于2022年1月4日举行。

12月8日消息称，有机构调查显示OPEC+11月原油产量增加50万桶/日。

美联储：美联储加速Taper，从明年1月起，将每月资产购买规模由减少150亿美元增加到减少300亿美元，即每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）。同时，美联储释放了加快步伐加息的信号，点阵图显示，三分之二官员预计2022年将加息三次，六成官员预计2023年再加息三次。美联储决议之后，美国联邦基金利率期货目前定价美联储明年4月加息的可能性为90%；明年3月份加息的可能性为50%。

活跃钻机数：截至12月10日当周，美国石油和天然气活跃钻机数增加7座至576座，为2020年4月以来最高水平。

CFTC持仓：12月7日NYMEX原油持仓比上周减少6万手。

库存：12月20日消息，周一公布的初步调查显示，上周美国原油库存可能连续第四周下降，而汽油和馏分油库存预计增加。

盘面：美原油2202合约68.8美元/桶，远期贴水幅度较小，MACD指标多头减少，预计短期内延续回落走势，震荡区间65-70美元。政策端来看，短期原油仍偏多，2022年油价或出现明显下滑。

沥青：

现货价：12月22日国内沥青均价3139元/吨，较昨日上升2元。

开工率：截至12月8日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为35.9%，较上周下降4%。

加工稀释利润：截至12月16日当周，沥青综合利润周度均值盈利50.57元/吨，环比减少212元，降幅3.5%。

产量：11月我国石油沥青产量433.9万吨，同比下降28.7%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至12月8日当周沥青社会库存41.98万吨万吨，下降4.42万吨，降幅为9.5%。

需求：中国人民银行2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，全面降准共计释放长期资金约1.2万亿元 。情绪面上对沥青形成一定利多。1年LPR下调5基点，企业融资成本再降。

盘面：12月22日沥青主力2206合约收3118元/吨，涨14元，涨幅0.45%，持仓35.8万手，增仓-1.1万手，成交47万手，目前美原油低位反弹，预计66美元-73美元震荡走势，沥青盘面当日冲高回落，总体延5日均线上行，上方阻力短线或震荡调整，短线多头可暂时止盈入袋为安。风险提示：OPEC+政策变化，美联储政策变化。

甲醇：

现货：12月21日江苏太仓2740元/吨，基差185元/吨。

盘面：12月22日周三甲醇2205合约收2555元/吨，跌34元，幅度-1.31%，成交量135.8万手，持仓94.9万手，增仓4.7万手。技术指标上MACD日线级别多头减少，周线级别空头仍较多。RSI指标处于中间位置。技术面上依旧偏空。

供给：上周市场对常州福德开车预期强烈。12月17日当周甲醇内陆企业开工率69.32%，企业库存40.8万吨。煤制烯烃CTO开工率73.33%。

港口库存：截至12月22日当周，甲醇港口总库存62.77万吨，环比上周下降2.89万吨，降幅4.4%。华东港口库存46.64万吨，环比下降9.1%。华东江苏地区受港口封航及卸货速度影响，船只抵港有限，去库存明显。华南港口库存16.13万吨，环比增加12.4%，华南地区均有累库。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

供应：ANRPC发布的10月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。

11月汽车销量252.2万辆，环比增加19万辆。11月汽车产量258.5万辆，环比增长25万辆。

盘面：12月22日主力2205收14405元/吨，涨160元，涨幅1.12%，持仓22.9万手，增仓-8573手，成交16.3万手，短线价格跌破区间后低位盘整，MACD日线级别空头出现减少，建议短线多头轻仓持有。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。风险提示：下游需求或不及预期。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2202震荡行情为主，建议逢低做多，注意下行风险。沪铜2202合约12月22日收69690元/吨，RSI指标接近59。LME铜03收9564，RSI指标接近58。

基本面：国内现货升水下调，现货紧张程度有所缓解，社会库存也实现累库，说明下游企业面对高价高升水保持谨慎，随着年关的到来，或许维持此态。另外，LME库存总体仍然去化，支撑外盘价格，现货也维系升水格局。印尼总统表示继续禁止铜矿石出口，国内基本不进口印尼铜精矿，从其讲话理解来看应该是进一步将精矿或粗铜类产品加工成电解铜出口至全球，影响有限。

库存：12月22日LME铜库存+925吨至89925吨。12月17日上期所库存-6800吨至34580吨。

持仓：12月22日前20席位沪铜主力2202合约多头90232手，+1497手；空头95033手，+486手。次主力2203合约多头60243手，+2410手；空头58747手，+759手。

基差：12月22日现货价格69520元/吨，沪铜2201合约69690元/吨，基差-170元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2202筑底，逢低做多。近期注意回调，建议逢高减仓，及时止盈。沪铝2202合约12月22日收20080元/吨，RSI指标接近76。LME铝03收2796，RSI指标接近67。

基本面：截止12月2日，国内电解铝社会库存100.2万吨，周度降库1.5万吨，南海、上海、无锡等主要消费地区贡献主要去库，巩义地区累库延续。近期基本面变化相对有限，主要受宏观层面疫情和加息预期影响铝价波动有所加大。氧化铝和预焙阳极继续下跌，成本仍有下移预期，供应上云南有部分复产迹象但大幅增加可能性不大，需求上加工企业开工率低位持稳，淡季订单平淡和环保限产仍有影响，周度库存再次去化支撑铝价，但需关注持续性。

库存：12月22日LME库存-4225至971600吨。12月17日上期所库存+9136吨至330493吨。

持仓：12月22日前20席位沪铝主力2202合约多头140272手，+11364手；空头145145手，+9950手。次主力2201合约多头70435手，+6187手；空头67338手，+5073手。

基差：12月22日现货价格19560元/吨。沪铝2201合约20080元/吨。基差-520元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于宽幅震荡期，建议观望为主。沪镍2202合约12月22日收145820元/吨，RSI指标接近55。LME镍03收19565，RSI指标接近50。

基本面：11月不锈钢复产虽然可以提振镍的需求，但复产也会增加不锈钢的消化压力，目前不锈钢社会库存已连续出现累库迹象，也拖累了镍价上行步伐。从镍（及镍铁）供应角度来看，国内镍铁利润出现倒挂，意味着9~10月镍铁减产后复产意愿并不强，也在逼迫镍矿降价，虽然镍矿进口进入季节性下滑期，近1000万吨的镍矿港口库存很难说存在多大支撑。另外，10月份镍进口特别是电解镍进口超预期，不过11月份内外价格多倒挂，进口预期应有一定减少。综合来看，年底最后两个月供给预期并不乐观，但在不锈钢复产下，镍维系紧平衡状态。

库存：12月22日LME库存-870至104520吨。12月17日上期所库存-545吨至5082吨。

持仓：12月22日前20席位沪镍主力2202合约多头94646手，+7171手；空头101586手，+50076手。次主力2203合约多头46731手，+1311手；空头48677手，+1399手。

基差：12月22日现货价格149050元/吨。沪镍2202合约145820元/吨。基差+3230元/吨。