一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

拜登和普京将于华盛顿时间周四下午3:30就乌克兰等问题通话，据悉此次会谈是由俄罗斯方面主动提出。

2）国内新闻

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定延续实施部分个人所得税优惠政策。将全年一次性奖金不并入当月工资薪金所得、实施按月单独计税的政策延至2023年底。将年收入不超过12万元且需补税或年度汇算补税额不超过400元的免予补税政策延至2023年底。将上市公司股权激励单独计税政策延至2022年底。上述政策一年可减税1100亿元。

3）行业新闻

交通运输部：11月，完成交通固定资产投资3663亿元，同比增长13.8%，两年平均增长8.1%、增速较10月加快4.9个百分点。1-11月，完成交通固定资产投资3.3万亿元，同比增长3.4%，两年平均增长5.8%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌分化，上一交易日A股大幅下跌，食品饮料和家用电器均跌幅靠前，两市成交额9965亿元，资金方面北向资金净流入6.61亿元，12月28日融资余额增加27.82亿元至17212.41亿元。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额79650.1亿元，同比增长38%。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松，我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行。随着指数再度出现大幅回调，短期建议先观望。

【国债】

国债：小幅上涨。为维护年末流动性平稳，央行继续开展2000亿元逆回购操作，当日净投放1200亿元，隔夜Shibor维持低位，交易资金利率有所波动，但预计跨年资金整体无忧。央行行长表示两项支持碳达峰碳中和专项工具预计今年年底之前将向金融机构发放第一批资金，为对冲债券前置发行和降低实体经济融资成本，明年上半年仍有降准的可能。受奥密克戎变异株影响，全球新增确诊人数再次回升，国内多个地区出现散发病例和聚集性疫情，疫情防控压力加大，冲击消费复苏。综合预计国债期货价格将继续维持高位，操作上建议暂时观望或轻仓试多。

2）能化

【原油】

原油：受到一些产油国供应减少的影响，国际油价继续上涨。美国石油战略/储备继续下降，美国商业原油库存和成品油库存全面下降。美国能源信息署数据显示，截止12月24日当周，美国商业原油库存量4.19995亿桶，比前一周下降358万桶；美国汽油库存总量2.22659亿桶，比前一周下降146万桶；馏分油库存量为1.22428亿桶，比前一周下降173万桶。美国石油战略储备5.95028亿桶，下降了135万桶。厄瓜多尔、利比亚和尼日利亚本月宣布部分石油生产遭遇不可抗力，因维护问题和油田关闭，也支撑了油价。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.08%。截至12月16日，整体来看，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在67.1万吨，环比上周下跌6.07万吨，跌幅在8.3%，同比下降40.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月24日到2022年1月9日沿海地区进口船货到港量66.19万-67万吨。截至12月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.64%，较上周上涨1.94个百分点，较去年同期下降0.6个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.82%，较上周下降0.27个百分点。本周除鲁南个别装置因下游波动而小幅降负运行外，国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三小幅上涨，ru05收于14820，上涨75，国内产区逐步停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，泰国正值产胶旺季，原料价格有所下滑，整体基本面方面无太大转变，价格维持宽幅震荡区间内运行，短期价格触底回升，预计强势仍有一定延续。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货夜盘延续偏强运行。近期供应面消息仍在持续发酵，BC省又有浆厂因锅炉问题宣布延长针叶浆停产时间，市场预期供应偏紧，近期外盘报价均有所上扬。国内下游纸企陆续发布原纸涨价函，开工率有所回升，不过下游需求增量有限，市场观望情绪浓厚。整体来看，在国际供应问题解决之前浆价仍有一定上冲动力，但需求偏弱将限制上涨空间。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8450，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7960，成交回升。两油石化库存54.5万，环比下降1.5万吨。昨日聚烯烃期货延续反弹，现货层面临近月底价格平稳。隔夜原油大幅上扬带动今日期货盘面反弹，1月角度预计反弹行情暂时延续。

