宏观

消息资讯：

央地密集部署提振制造业投资

2022年伊始，多地重大项目相继开工，其中电子信息、新材料、高端装备等制造业项目成为投资布局的重头戏。《经济参考报》记者注意到，近期从部委到地方正密集部署新一轮举措，加力推进工业稳增长，提振制造业投资。一方面，尽早启动实施“十四五”规划已确定的工业和信息化领域重点工程项目，推进新型基础设施建设；另一方面加大企业数字化、绿色化改造的支持力度，以转型升级增强发展后劲。

小微企业融资：量增、面扩、价降

回首2021年，小微企业融资情况如何？中国人民银行金融市场司司长邹澜在日前召开的新闻发布会上表示，今年以来，银行体系流动性合理充裕，金融服务能力持续提升，小微企业融资继续保持“量增、面扩、价降、结构优化”的良好态势。

展望2022年，如何持续加大金融支持小微企业力度？中国人民银行明确，两项直达实体经济的货币政策工具将接续转换。

多国工商界人士共议高质量实施RCEP

新华社南宁1月6日，由中国、泰国、柬埔寨、日本、韩国等RCEP成员国代表参与的“RCEP工商领袖论坛”在南宁举行，与会工商界人士一致认为各方应高质量实施区域全面经济伙伴关系协定（RCEP），推动区域经济一体化进程取得新进展。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护年末流动性平稳，1月7日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：上周五指数午后反弹后再度走弱，截至收盘，沪指跌0.18%，深成指跌0.60%，创业板指跌0.98%。板块方面，新冠检测、油气开采、房地产、钢铁、银行等板块涨幅居前；虚拟数字人、中药、盐湖提锂、种植业、预制菜等板块下挫。资金方面，两市成交额达1.2万亿，北向资金净买入超90亿。两市3500逾只个股下跌，53只个股涨停，23只个股跌停，亏钱效应明显。；偏空

基差：IH2201升水3.5点，IF2201升水7.2点，IC2201贴水16.3点；中性。

盘面： IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力双减，IH主力双减，IC主力多减；偏空

结论：前期涨幅较大板块连续回调，海外波动加大，操作上建议多看少动。IF2201：建议观望；IH2201：建议观望；IC2201：建议观望。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：美豆震荡收涨，南美大豆产区天气忧虑和油脂上涨带动，南美大豆产区天气近期转差令市场担忧减产威胁。国内豆粕冲高回落跟随美豆震荡但弱于美豆，国内豆粕价格近强远弱，下有支撑上有压力，进口巴西大豆来年到港限制豆类价格上涨高度，但短期国内豆粕需求处于旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体短期偏紧，中期改善，价格短期震荡偏强。偏多。

基差：现货3540（华东），基差315，升水期货。偏多。

库存：全国港口大豆库存为345.21万吨，较上周减少 56.28万吨，减幅16.31%，同比去年减少327.11万吨，减幅48.65%；国内豆粕库存为60.6万吨，较上周减少6.16 万吨，减幅 9.23%，同比去年减少38.23万吨，减幅38.68%。偏多。

盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：在巴西新作大量上市前，国内进口大豆到港量将处于偏低水平，国内蛋白价格可以获得较强支撑，在国内进口大豆和豆粕库存出现拐点之前，蛋白价格仍将保持震荡上行的趋势。

玉米期货：

基本面：农业农村部一号文件确定来年玉米种植面积由“增”转”稳“。东北基层余粮偏多，售粮加速，但农户要价坚定；华北农户售粮意愿高，但干粮少；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北深加工企业加速春节前建库，门前到货量偏高，短期价格震荡偏弱；华北深加工到货量整体高位，价格下调；西南企业库存增加；华中地区企业按需备货；华南地区企业滚动补库，按需采购，主要以进口玉米及谷物替代，部分有建库需求；新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；偏空

基差：1月7日，现货报价2620元/吨，05合约基差为-63元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：12月29日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量443.4万吨，周环比增加12.14%；12月24日，北方港口库存报280万吨，周环比增加3.70%；广东港口玉米库存报101.4万吨，周环比增加53.64%。偏空

盘面：MA20微向上，05合约期货价收于MA20下方。中性

主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：在整个农产品种植成本增加的前提下，小麦去库存速度加快，小麦价格可能会继续上涨，从而带动玉米价格。国内谷物库存继续下滑，替代减少，同时玉米新作种植面积可能会减少，天气也存在不确定性，玉米价格波动加大，易涨难跌。需求相对稳定，关注后期小麦、水稻的拍卖政策和进口政策。玉米2205合约价格在2600—2900元/吨区间波动。

能源化工

原油：

OPEC+：1月4日消息，OPEC+同意坚持在2月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。

活跃钻机数：截至12月23日当周，美国石油和天然气活跃钻机数增加7座至586座，为2020年4月以来最高水平。

库存：EIA数据显示，美国原油库存连续数周下降，12月24日当周美国原油库存减少829万桶，超预期减少。

美联储：1月6日凌晨3点，美联储公布的12月货币政策会议纪要暗示，更早、更快加息，且一些决策者支持加息后不久开始缩减资产负债表，以进行“量化紧缩”。

盘面：1月7日美原油2202合约80美元/桶，盘面走出区间后上涨，触及前期高点。MACD日线级别多头再次增加，原油短线或继续调整，建议多头止盈。

总结：美国原油库存连续数周减少，短期内利多原油，政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油继续上涨，目前接近前期高点，多头可继续持有，注意止损。

