一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储在固定利率逆回购中接纳了1.905万亿美元，创纪录新高。

2）国内新闻

12月31日，中国央行当日开展1000亿元逆回购操作，因当日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。

3）行业新闻

EIA 发布 10 月生物燃料原料数据。用于生物燃料的豆油用量为 8.32 亿磅，这是创纪录的月度使用量，总原料使用量为 18.03 亿磅，豆油占比为 46.1%，处于今年 44.5% 至 51% 范围的下限。目前仍低于 Wasde 暗示的使用量，需要 9.25 亿磅/月才能满足美国农业部 110 亿磅的预测。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股节后继续上涨，上一交易日A股主要指数均收涨，两市成交额1.06万亿元，资金方面北向资金净流入45.74亿元，12月30日融资余额增加2.16亿元至17213.63亿元。12月30日证监会主席易会满表示坚持“稳”字当头，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，注册制试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松，我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行。随着指数大幅回调后出现反弹，短期建议轻仓试多。

【国债】

国债：小幅下跌。为维护年末流动性平稳，央行加大公开市场操作，上周合计净投放5300亿元，交易所回购利率回落，资金面保持宽松，机构配置现券需求较强。12月份制造业PMI好于预期，但新出口订单指数下降。央行第四季度例会指出，稳健的货币政策要灵活适度，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，更加主动有为，为对冲债券前置发行和降低实体经济融资成本，上半年仍有降准的可能。受奥密克戎变异株影响，全球新增确诊人数再次回升，疫情防控工作压力仍大，消费需求复苏缓慢。综合预计国债期货价格将继续维持高位，10年期国债收益率将继续寻底，操作上建议暂时观望或轻仓试多。

2）能化

【原油】

原油：市场认为奥密克戎变异毒株不会严重影响需求前景，2022年首个交易日，欧美原油期货反弹。全球范围内新冠肺炎感染率正在上升，一些国家正在实施限制措施，航空旅行等行业正在遭受打击，但投资者的乐观情绪仍存在。欧佩克及其限产同盟国将于1月4日举行石油产量政策会议，决定2月份原油产量。根据欧佩克计划，2月份原油日产量将增加40万桶，以适应需求增长趋势。然而奥密克戎新冠病毒变异体扩散，市场担心需求受限，对欧佩克能否按计划逐月增加原油日产量40万桶产生质疑。欧佩克及其限产同盟国在上次会议中也强调，将继续举行会议以等待观望大流行的进一步发展情况，并继续密切关注市场形势并在需要时立即进行调整。     

【甲醇】

甲醇：截至12月30日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.42%，较上周上涨1.79个百分点，较去年同期下降0.14个百分点；西北地区的开工负荷为85.61%，较上周上涨1.78个百分点，较去年同期上涨2.33个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.74%，较上周下降0.08个百分点。本周国内CTO/MTO装置整体开工波动有限。整体来看，沿海地区甲醇库存在72.95万吨，环比上周上涨5.85万吨，涨幅在8.72%，同比下降37.52%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在17.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月31日到2022年1月16日沿海地区进口船货到港量59.84万-60万吨。

【橡胶】

橡胶：节前橡胶走势反弹，RU05价格较上周上涨480至14815。国内产区逐步停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，泰国正值产胶旺季，原料价格有所下滑，整体基本面方面无太大转变，价格维持宽幅震荡区间内运行，短期价格触底回升，外盘走强，预计沪胶强势延续。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货节前持续冲高。供应面消息仍在持续发酵，继加拿大供应中断及满洲里疫情后，BC省又有浆厂宣布延长针叶浆停产时间，叠加芬兰罢工、印尼地震，市场预期供应仍将偏紧。国内基本面变化不大，下游需求增量有限，市场观望情绪浓厚。整体来看，在国际供应问题解决之前浆价仍有一定上冲动力，短期预计维持偏强运行。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：节前线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化部分下调100，中石油个别下调100。煤化工7960，成交回升。两油石化库存72.5万，环比增加14.5万吨。节前聚烯烃期货回落整理，元旦小长假期间，原油平稳运行。今日关注OPEC会议。另一方面，北仑区域在现新冠病例，对于该区域的合成树脂外运有一定影响。关注后续影响。整体而言，1月上旬或延续反弹格局，但上行幅度或有限。