【聚酯】

聚酯：PTA震荡反弹，MEG震荡。近期成本端原油走强。产业上，PTA重启产能较多，PTA供应或再度增加；乙二醇供应无明显增量，大型装置存检修预期。需求端，下游聚酯开工负荷相对偏低水平，产销略有好转。库存方面，乙二醇港口库存增多，PTA延续去库。整体上，PTA、MEG基本面略企稳，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206今日夜盘再次呈现多头反弹行情，社会库库存低位利好周内价格整体呈现上涨趋势。主力合约收盘于3288元/吨，较昨日上涨24元，较昨日小涨0.74%。外部需求带动下的原油风险基本释放，原油价格领涨明显。从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%，尤其华东、华南地区降幅最为明显。分地区来看，价格涨跌互现，其中华东地区价格上调50元/吨，主要是中石化部分主力炼厂价格上调30元/吨，带动市场报价小幅上行。国际原油略显坚挺，带动整个沥青期现市场行情，沥青现货市场整体备货需求有所增加。同时厂家及社会库存在供应收缩的驱动下也呈现明显回落。山东地区齐鲁石化19日复产沥青，区内供应有所增加，近期部分炼厂出货情况良好，库存下降。预计本周国内沥青总产量环比增加3.77%。刚需处于赶工收尾阶段，未来随着气温下降，整体需求力度有所减弱。未来随着气温下降，整体需求力度有所减弱。国内现货基本面暂无明显消息指引，预计维持稳中小幅波动为主。后续紧密关注原油价格，3100点以上稳步建仓。

3）黑色

【钢材】

钢材：在钢材市场正式进入淡季后，季节性的需求回落反而缩窄了表需的同比降幅，叠加低产量的加持，螺纹冬季累库的拐点再度延后，且厂库和社库均较去年同期偏低，为钢材的绝对价格提供了支撑。另一方面，1月各个地区能耗双控指标刷新后，利润对产量的引导有望回归。虽有采暖季限产扰动，但整体供给环比恢复的概率较大，钢材利润仍有继续被压缩的空间。

【铁矿】

铁矿：夜盘上涨2.19%。基本面方面，主流矿预计平稳增加，非主流矿从产量预报来看有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但明年上半年预计难以看到，整体来看明年上半年全球供应预计平稳增加。需求端，明年上半年地产新开工预计持续处于低位，虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。整体来看，前期市场预期较强支撑盘面价格高位，但供应宽松格局并未改变，后市价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：夜盘走势偏强。前期价格回落一方面原因是黑色系品种持续调整，另一方面原因是前期市场对焦炭环保限产炒作较多，现货提涨预期较强，盘面呈现期货升水现货，盘面升水需较强的基本面做支撑，同时需现货价格大幅上涨，但现实是现货几次提涨均落空，盘面大幅回调兑现预期的落空。焦煤方面，前期市场一直炒作主产地安全、环保检查较严，价格上涨较多。后市来看，双焦供应逐步好转并未改变，价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：受乌兰察布避峰停产文件提振，昨日锰硅主力合约拉涨上行后高位震荡，收于8458元/吨。内蒙自发停减产文件出台，后市需关注锰硅产量水平的变化；而若现货价格有所上涨、厂家减停产意愿或将有所减弱。需求端来看，进入1月钢材产量存回升预期，临近春节钢厂冬储意愿或有增加，锰硅下游需求或将有所好转。综合来看，当前市场整体供应仍偏宽松，价格反弹高度受限，需关注内蒙地区产量的回落程度。

