宏观

消息资讯：

央行：持续推动普惠小微贷款增量降价扩面

人民银行官网1月1日发布消息称，实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业支持力度。自2022年1月1日起，实施普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划两项直达工具接续转换。

一是将普惠小微企业贷款延期支持工具转换为普惠小微贷款支持工具；二是从2022年起，将普惠小微企业信用贷款支持计划并入支农支小再贷款管理。

RCEP正式生效 多地享惠“首单”陆续出炉

2022年1月1日，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式生效，标志着全球人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区正式落地。RCEP生效后，全国各地纷纷发出RCEP原产地证书，企业获得关税减让实惠，消费者成为最大受益者。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对《证券日报》记者表示，RCEP生效后，成员国之间开启关税减让进程，将对扩大区域自由贸易和投资便利化起到重要作用。在享受零关税等税收优惠的同时，为区域内国家提供更简便的通关手续和低成本的物流、资金流和商流，也会有更加开放的服务市场，让消费者享受到优质、实惠的商品和更加便捷的服务。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护年末流动性平稳，1月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%

12月份中国采购经理指数

国家统计局2021年12月31日发布的数据显示，2021年12月，中国制造业采购经理指数（PMI）和非制造业商务活动指数分别为50.3%和52.7%，比上月上升0.2个和0.4个百分点；综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平，三大指数均位于扩张区间。

市场行情

今日(1月4日)三大指数均收跌，收盘未能取得新年开门红，两市成交额12664亿，较上个交易日放量2062亿，明显放量。截至收盘，沪指跌0.2%，深成指跌0.44%，创业板指跌2.18%。盘面上，养殖、中药、元宇宙、数字货币等板块涨幅前列，盐湖提锂、CRO、半导体、电力设备、储能等板块跌幅居前。

金融期货

股指期货 ：

基本面：昨日沪指小幅高开，盘中震荡下探，午后跌幅收窄；深成指早盘一度跌超1%，午后有所回升；创业板指全日弱势震荡下探，跌幅超2%；两市成交额明显放大，全日成交超1.25万亿；北向资金盘中一度净卖出超20亿元，午后转为小幅净买入。截至收盘，沪指跌0.2%报3632.33点，深成指跌0.44%报14791.31点；创业板指跌2.18%报3250.16点；两市合计成交12664亿元，北向资金净买入4.6亿元。；中性

基差：IH2201升水5.7点，IF2201升水7.8点，IC2201升水16.5点；中性。

盘面： IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力多增，IH主力空增，IC主力多减；偏多

结论：目前市场中小盘指数偏强，期指贴水有所减少。IF2201：多单持有；IH2201：多单持有；IC2201：多单持有。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：11月份中国大豆进口量为857万吨，比10月份的 511万吨增长68%，但是低于2020年11月份的959万吨。今年前11个月中国进口大豆8765万吨，同比下降5.5%。2021年中国大豆进口量预计将低于上年。中性。

基差：现货3550（华东），基差300，升水期货。偏多。

库存：豆粕库存66.76万吨，较上周增加2.96万吨，增幅 4.64%，同比2020年减少32.59万吨，减幅32.8%。偏多。

盘面：价格在20日均线上方方且方向向上。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：目前美豆运行至1350美分附近的相对高位，技术面压力及降雨情况不支持短期继续上攻，豆粕再继续上冲的动力也逐步减弱，短期以震荡对待，静待两周后的报告方向指引。油厂降低开工率，豆粕库存预计持稳，而在2-3 月后步入季节性上涨趋势，由此基差偏弱的态势有望暂缓。操作上反复的行情会持续出现，建议把控节奏轮动操作。

玉米期货：

基本面：农业农村部一号文件确定来年玉米种植面积由“增”转”稳“。东北基层余粮偏多，售粮加速，但农户要价坚定；华北农户售粮意愿高，但干粮少；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北深加工企业加速春节前建库，门前到货量偏高，短期价格震荡偏弱；华北深加工到货量整体高位，价格下调；西南企业库存增加；华中地区企业按需备货；华南地区企业滚动补库，按需采购，主要以进口玉米及谷物替代，部分有建库需求；新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；偏空

基差：1月4日，现货报价2620元/吨，05合约基差为-81元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：12月29日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量443.4万吨，周环比增加12.14%；12月24日，北方港口库存报280万吨，周环比增加3.70%；广东港口玉米库存报101.4万吨，周环比增加53.64%。偏空

主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：后续市场总体上量压力较大。不过，质量较好的粮源需求相对较好，优质粮源价格较为坚挺，以及小麦拍卖排除饲料企业，小麦替代玉米用量或有限制，且小麦价格继续偏强，给予玉米价格底部支撑。盘面来看，玉米减仓上涨，预计60日均线处有所反复，暂且观望。

能源化工

原油：

OPEC+：12月2日消息，OPEC及OPEC+周四同意维持现有的增产政策，根据当前协议，OPEC+维持1月增产40万桶/日的计划。

重点关注：第二十四届OPEC+部长级会议将于2022年1月4日举行。

活跃钻机数：截至12月23日当周，美国石油和天然气活跃钻机数增加7座至586座，为2020年4月以来最高水平。

库存：EIA数据显示，美国原油库存连续数周下降，12月24日当周美国原油库存减少829万桶，超预期减少。

盘面：1月4日美原油2202合约75.8美元/桶，美国原油库存连续数周减少，短期内利多原油，MACD日线级别多头减少，原油短线或继续调整，建议多头止盈。政策端来看短期原油偏多。

