一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美联储戴利：美联储12月的加息预测表明，美联储的政策立场已经改变。

2）国内新闻

1月7日，中国央行开展100亿元逆回购操作，因有1100亿元逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。

3）行业新闻

AgResource：巴西2021/22年度大豆产量料为1.31亿吨，此前预估为1.41亿吨。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：上周五美股下跌，A50夜盘涨0.79%，上一交易日A股震荡分化，两市成交额1.19万亿元，资金方面北向资金净流入93.35亿元，01月06日融资余额增加15.27亿元至17178.49亿元。12月30日证监会主席易会满表示坚持“稳”字当头，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，注册制试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。1月美联储会议纪要更偏鹰派，短期造成市场较大幅度调整。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松，我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行，随着连续下跌，短期建议先观望。

【国债】

国债：高位回落。央行回归每日100亿元逆回购操作，当周净回笼6600亿元，不过Shibor整体维持低位，央行两项直达工具接续转换开始实施。国内12月份官方和财新制造业PMI均连续回升，好于市场预期，银行通知房企相关并购贷款不再计入“三条红线”；国务院表示要确保一季度经济平稳开局、稳住宏观经济大盘；财政部召开专家座谈会，积极推出有利于经济稳定政策举措。受奥密克戎变异株影响，全球新增确诊人数再次回升，不过美联储表示有必要提前或以快于此前预期的速度加息，推升美债收益率。近期美债收益率大幅回升和稳经济政策出台对期债产生一定的冲击，预计短期国债期货价格以高位调整为主，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：周五夜盘原油小幅下跌。1月6日路透社调查首先公布了12月份的OPEC产量数据，相较于11月份的产量，12月份的产量仅增加了7万桶/天，这远低于25.3万桶/天的产量限额，由此OPEC的减产执行率也从11月份的120%增加到127%，这被市场解读为OPEC产能的不足。其次，沙特在本周下调了销往亚洲和欧洲的官价，亚洲的官价下调1.1美元，欧洲的官价小幅下调。     

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨1.61%。截至1月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.72%，较上周上涨0.30个百分点，较去年同期上涨1.32个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在76.15万吨，环比上周上涨3.2万吨，涨幅在4.39%，同比下降34.92%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21.6万吨附近。预计1月7日到1月23日沿海地区进口船货到港量69.29万-70万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.21%，较上周上涨3.47个百分点。本周大唐重启以及沿海部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工回升。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势震荡，RU05价格先跌后涨。现货上海地区全乳胶至13775，涨165。国内产区停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，泰国正值产胶旺季，整体基本面方面无太大转变，价格维持宽幅震荡区间内运行。

【纸浆】

纸浆：纸浆周五夜盘继续上行。继加拿大供应中断及满洲里疫情后，芬兰纸业工会再次发出歇工通知，Arauco浆厂年产29万吨桉木阔叶浆生产线永久关停，市场预期短期供应仍将偏紧，支撑浆价反弹。国内下游需求增量有限，原纸备货积极性一般，涨价函落实情况也有待观察，节前市场观望情绪浓厚。整体来看，在国际供应问题解决之前浆价仍有一定上冲动力，短期仍以交易供应面消息为主，浆价预计维持偏强运行。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调100，中石油平稳。煤化工8550,成交回升。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油平稳。煤化工8210，成交回升。两油石化库存63.5万，环比增加4万吨。周五聚烯烃期货整理运行，日盘偏强夜盘偏弱。基本面角度，终端节前备货，成交回升。上游库存去化，终端库存低位。后市而言，反弹趋势暂时维持，虽然高度或有限。

【聚酯】

聚酯：PTA回落，MEG下跌。近期成本端原油回落，煤炭略企稳。产业上，PTA开工率略回落，但主力供应商出货带来流通量增加；乙二醇部分装置停车检修，同时成本支撑增强。需求端，下游聚酯装置计划检修增多，开工略有下滑。库存方面，乙二醇港口库存再度累积，PTA延续垒库。整体上，PTA、MEG基本面略稳定，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206周五夜盘受美国非农严重不及预期拖累原油影响回落明显。主力合约收盘于3364元/吨，较昨日大幅回调68元，回调1.12%。从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%，尤其华东、华南地区降幅最为明显。根据百川资讯最新数据，本周国内沥青炼厂库存录得36.4%，环比前一周下降0.18%，与此同时沥青社会库存来到33.2%，环比前一周下降1.7%，沥青延续了去库趋势。继续关注冬储合同释放情况，目前WTI原油和ICE布油均突破11月26日高点（奥米克戎扰动），进入前高压力区，沥青若无明显冬储需求接替的情况下，仍有阶段回调可能。BU2206合约在3340-3380压力区间适当短空，观察区间3125-3185支撑情况。

