大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：31日港口现货成交83.8万吨，环比下降39.1%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为39万吨，环比下降38.1%），本周平均每日成交104.6万吨，环比下降4.5% 中性

2、基差：日照港PB粉现货795，折合盘面851.3，05合约基差171.3；日照港超特粉现货价格488，折合盘面677.5，05合约基差-2.5，盘面升水 偏空

3、库存：港口库存15625.65万吨，环比增加113.05万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周巴西发货量明显回升，澳洲发货量小幅下滑，到港量小幅回升。当下港存明显高于同期水平，上周钢厂提货减量，疏港小幅回落，港口库存再次回升。终端季节性淡季特征表现，唐山自1月3日起启动重污染天气橙色预警，市场目前对于1月的铁水回升多有分歧，重点关注后市限产政策与需求实际表现。I2205：逢低做多，下破640止损

动力煤：

1、基本面：截止12月31日全国电厂样本区域存煤总计1299.7万吨，环比减少13.59万吨；日耗58.74万吨，环比增加3.04万吨；可用天数22.13天，环比减少1.45天；环渤海八港库存合计2006.9万吨，周减少77.9万吨。环渤海港口库存处于高位，沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平，坑口港口价格弱稳 偏空

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货800，05合约基差127.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存474万吨，环比减少3万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区价格偏弱运行，近期主产区安监力度增大，生产积极性偏弱，矿区运输管控严格，调运难度加大。工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期，12月31日，印尼能源局发布新规保国内电力煤炭供应，要求1月1日-1月31日全面禁止印尼煤出口，市场消息称1月5日印尼方面会再次进行评估。印尼煤占比较大，预计节后煤价高开为主。ZC2205：关注660支撑位

焦煤：

1、基本面：近期山东地区政府要求省内涉及到千米以下采面的相关矿井全部暂停生产，焦煤市场供应再度收紧，且内蒙乌海地区对露天矿生产时间实施管控，叠加当地部分煤矿因疫情影响有提前放假预期，带动市场看涨情绪较浓；偏多

2、基差：现货市场价2305，基差77；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存789.75万吨，港口库存454万吨，独立焦企库存637.66万吨，总样本库存1881.41万吨，较上周增加53.75万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭市场看涨情绪渐浓，对原料煤需求有所提升，且部分焦钢企业冬储备库，对优质资源采购积极性较高。综合来看，预计短期内焦煤偏稳运行。焦煤2205：多单持有，止损2200。

焦炭：

1、基本面：随着原料煤价格回涨，焦企生产成本增加，利润降低，部分焦企甚至有亏损的情况，加之环保检查频繁，焦企开工率稍受影响，部分焦企执行30-40%的限产比例，焦炭供应量或减少；偏多

2、基差：现货市场价2950，基差16；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存437.99万吨，港口库存177.3万吨，独立焦企库存38.01万吨，总样本库存653.3万吨，较上周增加16.87万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：近期钢厂需求复苏，对焦炭补库力度加大，焦企因煤价回涨生产成本压力较大，且焦炭库存几无，对焦价提涨情绪不减，然钢厂考虑到后期仍有限产预期，以及钢价下滑，钢厂利润受损，主流钢厂暂未回应本轮提涨，预计短期内焦炭或稳中偏强运行。焦炭2205：2900-2950区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期供给端各项限产政策执行仍较严格，上周周实际产量低位略有增长，复产速度仍不及预期；需求方面地产相关政策带来预期好转，但当前需求情况处于淡季，冬储尚未全面启动，库存小幅去化；中性。

2、基差：螺纹现货折算价4902.8，基差587.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存339.42万吨，环比减少0.75%，同比减少6.72%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓空翻多；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格出现破位下跌后维持弱势震荡，现货价格有所跟跌，当前盘面走势转弱，是否企稳仍需观察，短期继续下方考验4250支撑，操作上建议日内4250-4400区间轻仓操作，注意止损。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应端受政策压制继续保持低位，近期复产增量较为有限。需求方面受下游基建及汽车产销反弹好转影响，近期表观消费开始反弹，板材需求逐渐好转但上行幅度不大；中性