沥青：

开工率：截至12月22日当周，64家主要沥青厂家综合开工率为33.8%，环比上升0.1%。

加工稀释利润：截至12月23日当周，沥青综合利润周度均值盈利60.68元/吨，环比增加10.1元，增幅20%。

产量：11月我国石油沥青产量433.9万吨，同比下降28.7%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至12月22日当周,33家沥青企业沥青社会库存41.52万吨，上升0.99万吨。

需求：中国人民银行2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，全面降准共计释放长期资金约1.2万亿元 。情绪面上对沥青形成一定利多。1年LPR下调5基点，企业融资成本再降。

盘面：1月4日沥青主力2206合约震荡整理收阴线，收盘价3320元/吨，涨幅0.67%，目前美原油反弹至区间高位76美元，当日增仓-5402手，出现减仓，说明部分多头已止盈。RSI指标日线超过80，建议短线多单止盈，注意止损。风险提示：OPEC+政策变化，美联储政策变化。

甲醇：

盘面：1月4日甲醇减仓上行，2205合约收2591元/吨，涨幅3.38%，减仓10万手。技术指标上MACD日线级别多头减少至0，周线级别空头出现减少，RSI指标向下，技术面上短期2400-2500支撑较强。

供给：12月17日当周甲醇内陆企业开工率69.32%，企业库存40.8万吨。12月24日当周煤制烯烃CTO开工率73.37%。宁波福德12月3日至1月下旬检修，南京诚志二期10月至年底检修。

港口库存：截至12月22日当周，甲醇港口总库存62.77万吨，环比上周下降2.89万吨，降幅4.4%。华东港口库存46.64万吨，环比下降9.1%。华东江苏地区受港口封航及卸货速度影响，船只抵港有限，去库存明显。华南港口库存16.13万吨，环比增加12.4%，华南地区均有累库。

总结：冬季甲醇传统下游需求减弱，叠加近期浙江疫情影响，动力煤价格高开，甲醇价格走强，建议多头暂且观望。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：ANRPC发布的10月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。

11月汽车销量252.2万辆，环比增加19万辆。11月汽车产量258.5万辆，环比增长25万辆。

盘面：1月4日主力2205收14695元/吨，涨幅-0.91%，日增仓1.5万手，10日均线上穿20日均线，建议短线多头轻仓持有，注意止损。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。风险提示：下游需求或不及预期。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2202震荡行情为主，近期看多。沪铜2202合约1月4日收69730元/吨，RSI指标接近50。LME铜03收9612，RSI指标接近55。

基本面：2021年二三季度国内在炼常超预期检修和限电以及在能耗双控影响下，精铜产量持续下滑；叠加Delta疫情，非洲铜出口环比大幅下滑，因此，2021年下半年国内上期所铜库存大幅度下滑，四季度处于低位。短期低库存为铜价提供一定支撑。LME铜库存也处于年内低位。但春节前后将进入季节性累库阶段，预计2022年将累库12-15万吨。

库存：1月4日LME铜库存-425吨至88950吨。12月31日上期所库存+11011吨至38182吨。

持仓：1月4日前20席位沪铜主力2202合约多头76989手，-4107手；空头85315手，-2521手。次主力2203合约多头71167手，+299手；空头70703手，+1314手。

基差：1月4日现货价格69840元/吨，沪铜2202合约69730元/吨，基差+110元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2202筑底，长期看多，近期注意回调。沪铝2202合约1月4日收20210元/吨，RSI指标接近60。LME铝03收2803，RSI指标接近60。

基本面：2021年，成本端变化是铝价大幅波动的主要因素，这主要反应在煤炭价格波动导致的能源成本变化上。全球流动性见顶，逐步进入收紧阶段。供需维持增长态势，但增速均下降。产量方面，仍受制于能耗双控；消费方面，受地产拖累加剧，消费增速降幅大于产量增速降幅，供应短缺得到一定缓解。但消费增长乏力，且供应增长有一定压力。

库存：1月4日LME库存-4300至939200吨。12月31日上期所库存-5621吨至323569吨。

持仓：1月4日前20席位沪铝主力2202合约多头116160手，-2375手；空头125272手，-2075手。次主力2203合约多头97031手，+2865手；空头93809手，+4830手。

基差：1月4日现货价格20110元/吨。沪铝2202合约20210元/吨。基差-100元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于宽幅震荡期，建议逢低做多。沪镍2202合约1月4日收152570元/吨，RSI指标接近70。LME镍03收20650，RSI指标接近66。

基本面：需求方面，2022年全球原生镍需求预计将延续强劲增势，但较2021年增速有所减缓。在国内房地产压力及限制高能耗行业发展下，2022年不锈钢产量预计增速也将减缓。随着德龙新增产能的释放，全球镍供需转宽松。由于国外疫情和电力供应限制，2022年镍铁投产仍存在不及预期的可能，湿法项目也存在投产后产量释放减缓。

库存：1月4日LME库存-1134至101886吨。12月31日上期所库存-706吨至5057吨。

持仓：1月4日前20席位沪镍主力2202合约多头96985手，-4164手；空头99138手，-3084手。次主力2203合约多头65525手，+1963手；空头68878手，+1337手。

基差：1月4日现货价格153550元/吨。沪镍2202合约

152570元/吨。基差+980元/吨。