【聚酯】

聚酯：PTA震荡，MEG小幅回升。近期成本端原油偏强。产业上，PTA开工率大幅回升，现货供应逐渐增多；乙二醇供应维持稳定，近期港口发货量增加。需求端，下游聚酯工厂开工负荷偏稳，但产销高低不一。库存方面，乙二醇港口小幅去库，PTA再度垒库。整体上，PTA、MEG基本面略企稳，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206多头一洗前日低迷，开始发力反攻。主力合约收盘于3344元/吨，较昨日小幅回升44元，回调1.33%。外部需求带动下的原油风险基本释放，原油价格领涨明显。从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%，尤其华东、华南地区降幅最为明显。分地区来看价格涨跌互现，华东地区中石化部分主力炼厂价格上调30元/吨，带动市场报价小幅上行。据隆众资讯的统计，2021年产能仅增230万吨，2022年预期增加150万吨。2020年的产能高速扩张也带来了明显的“后遗症”，产能利用率进一步下降，2021年降至仅有43%。低产能利用率往往伴随着低加工利润。后续紧密关注原油价格，3100点以上稳步建仓。

3）黑色

【钢材】

钢材：12月最后一周螺纹库存开始止降回升。随着春节的临近，螺纹终端成交量有望进一步走低。在目前长流程利润的驱动下，虽有限产扰动，但产量边际存在回升的空间，螺纹供需剪刀差或将逐步走阔。另一方面，在目前螺纹低库存、盘面存在成本支撑，且节后有稳增长加持需求的环境下，节前螺纹虽有向下驱动，但难有大跌的空间。伴随节后基建发力，地产金三银四开工的需求边际恢复，螺纹价格或存在反弹空间。

【铁矿】

铁矿：周五价格收涨0.89%。基本面方面，主流矿预计平稳增加，非主流矿从产量预报来看有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但明年上半年预计难以看到，整体来看明年上半年全球供应预计平稳增加。需求端，明年上半年地产新开工预计持续处于低位，虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。整体来看，前期市场预期较强支撑盘面价格高位，但供应宽松格局并未改变，后市价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：周五价格走势偏强。上周价格大幅回落一方面原因是黑色系品种调整，另一方面原因是前期市场对焦炭环保限产炒作较多，现货提涨预期较强，盘面呈现期货升水现货，盘面升水需较强的基本面做支撑，同时需现货价格大幅上涨，且前期几次提涨均落空，虽近期焦企提涨全面落地，但进一步提涨难度显然较大。焦煤方面，前期市场一直炒作主产地安全、环保检查。后市来看，双焦供应逐步好转并未改变，价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约横幅震荡后走弱，收于8178元/吨。北方产区的主流出厂报价维持在7900元/吨附近。乌兰察布自发停减产文件出台，后市需关注当地产量水平会否下降；但若现货价格有所上涨、厂家减停产意愿或将有所减弱。需求端来看，进入1月钢材产量存回升预期，临近春节钢厂冬储意愿或有增加，锰硅下游需求或将有所好转。但综合来看，当前市场整体供应仍偏宽松，价格仍将承压运行，需关注内蒙地区产量的回落程度。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约弱势下行，收于8312元/吨。当前72硅铁自然块的主流出厂报价仍维持在8150元/吨附近。进入1月钢材产量存回升预期，临近春节钢厂冬储意愿或有增加，硅铁的下游需求或将有所好转。近期厂家开工情况波动不大，而1月宁夏区域厂家开工或有提升。综合来看，由于产量趋于增加，硅铁价格上方压力仍存。

【动力煤】

动力煤：上周五动力煤主力合约探底回升，收于672.2元/吨。港口煤价下跌20元/吨至790元/吨附近。目前煤炭产量整体上仍处于相对高位；印尼煤炭出口禁令或在一定程度上抑制进口煤的供应，但由于我国进口煤占比仅在5%左右，且近期国内煤价下行、进口煤的价格优势本就偏弱，因此本次事件的实际影响或较为有限。今冬整体气温高于去年，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗难超同期水平；同时当前电厂存煤充足、采购需求走弱，市场煤资源日渐宽裕。综合来看，由于供应较为充裕而需求低于预期，后市煤价或仍存回落空间，需关注印尼事件的后续发展。

4）金属

【贵金属】

贵金属：节日期间金银冲高回落，底部抬升但未摆脱整体震荡格局。当前奥密克戎变异病例在全球范围内扩散的影响，金银受到支撑近期持续偏强。最新美联储利率决议大幅转向鹰派，有美联储官员称3月加息是合适的，当前市场结构由美联储相对市场偏鸽转变为美联储比市场更加鹰派，但市场价格并没有消化美联储当前对于今年3次加息，2023年前8次加息的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压，另一方面市场对于政策收紧已有预期，新冠病毒奥密克戎变体威胁下，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑。在美元整体疲弱之下金银震荡走强，但近期反弹或为鹰派转向落地后的修正，金银整体或维持宽幅震荡。

