“春季躁动”指的是股票市场一般在1月至3月会有较大概率的阶段性上涨行情，本质上是日历效应的一种。

A股市场上的“春季躁动”行情主要体现在2月份上涨，2月份上涨概率是全年最高的。自2000年至2021年，Wind全A指数2月份上涨概率达到77%，远高于其他月份，其次是11月，各年度二月份涨幅方差相比其他大多月份也较低。

从行情背后的逻辑来看，驱动春季躁动行情的原因，一是春节前后流动性环境比较宽松，同时2月和11月上涨概率较高背后存在着事件驱动的影响，2月份之后是3月份每年的两会，11月之后是每年的中央经济工作会议，都是对未来经济政策有方向性影响的重要会议，使得市场容易产生政策预期。

2022年开年第一周，A股市场出现了一定的调整，不过我们认为今年的春季躁动行情依然是值得期待的。一是流动性环境比较宽裕友好，利率有进一步下行的可能。二是市场整体估值不高，出现普跌或者系统性风险性可能性低，更有可能是结构性切换。三是新兴产业朱格拉周期的产业逻辑值得期待，我们看好硬科技小盘成长公司在2022年的表现。

风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。