2、基差：热卷现货价4860，基差449，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存218.45万吨，环比减少2.18%，同比增加10.21%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论：上周热卷期货价格出现走弱回调，现货价格小幅下跌，当前价格考验下方4380，操作上建议日内4360-4500区间轻仓操作，注意止损。

玻璃：

1、基本面：生产成本持续下跌，玻璃生产利润继续反弹，短期产能仍维持高位；传统春节淡季临近，叠加大规模雨雪天气，玻璃刚需转弱，下游按需补库为主；偏空

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2010元/吨，FG2205收盘价为1705元/吨，基差为305元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止12月30日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存175.85万吨，较前一周增加3.69%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盘面：价格在20日下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：玻璃需求逐步减弱，累库趋势或将维持，短期预计震荡偏空运行为主。玻璃FG2205：日内1660-1720区间偏空操作

2

---能化

天胶：

1、基本面：供需季节性偏紧 偏多。

2、基差：现货13850,基差-1005 偏空

3、库存：上期所库存周环比增加，同比增加 偏空

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 日内短多，破14700止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油走势震荡；全球炼厂开工率回落，西方至新加坡发货量持续减少，燃油供给偏紧；高低硫价差高位，高硫对低硫的替代作用明显，但高硫发电需求处于淡季，整体需求依旧偏弱；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2874元/吨，FU2205收盘价为2892元/吨，基差为-18元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止12月30日当周，新加坡高低硫燃料油1956万桶，环比前一周减少6.59%，库存处于5年均值下方；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：成本端原油震荡、燃油基本面平稳，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2205：日内2840-2920区间操作

塑料 

1. 基本面： 外盘原油节日期间震荡，L盘面震荡。供应端茂名石化、中韩石化重启待定，其余4套检修预计1月初重启，新增鲁清石化暂时停车。下游农膜需求偏淡，订单及利润表现一般，按需采购，其余下游表现一般。两油库存中性，仓单高位回落，乙烯CFR东北亚价格1021（-0），当前LL交割品现货价8900（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2205基差378，升贴水比例4.4%，偏多； 

3. 库存：两油库存58万吨（+3.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2205日内8450-8650震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油节日期间震荡，PP盘面震荡。供应端巨正源两套预计1月底重启，其余6套检修12月底至1月初重启。下游bopp弱势整理。两油库存中性，仓单高位回落，丙烯CFR中国价格991（-0），当前PP交割品现货价8130（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2205基差-13，升贴水比例-0.2%，中性；

3. 库存：两油库存58万吨（+3.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；  

6. 结论：PP2205日内8000-8250震荡操作；

PVC：

1、基本面：PVC整体开工负荷小幅上升，工厂库存减少，社会库存小增，整体基本面稍有转弱。同时电石价格下跌，成本支撑减弱，以及后市预期偏悲观，在没有重大利好刺激的情况下，短期PVC市场难改弱势格局。持续关注政策走向、原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8450，基差129，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比增1.71%至12.61万吨；中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2205：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：油价震荡反弹，下游聚酯产品利润处于低位，涤丝工厂整体库存依旧较高 中性

2、基差：现货4945，05合约基差-73，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.7天，环比减少0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：元旦期间宁波北仑地区疫情发酵。PX方面，装置开工率下降，PXN价差修复，市场情绪有所改善。PTA方面，当下流动性依旧偏紧，前期停车装置恢复后，1月装置检修偏少，供应量逐渐增加。聚酯方面，涤丝工厂整体库存依旧较高，聚酯及其终端均维持降负，需求呈现季节性走弱。短期跟随成本端运行为主。TA2205：4900-5100区间操作

MEG：

1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，27日CCF口径库存为68.5万吨，环比减少3.8万吨，港口库存小幅回落 偏空

2、基差：现货4865，05合约基差-70，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存66.47万吨，环比减少1.63万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：受疫情影响，江阴上游航段依旧封航，华东部分装置出现降负，市场情绪有所支撑。成本端方面，煤炭价格偏弱运行，油价震荡回升。市场对于远月供应存在宽松预期，国内开工率有所回升，聚酯端偏弱运行下港口累库预期不改。但短期由于疫情影响装置及运输通道，预计盘面会小幅走强。EG2205：4900-5100区间操作