【铜】

铜：元旦前夜，LME夜盘铜价上涨，受美股走强和全球低库存支撑。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。LME库存稳定，上期所库存小幅增加。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：元旦前夜，LME锌价跟随铜价上涨。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，LME库存增加至两个半月高点后回落，低库存支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价周五夜盘收跌。基本面方面，国内社会库存上周较上周末大降6.5万吨至79.9万吨。供应方面，受冬季保供电影响主产区产量受限，预计2月前难有明显增量，铝锭持续缺口；此外欧洲能源价格强势，西班牙一铝厂宣布关闭22万吨/年规模产能。从基本面出发铝锭预计延续偏强走势，价格高度受到宏观情绪和资金影响，操作建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价周五上涨。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体偏紧，但前期随着产量增加价格重心明显下移，上周受需求回升影响价格回升。硫酸镍方面本周价格上涨、加工利润回落，镍铁加工高冰镍利润延续偏强，对纯镍需求形成压力。短期镍价格压力依旧，上行趋势预计难以延续。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅收跌。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落。不锈钢库存上周大幅减少，引发价格上涨。但春节将至，冬季消费或难延续爆发。利润方面目前304不锈钢利润企稳。随着去库的进行建议操作上短多为主，中长期看不锈钢供应预计继续增加，价格难以持续上行。

【铅】

铅：伦铅震荡，沪铅走弱。产业上，12月30日国内铅锭社会库存10.05万吨，周度去库4900吨。供应端，海外由于能源成本高企，有铅锌冶炼厂预计1月停产，供应收紧支撑价格；国内铅锭供应预期依然稳中有增。需求端，下游铅酸蓄电池消费不旺，企业交投相对清淡，汽车蓄电池销量走弱。整体上，库存去化趋缓，建议轻仓试空为主。

【锡】

锡：伦锡震荡，沪锡走强。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复，但印尼地区产能存在干扰，消费预期好转。国内受缅甸锡矿进口干扰，目前原料供应仍存偏紧预期，部分冶炼厂反馈加工费有下调压力，环保背景下开工负荷不高，国内锡锭库存依然偏低。整体上，供应端维持偏紧，近期沪锡偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：假日期间，原糖震荡为主。总体而言，全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货持续小幅波动。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.98元/公斤，比上一日下跌0.12元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。农业农村部指出非洲猪瘟病毒有所抬头，这将对盘面价格不利。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货先抑后扬。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日比持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.2元/斤，与上一日比持平。截止到2021年12月30日全国冷库出库量冷库出库量22.92万吨，走货速度相比上周有所加快。策略上，建议空头在回落后平仓，多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂：元旦节期间，马盘涨幅较大，截止2022年1月3日，马盘主力收盘于4825林吉特/吨，高于节前的4705林吉特/美分，美豆油主力收盘于56.39美分/磅，低于节前的56.57美分/磅，SPPOMA发布2021年12月马来西亚棕榈油产量减少8.5%，然而根据船运商检数据12月马来西亚棕榈油出口转差。EIA 发布 10 月生物燃料原料数据。用于生物燃料的豆油用量为 8.32 亿磅，这是创纪录的月度使用量，但是仍然低于预估美国农业部月均使用量。国内华东引航员再被检出新冠，外轮进出受到限制，叠加华南地区部分停产，豆油基差反弹。预计今日内盘油脂高开，关注菜油35正套。

【豆粕】

粕:假期间美豆粕涨幅较大，主力收盘于411.9美分/短吨，涨幅3.00%。受南美干旱担忧支撑，美豆上涨，但美国出口疲软限制涨幅，03月大豆收1356.25美分/蒲式耳，涨幅1.27%。咨询公司StoneX将巴西2021/22年度大豆总产量预估下调至1.34亿吨，之前其预估为1.451亿吨。巴西帕拉娜州农业部宣布由于遭遇干旱，将该州大豆产量调低12%。截至12月30日，阿根廷大豆作物状况评级优良为56%（上周71%，去年36%），优良率继续下调，而未来一段时间阿根廷整体降雨仍偏少，不排除再次炒作天气的可能，按照目前市场对于南美下调的产量预估，美豆主力运行上方在1390美分/蒲氏耳。国内近月大豆榨利转差，预期到港不多，支撑现货基差，豆粕35月差暂时维持高位。菜粕59月差回落后尝试正套，预计今日内盘豆菜粕高开。

【棉花】

棉花：节日期间外盘震荡运行。国内基本面没有明显改变，轧花厂因高成本挺价意愿强烈，但下游采购意愿较低，成品持续累库，国内需求整体偏弱；下一年度全球棉花扩种预期不断加强；疫情反复也不利后市消费，中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价，棉价下方支撑仍较强，但需求走弱将限制棉价反弹高度。