3）黑色

【钢材】

钢材：本周铁水产量恢复明显，在高利润的驱动下，叠加年初稳增长的乐观预期，钢厂短期存在复产的主观意愿。但与此同时，2月初冬奥会期间的限产力度仍有较大不确定性，届时产量进一步向上的弹性或将小于1月份。在目前螺纹低库存+产量弹性受限+需求预期乐观的基本面组合下，整体驱动偏强，但上方仍然受到电炉成本的抑制，05合约4700左右存在一定压力。

【铁矿】

铁矿：夜盘收跌0.77%。近期价格走势偏强主要原因是高炉复产，钢厂存较强的补库需求，期现价格共振上涨。基本面方面，主流矿预计平稳增加，非主流矿从产量预报来看有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但上半年预计难以看到，整体来看上半年全球供应预计平稳增加。需求端，上半年地产新开工预计持续处于低位，虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。整体来看，前期市场预期较强支撑盘面价格高位，但供应宽松格局并未改变，后市价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格震荡。焦炭方面，焦炭供应扰动核心在环保限产预期较强，同时焦企库存快速去库，焦企市场情绪较为乐观，焦企第二轮提涨200元/吨落地，部分焦企开启第三轮提涨。焦煤方面，市场炒作点在于煤矿主产地安全、环保检查较严，但难以改变供应逐步宽松格局，炼焦煤总库存底部持续快速回升。后市来看，双焦市场核心有望回到焦炭侧，同时基本面并不支持现货价格大幅上涨，因此在供应逐步好转背景下价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约偏强震荡，收于8330元/吨。北方产区的主流出厂报价维持在7900元/吨附近，河钢招标价敲定为8200元/吨。近期锰硅产量水平暂未出现明显回落，后市需关注内蒙地区产量会否下降。需求端来看，进入1月钢材产量回升，春节临近钢厂冬储需求释放，锰硅的下游需求有所好转。但综合来看，当前市场整体供应仍较为宽松，锰硅价格或仍将以承压运行为主。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约拉涨上行后高位震荡，收于8526元/吨。当前72硅铁自然块的主流出厂报价仍维持在8150元/吨附近，河钢首轮询盘价8500元/吨。近期钢材产量回升，春节临近钢厂冬储需求释放，硅铁的下游需求有所好转。但进入1月宁夏、甘肃区域厂家开工有所提升，硅铁产量水平趋于提升。综合来看，由于供应趋于增加，短期硅铁价格仍将承压运行。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约震荡走弱，收于708.2元/吨。受印尼煤炭出口禁令消息影响，港口成交情况好转，煤价上调至865元/吨附近。我国进口煤占整体供应的比重不足10%，出口禁令的实际影响或较为有限；印尼政府与煤矿的谈判推迟，考虑到国际社会对禁令的反对以及印尼电厂的补库需求容易满足，禁令或存解除可能。从国内供应上看，近期煤炭产量整体上仍处于相对高位，坑口库存有所积累，港口库存高于去年同期，电厂存煤量也较为充足。同时今冬整体气温高于去年，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗低于同期水平，临近春节假期终端用煤用电需求或进一步下滑。综合来看，由于供应较为宽裕而需求支撑有限，后市煤价仍存回落空间，操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周五公布的非农就业数据不及预期，金银出现下探反弹。而受货币政策收紧提速预期影响，金银整体疲弱。12月FOMC鹰派的会议纪要显示，美联储官员普遍认为升息行动可能会较先前预期更早且更快速，并且有官员认为加息不久后就应该开始缩表。当前市场结构由美联储相对市场偏鸽转变为美联储比市场更加鹰派，但市场价格并没有消化美联储当前对于今年3次加息，2023年前8次加息的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压。另一方面市场对于政策收紧已有预期，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑。金银或延续疲弱。