原油2202：

1.基本面：OPEC+周二产量政策会议料宣布下月保持40万桶/日的增产幅度，此前OPEC分析师调降一季度石油市场供应过剩预测；，由于管道维护，利比亚石油产量减少20万桶/日，这将持续一周，该消息给油价带去支撑，市场消息：身份不明的武装分子袭击了也门沙卜瓦省的输油管道；欧洲天然气价格上涨20%，因俄罗斯通过乌克兰的一条关键管道的输气量下降；中性

2.基差：12月31日，阿曼原油现货价为77.18美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为77.06美元/桶，基差18.29元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至12月24日当周API原油库存减少309.1万桶，预期减少323.3万桶；美国至12月24日当周EIA库存预期减少314.3万桶，实际减少357.6万桶；库欣地区库存至12月24日当周增加105.5万桶，前值增加146.3万桶；截止至12月31日，上海原油库存为628.7万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止12月21日，CFTC主力持仓多减；截至12月14日，ICE主力持仓多单小增；偏空；

6.结论：假期内原油随有震荡但整体仍在试探上方压力位，布伦特受80美元关口压制未能突破，OPEC+料将维持40万桶/月增产，奥密克戎感染人数虽季度飙升但暂未引发医疗资源挤兑，症状效果较弱市场担忧减退，欧洲与俄罗斯间关系紧张而引发的天然气价格再度飙升在一定程度上助推油价，投资者注意仓位控制，短线492-502区间操作，长线观望。 

甲醇2205： 

1、基本面：现货方面，2021年最后一周国内现货多有走弱，然周五下游招标价格反弹，市场卖空氛围减弱，且上游工厂库存继续去化，短期内地部分地区或有逐步企稳可能，且考虑到后续春节假期及运输停运问题，预计1月上旬中下游或有集中采购备货；中性

2、基差：12月31日，江苏甲醇现货价为2545元/吨，基差67，期货相对现货贴水；偏多

3、库存：截至2021年12月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.08万吨，较上周同期增7.21万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29万吨附近，较前期增3.88万吨；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：1月国内甲醇供需博弈将延续，预计市场低位弱势运行为主，港口表现或相对强于内地。具体来看，除煤价持续走低成本支撑弱化外，上游供应端需警惕新增项目释放、西南气头复工等冲击风险；而年末临近，上游排库、运力收紧及传统需求弱化等季节性特征表现较明显，整体或利空于市场，故供需博弈或将延续。港口方面，伊朗限气供应缩减、烯烃重启需求增量预期等支撑尚存，故港口表现或略强，期货预期维持弱势震荡格局，短线2450-2530区间操作，长线多单离场观望。

3

---农产品

豆油

1.基本面：11月马棕库存降库0.96%，报告稍低于预期，MPOB报告利空。产量下滑但出口不及预期，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加0.2%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，但目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差：豆油现货9450，基差670，现货升水期货。偏多

3.库存：12月17日豆油商业库存82万吨，前值83万吨，环比-1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑，且近期炒作拉尼娜影响南美干旱。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，步入减产季，主要进口国补库空间大，但全球疫情影响需求短期偏弱，市场对需求端担忧。目前马棕同样存有拉尼娜造成的洪水影响，制约棕榈油供应增长，同样存有供给担忧。EPA提议消减生物柴油燃料掺混量利空消息，市场多空交替。在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。短期多头获利离场，预震荡整理。豆油Y2205：8600附近回落做多

棕榈油

1.基本面：11月马棕库存降库0.96%，报告稍低于预期，MPOB报告利空。产量下滑但出口不及预期，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加0.2%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，但目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差：棕榈油现货99600，基差1050，现货升水期货。偏多

3.库存：12月17日棕榈油港口库存55万吨，前值53万吨，环比+2万吨，同比-29.24%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑，且近期炒作拉尼娜影响南美干旱。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，步入减产季，主要进口国补库空间大，但全球疫情影响需求短期偏弱，市场对需求端担忧。目前马棕同样存有拉尼娜造成的洪水影响，制约棕榈油供应增长，同样存有供给担忧。EPA提议消减生物柴油燃料掺混量利空消息，市场多空交替。在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。短期多头获利离场，预震荡整理。棕榈油P2205：8250附近回落做多

