一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储会议纪要：与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，有必要提前或以高于与会者此前预期的速度提高联邦基金利率。

2）国内新闻

1月5日，中国央行当日开展100亿元逆回购操作，因当日有2100亿元逆回购到期，当日实现净回笼2000亿元。

3）行业新闻

彭博预测2021年12月MPOB数据：马棕产量147万吨(-9.8%)，进口8万吨，出口 140万吨 (-4.8%)，消费25-29万吨，库存 170万吨(-6.6%)。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：1月6日凌晨美联储会议纪要表示鉴于通胀压力上升和劳动力市场走强，目前的净资产购买步伐所带来的政策宽松程度的增加不再是必要的，美股出现大幅调整，上一交易日A股继续大幅下跌，两市成交额1.30万亿元，资金方面北向资金净流入30.47亿元，01月04日融资余额增加69.77亿元至17190.28亿元。12月30日证监会主席易会满表示坚持“稳”字当头，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，注册制试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松，我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行，随着连续下跌，短期建议先观望。

【国债】

国债：小幅下跌。央行公开市场净回笼2000亿元，不过年初资金面宽松，Shibor整体维持低位。央行第四季度例会指出，稳健的货币政策要灵活适度，今年起两项直达工具接续转换开始实施。为对冲债券前置发行和降低实体经济融资成本，上半年仍有降准的可能。受奥密克戎变异株影响，全球新增确诊人数再次回升，疫情防控压力加大。美联储表示有必要提前或以快于此前预期的速度加息，推升美债收益率。国内12月份制造业PMI好于预期，连续两个月回升，国务院表示要确保一季度经济平稳开局、稳住宏观经济大盘。综合预计短期在资金面宽松下期债价格将继续保持强势，操作上建议暂时观望或轻仓试多，但需警惕美债回升和宽信用带来的冲击。

2）能化

【原油】

原油：美国原油库存连续第六周下降，国际油价连续第三天上涨。美国石油储备继续减少，炼油厂原油加工量增长，美国商业原油继续减少而成品油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止12月31日当周，美国原油库存量4.17851亿桶，为截止2021年9月17日当周以来最低，比前一周下降214万桶；美国汽油库存总量2.32787亿桶，比前一周增长1013万桶，为2020年4月以来最大增幅；馏分油库存量为1.26846亿桶，比前一周增长442万桶。单周需求中，美国石油需求总量日均1966.5万桶，比前一周低255.3万桶；其中美国汽油日需求量817.2万桶，比前一周低155.2万桶；馏分油日均需求量373.9万桶，比前一周日均低31.2万桶。      

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.16%。截至12月30日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.42%，较上周上涨1.79个百分点，较去年同期下降0.14个百分点；西北地区的开工负荷为85.61%，较上周上涨1.78个百分点，较去年同期上涨2.33个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.74%，较上周下降0.08个百分点。本周国内CTO/MTO装置整体开工波动有限。整体来看，沿海地区甲醇库存在72.95万吨，环比上周上涨5.85万吨，涨幅在8.72%，同比下降37.52%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在17.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月31日到2022年1月16日沿海地区进口船货到港量59.84万-60万吨。

【橡胶】

橡胶：橡胶：周三橡胶盘中震荡，收长上影线，显示反弹乏力。国内产区逐步停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，泰国正值产胶旺季，原料价格有所下滑，整体基本面方面无太大转变，价格维持宽幅震荡区间内运行，短期上涨明显转势，建议多头离场。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货夜盘小幅回落。目前供应面消息仍在持续发酵，继加拿大供应中断及满洲里疫情后，BC省又有浆厂因锅炉改造宣布延长针叶浆停产时间，叠加芬兰罢工、印尼地震，市场预期短期供应仍将偏紧，支撑浆价反弹。国内基本面变化不大，下游需求增量有限，原纸备货积极性一般，涨价函落实情况也有待观察，市场观望情绪浓厚。整体来看，在国际供应问题解决之前浆价仍有一定上冲动力，短期仍以交易供应面消息为主，浆价预计维持高位运行。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调100，中石油部分上调100。煤化工8600,成交回升。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调50。煤化工8250，成交回升。两油石化库存63万，环比下降4万吨。昨日聚烯烃期货冲高回落，短期供需变化有限，节前关注终端备货以及物流的情况。

