宏观

消息资讯：

中国中小企业发展指数连续两个月回升

中国中小企业协会今天（1月10日）发布，2021年12月中国中小企业发展指数为86.4，比上月上升0.1点，连续两个月上升，企业效益也呈现回升态势。

国资委明确今年工作重点：抓好稳增长，国企改革三年行动完美收官

国资委召开地方国有企业改革领导小组办公室主任会议。会议提出，今年要以决战决胜国企改革三年行动为契机、为抓手，加快推进高质量发展。要坚持稳字当头、稳中求进，推动国有企业提质增效稳增长，确保企业生产经营开局稳。

去年12月18日，国资委在京召开中央企业负责人会议指出，做好2022年国资央企工作责任重大，要引导中央企业在稳字当头、稳中求进中主动担当、积极作为，更好发挥国民经济“稳定器”、“压舱石”的作用。

2021年12月制造业PMI继续回升

国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会近日发布的数据显示，2021年12月，制造业采购经理指数（PMI）和非制造业商务活动指数分别为50.3%和52.7%，比11月上升0.2和0.4个百分点；综合PMI产出指数为52.2%，与11月持平。三大指数均位于扩张区间，表明我国经济总体保持恢复态势，景气水平平稳回升。

宏观数据

央行公开市场操作

央行公告称，为维护年末流动性平稳，1月10日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

美国经济数据

1月6日美国当周初请事业金人数20.7万人，预测值19.7万人。

1月7日美国季调后非农就业人口19.9万人，预测值40万人。

1月7日美国失业率3.9%，预测值4.1%。

金融期货

股指期货 ：

基本面：沪深两市全天成交额达10514亿元，指数午后窄幅震荡，沪指收涨0.39%，深成指涨0.44%，创业板指跌0.04%，两市共3063只个股上涨，1394只个股下跌；除ST及未开板新股外涨停70家，除ST外跌停8家，北向资金净买入47.58亿元，其中沪股通净买入29.14亿元，深股通净买入18.44亿元。；中性

基差：IH2201升水2.3点，IF2201升水1.6点，IC2201贴水0.5点；中性。

盘面： IH>IF> IC（主力合约），IC、IF、IH均线调整；中性

主力持仓：IF 主力多减，IH主力空减，IC主力双减；中性

结论：美联储加息预期升温，海外股市回调，国内前期涨幅较大板块连续回调，低估的银行保险地产相对强势，操作上建议多看少动。IF2201：建议观望；IH2201：建议观望；IC2201：建议观望。

农产品

豆粕期货 ：

基本面：美豆震荡收涨，南美大豆产区天气忧虑和油脂上涨带动，南美大豆产区天气近期转差令市场担忧减产威胁。国内豆粕冲高回落跟随美豆震荡但弱于美豆，国内豆粕价格近强远弱，下有支撑上有压力，进口巴西大豆来年到港限制豆类价格上涨高度，但短期国内豆粕需求处于旺季，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供需整体短期偏紧，中期改善，价格短期震荡偏强。偏多。

基差：现货3650（华东），基差419，升水期货。偏多。

库存：国内主要油厂豆粕库存57万吨，比上周同期减少4万吨，与上月同期基本持平，比上年同期减少31万吨，比过去三年同期均值减少32万吨。近期国内大豆压榨量将有所提升，但春节前下游企业仍有一波备货需求，预计短期豆粕库存仍将保持低位。

盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。

主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏多。

结论：国内到港大豆数量不及预期且分布不均导致停机的油厂数量增多，压榨量下滑后豆粕产量下降，豆粕库存偏紧预期再度升温支撑豆粕价格。春节前是禽畜养殖的育肥高峰期，需求回暖将限制豆粕库存升幅。预计短期内豆粕或震荡运行。技术上M2205合约关注3300一线压力位置，下方关注3180一线的支撑力度。后续重点关注美豆出口情况、南美天气情况、国内大豆进口及压榨情况。

玉米期货：

基本面：农业农村部一号文件确定来年玉米种植面积由“增”转”稳“。东北基层余粮偏多，售粮进入旺季开始提速，但农户要价坚定；华北农户售粮意愿高，但干粮少；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期。东北贸易商看跌后市，建库意愿低；华北贸易商看跌后市，建库意愿低；西南地区价格下降，供应宽松；元旦开始进口猪肉关税微提至12%，稍利好国产猪肉。东北深加工企业加速春节前建库，门前到货量偏高，短期价格震荡偏弱；新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；偏空