菜籽油

1.基本面：11月马棕库存降库0.96%，报告稍低于预期，MPOB报告利空。产量下滑但出口不及预期，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加0.2%，马棕步入减产季，疫情影响马棕劳动力恢复，但目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。加拿大菜籽减产，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多

2.基差：菜籽油现货12898，基差600，现货升水期货。偏多

3.库存：12月17日菜籽油商业库存26万吨，前值25万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑，且近期炒作拉尼娜影响南美干旱。棕榈油方面劳动力恢复速度慢，步入减产季，主要进口国补库空间大，但全球疫情影响需求短期偏弱，市场对需求端担忧。目前马棕同样存有拉尼娜造成的洪水影响，制约棕榈油供应增长，同样存有供给担忧。EPA提议消减生物柴油燃料掺混量利空消息，市场多空交替。在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。短期多头获利离场，预震荡整理。菜籽油OI2205：12100附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，南美大豆产区天气变数支撑美豆和技术性反弹，巴西大豆开始收割但南美大豆产区天气变数仍在支撑美豆价格。国内豆粕探底回升跟随美豆反弹。国内豆粕价格近强远弱，下有支撑上有压力，巴西大豆丰产预期限制豆类价格上涨高度，短期国内豆粕需求处于旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体短期偏紧，中期改善，价格短期维持震荡格局。中性

2.基差：现货3480（华东），基差291，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存66.76万吨，上周63.8万吨，环比增加4.64%，去年同期99.35万吨，同比减少32.8%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1300上方震荡；国内供需相对均衡，受美豆走势带动维持震荡格局，关注美国大豆出口和南美大豆生长天气。

豆粕M2205：短期3200至3260区间震荡。期权卖出宽跨式组合。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，跟随豆粕技术性反弹，短期菜粕价格回归震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，菜粕节后库存回升压制现货价格高度，需求年底短期偏弱而中长期良好。偏多

2.基差：现货2900，基差-12，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存5.3万吨，上周4.8万吨，环比增加10.42%，去年同期3万吨，同比增加76.67%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期较好支撑价格，但菜粕年底处于消费淡季压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2205：短期2900至2960区间震荡，期权卖出宽跨式组合。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，南美大豆产区天气变数支撑美豆和技术性反弹，巴西大豆开始收割但南美大豆产区天气变数仍在支撑美豆价格。国内大豆回落调整后小幅震荡整理，整体仍延续区间震荡格局。现货市场国产大豆仍旧偏紧，但国内外价差过大限制盘面高度，且国内有大豆轮储动作，短期震荡偏弱。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货6140，基差262，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存321.2万吨，上周397万吨，环比减少19.09%，去年同期516.16万吨，同比减少37.77%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1300上方震荡；国内大豆期货短期高位回落后技术性整理，整体维持震荡格局。

豆一A2203：短期5880至5980区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：IOS:21/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，之前预测缺口为385万吨。2021年11月底，21/22年度本期制糖全国累计产糖75.91万吨；全国累计销糖16.84万吨；销糖率22.18%（去年同期38.98%）。2021年11月中国进口食糖63万吨，同比减少8万吨，环比减少18万吨。中性。

2、基差：柳州现货5810，基差33（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至11月底21/22榨季工业库存58.16万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：白糖前期连续回落之后，企稳反弹，新糖上市现货价格坚挺，期货主力合约05下方5700附近支撑明显。建议盘中逢低短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA12月报偏中性。11月份我国棉花进口10万吨，环比增幅66.7%，2021年累计进口200万吨，同比增加11%。农村部11月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存760万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价22107，基差1392（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部20/21年度11月预计期末库存760万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：外棉持续反弹，国内棉花跟涨。新棉现货价格坚挺，下游纺企年前备货需求，部分采购支撑棉价，期货主力合约短期价格回升，期现价差缩小。05合约短期震荡偏多，关注21000附近压力。

4

---金属

黄金

1、基本面：新年首个交易日，美股集体收高，道指与标普500指数均创收盘新高。；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.02个基点报1.633%；美元指数涨0.59%报96.2181；周五金价一度明显走高至1830以上，周一黄金创六周最大跌幅，成交清淡，收于1803美元/盎司，收跌1.54%，早盘明显回升至1803美元；中性