【聚酯】

聚酯：PTA延续反弹，MEG反弹。近期成本端原油偏强，煤炭企稳回升。产业上，PTA开工率大幅回升，现货供应逐渐增多；乙二醇供应维持稳定，近期港口发货量增加。需求端，下游聚酯工厂开工负荷偏稳，但产销高低不一。库存方面，乙二醇港口小幅去库，PTA再度垒库。整体上，PTA、MEG基本面略企稳，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206今日早盘维持平稳，由于近期原油价格高位调整，沥青成本端支撑较为明显，市场情绪偏强。主力合约收盘于3346元/吨，较昨日小幅回升20元，回调0.6%。从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%，尤其华东、华南地区降幅最为明显。分地区来看价格涨跌互现，华东地区中石化部分主力炼厂价格上调30元/吨，带动市场报价小幅上行。据隆众资讯的统计，2021年产能仅增230万吨，2022年预期增加150万吨。2020年的产能高速扩张也带来了明显的“后遗症”，产能利用率进一步下降，2021年降至仅有43%。原油价格稳定的情况下，沥青价格或在市场情绪的引领下继续上涨，但没有明显冬储需求接替的情况下，这种趋势的持续性有限。BU2206合约在3340-3380压力区间适当短空，观察区间3125-3185支撑情况。

3）黑色

【钢材】

钢材：1月钢材市场预计将在淡季弱现实、明年稳增长发力强预期的交织下震荡运行。目前螺纹成交正式进入淡季模式，表观需求较去年农历同期偏低15%，且环比仍有下降空间。春节前在需求走弱的拖累下，库存也将进一步累积。若无突发的严格限产扰动，现货价格在春节前基本已经见顶，价格在现货价格和高炉成本间震荡运行。另一方面，若年后现实需求能够印证乐观预期，钢材在低库存，盘面贴水华东现货略偏高的环境下有望走势一轮上涨趋势。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格收涨2.9%。基本面方面，主流矿预计平稳增加，非主流矿从产量预报来看有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但上半年预计难以看到，整体来看上半年全球供应预计平稳增加。需求端，上半年地产新开工预计持续处于低位，虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。整体来看，前期市场预期较强支撑盘面价格高位，但供应宽松格局并未改变，后市价格进一步反弹空间较为有限。

【煤焦】

双焦：夜盘焦炭走势偏强，主要原因是焦炭现货走势较强，首轮提涨基本落地，部分焦企开启第二轮提涨。焦炭供应扰动核心在环保限产预期较强，同时焦企库存快速去库，焦企市场情绪较为乐观。焦煤方面，市场炒作点在于煤矿主产地安全、环保检查较严，但难以改变供应逐步宽松格局，炼焦煤总库存底部持续回升。后市来看，双焦市场核心有望回到焦炭侧，在供应逐步好转背景下价格持续上涨动力较弱。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约偏弱震荡，收于8054元/吨。北方产区的主流出厂报价维持在7900元/吨附近。近期锰硅产量水平波动不大，后市需关注内蒙地区产量会否下降。需求端来看，进入1月钢材产量存回升预期，临近春节钢厂冬储意愿增加，锰硅的下游需求有所好转。但综合来看，当前市场整体供应仍较为宽松，价格或将以承压运行为主，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限，需关注本轮钢招价格对市场的指引。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约冲高回落，收于8264元/吨。当前72硅铁自然块的主流出厂报价仍维持在8150元/吨附近。进入1月钢材产量存回升预期，临近春节钢厂冬储意愿增加，硅铁的下游需求有所好转。但进入1月宁夏、甘肃区域厂家开工有所提升，硅铁产量趋于增加。综合来看，由于市场供应趋于增加，短期硅铁价格仍将承压运行，但成本支撑下价格的下方空间也较为有限，需关注本轮钢招价格对市场的指引。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约偏弱震荡，收于698.2元/吨。受印尼煤炭出口禁令消息影响，港口煤价上调至845元/吨附近。我国进口煤占整体供应的比重不足10%，本次印尼煤出口禁令的实际影响或较为有限；截止1月4日，印尼国家电力公司已达成750万吨额外煤炭供应合同，潜在断电危机大幅缓解，目前印尼主产区东加里曼丹省25家煤企已被获准1月上旬继续出口煤炭。从国内供应上看，近期煤炭产量整体上仍处于相对高位，港口库存高于去年同期，电厂存煤较为充足，各环节库存均较为充裕。同时今冬整体气温高于去年，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗难超同期水平。综合来看，由于供应较为充足而需求提振有限，后市煤价仍存回落空间，操作上建议轻仓逢高布局空单。

4）金属

【贵金属】

贵金属：金银昨夜先是出现小幅反弹，FOMC会议纪要公布后再度转向下跌。当前奥密克戎变异病例在全球范围内扩散，金银一定程度受避险支撑。最新美联储利率决议大幅转向鹰派，市场结构由美联储相对市场偏鸽转变为美联储比市场更加鹰派，但市场价格并没有消化美联储当前对于今年3次加息，2023年前8次加息的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压，近期就业市场表现持续走强，进一步支撑提早加息的预期。另一方面市场对于政策收紧已有预期，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑。在美元整体疲弱之下金银震荡走强，但近期反弹为鹰派转向落地后的修正，金银整体或维持宽幅震荡。