基差：1月10日，现货报价2640元/吨，05合约基差为-48元/吨，现货贴水期货。偏空

库存：12月29日，全国96家主要玉米深加工企业玉米库存总量443.4万吨，周环比增加12.14%；12月24日，北方港口库存报280万吨，周环比增加3.70%；广东港口玉米库存报101.4万吨，周环比增加53.64%。偏空。

盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20下方。中性

主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

结论：供应端转向售粮节奏，目前推进有所加快，但是仍然低于去年，需求端来看，近期生猪以及淀粉现货价格回落，对需求预期形成一定的拖累，不过养殖产能维持高位以及深加工季节性消费支撑仍在，此外，春节前备货陆续进行中，当下消费支撑仍在，阶段性利多情绪或继续提振玉米期价。

能源化工

原油：

OPEC+：1月4日消息，OPEC+同意坚持在2月增产40万桶/日的计划，符合市场预期。

活跃钻机数：截至12月23日当周，美国石油和天然气活跃钻机数增加7座至586座，为2020年4月以来最高水平。

库存：EIA数据显示，美国原油库存连续数周下降，12月24日当周美国原油库存减少829万桶，超预期减少。

美联储：1月6日凌晨3点，美联储公布的12月货币政策会议纪要暗示，更早、更快加息，且一些决策者支持加息后不久开始缩减资产负债表，以进行“量化紧缩”。

盘面：1月10日美原油2202合约80美元/桶，盘面走出区间后上涨，触及前期高点，成交量出现减少。MACD日线级别多头出现减少，原油短线或开始回调，建议多头止盈。

总结：美国原油库存连续数周减少，短期内利多原油，政策端来看，因物价上涨压力美联储暗示加息，原油继续上涨，目前接近前期高点，建议多头止盈，注意止损。

沥青：

开工率：截至1月5日当周，73家主要沥青厂家综合开工率为32.3%，环比上升0.1%。

加工稀释利润：截至1月6日当周，加工稀释沥青沥青综合利润周度均值盈利-61元/吨，环比减少2.56元。

产量：11月我国石油沥青产量433.9万吨，同比下降28.7%。1-11月累计产量5247.3万吨，同比下降8.1%。

库存：截至1月5日当周,沥青企业沥青社会库存42.28万吨，上升0.26万吨。

需求：中国人民银行2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，全面降准共计释放长期资金约1.2万亿元 。情绪面上对沥青形成一定利多。1年LPR下调5基点，企业融资成本再降。

盘面：1月10日沥青主力2206合约震荡整理收阴线，收盘价3358元/吨，涨幅-1.29%，日增仓-3.5万手。目前美原油接近前高82美元，沥青RSI指标日线超过80，MACD日线多头减少，建议多单止盈，注意风险。风险提示：OPEC+政策变化，美联储政策变化。

甲醇：

盘面：1月10日甲醇2205合约收2614元/吨，涨幅0.11%，增仓-3.1万手。技术指标上MACD日线级别小幅增加，周线级别空头出现减少，技术面上短期2400-2500支撑较强，后续走势偏多。

供给：12月31日当周甲醇内陆企业开工率74%，企业库存43万吨。1月7日当周煤制烯烃CTO开工率81.43%。宁波福德12月3日至1月下旬检修，南京诚志二期10月至年底检修，鲁西MTO重起中。

港口库存：截至12月29日当周，甲醇港口总库存66万吨，环比上周增加3.96万吨，增幅6.3%。本周甲醇整体累库，华东港口库存48.8万吨，环比增加4.63%。江苏太仓以及南京地区船货抵港集中，主流区域提货整体缩减。华南港口库存17.93万吨，环比增加11.16%，华南地区广东内贸船货大量补充，附近进口船抵港计划较多，当地下游停车检修，库存明显积累。

