2021年前11个月，全球上市ETF和ETP录得创纪录的1.14万亿美元净流入。这使得全球资产管理规模从2020年底的7.99万亿美元增至2021年11月底的9.92万亿美元。

2021年是ETF登陆新加坡交易所（“新交所”）20周年。截至11月30日，新交所上市ETF的资产管理总规模飙升41%，产品数量从30只增至35只，增幅达17%。新加坡上市ETF的资产管理总规模已升至12亿新元，其中多达五只ETF的资产管理规模保持在10亿新元以上，分别为：iShares Barclays USD Asia High Yield Bond Index ETF、工银南方东英富时中国国债指数挂牌基金、SPDR海峡时报指数挂牌基金、SPDR黄金ETF以及ABF新加坡债券指数基金ETF。2021年上市的五只ETF分别为：南方东英iEdge新加坡房地产投资信托领先指数ETF、利安-华侨证券中国龙头企业挂牌基金、大华亚太绿色房地产信托交易所买卖基金、辉立MSCI新加坡指数期货每日杠杆（2X）产品以及每日反向（-1x）产品。值得注意的是，与传统ETF不同，杠反产品的目标是跟踪标的指数每日收益的倍数或反向倍数。

来源：新交所、路孚特、彭博（数据截至2021年11月30日）

自2022年1月17日，新加坡ETF市场将迎来两项重大变化。其一是，所有新交所上市ETF的每手买卖单位将减至1个单位，这在一定程度上源于美元成本平均投资策略的广泛运用。

作为美元成本平均策略的重要方面，交易规模的灵活性也因2021年做市商和投资者提供的更严谨的买卖价格而增加。2021年前11个月交投最活跃的10只ETF中，最佳报价的买卖价差同比平均下跌33%，市场深度为5万新元时的买卖价差同比平均下跌28%。

新交所上市ETF的第二大变化为，由于强制下单范围的调整，限价买入和卖出订单的价格灵活性将随之增强。标准限价订单范围的最终参考价格由+/-30个变动价位修订为+/-10%。

新交所上市ETF每手买卖单位将减至1个单位

目前，新加坡上市ETF的每手买卖单位大不相同，介于5个单位与100个单位之间。自2022年1月17日起，所有新交所上市ETF的每手买卖单位将减至1个单位，为资产组合管理提供更多灵活性。

例如，假设12月3日的单位价格为459.07美元，以10个单位的每手买卖单位计算，SPDR S&P 500 ETF则可以4590.70美元的倍数进行交易。自2022年1月17日起，假设12月3日的单位价格为459.07美元，以1个单位的每手买卖单位计算，SPDR S&P 500 ETF的最小交易规模将以459.07美元的倍数进行交易。这使得每手买卖单位的最小交易规模减少90%。这也意味着，拟将12,000美元配置到ETF的投资者，可以购买26个单位，总价值为11,935.82美元，而不是以9181.40美元的价格购买20个单位，或以13772.10美元的价格购买30个单位。

现有强制下单范围由+/-30个变动价位修订为+/-10%

“强制下单”能够在订单价格超出强制下单范围时提供警告。它是一种预执行机制，并不会阻止订单。市场参与者仍然可以通过各自经纪商以超出强制下单范围的价格“强制”下单。该环节由经纪商和投资者共同管理。而基于这一改进举措，投资者可以在不触发强制下单的情况下，在最终参考价格的+/-10%范围内限价下单，而非在最终参考价格的+/-30个变动价位内限价下单。这将使限价买入和卖出订单具有更大的价格灵活性。

例如，假设价格为3.00新元，SPDR®海峡时报指数挂牌基金的强制下单范围是最终参考价格的30个变动价位，相当于最终参考价格的+/-1.0%。自2022年1月17日起，SPDR®海峡时报指数挂牌基金的强制下单范围将修订为最终参考价格的+/-10%。这将使得投资者和短线交易者在限价买入和卖出时更加灵活。

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