12月27日，国内期货收盘多数下跌，黑色系跌幅居前。焦炭主力合约跌超6%，焦煤、螺纹钢、热卷跌超4%，铁矿石、聚丙烯、甲醇跌超3%。涨幅方面，豆油、棕榈油、豆一涨超1%。

机构点评焦炭大跌

东海期货认为，部分焦企提出提涨，但下游暂未回应。焦炭供应受秋冬季环保政策影响，库存连续下降，而钢厂考虑后期天气原因，存在一定补库意愿。叠加年底，山西存在落后产能集中淘汰目标，产能也有一定收紧。焦煤方面，临近年底，很多大矿提前完成年度任务结束生产，蒙煤通关车辆持续低于100车，供应也存在一定收缩预期。综合来看，焦煤焦炭基本面暂稳，预计维持弱势震荡行情，重点关注冬奥会对需求的影响

南华期货认为，上周五日照港准一级焦炭报2710元/吨，一级焦报2810元/吨。自11月中旬以来持续拉涨，主要是：焦煤持续上涨对焦炭有成本支撑；钢厂库存偏低，对焦炭有补库需求；需求边际有好转，预期有所回暖。但是今天焦煤大跌，成本支撑逻辑有所崩塌；钢厂补库已经持续了一个月，从可用天数来看已经不再是紧缺状态。另外焦炭现货涨幅相对疲软，钢焦博弈下，山西和河南的焦企提涨120元/吨，部分钢厂接受，但是主流钢厂保持观望，落地相对困难。现货无法跟涨的情况下，盘面开始向现货靠拢。整体来看，焦炭利好出尽，基本面回归供需双弱，后期关注冬奥会政策和冬储政策的影响。

机构点评螺纹、热卷大跌

申银万国期货表示，基本面角度，虽然目前建材依然维持着逆季节性的去库节奏，但随着春季的临近，终端需求将逐步停滞。与此同时，在明年1季度能耗双控政策要求刷新后，利润与产量的相关性或将回归。在目前的钢厂高利润环境下，钢材供给边际走高的概率较大，在供需剪刀差逐步走阔，累库拐点临近的利空作用下，钢材盘面的高利润难以维持，春节前若无更严格的限产政策出台，期现货价格短期的顶部或已经显现，前期做空钢厂利润的策略可以继续持有。

黑色金属下跌和钢厂复产有关？分析：市场在交易淡季杀估值的逻辑

广发期货解读认为，在基本面没有大的变化下，周一黑色金属延续下跌。从跌幅看，焦炭>钢材>铁矿。市场也有解读跟钢厂复产有关，但焦炭跌幅大于成材并不符合这一逻辑。我们认为市场在交易淡季杀估值的逻辑。前期黑色低位反弹兑现需求向好预期，全产业利润重新回到较高水平，估值上升。进入季节性淡季，全产业的高利润不可持续。展望后期，黑色金属5月合约的供需面预期好于1月合约，意味着5月合约的定价或并不比1月合约低。价格低位上涨兑现部分利多预期，但下跌空间缺乏确定性，预计价格将维持高位震荡，等待节后需求明朗。