总结：冬季甲醇传统下游需求减弱，近期浙江疫情影响减弱，到港较多库存积累。动力煤价格维持弱势，甲醇或难以大幅上涨，短期价格或小幅反弹。

橡胶：

消息：受新变体毒株利空影响，能源化工整体回调。2022年拉尼娜气象可能造成橡胶供应减少。

据外电12月27日消息，天然橡胶生产国协会ANRPC表示，由于即将到来的季节性供应短缺和中国需求增加，全球天然橡胶价格可能会上涨。2021年全球橡胶很可能以20万吨左右的缺口结束。

供应：ANRPC发布的10月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6万吨。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。12月-3月为橡胶供应淡季，对价格形成一定利多。

需求：轮胎需求向好。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9%。轮胎行业2021Q3是行业的低点，Q4轮胎行业利润开始好转，进入战略布局期。

11月汽车销量252.2万辆，环比增加19万辆。11月汽车产量258.5万辆，环比增长25万辆。

盘面：1月10日主力2205收15050元/吨，涨幅1.9%，盘面震荡回升，日增仓10957手，成交34万手。短期再次震荡走高，建议多单继续持有。长期看未来橡胶价格重心或将逐步上移，12月-3月为橡胶供应淡季，汽车销量不断增加，对未来价格形成利多。风险提示：下游需求或不及预期。

有色金属

铜期货：

盘面：沪铜2202震荡行情为主，注意下行风险。沪铜2202合约1月10日收69780元/吨，RSI指标接近51。LME铜03收9648，RSI指标接近50。

基本面：2021年二三季度国内在炼常超预期检修和限电以及在能耗双控影响下，精铜产量持续下滑；叠加Delta疫情，非洲铜出口环比大幅下滑，因此，2021年下半年国内上期所铜库存大幅度下滑，四季度处于低位。短期低库存为铜价提供一定支撑。LME铜库存也处于年内低位。但春节前后将进入季节性累库阶段，预计2022年将累库12-15万吨。

库存：1月10日LME铜库存-1175吨至84775吨。1月7日上期所库存-9000吨至29182吨。

持仓：1月10日前20席位沪铜主力2202合约多头67651手，-2894手；空头74624手，-1634手。次主力2203合约多头66734手，+486手；空头71317手，+756手。

基差：1月10日现货价格70075元/吨，沪铜2202合约69780元/吨，基差+295元/吨。

铝期货：

盘面：沪铝2202筑底，长期看多，近期注意回调。沪铝2202合约1月10日收21225元/吨，RSI指标接近75。LME铝03收2941，RSI指标接近77。

基本面：2021年，成本端变化是铝价大幅波动的主要因素，这主要反应在煤炭价格波动导致的能源成本变化上。全球流动性见顶，逐步进入收紧阶段。供需维持增长态势，但增速均下降。产量方面，仍受制于能耗双控；消费方面，受地产拖累加剧，消费增速降幅大于产量增速降幅，供应短缺得到一定缓解。但消费增长乏力，且供应增长有一定压力。

库存：1月10日LME库存-4525至916875吨。1月7日上期所库存-8710吨至314859吨。

持仓：1月10日前20席位沪铝主力2202合约多头110182手，-7169手；空头114888手，-3958手。次主力2203合约多头116925手，+3590手；空头109473手，-323手。

基差：1月10日现货价格21220元/吨。沪铝2202合约21225元/吨。基差-5元/吨。

镍期货：

盘面：沪镍2202目前处于宽幅震荡期。沪镍2202合约1月10日收154840元/吨，RSI指标接近65。LME镍03收20920，RSI指标接近64。

基本面：需求方面，2022年全球原生镍需求预计将延续强劲增势，但较2021年增速有所减缓。在国内房地产压力及限制高能耗行业发展下，2022年不锈钢产量预计增速也将减缓。随着德龙新增产能的释放，全球镍供需转宽松。由于国外疫情和电力供应限制，2022年镍铁投产仍存在不及预期的可能，湿法项目也存在投产后产量释放减缓。

库存：1月10日LME库存-246至100248吨。12月7日上期所库存-198吨至4859吨。

持仓：1月10日前20席位沪镍主力2202合约多头99734手，+1882手；空头98071手，+1945手。次主力2203合约多头72087手，+2060手；空头77468手，+2553手。

基差：1月10日现货价格158050元/吨。沪镍2202合约154840元/吨。基差+3210元/吨。