【铜】

铜：夜盘铜价回落，延续窄幅区间波动。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。昨日LME库存小幅下降，上期所库存小幅增加。目前国内进入传统消费淡季，短期铜价偏弱的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，LME库存增加至两个半月高点后回落，低库存支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，国内社会库存本周较上周增加0.2万吨至80.1万吨。供应方面，受冬季保供电影响主产区产量受限，预计2月前难有明显增量，铝锭持续缺口；欧洲能源价格高位，西班牙一铝厂宣布关闭22万吨/年规模产能；1月3日印尼政府发布禁令禁止1月煤炭出口，可能再次收紧国内煤炭供应。从基本面出发铝价预计逐步触顶，操作建议逢高止盈。

【镍】

镍：镍价震荡下跌。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体偏紧，但前期随着产量增加价格重心明显下移，上周受需求回升影响价格回升。硫酸镍方面本周价格上涨、加工利润回落，镍铁加工高冰镍利润延续偏强，对纯镍需求形成压力。短期镍价格压力预计增加。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅下跌。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落。不锈钢库存上周大幅减少，引发价格上涨。但春节将至，冬季消费或难延续爆发。利润方面目前304不锈钢利润企稳。随着去库的进行建议操作上短多为主，中长期看不锈钢供应预计继续增加，价格震荡为主。

【铅】

铅：伦铅冲高回落，沪铅走弱。产业上，12月30日国内铅锭社会库存10.05万吨，周度去库4900吨。供应端，海外由于能源成本高企，有铅锌冶炼厂1月停产，供应收紧支撑价格；国内1月铅锭供应预期依然稳中有增。需求端，下游铅蓄电池市场消费一般，企业成品订单走弱，库存压力上升。整体上，库存去化趋缓，建议轻仓试空为主。

【锡】

锡：伦锡偏强，沪锡保持强势。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复，但印尼地区产能存在干扰，消费预期好转。国内受锡矿进口受缅甸口岸干扰，目前原料供应仍存偏紧预期，部分冶炼厂反馈加工费有下调压力。下游需求表现一般，企业按需采购，国内锡锭库存依然偏低。整体上，供应端与需求博弈，近期沪锡偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：受巴西蔗区天气良好产量预期改善，原糖价格昨夜下跌。全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，加上12月国内产销数据改善，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价15.08元/公斤，比上一日下跌0.44元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。而近期到河南疫情加重将对猪肉消费带来波动。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：节后消费清淡，苹果价格继续回落。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日比持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.2元/斤，与上一日比持平。截止到2021年12月30日全国冷库出库量冷库出库量22.92万吨，走货速度相比上周有所加快。策略上，考虑到总体优果数量有限，且01合约交割价将对后市形成指引，建议空头在回落后平仓，多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂：夜盘豆棕油高开回落，菜油依然最弱，豆油 Y2205 收盘于 9012，跌幅0.31%，棕榈油 P2205 收盘于 8868，涨幅0.68%，菜油 OI2205 收盘于 11821，跌幅 1.57%。马来西亚棕榈油委员会周三称，预计该国今年年底在全国境内执行强制性B20生物柴油标准。业界仍为关注棕榈油产区暴雨对于产量的担忧，三大机构预估12月产量在147-150万吨，低于均值153万吨，库存预估在170-175万吨，低于均值222万吨，关注最后兑现程度。菜油不宜过度看空，棕榈油暂时相对偏强。

【豆粕】

粕:1月5日(星期三)CBOT大豆收盘上涨。受整个南美地区天气状况支撑，日内在平盘上下波动。巴西南部以及阿根廷和巴拉圭正面临着炎热干燥的天气，这可能会减少作物产量，而巴西北部则被雨水淹没，推迟了收割，并威胁到大豆质量。03月大豆收1393.00美分/蒲式耳，涨幅0.23%。豆粕 M2205 收盘于 3293，涨幅1.42，菜粕 RM2205 收盘于 2996，涨幅0.57%。而未来一段时间阿根廷整体降雨仍偏少。尽管近月巴西大豆榨利改善，但是国内部分油厂出现大豆供应不足，支撑现货基差，豆粕 35 月差暂时维持高位，关注菜粕59正套。

【棉花】

棉花：夜盘内外棉价均窄幅震荡。国内基本面没有明显改变，轧花厂因高成本挺价意愿强烈，但下游纺纱利润亏损，成品库存高位，国内需求整体偏弱；下一年度全球棉花扩种预期不断加强；疫情反复也不利后市消费，中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价，棉价下方成本支撑仍较强，叠加企业开启节前备货，短期棉价受到提振，但需求疲弱将限制棉价反弹高度，节前郑棉震荡运行为主。