【铜】

铜：周末夜盘铜价反弹，受全球疫情蔓延和库存下降支撑。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。周五LME库存小幅，上期所库存下降9千吨。目前国内进入传统消费淡季，短期铜价偏弱的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价小幅回落，受上期所库存增加影响。周五上期所库存增加6.4千吨，至5.8万吨。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，LME库存增加至两个半月高点后回落，低库存支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价周五夜盘下跌。截至6日国内社会库存较上周减少2.3万吨至77.6万吨，短期库存继续回落。铝前期的弱消费逻辑对价格影响逐步减弱，短期价格压力来自于对复产的担忧。考虑到2月消费大概率走弱以及复产条件增加，铝价预计逐步触顶回落。

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受需求和低价支持，镍铁短期延续回升，但受淡季影响涨势或难持久。硫酸镍方面本周价格、利润双双持稳，镍铁加工高冰镍利润延续偏强，对纯镍需求形成压力。短期镍价上行趋势预计难以延续。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格下跌。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落。不锈钢库存上周继续减少，消费淡季不淡，推动价格回升。但春节将至，2月消费难以延续。利润方面目前304不锈钢利润稳中有升。随着去库的进行建议操作上短多为主，中长期看不锈钢供应预计继续增加，价格难以持续上行。

【铅】

铅：伦铅震荡下跌，沪铅走弱。产业上，1月06日国内铅锭社会库存10.27万吨，转为垒库2200吨。供应端，海外冶炼厂成本高企下存压，国内原生铅炼厂生产恢复，铅锭供应预期稳中有增。需求端，铅酸蓄电池下游企业陆续进入春节前备库周期，但市场成交一般，企业库存压力上升。整体上，再度开启垒库，建议逢高抛空为主。

【锡】

锡：伦锡反弹，沪锡走强。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复，但印尼地区产能存在干扰，消费预期好转。国内目前原料供应仍存偏紧预期，1月云南、广西等地区部分炼厂节前有放假减产预期。下游需求表现一般，企业按需采购，国内锡锭库存依然偏低。整体上，供应减产预期下，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：受泰国印度开榨进度良好影响， 原糖价格承压下跌。全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，12月国内产销数据改善，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货继续回落。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.76元/公斤，比上一日下跌0.12元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。而近期到河南疫情加重将对猪肉消费带来波动。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货大幅上涨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日比持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3元/斤，与上一日比持平。截止到2022年1月6日全国冷库出库量冷库出库量14.29万吨，走货速度相比上周放缓。策略上，由于可交割苹果数量不足，建议空头在回落后平仓，多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂：周五夜盘油脂下跌，豆油 Y2205 收盘于8920，跌幅1.15%，棕榈油 P2205 收盘于 8714，跌幅1.38%，菜油 OI2205 收盘于 11849，涨幅 0.46%。业界仍为关注棕榈油产区暴雨对于产量的担忧，三大机构预估12月产量在147-150万吨，低于均值153万吨，库存预估在170-175万吨，低于均值222万吨，关注最后兑现程度。

【豆粕】

粕:1月7日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。受助于豆粕期货走强，以及阿根廷和巴西部分地区持续干旱。03月大豆收1407.50美分/蒲式耳，涨幅1.46%。巴西和阿根廷干旱继续支撑大豆期货。咨询机构Agresource周四在一份声明中称，由于巴西南部地区干旱，该公司将其对巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.3104亿吨，较去年11月预估的1.4103亿吨下降7%。豆粕 M2205 收盘于 3236，涨幅0.22%，菜粕 RM2205 收盘于2939，涨幅0.14%。1月中下旬阿根廷将会迎来降雨，在此之前降雨仍偏少，巴西南部降雨不多，中北部降雨偏多。国内近月大豆榨利转差，部分油厂出现大豆供应不足，支撑现货基差，豆粕 35 月差暂时维持高位，关注菜粕59正套。

【棉花】

棉花：郑棉周五夜盘偏强震荡。印度棉花减产使得印度国内供应偏紧，印度棉价支撑外盘。国内轧花厂挺价意愿强烈，但下游纺纱利润亏损，国内需求整体偏弱；下年度全球棉花扩种预期不断加强，中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价，棉价下方成本支撑仍较强，叠加企业节前备货，近两周棉纱去库明显，棉价受到提振偏强运行，但补库即将结束，棉价反弹高度预计有限，节前郑棉震荡运行为主。