2、基差：黄金期货374.7，现货373.35，基差-1.35，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3891千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美债收益率走高，金价大幅回落；COMEX黄金期货收跌1.49%报1801.3美元/盎司；今日关注中国12月财新制造业PMI、美国12月ISM制造业指数、美联储官员讲话；海外节假日交易清淡，债券收益率走高，风险偏好回升，金价回落。整体交易依旧清淡，金价或大幅波动。沪金2202：367-375区间操作。

白银

1、基本面：新年首个交易日，美股集体收高，道指与标普500指数均创收盘新高。；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.02个基点报1.633%；美元指数涨0.59%报96.2181；银价周一冲高回落，一度最高达23.4美元，后大幅回落最低达22.65美元，收于22.878美元，收跌1.77%，早盘平盘震荡；中性

2、基差：白银期货4880，现货4806，基差-74，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2359656千克，环比减少3900千克；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅回落；COMEX白银期货收跌1.85%报22.92美元/盎司；交易较为清淡，风险偏好回升，银价大幅回落后反弹。紧缩压力依旧，向下趋势不变。短期交易将较为清淡。沪银2206：4800-4950区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，12月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升。；偏空。

2、基差：现货70010，基差-370，贴水期货；偏空。

3、库存：12月31日铜库存减少425吨至88950吨，上期所铜库存较上周增加11011吨至38012吨；偏多。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南供应增加背景下，目前消息清淡，中期弱势下行为主，沪铜2202：70500空持有，目标69000，止损71200，持有卖方cu2202c73000期权。

铝:

1、基本面：双控下铝产量受限，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货20350，基差-30，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减5621吨至323569吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，短期铝价波动比较大，沪铝2202：20300空持有，目标19800，止损20800。

沪锌:

1、基本面：外媒12月15日消息，世界金属统计局( WBMS )公布最新数据显示：2021年1-10月全球锌市供应短缺5400吨，2020年全年供应过剩61.2万吨。偏多

2、基差：现货24450，基差+285；偏多。

3、库存：12月31日LME锌库存较上日减少175吨至199575吨，12月31日上期所锌库存仓单较上日增加1029至34588吨；中性。

4、盘面：近期沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应转为短缺；沪锌ZN2202：多单持有，止损23800。

镍：

1、基本面：从中长线来看，新能源车高速发展仍给下游需求带来提升，但从原生镍供需来看，10月开始已经过剩，明年预计过剩7万吨左右。短线来看，原料还是很难下跌，台风影响菲律宾一季排船，供应会更加紧张。而另一方面国内镍企或许在1、2月降负生产，成本压力较大，需求或有下降，有利于新一轮议价。不锈钢库存进一步下降，目前供需格局表现较好。电解镍目前低库存依旧，本周年底清账结算，且价格反弹，成交非常清淡。近期来看支撑价格上涨的因素，一方面是三元电池在行业新规之下或短期会有较好表现，镍需求提升。另一方面镍铁如果降负荷生产，对于镍在不锈钢上的需求或许会有一定提升。但长线来看，镍的供需并不偏紧，短线冲高上方技术压力或有体现。中性

2、基差：现货154300，基差2220，偏多

3、库存：LME库存101886，-1134，上交所仓单2406，-17，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍2202：低位短多暂持，下破20均线出局。空头暂规避。

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---金融期货

期指

1、基本面：元旦假期美股上涨，港股和中概股小幅下跌，证监会核发1家IPO；中性

2、资金：融资余额17213亿元，增加2亿元，沪深股净买入43亿元；偏多

3、基差：IH2201升水5.08点，IF2201升水2.63点， IC2201升水12.4点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约）， IC在20日均线上方，IH、IF在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力多增；中性

6、结论：目前市场中小盘指数偏强，期指贴水有所减少。IF2201：多单逢高平仓；IH2201：多单逢高平仓；IC2201：多单逢高平仓。

国债：

1、基本面：央行发布2022年工作展望，精准加大重点领域金融支持力度，实施好普惠小微贷款支持工具，持续完善金融支持科技创新体系。

2、资金面：12月31日央行公开市场进行1000亿逆回购，净投放900亿元；

3、基差：TS主力基差为0.0616，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1481，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1364，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。