去年港股在全球主要股市中表现垫底，恒指一年累跌14%。但回购数据带来了港股可能见底、今年有望强劲反弹的好消息。

Wind数据显示，截至2021年12月31日，港股共有191家上市公司进行回购，累计回购金额达382.46亿港元。从行业看，过去一年，资讯科技、地产建筑和消费等股价调整明显的行业是回购的主力。进入2022年，回购潮仍在延续，腾讯1月5日周三宣布斥资约2亿港元回购47万股，周四又回购47万股。

两周前兴业证券张忆东全球策略团队就统计发现，截至12月15日，港股下半年回购金额已超过204亿港元，创半年度回购最高纪录，全年势将刷新年度新高。

当时兴业证券指出，以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号。2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。比如2008全球金融危机期间，港股全年回购175亿港币，恒指一年跌超48%，而2019年1月到12月，恒指就涨了52%，全数抹平前一年的跌幅。

广发香港高级策略分析师郑新煌认为，基于调整后的估值和风险溢价水平，2021年恒指的下行不仅完全消化了年初时过于乐观的预期，而且已经计入了较为悲观的情绪，目前的PE和PB水平都隐含着至少9%的估值修复空间。

中金王汉锋团队也提到估值因素，称考虑到有利的政策环境和较低的估值水平，2022年港股市场可能是均值回归的一年，港股的价值可能再度逐步显现。同时该团队认为，市场更为强劲的上涨可能还需要盈利预期上修和监管政策更加明确，例如近期监管政策明确满足要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市等利好因素的支撑。

中信证券海外宏观分析师崔嵘、程强预计，2022年监管常态化叠加稳增长政策的带动下，从二季度起，港股将迎来20%的年度级别估值修复，二季度为最佳战略配置窗口。中信证券指出，一方面，产业监管措施将更为明朗化，带动海外投资者信心回暖。港股中以科网股为代表的“新经济”企业仍将在数字化进程中扮演重要角色，在负面因素充分反映后，市盈率预计有30%的修复空间。另一方面，中央经济工作会议明确稳增长方向后，货币政策已率先发力，今年更多举措出台将进一步化解地产领域风险，推动大金融行业整体的价值重估，港股大金融板块市净率有望迎来20%的反弹。

招商港股通核心精选基金经理王超称，新经济行业是2022年主要的经济发力点，将重点关注港股市场新经济板块的机会，包括新能源运营商、互联网板块、先进制造业板块、新兴消费板块、生物医药板块和高息股板块。他认为，中长期来看，结合“碳中和”、“双循环”等发展战略，港股市场整体有修复空间，结构性机会也会很明显。此外，随着内地房地产风险的缓解，2022年内房股和内银股估值有望修复，同时互联网的产业政策环境改善，配置吸引力也在提升，将“在规范中发展”。