【硅铁】

硅铁：受乌兰察布避峰停产文件提振，昨日硅铁主力合约拉涨上行，收于8730元/吨。进入1月钢材产量存回升预期，临近春节钢厂冬储意愿或有增加，硅铁的下游需求或将有所好转。近期厂家开工情况较为稳定，后市需关注内蒙地区产量水平的回落程度。综合来看，目前供应端暂未出现明显收缩，价格的反弹高度或较为有限，需关注硅铁日产水平的变化。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约冲高回落，收于679.4元/吨。近期港口整体成交情况一般，煤价下跌40元/吨至810元/吨附近。年底安全检查趋严在一定程度上抑制了煤炭产能的释放，但目前产量整体上仍处于相对高位。今冬整体气温或高于去年，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗或难超同期水平；同时当前电厂存煤充足、采购需求走弱，市场煤资源日渐宽裕。综合来看，由于供应相对充足而需求低于预期，后市煤价或仍存回落空间，操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日公布的美国成屋销售数据意外下滑，美元下探至95.76，受此影响黄金收回昨天前半段的大部分跌幅，出现V型反转。当前奥密克戎变异病例在全球范围内扩散的影响，金银收到一定支撑近期持续走强。最新美联储利率决议大幅转向鹰派，上周又有美联储官员称3月加息是合适的，当前市场结构由美联储相对市场偏鸽转变为美联储比市场更加鹰派，但市场价格并没有消化美联储当前对于明年3次加息，2023年前8次加息的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压，另一方面市场对于政策收紧已有预期，新冠病毒奥密克戎变体威胁下，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑。在美元整体疲弱之下金银均出现震荡走强，但反弹或为鹰派转向落地后的修正，金银整体或维持宽幅震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价先抑后扬。目前全球库存总体较低，上周上期所库存再次下降。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价回落。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，国内社会库存本周较上周末下降2.5万吨至83.9万吨。供应方面，受冬季保供电影响主产区产量受限，预计2月前难有明显增量，铝锭持续缺口；此外欧洲能源价格强势，铝厂存在减产风险。从基本面出发铝锭预计延续偏强走势，价格高度受到宏观情绪和资金影响，操作建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价夜盘上行。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，但近期供应受复产能因素影响高位回落。镍铁价格相对弱势导致硫酸镍加工利润回升，镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍，短期纯镍价格压力相对增加，操作观望或偏空为主。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上涨。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但随着电力供应形势好转价格也出现回落。不锈钢库存年内表现整体平稳，下游主要消费领域房地产的低迷对消费的影响仍在。利润方面目前304不锈钢利润有所回升，但较前期高点明显回落，价格下方支撑增加。中长期看不锈钢供应预计继续增加，走势震荡为主。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅回落。产业上，12月23日国内铅锭社会库存10.54万吨，周度去库4000吨。供应端，欧洲地区有铅锌冶炼厂预计1月停产，供应收紧预期提振铅价；国内12月铅锭供应预期稳中有增。需求端，下游铅酸蓄电池企业刚需接货补库为主，出口订单存在增量预期。整体上，库存延续去化，建议暂时观望为主。

【锡】

锡：伦锡震荡，沪锡走强。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复，但印尼地区产能也存在干扰，消费预期好转。国内目前缅甸疫情封控的口岸仍关闭，锡矿端原料供应偏紧预期仍存，部分冶炼厂反馈加工费有下调压力。国内锡锭库存低位回升。整体上，下游需求表现稳定，近期沪锡震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：昨夜原糖跟随原油反弹。总体而言，全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货窄幅波动。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.10元/公斤，比上一日上调0.09元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。12月1日农业农村部指出非洲猪瘟病毒有所抬头，这将对盘面价格不利。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日比持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.2元/斤，与上一日比持平。截止到2021年12月23日全国冷库出库量18.07万吨，走货速度相比上周有所放缓，但总体优于去年。策略上，建议空头在回落后平仓，多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂：日盘油脂走势跟随外盘减仓下跌，Y2205收盘于8850，涨幅0.20%，棕榈油P2205收盘于8444，涨幅0.36%，菜油OI2205收盘于12229，涨幅0.31%。ITS发布马来西亚12月前25日棕榈油出口量减少2.6%，出口减幅缩小，MPOA预估12月前20日棕榈油减产13%，关注后续棕榈油出口状态。周度豆油表需转差，国内菜油持续去库存，棕榈油05合约反弹后尝试做空，菜油35月差缩小后尝试做正套。

【豆粕】

粕:12月29日(星期三)CBOT大豆收盘上涨。因技术性卖盘，交易商表示，对不利天气将影响主要出口国巴西产量的担忧让价格仍维持在接近8月以来最高的水平，并在尾盘提振主力合约。03月大豆收1368.25美分/蒲式耳，涨幅0.02%。M2205收盘于3216，跌幅0.40%，RM2205收盘于2919，跌幅0.61%。在经过明年1月初短暂的降雨改善后，阿根廷又进入降雨偏少阶段，本次拉尼娜强度低于上次，相比USDA 12月报告，布交所下调阿根廷产量540万吨至4400万吨，巴西商贸部下调200万吨至1.42亿吨，产量总下调740万吨，预计美豆主力运行上方暂时在1390美分/蒲氏耳。国内大豆榨利转差，但是远月买船不多，豆粕近月相对偏强，关注南美天气状况及豆粕35和菜粕59正套。

【棉花】

棉花：美元走软推动美棉夜盘大幅走高，郑棉近期受外盘带动也偏强震荡。国内基本面没有明显改变，轧花厂因高成本挺价意愿强烈，但下游采购意愿较低，成品持续累库，国内需求整体偏弱；下一年度全球棉花扩种预期不断加强；疫情反复也不利后市消费，中长期棉价重心预计逐渐下移。不过近月临近交割，短期棉价下方成本支撑仍较强，但需求走弱，棉价反弹高度预计有限 ，短期预计震荡运行为主。