沥青：

开工率：截至1月5日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为32.3%，环比上升0.1%。

加工稀释利润：截至1月6日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-61元/吨，环比减少2.56元。

产量：11月我国石油沥青产量433.9万吨，同比下降28.7%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至1月5日当周,沥青企业沥青社会库存42.28万吨，上升0.26万吨。

需求：中国人民银行2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，全面降准共计释放长期资金约1.2万亿元 。情绪面上对沥青形成一定利多。1年LPR下调5基点，企业融资成本再降。

盘面：1月7日沥青主力2206合约震荡整理收阴线，收盘价3416元/吨，涨幅2.89%，日增仓3.58万手。目前美原油突破区间向前高82美元冲击，沥青RSI指标日线超过80，建议短线多单止盈，注意风险。风险提示：OPEC+政策变化，美联储政策变化。

甲醇：

盘面：1月7日甲醇2205合约收2634元/吨，涨幅1.78%，增仓-3.1万手。技术指标上MACD日线级别小幅增加，周线级别空头出现减少，技术面上短期2400-2500支撑较强，后续走势偏多。

供给：12月30日当周甲醇内陆企业开工率74%，企业库存43万吨。12月24日当周煤制烯烃CTO开工率73.37%。宁波福德12月3日至1月下旬检修，南京诚志二期10月至年底检修。

港口库存：截至12月29日当周，甲醇港口总库存66万吨，环比上周增加3.96万吨，增幅6.3%。本周甲醇整体累库，华东港口库存48.8万吨，环比增加4.63%。江苏太仓以及南京地区船货抵港集中，主流区域提货整体缩减。华南港口库存17.93万吨，环比增加11.16%，华南地区广东内贸船货大量补充，附近进口船抵港计划较多，当地下游停车检修，库存明显积累。

总结：冬季甲醇传统下游需求减弱，近期浙江疫情影响减弱，到港较多库存积累。动力煤价格维持弱势，甲醇或难以大幅上涨，短期价格或小幅反弹。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：ANRPC发布的10月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。

11月汽车销量252.2万辆，环比增加19万辆。11月汽车产量258.5万辆，环比增长25万辆。

盘面：1月7日主力2205收14910元/吨，涨幅1.36%，盘面震荡回升，日增仓-75手，成交26万手。短期或仍是震荡调整，难以走出趋势行情。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。风险提示：下游需求或不及预期。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2202震荡行情为主，注意下行风险。沪铜2202合约1月7日收69520元/吨，RSI指标接近47。LME铜03收9603.5，RSI指标接近50。

基本面：2021年二三季度国内在炼常超预期检修和限电以及在能耗双控影响下，精铜产量持续下滑；叠加Delta疫情，非洲铜出口环比大幅下滑，因此，2021年下半年国内上期所铜库存大幅度下滑，四季度处于低位。短期低库存为铜价提供一定支撑。LME铜库存也处于年内低位。但春节前后将进入季节性累库阶段，预计2022年将累库12-15万吨。

库存：1月7日LME铜库存-1000吨至85950吨。1月7日上期所库存-9000吨至29182吨。

持仓：1月7日前20席位沪铜主力2202合约多头75383手，-1309手；空头81230手，-3304手。次主力2203合约多头72836手，-2420手；空头74252手，+621手。

基差：1月7日现货价格69790元/吨，沪铜2202合约69520元/吨，基差+270元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2202筑底，长期看多，近期注意回调。沪铝2202合约1月7日收21130元/吨，RSI指标接近75。LME铝03收2966，RSI指标接近75。

基本面：2021年，成本端变化是铝价大幅波动的主要因素，这主要反应在煤炭价格波动导致的能源成本变化上。全球流动性见顶，逐步进入收紧阶段。供需维持增长态势，但增速均下降。产量方面，仍受制于能耗双控；消费方面，受地产拖累加剧，消费增速降幅大于产量增速降幅，供应短缺得到一定缓解。但消费增长乏力，且供应增长有一定压力。

库存：1月7日LME库存-5400至921400吨。1月7日上期所库存-8710吨至314859吨。

持仓：1月7日前20席位沪铝主力2202合约多头121843手，+6292手；空头129973手，+4159手。次主力2203合约多头110418手，+12988手；空头103282手，+7908手。

基差：1月7日现货价格21030元/吨。沪铝2202合约21130元/吨。基差-100元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于宽幅震荡期。沪镍2202合约1月6日收152490元/吨，RSI指标接近65。LME镍03收20675，RSI指标接近64。

基本面：需求方面，2022年全球原生镍需求预计将延续强劲增势，但较2021年增速有所减缓。在国内房地产压力及限制高能耗行业发展下，2022年不锈钢产量预计增速也将减缓。随着德龙新增产能的释放，全球镍供需转宽松。由于国外疫情和电力供应限制，2022年镍铁投产仍存在不及预期的可能，湿法项目也存在投产后产量释放减缓。

库存：1月6日LME库存-642至100494吨。12月7日上期所库存-198吨至4859吨。

持仓：1月6日前20席位沪镍主力2202合约多头91438手，-9367手；空头93160手，-11041手。次主力2203合约多头67563手，-1939手；空头71781手，-1353手。

基差：1月6日现货价格154250元/吨。沪镍2202合约